Tôi vừa nhận ra một điều thú vị về cơn sốt AI mà phần lớn mọi người chưa nói đủ. Trong khi ai cũng tập trung vào các nhà sản xuất GPU và cổ phiếu chip, thì đang hình thành một vấn đề hạ tầng rất lớn, và nó đang tạo ra một cơ hội theo một cách khác trong nhóm cổ phiếu trung tâm dữ liệu.

Các trung tâm dữ liệu AI là những “quái vật” về năng lượng. Chúng ta đang nói về các cơ sở tiêu thụ lượng điện tương đương với 100.000 hộ gia đình. Những trung tâm lớn nhất? Gấp đến 20 lần con số đó. Đó không chỉ là một con số — nó đang tạo áp lực thực sự lên lưới điện và chi phí năng lượng. Và đây chính là lúc mọi thứ trở nên hấp dẫn.

Các nhà phát triển trung tâm dữ liệu gần như đã chạm đến bức tường. Họ không thể chỉ dựa vào lưới điện truyền thống nữa. Vì vậy, giờ họ đang làm điều khác — xây dựng hệ thống phát điện của riêng mình như một phần trong các dự án. Điều này đã chuyển từ “có cũng được” sang “cần thiết một cách tuyệt đối”.

Đây là lúc Bloom Energy và NextEra Energy xuất hiện. Bloom đã làm rất tốt với công nghệ pin nhiên liệu của họ để tạo điện ngay tại chỗ. CEO của họ gọi đó là một xu hướng dài hạn, chỉ đang tăng tốc thêm. Năm ngoái, họ đạt hơn $2 billion trong doanh thu — tăng 37% so với năm trước. Nhưng điều thật sự khiến tôi chú ý là: backlog của họ đạt $20 billion, tăng gấp 2,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là kiểu quỹ đạo tăng trưởng cho thấy xu hướng này có vẻ như mới chỉ bắt đầu.

Bloom đã khóa chặt nhiều quan hệ đối tác lớn. Họ đang hợp tác với Brookfield trong một thỏa thuận triển khai trị giá $5 billion để xây dựng những gì họ gọi là “AI factories” (các nhà máy AI). Họ cũng có liên kết với Equinix, Oracle và những bên khác. Đây là sự xác thực nghiêm túc.

Trong khi đó, NextEra Energy đang định vị mình như “người xây dựng” cho sự thay đổi này. Họ bắt tay với Google trong nhiều khu phức hợp trung tâm dữ liệu quy mô nhiều gigawatt, và thậm chí họ đang xem xét các nhà máy điện hạt nhân mới để đáp ứng nhu cầu năng lượng. Họ cũng có một thỏa thuận với Exxon về một nhà máy chạy khí đốt công suất 1.2 GW nữa. NextEra nhắm tới 15 GW các trung tâm dữ liệu chạy điện vào năm 2035, và hiện họ đang có 20 trung tâm trong diện thảo luận — có khả năng tăng lên 40 vào cuối năm.

Điều khiến câu chuyện này thú vị như một kịch bản đầu tư vào cổ phiếu trung tâm dữ liệu chính là quy mô. Thứ này không còn là “ngách” nữa. Nó đang trở thành cách chuẩn để các nhà phát triển xây dựng hạ tầng cho các hệ thống này. Và cả hai công ty đều đang nằm ngay ở trung tâm của nó.

Góc nhìn về năng lượng trong hạ tầng của các hệ thống này là điều đáng theo dõi sát sao nếu bạn muốn hiểu cách cơn sốt được xây dựng thực sự, ngoài việc chỉ nhìn vào bản thân các chip.