Lợi nhuận tăng 22.4% Năm công ty bảo hiểm niêm yết lớn nhất của A-share duy trì tăng trưởng ổn định

Hiện tại, 5 công ty bảo hiểm lớn niêm yết A-shares của Trung Quốc trong năm 2025 đã hoàn tất công bố kết quả kinh doanh. Vào ngày 29/3, theo thống kê của phóng viên tờ Bắc Kinh Thương Báo, 5 công ty bảo hiểm niêm yết A-shares gồm China Ping An, China Life, PICC, China Taikang và New China Life đã cùng đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 154.08B nhân dân tệ trong năm 2025, tăng 22,4% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận ròng tăng mạnh không thể không nhờ sự đóng góp từ mảng đầu tư. Được hưởng lợi từ diễn biến thị trường chứng khoán năm 2025, hiệu quả lợi ích đầu tư của các công ty bảo hiểm niêm yết nhìn chung thể hiện rất tốt. Nhiều công ty bảo hiểm cho biết trong báo cáo thường niên rằng họ đã tăng cường đầu tư vào các tài sản có cổ tức cao. Xét từ phía hoạt động bảo hiểm (underwriting), nhờ sự cải thiện biên độ ở khâu bồi thường và kiểm soát chi phí, “bộ ba” công ty bảo hiểm tài sản nội địa đã tối ưu hóa chi phí nghiệp vụ của mình; đồng thời, trong bối cảnh lãi suất thấp và sản phẩm đầu tư cạnh tranh ảm đạm, giá trị bảo hiểm của mảng bảo hiểm nhân thọ mới (new business value) tăng rõ rệt. Trong tương lai, chi phí nghiệp vụ của mảng bảo hiểm phi nhân thọ liệu có tiếp tục duy trì ở mức thấp không, và liệu mảng bảo hiểm nhân thọ có thể giữ vững “vinh quang” hay không? Mọi thứ cần thời gian để kiểm chứng.

Đầu tư thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng

Năm 2025, cả 5 công ty bảo hiểm niêm yết đều đạt mức tăng trưởng ấn tượng, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ so với cùng kỳ đều có xu hướng tăng, tổng cộng đạt 134.78B nhân dân tệ lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ, tăng 22,4%.

Là công ty bảo hiểm đầu tiên ở A-shares công bố bảng kết quả, China Life đạt 53.51B nhân dân tệ lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ, tiếp tục tăng ổn định 44,09% dù dựa trên nền cao. China Ping An về quy mô lợi nhuận xếp ngay sau, năm 2025 đạt 46.65B nhân dân tệ lợi nhuận ròng, tăng 6,5%. Ngoài ra, China Taikang, China Life Insurance và New China Life lần lượt đạt lợi nhuận ròng 36.28B nhân dân tệ, 104.33Bỷ nhân dân tệ và 45.75B nhân dân tệ, tốc độ tăng lần lượt là 19%, 8,8% và 38,3%.

Phân tích sâu báo cáo thành tích ấn tượng này không khó để thấy rằng, hiệu quả mảng đầu tư là động lực cốt lõi thúc đẩy mức tăng lớn của lợi nhuận ròng. Sự phục hồi của thị trường vốn năm 2025 đã tạo ra một “cửa sổ kiếm lợi” hiếm có cho vốn của các công ty bảo hiểm. Nhiều công ty đã nắm bắt chính xác nhịp độ thị trường, đạt mức tăng lợi ích đầu tư theo kiểu “nhảy vọt”. Chẳng hạn, China Life năm ngoái đạt hiệu quả đầu tư tốt nhất trong những năm gần đây, tổng lợi ích đầu tư đạt 36.9B nhân dân tệ, tăng 25,8%, và tỷ suất lợi ích đầu tư tổng đạt 6,09%. New China Life năm ngoái tổng lợi ích đầu tư đạt 18.61B nhân dân tệ, tốc độ tăng đạt 30,9%. China Life Insurance đạt tổng lợi ích đầu tư 9.84B nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới.

Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng của mảng đầu tư cũng tồn tại những lo ngại. Làm thế nào để cân bằng giữa lợi ích do biến động thị trường ngắn hạn mang lại và tăng trưởng dài hạn ổn định? Làm thế nào để ứng phó với môi trường lãi suất thấp là vấn đề quan trọng mà mọi công ty bảo hiểm đều phải đối mặt. Nghiên cứu viên danh dự ngân hàng SoShang, ông Fu Yifu, dự báo rằng năm 2026 thị trường chứng khoán dự kiến sẽ xuất hiện xu hướng mang tính cấu trúc. Nhờ sự hỗ trợ chính sách và các ngành được hưởng lợi từ chuyển đổi kinh tế, một số khu vực có thể thể hiện tốt hơn, nhưng cần chú ý đến diễn biến lãi suất thị trường trái phiếu và sự phân hóa rủi ro tín dụng.

Trong tương lai, các công ty bảo hiểm niêm yết sẽ ứng phó với môi trường lãi suất thấp ở mảng đầu tư như thế nào? Ông Guo Xiaotao, Phó giám đốc điều hành cấp cao kiêm CEO liên danh của China Ping An, tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của công ty cho biết: tư duy đầu tư của công ty là tìm kiếm sự chắc chắn trong bất định. Năng lực sản xuất mới là yếu tố của sự chắc chắn; phát triển mạnh hạ tầng là yếu tố của sự chắc chắn; sự phát triển của toàn nền kinh tế quốc dân là yếu tố của sự chắc chắn; cổ tức cao và “cường quốc tài chính” là yếu tố của sự chắc chắn; “Trung Quốc khỏe mạnh” là yếu tố của sự chắc chắn. Tất cả đều là những hướng quan trọng cho phân bổ tài sản đầu tư dài hạn.

Đối với chiến thuật phân bổ cụ thể, ông Liu Hui, Phó tổng giám đốc kiêm Thư ký Hội đồng quản trị của China Life, cho biết: trong môi trường lãi suất thấp, cần tiếp tục tăng cường phân bổ chiến lược và quản lý chủ động, tối ưu hóa liên tục việc khớp tài sản - nguồn vốn (ALM), đồng thời củng cố vững chắc “kho dự trữ lãi suất cố định” (tài sản nền tảng thu nhập cố định). Ngoài ra, cần phát huy đầy đủ lợi thế của vốn dài hạn và vốn kiên nhẫn, tăng cường đổi mới sản phẩm và đổi mới chiến lược, xây dựng hệ sinh thái đầu tư thay thế cho toàn bộ dải sản phẩm và toàn vòng đời. Tổng quy mô đầu tư thay thế đạt hơn 1 nghìn tỷ, mở ra không gian tăng trưởng dài hạn.

Giá trị bảo hiểm kinh doanh mới của bảo hiểm nhân thọ tăng mạnh

“Biểu đồ thời tiết” dùng để đo lường năng lực sinh lời trong tương lai và chất lượng nghiệp vụ của các công ty bảo hiểm, giá trị kinh doanh mới của bảo hiểm nhân thọ luôn là trọng tâm mà thị trường quan tâm. Năm 2025, giá trị bảo hiểm kinh doanh mới của bảo hiểm nhân thọ ở cả 5 công ty bảo hiểm niêm yết A-shares đều đạt mức tăng trưởng dương hai chữ số.

Xét về quy mô, China Life vẫn dẫn đầu. Năm 2025, giá trị kinh doanh mới trong một năm của công ty đạt 134.78Bỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 35,7% so với cùng kỳ; tiếp theo là China Ping An, giá trị kinh doanh mới của mảng bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm sức khỏe đạt 154.08Bỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng cũng đạt 29,3%.

Xét về động lực tăng trưởng, các công ty đều thể hiện rất ấn tượng. Giá trị kinh doanh mới của mảng bảo hiểm nhân thọ thuộc China Taikang đạt 8.23B nhân dân tệ, tăng 40,1%. New China Life đạt 425.29Bỷ nhân dân tệ giá trị kinh doanh mới, tốc độ tăng lên tới 57,4%. PICC Life năm ngoái đạt 425.29Bỷ nhân dân tệ giá trị kinh doanh mới; theo cách tính có thể so sánh, tốc độ tăng so với cùng kỳ là 64,5%, tốc độ tăng đứng đầu trong số 5 công ty.

Đằng sau kết quả kinh doanh ấn tượng là sự tiếp sức mạnh mẽ từ hai kênh lớn: bảo hiểm cá nhân và bảo hiểm ngân hàng (bancassurance). Phóng viên Bắc Kinh Thương Báo cho biết: các công ty lớn đều thúc đẩy “tối ưu hóa nhân sự, nâng cao chất lượng” trong kênh phân phối cá nhân (individual insurance), phát triển theo hướng tinh hoa hóa và chuyên nghiệp hóa; trong khi kênh ngân hàng-bảo hiểm, dưới sự dẫn dắt của chính sách “báo-háng-hiệp-nhất” (báo hành hợp nhất), từng bước bước vào “giai đoạn mới của bancassurance dựa trên giá trị” (value bancassurance). Ông Fu Yifu phân tích thêm rằng, tăng trưởng giá trị kinh doanh mới của bảo hiểm nhân thọ của các công ty bảo hiểm niêm yết năm 2025 chủ yếu nhờ hai yếu tố: một là nhu cầu bảo hiểm tiếp tục được giải phóng, nhận thức về sức khỏe và an sinh hưu trí của cư dân tăng lên; hai là các công ty bảo hiểm chủ động thúc đẩy chuyển đổi kênh. Chất lượng đội ngũ kênh cá nhân được nâng cao, còn các kênh đa dạng như bancassurance cũng đóng góp cho tăng trưởng.

Với vai trò “người dẫn đầu ngành”, Tổng giám đốc China Life, ông Li Mingguang, tại buổi công bố kết quả kinh doanh đã phân tích chi tiết “bảo bối chiến thắng” của công ty. Ông cho biết: trong các kênh bán hàng, kênh bảo hiểm cá nhân phát huy đầy đủ vai trò là kênh chủ lực, năng lực phát triển bền vững được củng cố. Đồng thời, kênh bảo hiểm cá nhân từng bước đẩy mạnh cải cách cơ chế marketing, kiên trì nâng chất và tăng lượng, tăng cường “tuyển đúng và nuôi dưỡng đúng” (ưu tăng ưu dục), tối ưu hóa cấu trúc đội ngũ, không ngừng nâng cao “sức mạnh cứng” của đội ngũ, và liên tục thúc đẩy đội ngũ chuyển đổi sang chuyên nghiệp hóa, kỹ năng hóa và trẻ hóa. Chất lượng đội ngũ tiếp tục được cải thiện, lực lượng mới không ngừng được bổ sung. Nhân lực tăng trưởng “ưu tăng” tăng 40% so với cùng kỳ; tỷ lệ lưu giữ sau 13 tháng tăng 2,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ; tỷ trọng nhân viên từ 45 tuổi trở xuống tăng 2,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Đối với kênh bancassurance, công ty kiên trì bố trí toàn diện kênh, mở rộng và nâng chất hoạt động tại các điểm mạng lưới. Cả các điểm mạng lưới phát hành đơn mới và các điểm mạng lưới đạt cấp sao đều tăng trưởng hai chữ số.

China Ping An lại đưa ra một hướng giải bài toán khác, nhấn mạnh “sức mạnh của sự cân bằng” để ứng phó với biến động thị trường. Ông Guo Xiaotao cho biết công ty có đại lý bảo hiểm nhân thọ, kênh bancassurance và kênh tài chính cộng đồng. Trong đó, năng lực chiến đấu của đội ngũ đại lý ngày càng mạnh, có thể đạt được sự phát triển thành tích liên tục hiệu quả hơn trong cạnh tranh thị trường; kênh bancassurance có thể nắm bắt khoảng trống tăng trưởng của thị trường. Hiện tại công ty cũng đang nỗ lực đào tạo kênh tài chính cộng đồng. Cấu trúc kênh cân bằng như vậy giúp công ty khi thị trường biến động có thể chống chịu hiệu quả tác động của biến động thị trường lên thành tích kinh doanh.

Tạo tăng trưởng ở bảo hiểm xe điện sang bảo hiểm phi xe

Khác với việc mảng bảo hiểm nhân thọ mở rộng nhanh chóng, thị trường bảo hiểm tài sản đã bước vào quỹ đạo phát triển ổn định. “Bộ ba” gồm PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty và Taikang Property & Casualty vẫn vững vàng chiếm vị trí dẫn đầu thị trường. Năm ngoái, họ tiếp tục tối ưu hóa cơ cấu nghiệp vụ, cắt giảm chi phí nghiệp vụ.

Cụ thể, năm 2025, ba “đại gia” bảo hiểm tài sản gồm PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty và Taikang Property & Casualty lần lượt hạ tỷ lệ chi phí tổng hợp xuống 97,6%, 96,8% và 97,5%; so với cùng kỳ, lần lượt tối ưu hóa 0,9, 1,5 và 1,1 điểm phần trăm. Việc tối ưu hóa quản lý chi phí chuyển trực tiếp thành tăng trưởng mạnh lợi nhuận từ bảo hiểm. Theo góc nhìn của người trong ngành, việc tối ưu hóa chi phí nghiệp vụ của “bộ ba” vừa nhờ công tác quản lý chi phí theo hướng tinh gọn của từng công ty, tăng cường kiểm soát chi phí kênh và cắt giảm các khoản chi không cần thiết, vừa nhờ ít xảy ra thảm họa lớn hơn, giảm chi phí bồi thường. Theo dữ liệu của Bộ Quản lý Tình huống Khẩn cấp (Emergency Management), năm 2025, các thảm họa thiên nhiên ở Trung Quốc gây thiệt hại kinh tế trực tiếp là 241.62B nhân dân tệ, giảm 39,8% so với cùng kỳ.

Hiện tại, tỷ lệ chi phí tổng hợp của cả ba công ty bảo hiểm tài sản đã ở mức tương đối thấp. Vậy trong tương lai còn không gian nào để tiếp tục hạ chi phí?

Phó Chủ tịch cấp phó của Liên minh vốn doanh nghiệp Trung Quốc, ông Bai Wenxi, dự đoán: thứ nhất là bảo hiểm xe điện chạy pin (new energy vehicle insurance). Hiện tại, tỷ lệ chi phí tổng hợp của ngành bảo hiểm xe điện cao hơn bảo hiểm xe chạy xăng. Trong tương lai, khi hệ số định giá tự chủ tiến tới cơ chế thị trường và dữ liệu phí thuần theo rủi ro được hoàn thiện, tỷ lệ chi phí của bảo hiểm xe điện vào năm 2026 được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện; thứ hai là bảo hiểm phi xe. Các công ty bảo hiểm tài sản có thể, thông qua dịch vụ giảm thiểu rủi ro (risk mitigation services), chuyển đổi từ cách làm “bù đắp tổn thất” truyền thống sang “phòng ngừa rủi ro”. Bằng cách ứng dụng Internet vạn vật (IoT) và dữ liệu lớn để giảm tỷ lệ xảy ra rủi ro, đồng thời tối ưu hóa cơ cấu nghiệp vụ để cắt giảm mảng nghiệp vụ có bồi thường cao, mở rộng các nghiệp vụ ổn định như bảo hiểm chính sách của chính phủ (政保) và bảo hiểm nông nghiệp (农险).

Theo các tuyên bố của lãnh đạo các công ty bảo hiểm, trong tương lai ngành sẽ tiếp tục tìm kiếm phần gia tăng lợi nhuận từ các mảng như bảo hiểm xe điện và bảo hiểm phi xe. Ông Zhang Daoming, người phụ trách tạm thời của PICC Property & Casualty, tại buổi công bố kết quả kinh doanh của PICC Property & Casualty cho biết: sau khi “báo hành hợp nhất” đối với phi xe, dự kiến hiệu quả quản trị tổng hợp của bảo hiểm phi xe năm 2026 sẽ thể hiện trước tiên trên tỷ lệ chi phí tổng hợp của các sản phẩm như bảo hiểm doanh nghiệp tài sản (企财险), bảo hiểm trách nhiệm của người sử dụng lao động (雇主责任险) và bảo hiểm an toàn trách nhiệm (安责险). Tỷ lệ chi phí tổng hợp của các sản phẩm này dự kiến sẽ giảm hơn 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, qua đó tỷ lệ chi phí tổng hợp của bảo hiểm phi xe sẽ giảm, đạt lợi nhuận từ bảo hiểm.

Tổng giám đốc của Taikang Property & Casualty, ông Chen Hui, thì cho biết: mảng xe dùng trong gia đình chạy năng lượng mới hiện đã bước vào vùng lợi nhuận ổn định. Taikang Property & Casualty sẽ tiếp tục tối ưu hóa chi phí và nâng cao hiệu quả thông qua việc xây dựng hệ sinh thái cho toàn bộ vòng đời. Trọng tâm nằm ở hai phương diện: một là nâng cao hiệu suất vận hành; hai là quản lý ở khâu bồi thường (claims). Công ty sẽ thực hiện “tập trung xử lý theo thương hiệu” (品牌集中核损), và chuyển giao cho nhà sản xuất ô tô (主机厂) các tiêu chuẩn bồi thường liên quan, bao gồm sửa chữa đại tu pin điện dung lượng lớn và các tiêu chuẩn bồi thường đối với xe bị ngập nước (水淹车) v.v.

Phóng viên Bắc Kinh Thương Báo, Li Xiumei

(Biên tập: Qian Xiaorui)

Từ khóa：