WuXi AppTec: Lợi nhuận đầu tư từ năm nay đạt 8.6 tỷ, doanh thu năm 2026 nhắm tới 53 tỷ; đơn hàng trong tay dồi dào

沈右荣

Công ty dược phẩm hàng đầu của ngành CRO WuXi AppTec (603259.SH、02359.HK) đã kiếm được khoản lợi nhuận lớn.

Tối 23/3, WuXi AppTec công bố báo cáo thường niên năm 2025. Trong năm qua, WuXi AppTec đạt doanh thu hoạt động 8.59B NDT, tăng gần 16%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 31.25B NDT, tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Lợi nhuận của WuXi AppTec tăng mạnh là nhờ hai yếu tố lớn. Thứ nhất, tiếp tục tập trung và tăng cường mô hình kinh doanh CRDMO, tối ưu quy trình sản xuất và hiệu quả vận hành, nâng cao tỷ lệ sử dụng công suất; thứ hai, bán cổ phiếu của doanh nghiệp liên doanh WuXi United thu về khoản lợi nhuận đầu tư đáng kể.

Năm 2025, lợi nhuận ròng đầu tư của WuXi AppTec đạt tới 9.61Bỷ NDT.

Điểm được chú ý là thị trường nước ngoài. Năm 2025, doanh thu của WuXi AppTec từ khách hàng tại Mỹ đạt 40.34B NDT, tăng 34,3%, trở thành động lực chính cho tăng trưởng doanh thu hoạt động của công ty.

Năng lực cạnh tranh của WuXi AppTec tương đối mạnh. Công ty là một trong số rất ít doanh nghiệp trong ngành có năng lực cung cấp dịch vụ trên toàn bộ chuỗi công nghiệp nghiên cứu phát triển thuốc mới theo mô hình mở. Trên cơ sở đó, công ty đã thiết lập quan hệ hợp tác với 20 công ty dược phẩm hàng đầu toàn cầu và có mức độ gắn bó khách hàng cao.

Điều bất ngờ là chi tiêu nghiên cứu và phát triển (R&D) của WuXi AppTec bị thu hẹp. Công ty có R&D giảm liên tiếp trong ba năm, đồng thời số lượng nhân sự R&D cũng giảm mạnh.

Hình: Visual China

Lợi nhuận ròng tăng gấp đôi, cả cổ phiếu AH đều tăng mạnh

WuXi AppTec đạt thành tích hằng năm ở mức kỷ lục.

Theo báo cáo thường niên, năm 2025, WuXi AppTec đạt doanh thu hoạt động 1.86B NDT, tăng 15,84%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 4.82Bỷ NDT, tăng 102,65%.

Năm 2025 là năm có kết quả kinh doanh tốt nhất trong lịch sử của WuXi AppTec.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, năm 2019, doanh thu hoạt động của WuXi AppTec lần đầu vượt mốc 8.59B NDT, đạt 7.95Bỷ NDT. Trải qua giai đoạn tăng trưởng liên tục, đến năm 2023, doanh thu hoạt động của công ty vượt ngưỡng 31.25B NDT, đạt 4.82B NDT; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ sau khi giảm 17,96% xuống còn 40Bỷ NDT vào năm 2019 đã tiếp tục tăng, đến năm 2023 đạt 5.47B NDT. Tuy nhiên, trong năm 2023, tốc độ tăng trưởng doanh thu hoạt động so với cùng kỳ giảm tốc mạnh từ 71,84% của năm 2022 xuống 2,51%, trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ so với cùng kỳ cũng giảm từ 72,91% của năm 2022 xuống 9%.

Năm 2024, WuXi AppTec ghi nhận mức giảm đồng thời doanh thu và lợi nhuận ở quy mô lịch sử. Lần lượt doanh thu hoạt động và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 1.88B NDT và 8.76B NDT, giảm lần lượt 2,73% và 1,63% so với cùng kỳ.

Theo thông tin mà WuXi AppTec công bố khi đó, năm 2023, các dự án thương mại hóa COVID-31.25Bạo ra nền so sánh cao; công ty tăng tốc điều chỉnh chiến lược, hoàn tất trong năm việc bán mảng liệu pháp tế bào tại Mỹ và Anh, cũng như mảng xét nghiệm thiết bị y tế tại Mỹ; các khoản doanh thu liên quan được hạch toán vào “hoạt động kinh doanh bị ngừng”, khiến doanh thu giảm và lợi nhuận giảm. Ngoài ra, WuXi AppTec còn chịu ảnh hưởng từ rủi ro địa chính trị; một số khách hàng Mỹ và châu Âu thận trọng hơn khi đặt hàng hoặc tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của WuXi AppTec từ khách hàng tại Mỹ.

Vì sao năm 2025, kết quả kinh doanh của WuXi AppTec có thể tăng trưởng bùng nổ? Công ty giải thích rằng công ty tiếp tục tập trung và tăng cường mô hình kinh doanh CRDMO; doanh thu hoạt động tiếp tục tăng. Đồng thời công ty liên tục tối ưu quy trình sản xuất và hiệu quả vận hành, cũng như hiệu quả công suất do sự tăng trưởng của các dự án giai đoạn hậu lâm sàng và thương mại hóa, nhờ đó nâng cao năng lực sinh lời tổng thể. Ngoài ra, công ty đã bán cổ phiếu của công ty liên doanh WuXi United và tách rời một phần hoạt động, tạo ra khoản thu nhập đáng kể.

Năm 2025, lợi nhuận đầu tư ròng của WuXi AppTec đạt 7.26B NDT.

Tất nhiên, năng lực sinh lời của hoạt động kinh doanh chính của WuXi AppTec thực sự đã được cải thiện. Năm 2025, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (khấu trừ “non-recurring”) đạt 7.95B NDT, tăng 32,56%, cũng cho thấy tăng trưởng nhanh.

Điểm được chú ý là thị trường hải ngoại đã phục hồi rõ rệt. Năm 2025, doanh thu từ hoạt động tiếp diễn của WuXi AppTec đạt 8.99B NDT, trong đó doanh thu từ khách hàng tại Mỹ đạt 58B NDT, tăng 34,3%; doanh thu từ khách hàng tại châu Âu đạt 19.15Bỷ NDT, giảm 4,0% so với cùng kỳ; doanh thu từ khách hàng tại Trung Quốc đạt 19.15Bỷ NDT, giảm 3,5%; doanh thu từ khách hàng tại các khu vực khác đạt 39.24Bỷ NDT, tăng 4,1%.

Trên thị trường thứ cấp, do ảnh hưởng của kết quả kinh doanh ấn tượng, ngày 24/3, cổ phiếu WuXi AppTec (A-share và H-share) đều tăng mạnh, với mức tăng lần lượt 6,71% và 10,61%.

Tổng giá trị phân红 và mua lại cổ phiếu đạt 1B NDT, lập kỷ lục mới

WuXi AppTec, công ty có kết quả kinh doanh tăng mạnh, đã tăng cường mức độ chia sẻ lợi ích với cổ đông.

Dựa trên thông tin được công bố trong báo cáo thường niên, năm 2025, tăng trưởng kết quả kinh doanh của WuXi AppTec lành mạnh. Trong năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đạt 1B NDT, tăng 38,66%. Tại thời điểm cuối kỳ, các khoản phải thu của công ty là 4.71B NDT, thấp hơn so với 8.76B NDT cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chịu ảnh hưởng bởi hàng tồn kho. Tính đến cuối năm 2025, hàng tồn kho của công ty là 26k NDT, tăng 66,55%. Hàng tồn kho tăng vọt, công ty cho biết nguyên nhân chủ yếu là do hoạt động kinh doanh tiếp tục phát triển, đơn đặt hàng đang thực hiện tăng lên; hàng tồn kho đối với sản phẩm dở dang và thành phẩm tương ứng cũng tăng theo.

Theo công bố của báo cáo tài chính, tính đến cuối năm 2025, các đơn đặt hàng đang thực hiện cho hoạt động tiếp diễn của WuXi AppTec đạt 31.8k NDT, tăng 28,8% so với cùng kỳ.

Dựa trên các đơn đặt hàng đang thực hiện, WuXi AppTec dự kiến rằng năm 2026, tổng doanh thu của công ty đạt 513–1.61B NDT, trong đó doanh thu từ hoạt động tiếp diễn tăng trưởng 18%–22% so với cùng kỳ.

WuXi AppTec cho biết công ty sẽ tập trung hơn vào chiến lược cốt lõi CRDMO, đẩy nhanh xây dựng năng lực toàn cầu và triển khai công suất, đồng thời tiếp tục nâng cao hiệu quả sản xuất và vận hành.

WuXi AppTec đang tăng tốc triển khai bố cục toàn cầu và xây dựng năng lực công suất, liên tục nâng cao năng lực và quy mô. Theo báo cáo thường niên, năm 2025, công ty tiếp tục đẩy mạnh xây dựng năng lực sản xuất phân tử nhỏ; các cơ sở dược chất thành phần (API) tại Thường Châu, Thái Hưng và Kim Sơn đều vượt qua kiểm tra hiện trường của FDA với tỷ lệ “không lỗi”. Đến cuối năm 2025, tổng thể tích nồi phản ứng trong sản xuất API phân tử nhỏ đã nâng lên hơn 4000 kL. Tháng 9/2025, công ty hoàn thành sớm việc xây dựng năng lực sản xuất peptide tại Thái Hưng; tổng thể tích nồi phản ứng tổng hợp peptide rắn (固相合成) của công ty đã nâng lên hơn 100000 L.

Năm 2025, WuXi AppTec đã tăng cường mức độ hoàn trả cho cổ đông. Năm 2025, cổ tức đợt giữa kỳ của công ty khoảng 58Bỷ NDT, phân phối cổ tức đặc biệt khoảng 53Bỷ NDT; tổng mức dự kiến chia cổ tức cả năm là 31.25Bỷ NDT. Cộng thêm giá trị mua lại và hủy niêm yết cổ phiếu, tổng cộng đạt 1.44B NDT, tương đương 45,72% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ trong năm đó; cả giá trị tuyệt đối lẫn tỷ lệ đều lập kỷ lục mới ở mức cao nhất.

Điểm đáng nói là WuXi AppTec cũng có một số điểm bất thường khiến thị trường quan tâm. Cuối năm 2025, nhân sự R&D của công ty khoảng 26k người, chiếm 76,80% tổng số nhân viên. Trong khi đó, vào năm 2024, nhân sự R&D và tỷ trọng tương ứng lần lượt là 31.8k người và 80,70%. So sánh cho thấy trong vòng một năm, số nhân sự R&D giảm 5836 người, tương ứng giảm 18,34%.

WuXi AppTec tiếp tục thu hẹp chi tiêu cho R&D. Năm 2022, chi tiêu R&D là 40.34Bỷ NDT. Từ năm 2023 đến 2025 lần lượt là 43.42Bỷ NDT, 45.46Bỷ NDT và 1.24B NDT, giảm liên tiếp trong ba năm.

Giảm chi cho R&D, điểm xuất phát của WuXi AppTec là gì? Trong tương lai, công ty còn có thể giữ vững vị thế dẫn đầu không?

Thông tin khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP