Kỳ Mộng Đảo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 tăng 39.4% so với quý trước, lỗ ròng thu hẹp 5.8% so với quý trước

Vào ngày 12 tháng 3, công ty đồ chơi “trend-toy” HERE Qimengdao niêm yết tại Mỹ (sau đây gọi là “Qimengdao”) đã công bố báo cáo tài chính chưa được kiểm toán cho quý 2 năm tài chính 2026 (từ 1/10/2025 đến 31/12/2025).

Trong quý 2, Qimengdao đạt doanh thu hoạt động 1,77 tỷ nhân dân tệ, tăng 39,4% so với quý trước, vượt hạn mức trên của dự báo kết quả trước đó; tuy nhiên, Qimengdao vẫn chưa có lãi. Sau khi loại trừ các ảnh hưởng như chương trình khuyến khích bằng cổ phiếu, khoản lỗ ròng điều chỉnh trong quý 2 là 16,10 triệu nhân dân tệ; so với khoản lỗ của quý 1 là 17,10 triệu nhân dân tệ, mức lỗ thu hẹp 5,8% theo quý. Ngoài ra, chi phí hoạt động của Qimengdao trong quý 2 là 122,3 triệu nhân dân tệ; so với 74,70 triệu nhân dân tệ của quý 1, chi phí tăng 63,7%.

CEO của Công ty Cổ phần Tư vấn Thông tin Aimei (Quảng Châu) Zhang Yi, khi trao đổi với phóng viên của “China Securities Journal”, cho biết: “Trong quý 1, doanh thu của Qimengdao cũng vượt hạn mức trên của dự báo kết quả; doanh thu cải thiện liên tiếp trong hai quý liên tiếp cho thấy chiến lược chuyển đổi từ doanh nghiệp giáo dục người lớn sang doanh nghiệp trend-toy của Qimengdao là đúng. Tốc độ tăng trưởng doanh thu không theo kịp tốc độ tăng trưởng chi phí, ít nhất là cho thấy công ty vẫn đang ở giai đoạn ‘đốt tiền’ để đổi lấy quy mô.”

So sánh dữ liệu báo cáo tài chính của Qimengdao sau khi chuyển đổi trong hai quý, tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty đã giảm. Trong quý 1 năm 2026, tỷ suất lợi nhuận gộp của Qimengdao là 41,2%, và sang quý 2 đã giảm xuống 30,9%.

Phóng viên nhận thấy, trong các công ty niêm yết và sắp niêm yết của ngành trend-toy, ngoài Pop Mart có thể kiểm soát tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức trên 70%, thì đa số công ty khác có tỷ suất lợi nhuận gộp quanh mức 40%. Ví dụ, trong bản cáo bạch IPO năm 2025 tại thị trường Hồng Kông của 52TOYS và TOP TOY, tỷ suất lợi nhuận gộp mới nhất của 52TOYS là 39,9%, còn của TOP TOY là 32,7%.

Theo báo cáo tài chính của Qimengdao, việc tỷ suất lợi nhuận gộp giảm trong quý 2 chủ yếu do công ty chiến lược mở rộng kênh bán hàng ngoại tuyến; trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp của kênh ngoại tuyến thấp hơn kênh bán hàng trực tuyến bán trực tiếp. Chiến lược đa dạng hóa kênh này nhằm tăng cường tương tác IP thông qua trải nghiệm bán lẻ thực tế và nâng cao lòng trung thành của khách hàng.

Mức độ đại chúng hóa của IP cũng quyết định doanh thu của công ty.

Tính đến ngày 31/12/2025, Qimengdao đã sở hữu 11 IP tự phát triển và 7 IP được cấp phép, trong đó “WAKUKU”, “SIINONO”, “ZIYULI” là ba IP cốt lõi của công ty. Trong quý 2, “WAKUKU” đạt doanh thu 129 triệu nhân dân tệ, là nguồn doanh thu IP lớn nhất của công ty; “SIINONO” đạt 19,229 triệu nhân dân tệ; “ZIYULI” đạt 9,504 triệu nhân dân tệ.

Trên thực tế, tại thị trường trend-toy, “WAKUKU” đã có được một mức độ tiếng vang nhất định. Theo dữ liệu do Wenshuai (Văn hóa sáng tạo hội) cung cấp, tính đến ngày 28/2, trong bảng xếp hạng hộp mù bán chạy của Tmall, hộp mù “WAKUKU lập tức khai cờ đi” đã lọt vào top 10, xếp ở vị trí thứ 7. Trong khi đó, năm vị trí dẫn đầu về doanh số trong bảng đều thuộc về IP của Pop Mart và Miniso.

Dựa trên lượng người hâm mộ của các cửa hàng chính thức, đa số thương hiệu trong thị trường trend-toy không thể sánh được với Pop Mart và Miniso. Ví dụ, tính đến ngày 12/3, số lượng người hâm mộ của cửa hàng flagship Tmall của Pop Mart là “1000 vạn+”, số lượng người hâm mộ của cửa hàng flagship Miniso là “800 vạn+”; còn cửa hàng flagship Qimengdao có 8,5 vạn, và số lượng người hâm mộ của phần lớn các cửa hàng thương hiệu khác cũng chủ yếu quanh mức 10 vạn fan. Nếu tính theo tổng lượng người hâm mộ trên toàn nền tảng, khoảng cách về lượng fan giữa các thương hiệu đầu bảng và các thương hiệu nhóm giữa/cận dưới còn chênh lệch lớn hơn nhiều.

Một người làm trong lĩnh vực đồ chơi cho biết với phóng viên của “China Securities Journal”: “Đại chúng hóa đồng nghĩa với tính ổn định của doanh số; số lượng fan ở các mức cấu hình khác nhau thể hiện quy mô mức độ nhận biết thương hiệu. Trong bối cảnh này, nếu doanh nghiệp trend-toy muốn có lãi, thì cần sớm nâng cao mức độ nhận biết thương hiệu và thúc đẩy IP ‘vượt ra khỏi vòng nhỏ’.”

Theo thông tin công khai, Qimengdao đang tăng mức độ nhận biết thông qua nhiều hình thức như hợp tác liên kết, hoạt động ngoại tuyến, mở cửa hàng thực thể và các cách khác.

Ví dụ, về mặt liên kết, Qimengdao hợp tác chiến lược với Đài Phát thanh Truyền hình Bắc Kinh; “WAKUKU” xuất hiện trong màn trình diễn mở màn múa tại Gala Xuân của đài Bắc Kinh; ngoài ra, Qimengdao còn liên kết với Giải quần vợt mở rộng Trung Quốc, tham gia các hoạt động như “Xin chào Trung Quốc” cho công tác quảng bá quốc tế. Trên phương diện văn hóa - du lịch, Qimengdao triển khai hợp tác văn hóa du lịch tại các địa phương như Thiên Tân, Xiamen, thúc đẩy sự kết hợp sâu giữa IP và văn hóa thành phố; tại Bắc Kinh (Wangfujing, 600859), Thiên Tân Drum Tower, Shanghai K11 và các khu thương mại trọng điểm khác, Qimengdao tổ chức triển lãm theo chủ đề đón năm mới để tăng mức độ xuất hiện của thương hiệu.

Về cửa hàng thực thể, tính đến tháng 3 năm 2026, Qimengdao tại các khu thương mại trọng điểm ở Bắc Kinh, Thâm Quyến, Trùng Khánh đã có 5 cửa hàng trưng bày hình ảnh thương hiệu đi vào hoạt động.

“Ngưỡng gia nhập ngành trend-toy thực ra không cao, nhưng xét dài hạn, để hình thành hệ sinh thái thì ở các mảng IP, chuỗi cung ứng, kênh phân phối, marketing đều rất tốn kém; vì vậy để ‘đột phá’, doanh nghiệp cần năng lực vận hành trong việc tạo ra sản phẩm bùng nổ và đầu tư dài hơi hơn.” Zhang Yi nói.

Chủ tịch Qimengdao, Li Peng, bày tỏ sự tin tưởng vào tương lai của công ty: “Chúng tôi tin tưởng rằng mình sẽ nắm bắt cơ hội trong thị trường trend-toy IP trên phạm vi toàn cầu, tiếp tục phát huy giá trị của IP để tạo ra cho cổ đông các khoản hoàn trả dài hạn ổn định.”