Trực tiếp cuộc họp báo cáo kết quả｜Đến năm 2025 đạt lợi nhuận trở lại, Ban lãnh đạo MicroPort Medical: Định hướng phát triển chính trong tương lai là mở rộng ra thị trường quốc tế

Trong thời gian gần đây, báo cáo kết quả kinh doanh thường niên năm 2025 do Medtech MicroPort (HK00853, giá cổ phiếu 9.17 HKD, vốn hóa 175.81 tỷ HKD) công bố cho thấy: Năm 2025, công ty đạt doanh thu 11.05 tỷ USD, tăng 6.0% (loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá); lợi nhuận gộp đạt 6.35 tỷ USD, tăng 10.5%; lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng mạnh lên 33 triệu USD (cùng kỳ năm trước là lỗ 1.23 tỷ USD), lợi nhuận trong năm đạt 3843 triệu USD (cùng kỳ năm trước là lỗ 2.68 tỷ USD), hoàn thành chuyển từ lỗ sang có lãi.

Gần đây, Medtech MicroPort đã tổ chức cuộc gọi trao đổi kết quả kinh doanh thường niên năm 2025 (sau đây gọi tắt là cuộc gọi kết quả kinh doanh). Tại cuộc gọi kết quả kinh doanh, ban quản lý của Medtech MicroPort đã giải thích các vấn đề được thị trường quan tâm như mục tiêu lợi nhuận năm 2026, chi cho R&D, ứng phó với gói mua sắm tập trung (tập trung mua sắm), mở rộng ra nước ngoài, định hướng lĩnh vực giao diện não-máy tính (BCI) v.v., đồng thời làm rõ các trọng điểm vận hành và kế hoạch phát triển trung và dài hạn.

Ban quản lý của Medtech MicroPort cho biết, hiện tại nguồn lực và các hoạt động chính của công ty đều tập trung vào thị trường nước ngoài; hiện nay, trong hơn 300 sản phẩm của công ty, chỉ có chưa đến 50 sản phẩm được xuất khẩu ra nước ngoài.

Doanh thu mảng chỉnh hình giảm sút

Dữ liệu công khai cho thấy, Medtech MicroPort được thành lập vào năm 1998, trụ sở tại Thành phố Khoa học Trương Giang, Thượng Hải; hoạt động bao gồm điều trị tim mạch tổng hợp và hình ảnh, quản lý suy tim tổng hợp và điện sinh lý, can thiệp mạch máu lớn ngoại vi và ung thư, hỗ trợ sinh mạng cho bệnh nhân cấp cứu nguy kịch, khoa học não và giao diện não-máy tính cảm giác, chấn thương thể thao cột sống khớp và y học vận động v.v.; công ty con/tập đoàn của công ty bao gồm nhiều công ty niêm yết như MicroPort CardioFlow, MicroPort Electrophysiology, MicroPort CardioMed, MicroPort Brain Science và MicroPort Robotics.

Báo cáo tài chính của công ty cho thấy, năm 2025, Medtech MicroPort đạt doanh thu hoạt động 11.05 tỷ USD, tăng 6.0% (loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá); lợi nhuận gộp 6.35 tỷ USD, tăng 10.5%, do hợp nhất chuỗi cung ứng và tối ưu quy trình, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 57.4%. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chảy vào 6913 triệu USD, đạt trạng thái từ âm chuyển sang dương.

Tuy nhiên, theo tìm hiểu của phóng viên tờ 《Tin tức kinh tế hằng ngày》, chất lượng lợi nhuận năm 2025 của Medtech MicroPort đang gây ra sự quan tâm.

Theo báo cáo tài chính, năm 2025, Medtech MicroPort tiếp tục kinh doanh bị lỗ 2.56 tỷ USD; phần kinh doanh đã chấm dứt chủ yếu do MicroPort Brain Science đóng góp lợi nhuận 2.94 tỷ USD, nhờ đó mới giúp lợi nhuận ròng toàn công ty chuyển sang dương. Trong đó, việc bán một phần cổ phần của MicroPort Brain Science ghi nhận lợi ích 2.77 tỷ USD.

Về bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính của công ty cho thấy, đến cuối năm 2025, tổng nợ vay của Medtech MicroPort là 15.49 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên tài sản là 59.4%; trong đó, các khoản vay ngân hàng đáo hạn trong vòng 1 năm là 4.14 tỷ USD. Còn trái phiếu chuyển đổi (tương ứng với có thể chuyển đổi) trị giá 2.16 tỷ USD cần được hoàn trả/chuộc lại vào cuối năm 2026, cộng với 7.5 tỷ USD nợ liên quan đến cam kết tài chính dựa trên kết quả lợi nhuận (điều khoản tài chính gắn với lợi nhuận): lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2026 không thấp hơn 4500 triệu USD và cả năm không thấp hơn 9000 triệu USD. Nếu không đạt, sẽ kích hoạt việc thanh toán nợ trước hạn, khiến áp lực thanh khoản tăng mạnh.

Tại buổi trao đổi kết quả kinh doanh, khi nhắc đến áp lực nói trên, ban quản lý Medtech MicroPort đã thừa nhận: “Chúng tôi không thể đưa ra chỉ dẫn về lợi nhuận ròng, nhưng chúng tôi có ràng buộc tài chính; 9000 triệu USD cả năm, chúng tôi hẳn là sẽ hoàn thành theo mục tiêu đó.”

Đồng thời, ban quản lý Medtech MicroPort dự kiến, mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động sẽ được nâng lên khoảng 4%; dòng tiền thuần từ hoạt động sẽ tiếp tục tăng trưởng dương; chi phí tài chính giảm khoảng 6000 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, quy mô trích lập giảm giá trị tài sản giảm mạnh; dự kiến các khoản thu từ thanh lý tài sản mang tính chiến lược không thấp hơn 1 tỷ USD.

Ngoài ra, mảng chỉnh hình mà bên ngoài đặt nhiều kỳ vọng, năm 2025 đạt doanh thu 2.35 tỷ USD, giảm 7.5% (loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá).

Về vấn đề này, ban quản lý Medtech MicroPort cho biết, thách thức mà mảng chỉnh hình đang đối mặt hiện nay không phải là vấn đề đơn lẻ của chuỗi cung ứng, mà do sự chồng lắp của nhiều yếu tố như quản trị tổng hợp, cơ cấu sản phẩm và thực thi thị trường; công ty đã xây dựng các giải pháp mang tính mục tiêu để xử lý.

“Đặt cược” vào thị trường nước ngoài

Điều đáng chú ý là, trong năm 2025, hoạt động ở nước ngoài đã trở thành một điểm sáng lớn đối với sự phát triển của Medtech MicroPort.

Theo báo cáo tài chính, năm 2025, nền tảng thương mại “Global Connect” của Medtech MicroPort, sau khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá, ghi nhận tăng trưởng 78.8% so với cùng kỳ, đạt 1.64 tỷ USD, lần đầu tiên đạt trạng thái hòa vốn có lãi/lỗ.

Ngoài ra, tăng trưởng cao của thị trường nước ngoài chủ yếu đến từ những đột phá trong mảng đổi mới của Medtech MicroPort. Theo báo cáo tài chính, trong giai đoạn báo cáo, doanh số bán hàng ở nước ngoài của robot phẫu thuật và mảng bệnh tim cấu trúc của Medtech MicroPort, sau khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá, lần lượt tăng vọt 286.6% và 255.0%, trở thành điểm nhấn cốt lõi kéo tăng trưởng doanh thu tổng thể.

Tại cuộc gọi kết quả kinh doanh, ban quản lý Medtech MicroPort cho biết, họ sẽ đặt toàn cầu hóa làm trọng tâm chiến lược của công ty.

Ban quản lý Medtech MicroPort cũng chỉ ra rằng, đường lối phát triển trong tương lai sẽ là mở rộng ra nước ngoài; hiện nay, quy mô hoạt động ở nước ngoài của công ty đã đạt từ 2.5 tỷ USD đến 3 tỷ USD, và thành tích này chỉ dựa vào việc trong số hơn 300 sản phẩm của công ty, chưa đến 50 sản phẩm được triển khai ở một phần rất nhỏ khu vực; đa số thị trường trên toàn cầu vẫn đang trong trạng thái chờ khai thác, 12 khu vực nhìn chung vẫn ở giai đoạn khởi động.

Ban quản lý Medtech MicroPort tiếp tục cho biết, hiện tại quy mô đội ngũ ở nước ngoài của công ty khoảng 150 người, đến năm 2026 dự kiến mở rộng lên khoảng 300 người, về lâu dài sẽ xây dựng đội ngũ toàn cầu hóa ở nước ngoài với quy mô hàng nghìn người. Ban quản lý Medtech MicroPort cũng nhấn mạnh rằng, hoạt động ở nước ngoài của công ty đã thể hiện đà tăng trưởng hai chữ số cao đến ba chữ số thấp, nhưng hiện vẫn chưa thực sự bắt đầu đẩy mạnh quy mô lớn; không gian tăng trưởng trong tương lai còn rộng lớn.

Tuy nhiên, một số phân tích trong ngành cho rằng, việc mở rộng ra nước ngoài đối mặt với rủi ro như địa chính trị, rào cản gia nhập thị trường, cạnh tranh gia tăng; thời gian hoàn vốn cho đầu tư R&D dài và mức độ không chắc chắn cao.

Thời báo Kinh tế Hằng ngày