Nhận thấy có nhiều người quan tâm đến arbitrage tiền điện tử, nhưng phần lớn lại nói về nó như một điều kỳ diệu — kiểu như mua rẻ ở chỗ này, bán đắt ở chỗ kia là xong. Thực tế thì mọi thứ phức tạp hơn nhiều, nhưng hãy cùng tìm hiểu xem thực sự thị trường đang diễn ra như thế nào.

Arbitrage về cơ bản là một ý tưởng đơn giản: mua một tài sản ở một nơi với giá X, ngay lập tức bán ở nơi khác với giá Y và lấy phần chênh lệch. Nghe có vẻ dễ, nhưng trên thực tế đòi hỏi tốc độ, sự phối hợp và hiểu biết về thị trường. Ví dụ, một nhà giao dịch có thể mua ETH trên một nền tảng với giá $1500, rồi ngay lập tức bán trên nền tảng khác với giá $1600. Đó chính là arbitrage.

Tại sao lại có những chênh lệch như vậy? Bởi vì mỗi sàn giao dịch về bản chất là một thị trường riêng biệt. Ở các sàn khác nhau, cân bằng cung cầu khác nhau, người dùng khác nhau, điều kiện khác nhau. Những gap về giá này chính là nơi các nhà arbitrage hoạt động. Họ cân bằng các khoảng trống này, giúp thị trường trở nên ổn định hơn. Thật sự là một hoạt động hữu ích, thành thật mà nói.

Trước đây, khi thị trường crypto còn non trẻ và thanh khoản ít, arbitrage là mỏ vàng cho các nhà giao dịch thông thường. Tôi còn nhớ những câu chuyện về các sàn châu Phi năm 2017, nơi Bitcoin có giá cao hơn trung bình thế giới tới 87%. Hoặc về thị trường Nhật Bản, nơi luôn có khoản phí chênh lệch cao đối với BTC do hạn chế đối với các nền tảng nước ngoài. Thậm chí, khoản phí premium Kimchi trên các sàn Hàn Quốc vẫn tồn tại đến ngày nay, dù đã giảm đi nhiều.

Nhưng theo thời gian, mọi thứ đã thay đổi. Khi các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp và vốn đầu tư lớn tham gia, các nhà giao dịch thông thường gặp nhiều khó khăn hơn. Những người này sử dụng tự động hóa và bot, phản ứng với gap giá chỉ trong mili giây. Hiện tại, phần lớn các giao dịch arbitrage đều do họ thực hiện.

Có nhiều loại arbitrage khác nhau. Loại nhanh nhất là nội sàn (intraday), khi bạn làm việc trên cùng một nền tảng nhưng với các cặp giao dịch khác nhau. Không cần chuyển tiền, mọi thứ chỉ mất vài giây. Tiếp đó là arbitrage liên sàn (inter-exchange), khi bạn cần có tài khoản trên hai sàn khác nhau và tính đến phí chuyển tiền. Loại này chậm hơn, nhưng tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Và cuối cùng là arbitrage quốc tế — phức tạp nhất, khi liên quan đến các quốc gia khác nhau, các loại tiền tệ fiat khác nhau, các phương thức nạp rút khác nhau.

Một hình thức thú vị là P2P arbitrage. Ở đây, giá được thiết lập trực tiếp giữa hai bên, không qua orderbook. Bạn có thể mua Bitcoin rẻ hơn trên sàn qua orderbook thông thường, rồi bán lại trên nền tảng P2P với giá cao hơn. Hoặc ngược lại — tìm giá tốt trên P2P rồi bán trên nền tảng chính. Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến cách thanh toán: không phải ngân hàng nào cũng tiện lợi như nhau, và người dùng thường sẵn sàng trả phí cao để có kênh rút tiền phù hợp. Đây là điểm quan trọng mà nhiều người mới thường bỏ qua.

Trên thực tế, các arbitrageurs làm việc với các gọi là “liên kết” — về cơ bản là các thuật toán mô tả: mua ở đâu, bán ở đâu, qua các cặp trung gian nào. Một liên kết đơn giản có thể gồm 3 bước, nhưng thường phức tạp hơn nhiều, gồm hơn 10 cặp giao dịch, nhiều nền tảng, thậm chí là kết hợp trao đổi giữa CEX và DEX. Lợi nhuận của liên kết tính theo phần trăm trên số tiền gửi cho một vòng hoàn chỉnh. Nếu liên kết mang lại 15% — nghĩa là trong một chu kỳ, bạn có thể kiếm được 15% trên số vốn của mình. Tối ưu nhất là khi lợi nhuận từ một vòng có thể ngay lập tức dùng để bắt đầu vòng tiếp theo, dần dần tăng vốn.

Nhưng vấn đề là: ngay khi liên kết trở nên phổ biến hoặc bị các nhà tạo lập thị trường lớn để ý, chênh lệch giá sẽ nhanh chóng bị thu hẹp. Ai cũng bắt đầu sử dụng, cân bằng cung cầu, lợi nhuận giảm xuống. Vì vậy, công việc chính của arbitrageur là liên tục tìm kiếm các mất cân đối mới và xây dựng các liên kết dựa trên đó.

Để tìm các liên kết, người ta dùng các công cụ khác nhau. Có các aggregator dữ liệu miễn phí như Cryptorank, trong đó có tab đặc biệt “Arbitrage” với các chênh lệch giá giữa các nền tảng. Coinmarketcap cung cấp danh sách toàn diện các thị trường cho từng đồng coin. Dexscreener giúp theo dõi các pool thanh khoản và chênh lệch giá trong đó. Nhưng theo dõi thủ công mất nhiều thời gian, nên nhiều người dùng các scanner đặc biệt như Coingapp, Arbitragescanner hoặc ArbiTool. Chúng tự động tìm kiếm các liên kết và thậm chí có thể giao dịch qua API. Tuy nhiên, cần cẩn thận — trước khi cấp quyền truy cập cho phần mềm, hãy tự nghiên cứu kỹ (DYOR).

Ngoài ra, còn có các nhóm Telegram, câu lạc bộ alpha và chat riêng tư để tìm liên kết. Đôi khi có thông tin hữu ích, nhưng cũng thường là dữ liệu cũ hoặc là cách để bán các sản phẩm của họ. Người ta thường yêu cầu tiền để cung cấp các liên kết hoạt động sớm, nhưng không ai đảm bảo lợi nhuận lâu dài. Tốt nhất là tự học cách phân tích thị trường và xây dựng các liên kết của riêng mình.

Về mặt pháp lý — arbitrage là hoạt động hợp pháp, nhưng cần tuân thủ các yêu cầu của nền tảng: KYC, xác minh phương tiện thanh toán, giới hạn giao dịch. Một cáo buộc chính có thể là rửa tiền, nhưng chỉ cần chứng minh nguồn gốc tài sản của bạn là đủ. Không nên dùng các dịch vụ trộn (mixers) hoặc công cụ ẩn danh vì các sàn thường đánh dấu các giao dịch này là rủi ro cao và có thể phong tỏa. Nếu dùng API để giao dịch tự động, hãy tìm hiểu chính sách của nền tảng về tự động hóa.

Để thực hiện arbitrage, bạn cần có tài khoản trên các nền tảng khác nhau. Các nền tảng cụ thể phụ thuộc vào các liên kết bạn muốn xây dựng. Thường thì các chênh lệch giá lớn nhất xuất hiện giữa các sàn lớn và các nền tảng nhỏ hơn, vì vậy có thể cần tài khoản trên Binance, Kraken, Bittrex, Bitstamp và các sàn khác. Tốt nhất là trước tiên xác định các hướng arbitrage tiềm năng cho các loại tài sản bạn quan tâm, xem các sàn nào có thể tạo ra các liên kết, rồi mới tạo tài khoản. Quy tắc chung là: càng nhiều tài khoản, càng nhiều cơ hội, nhưng không phải lúc nào cũng dễ vượt KYC trên tất cả các sàn, đặc biệt là các nền tảng địa phương hoặc kín.

Tổng kết lại, arbitrage tiền điện tử là một cách kiếm tiền thực sự dựa trên chênh lệch giá, nhưng không đơn giản như ban đầu nghĩ. Trước đây, đó là mỏ vàng cho các nhà giao dịch bình thường, còn hiện tại chủ yếu là lĩnh vực của các bot chuyên nghiệp và các nhà tạo lập thị trường. Nhưng vẫn còn nhiều cơ hội nếu bạn có kỹ năng phân tích và tìm kiếm thông tin, sẵn sàng quản lý hàng chục tài khoản trên các nền tảng khác nhau. Điều quan trọng là luôn học hỏi, phân tích thị trường và không chỉ dựa vào tín hiệu của người khác. DYOR và chúc bạn tìm được các liên kết thành công!