Chiến lược chứng khoán Hồng Kông của Huatai Securities: Rủi ro giảm của thị trường dần được giải phóng

từ ngày 7 tháng 4, theo chiến lược chứng khoán Huatái đối với thị trường cổ phiếu Hồng Kông, trạng thái giằng co và biến động đi ngang là màu sắc chủ đạo của thị trường ở giai đoạn hiện tại. Một mặt, xung đột ở Trung Đông vẫn còn là một biến số; việc mở ra không gian tăng giá hơn nữa của thị trường cần chờ đợi, trong đó trạng thái thông quan (hàng không/đường bay hoạt động) và sự thay đổi trong kỳ vọng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất là trọng tâm theo dõi. Mặt khác, chỉ số tâm lý thị trường của cổ phiếu Hồng Kông đã duy trì trong vùng hoảng loạn trong một khoảng thời gian; rủi ro giảm giá của thị trường đang được giải phóng dần dần. Việc nắm giữ theo cấu trúc hợp lý là trọng điểm ở giai đoạn hiện tại, và Huatái Securities có hai khuyến nghị. Thứ nhất, việc thị trường hiện tại định giá cho mức tăng trưởng bị điều chỉnh giảm có thể vẫn chưa đầy đủ; vì vậy tiếp tục duy trì tỷ trọng phòng thủ, tập trung vào các nhóm cổ phiếu “cổ tức/ lợi suất” mang tính vận hành như ngân hàng, đường sắt, đường bộ và các tiện ích công cộng tại Hồng Kông. Các nhóm “cổ tức/lợi suất” theo chu kỳ như dầu khí cần chú ý rủi ro mức độ đông (quá đông) và biến động tăng. Thứ hai, tối ưu hóa cơ cấu nắm giữ theo hướng cân bằng lại nhu cầu đến từ trong nước và bên ngoài, cũng như giữa các khu vực bên trong lẫn bên ngoài. Giảm tỷ trọng các lựa chọn có liên quan đến thu nhập và mức độ lộ diện chuỗi cung ứng lớn ở khu vực châu Á-Âu, trong đó các lựa chọn theo nhu cầu bên ngoài như hàng điện tử tiêu dùng. Tiếp tục nắm giữ các mảng trung gian sản xuất của Trung Quốc và chuỗi liên kết năng lượng theo nghĩa rộng, nơi nhu cầu bên ngoài trong trung hạn có thể không giảm mà thậm chí tăng. Tăng tỷ trọng một phần “cổ phần” khi hàng hóa/ vị thế đã sàng lọc ra khỏi thị trường (ra khỏi trạng thái kẹt), tức là những phần có mức giảm kỳ vọng đã tương đối đầy đủ đối với điều chỉnh giảm, trong các lĩnh vực tiêu dùng nội địa như sản phẩm từ sữa, v.v.