Cuộc khủng hoảng năng lượng cứu vãn ngành năng lượng mặt trời Trung Quốc? Phỏng vấn độc quyền của các giám đốc cấp cao: Việc thanh lý vẫn còn trước bình minh

Hỏi AI · Doanh nghiệp quang điện (PV) làm thế nào để phá vỡ bế tắc “tự bào mòn” bằng sản phẩm khác biệt?

**Lời của biên tập viên: ** Các cuộc pháo kích ở Trung Đông đang gõ vào “dây thần kinh” năng lượng nhạy cảm nhất của nền kinh tế toàn cầu. Phía sau sự biến động mạnh của giá dầu quốc tế là kỳ vọng giao động của lạm phát và lãi suất, làm gia tăng sự bất định của nền kinh tế thế giới. Những vết nứt trong hệ thống “dầu – đô la” đang thúc đẩy quá trình tái cấu trúc trật tự năng lượng toàn cầu và các quy tắc tài chính. Chuyên mục “Điểm bùng nổ năng lượng” của Tencent Finance thực hiện loạt nội dung, bám theo hướng diễn biến của tình hình Trung Đông, lần theo chuỗi tác động của các sự kiện, giải mã logic cốt lõi của các cuộc chơi năng lượng và xu hướng tương lai. Bài viết này là số 5 của loạt bài.

Bài viết bởi | Chu Ai Linh

Biên tập | Lưu Bằng

Giá dầu quốc tế đã vượt xa mốc 100 USD, việc eo biển Hormuz hoàn toàn được mở lại vẫn còn rất xa. Việc phá hủy cơ sở hạ tầng năng lượng cho thấy giá dầu cao rất có thể sẽ kéo dài lâu hơn.

Nỗi lo về an ninh năng lượng toàn cầu lại tiếp tục tăng cao, giá trị thay thế của các năng lượng mới như quang điện (PV) một lần nữa được xem xét lại. Điều này không thể không khiến người ta liên tưởng đến cuộc chiến Nga–Ukraine năm 2022: khi mức độ phụ thuộc vào dầu thô của Nga ở châu Âu gần 40%, châu Âu từng đối mặt một thời kỳ khủng hoảng thiếu dầu thô.

Về bản chất, cuộc chiến Nga–Ukraine chính là một “bộ tăng tốc” đối với ngành công nghiệp quang điện của Trung Quốc—nó dồn tụ nhu cầu mà châu Âu lẽ ra phải mất 10 năm mới hoàn thành để thực hiện. Năm 2022, xuất khẩu quang điện của Trung Quốc sang châu Âu tăng trưởng theo năm hơn 100%. Cùng năm, châu Âu nhập khẩu khoảng 80–100GW mô-đun quang điện từ Trung Quốc, trong khi tổng công suất lắp đặt mới thực tế của châu Âu năm đó chỉ khoảng 40GW, khiến một lượng lớn mô-đun đi vào kho dự trữ.

Ngày nay, kịch bản tương tự dường như lại đang diễn ra, nhưng thị trường hoàn toàn không “điên cuồng” như năm đó. Diễn biến ngành tấm pin quang điện năm 2026 cũng không bùng nổ như thời điểm đó. Trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn không đủ, “cây gậy chống tự bào mòn” vẫn chưa thể khiến ngành PV tự “thanh lý” thoát ra khỏi vòng xoáy đi xuống.

Trong bối cảnh này, chúng tôi đã có cuộc trò chuyện với người phụ trách trung tâm quản lý năng lượng của Tập đoàn Blue Star Technology (Bluestar Tech Group) và tổng giám đốc công ty Blue Star New Energy, ông Trần Điền (Chen Tian). Với vị quản lý cấp cao từng trải qua nhiều chu kỳ của quang điện, một bên là nhu cầu tiềm năng do khủng hoảng năng lượng ở nước ngoài tạo ra, bên kia là “vũng bùn” dư thừa công suất và cạnh tranh đồng chất ở ngành PV trong nước. Thị trường nước ngoài không đơn giản là “được mùa tiền rơi đầy trời”; việc thanh lý ở trong nước vẫn đang ở giai đoạn trước bình minh. Chỉ khi từ bỏ cuộc đua giảm giá nội cuộn lẫn nhau và tập trung vào các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn, mới có thể nắm bắt “lợi ích thực sự” của biến cục năng lượng lần này.

Tình hình ở châu Âu khác với “thời Nga–Ukraine”, vẫn cần đột phá theo hướng khác biệt

So với thời kỳ Nga–Ukraine, tác động xung kích trực tiếp ngắn hạn mà châu Âu đang đối mặt hiện nay vẫn nhẹ hơn một chút. Vấn đề quan trọng hơn nằm ở chỗ: các mô-đun quang điện ở châu Âu vốn đã không thiếu.

Trần Điền cho rằng vấn đề hiện tại nằm ở ba điểm: Thứ nhất, từ đầu năm các doanh nghiệp Trung Quốc đã đang giành xuất khẩu; thứ hai, mùa lắp đặt PV ở châu Âu mang tính mùa vụ rất rõ (mùa đông và mùa hè không phù hợp); thứ ba, lợi nhuận mô-đun đã bị dàn mỏng, cần có sự bố trí mang tính khác biệt hơn.

Cụ thể, do ảnh hưởng của việc giảm hoàn thuế xuất khẩu của Trung Quốc vào ngày 1 tháng 4, các doanh nghiệp Trung Quốc đã tập trung giành xuất khẩu trước thời điểm giảm hoàn thuế, dẫn đến lượng tồn kho mô-đun ở châu Âu cực kỳ dồi dào, trong ngắn hạn cung vượt cầu nghiêm trọng.

Dù hiện nay giá năng lượng tăng vọt, nhưng mùa lắp đặt ở châu Âu rất khắc nghiệt: mùa đông và mùa hè không phù hợp để lắp đặt. Chỉ có hai mùa xuân và thu mới là thời điểm cao điểm, và hiện tại chưa phải giai đoạn nhu cầu tăng cao, nên mức độ cấp bách của mô-đun là rất thấp.

“Vì vậy dẫn đến việc các doanh nghiệp Trung Quốc tiếp tục đánh nhau về giá ở châu Âu, khiến cái ‘tự bào mòn’ trong nước lan thẳng ra ngoài.” Trần Điền nêu rằng: hiện báo giá mô-đun đang bị thổi phồng, nhưng giá giao dịch thực tế lại giảm mạnh; lợi nhuận ngành vì thế rất mỏng (biên lợi nhuận ròng chỉ 2%–3%). Các nhà phân phối kênh ở châu Âu và nhà lắp đặt buộc phải bán tháo hàng tồn kho với giá thấp để thu hồi dòng tiền. Hiện nay, các cảng như Rotterdam đang chất đầy hàng, trong ngắn hạn không có “cơ hội bùng nổ tăng giá”.

So với mô-đun, thực ra bức tranh lợi nhuận của bộ nghịch lưu (inverter) luôn tốt hơn, nhưng vấn đề là: khâu này có cấu trúc thị trường khá ổn định, nhóm dẫn đầu đang bị thống trị bởi thế độc quyền đầu tàu (Huawei, Sungrow—cặp song đầu; cùng các thương hiệu bản địa châu Âu như SMA, Fronius…), khiến doanh nghiệp vừa và nhỏ khó tham gia. Thứ quyết định chính là chứng nhận, thương hiệu và cuộc chiến kênh phân phối.

Doanh nghiệp Trung Quốc cần đột phá thế nào? Cơ hội ở châu Âu nằm ở đâu? Trần Điền cho biết: “Châu Âu không thiếu mô-đun. Ví dụ như Bluestar Technology: năm 2023, doanh nghiệp đã cắn răng quyết đoán bán đi dây chuyền sản xuất mô-đun thông thường trị giá 40 triệu nhân dân tệ, từ bỏ cạnh tranh đồng chất, chuyển sang dựa vào lợi thế công nghệ kính, nghiên cứu phát triển mô-đun PV siêu nhẹ, chế tạo bố trí kính PV siêu mỏng 1,1mm. Trọng lượng mô-đun giảm còn 5,4kg/m², giảm trọng hơn 55%.”

Nguyên nhân là ở châu Âu có một “điểm đau”: 1/3 số mái nhà không đủ khả năng chịu tải (7,5–10kg/m²). Với mô-đun thông thường (12,5kg/m²) thì lắp hoàn toàn không được; mô-đun linh hoạt (flexible) sau 2 năm suy giảm nghiêm trọng, còn mô-đun siêu nhẹ giảm trọng hơn 55% có thể phù hợp với các mái nhà thiếu năng lực chịu tải ở mức 1/8Bại châu Âu. Đồng thời, mức chênh giá (premium) của sản phẩm có thể đạt 30%. Theo tìm hiểu của Tencent News “Tiềm Vọng”, hiện tại loại kính PV siêu mỏng này đã đi vào giai đoạn thử nghiệm ở châu Âu và triển khai theo lô nhỏ, vẫn chờ phản hồi từ thị trường châu Âu.

Ngoài ra, người trong ngành cũng nhắc rằng: tuy châu Âu không thiếu mô-đun, nhưng nhu cầu lưu trữ năng lượng (storage) lại cực kỳ thiếu. Đơn hàng cho hộ gia đình (lưu trữ gia đình) đã xếp đến tháng 7–8. Trong thời kỳ xung đột Nga–Ukraine từng tăng giá hơn 50%, nhưng vẫn bán hết. Giá đơn vị lưu trữ năng lượng cao và quá trình ra quyết định thận trọng, song một khi là “nhu cầu thiết yếu”, lợi nhuận sẽ tốt hơn nhiều so với mô-đun.

Đông Nam Á “quả đào” khó hái, cần thích ứng hệ sinh thái địa phương

Sự lo lắng của Đông Nam Á trước giá dầu cao cũng có thể cảm nhận rõ ràng. Theo tìm hiểu của Tencent News “Tiềm Vọng”, ở các nơi như Thái Lan thậm chí đã xuất hiện tình trạng xếp hàng đi đổ xăng.

Nhiều quốc gia ở Đông Nam Á nhìn chung đều gặp các vấn đề: thiếu hụt cung cấp điện, mất điện thường xuyên, và mức độ phụ thuộc vào dầu khí cao—từ đó làm tính kinh tế và sự cần thiết của “PV + lưu trữ” tăng lên rõ rệt. Nhưng đối với doanh nghiệp Trung Quốc, việc “hái” “quả đào rơi xuống đầy trời” này không hề dễ.

Theo Trần Điền, thách thức của Đông Nam Á trong việc đột phá là chồng chất và cần tránh bẫy. Vấn đề chính là quy mô tổng thể của thị trường Đông Nam Á nhỏ hơn rất nhiều so với châu Âu và Trung Quốc, chỉ có thể đóng vai trò như phần bổ sung cho tăng trưởng của thị trường toàn cầu, khó có thể hấp thụ lượng công suất khổng lồ hơn 1500GW trong nước. Dù nhu cầu có thể tăng nhanh, quy mô lắp đặt trong ngắn hạn vẫn còn hạn chế.

Vấn đề quan trọng hơn nằm ở hệ sinh thái địa phương—nền kinh tế theo kiểu gia tộc và các rào cản về quan hệ chính trị–thương mại (政商壁垒), đồng thời rủi ro tuân thủ và rủi ro thu hồi công nợ (回款) lại rất cao. Nếu không có đối tác địa phương đủ mạnh, doanh nghiệp đi thẳng vào thị trường sẽ phải đối mặt với việc triển khai dự án khó khăn, và việc thu hồi dòng tiền cũng khó khăn.

Một thách thức khác không thể xem nhẹ là lưới điện ở Đông Nam Á không có khả năng chịu tải tốt; hạ tầng xây dựng lưới điện chậm, mạng lưới mỏng và năng lực điều độ không đủ, xa kém hơn so với lưới điện Trung Quốc vốn có khả năng “tiêu thụ” (tích hợp vận hành) mạnh mẽ. Nhiều công suất lắp đặt không thể truyền tải và sử dụng hiệu quả.

Có rất ít điểm được nhắc tới: đa số quốc gia không muốn doanh nghiệp Trung Quốc tham gia xây dựng lưới điện, và các nút thắt về hòa lưới trong ngắn hạn khó có thể tháo gỡ, qua đó trực tiếp hạn chế quy mô mở rộng lắp đặt PV. Các dự án PV ở Đông Nam Á cũng thường gặp vấn đề như quy trình phê duyệt phức tạp, chỉ tiêu phát điện khan hiếm.

Người trong ngành cho biết, lấy Việt Nam làm ví dụ: mức độ khó khăn để xin chỉ tiêu cho các dự án điện gió và PV rất cao, chu kỳ phê duyệt dài và nhiều bất định; một số quốc gia chính sách thay đổi thường xuyên, việc điều chỉnh trợ cấp và quy tắc hòa lưới có thể trực tiếp ảnh hưởng lợi ích dự án, khiến khả năng bảo đảm lợi nhuận đầu tư khó thực hiện.

Trần Điền cho rằng, thị trường Indonesia—nơi có quy mô thị trường tương đối lớn và dân số cơ sở cao—là “ứng cử viên số 1” ở Đông Nam Á. Vấn đề thiếu điện nổi bật và chính phủ thúc đẩy mạnh mẽ.

“Nhưng doanh nghiệp cũng không phù hợp để trực tiếp đi xuống sắp xếp bố trí, vì rào cản quan hệ chính trị–thương mại cao. Chiến lược của chúng tôi vẫn là không trực tiếp tham gia vận hành kinh doanh tại địa phương, mà dựa vào các đối tác địa phương có nguồn lực và có tư cách/năng lực (资质) như một ‘tấm chắn’: doanh nghiệp Trung Quốc xuất khẩu sản phẩm cốt lõi, công nghệ và vật liệu, đồng thời cố gắng tránh cạnh tranh giá thấp và các bẫy về tuân thủ.”

Trên thực tế, ngoài Đông Nam Á, doanh nghiệp Trung Quốc còn có lợi thế tự nhiên ở châu Phi: châu Phi không có chuỗi công nghiệp quang điện nội địa trưởng thành, vì vậy phụ thuộc rất mạnh vào sản phẩm và giải pháp từ Trung Quốc. Chuỗi cung ứng của doanh nghiệp Trung Quốc, năng lực giao hàng và tính hiệu quả chi phí đều chiếm ưu thế. Lấy Zimbabwe làm ví dụ: hiện nay địa phương đang triển khai dự án hệ thống quang điện + lưu trữ cho “một triệu bộ” ở nông thôn. Khách hàng lúc này đang cấp thiết yêu cầu đẩy nhanh việc giao hàng; điểm đau cốt lõi nằm ở việc giá dầu leo thang, nguồn cung điện không đủ và mất điện thường xuyên—lưu trữ quang điện (quang lưu) trở thành giải pháp then chốt để bảo đảm sản xuất và đời sống.

Chống tự bào mòn vẫn ở trước bình minh; năm 2026 là năm thanh lý

Đối với ngành quang điện của Trung Quốc, hiện vẫn đang trong quá trình thanh lý đầy khó khăn.

Tháng 7 năm 2025, thuật ngữ anti-involution (chống tự bào mòn) trở nên phổ biến trên thị trường quốc tế. Các nhà đầu tư nước ngoài đặc biệt quan tâm. Chỉ số A-share từng vượt ngưỡng 3600 điểm; có dấu hiệu “giao dịch tái lạm phát” (re-inflation trade) đang trỗi dậy. Tại một hội nghị cấp cao ở tầm quốc gia, đề xuất cần chuẩn hóa việc giảm giá vô trật tự và cạnh tranh quá mức giữa các nhà sản xuất. Sau cuộc họp vào tháng 7, trong vòng một tháng, cổ phiếu của các công ty quang điện được tổ chức (tham khảo/khuyến nghị bao phủ) (Tongwei/ GCL/ Đại Toàn) đã tăng trung bình 32%; giá poly silicon (không phải giá giao dịch) trong hai tuần đã tăng 40%.

Tuy nhiên, sau đó thị trường dần trở nên bình lặng. Trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn yếu ớt, hiệu quả của cải cách phía cung vẫn có hạn, các “đại gia” quang điện vẫn không muốn từ bỏ việc giành thị phần. Hiện nay, dù chiến tranh Trung Đông có thể kích hoạt kỳ vọng về nhu cầu năng lượng mới, theo Trần Điền thì ngành quang điện vẫn đang ở giai đoạn thanh lý còn khá đau đớn.

“Hiệu quả của các biện pháp chống tự bào mòn là có giới hạn. Dù có đặt giá sàn theo đấu thầu, thị trường đầu cuối vẫn không chấp nhận; giá giao dịch thực tế thấp hơn giá chào khoảng 10%. Lợi nhuận toàn ngành vì thế rất mỏng; nhiều doanh nghiệp đầu tàu thậm chí bị lỗ. Nghiêm trọng hơn là quá trình thanh lý công suất diễn ra chậm. Một lượng lớn tài sản của chính phủ tham gia vào, khiến dù một số doanh nghiệp có lỗ vẫn không thể rời khỏi hoàn toàn. Hệ quả là kẻ ‘xấu’ bị đẩy ra, người ‘tốt’ bị thay thế; tỷ lệ đạt kiểm tra rút mẫu trong ngành giảm mạnh, khiến các sản phẩm giá thấp kém chất lượng xung kích thị trường.”

Ông nói: “Năm 2026 là năm thanh lý hoàn chỉnh của ngành quang điện trong nước. Đây là một cuộc đào thải kiểu marathon về sức bền: doanh nghiệp phá sản, và việc hợp nhất/tái cơ cấu công suất sẽ tiếp tục xảy ra.”

Một thương vụ thu mua giá thấp gần đây chính là hình ảnh thu nhỏ: một doanh nghiệp năng lượng mới (一道新能源) tại vòng tài trợ Pre-IPO vào tháng 7 năm 40Mừng có định giá 800Mỷ nhân dân tệ (8B), năm nay bị TCL Trung Huan (TCL 中环) mua lại, định giá trước đầu tư (投前) hạ xuống còn 800 triệu (800M), giảm khoảng 90% so với đỉnh. Thay đổi định giá kiểu “cắt gối” này không chỉ phản ánh việc niềm tin của thị trường vốn đối với ngành quang điện đang suy giảm, mà còn cho thấy sự chuyển biến sâu sắc từ mở rộng quá nhiệt sang thanh lý tàn khốc.

Xét từ chuỗi ngành, công suất của mọi khâu—nguyên liệu silic (silicon chất), wafer silic, pin và mô-đun—đều đang ở mức cao. Công suất toàn ngành vượt 1500GW, trong khi nhu cầu thực tế toàn cầu chỉ khoảng 600GW. Cộng thêm việc giảm hoàn thuế xuất khẩu mô-đun vào ngày 1 tháng 4, trước đó đã xuất hiện hiện tượng giành xuất khẩu, từ đó càng làm gia tăng áp lực cung theo từng giai đoạn.

Theo Trần Điền—một người trong ngành quang điện từng chứng kiến nhiều chu kỳ—chiến lược hiện tại của công ty vẫn là từ bỏ sản xuất mô-đun để “tự bào mòn”, tập trung nghiên cứu phát triển sản phẩm khác biệt, như mô-đun siêu nhẹ: giảm độ dày kính, nâng giá sản phẩm. Đồng thời, đối với toàn ngành, lưu trữ năng lượng vẫn là chìa khóa chiến thắng trong tương lai. Tập đoàn Sungrow trước đây đã đúng vì từng bố trí lưu trữ từ sớm nên giá trị vốn hóa vươn lên đứng đầu trong ngành quang điện; còn hiện nay khi nhận ra mình đi sau, Longi (隆基) cũng vừa bắt đầu bố trí. Các công ty như Risen Energy (阿特斯), Oriental Rising Sun (东方日升) đều đang tăng cường bố trí. Sự kết hợp quang điện–lưu trữ (quang lưu hợp nhất) cần có hệ thống quản lý EMS tốt; đây là lĩnh vực then chốt cho cạnh tranh năng lượng mới trong tương lai.

Sau khi vượt qua cơn đau thanh lý năm 2026, thoát khỏi “tự bào mòn vô hiệu”, quang điện của Trung Quốc mới có thể thực sự chuyển từ “cường quốc năng lực sản xuất” sang “cường quốc công nghiệp”, và đạt phát triển chất lượng cao trên đường đua năng lượng mới toàn cầu.

Nội dung loạt “Điểm bùng nổ năng lượng”

Số 04｜Cổ họng năng lượng toàn cầu bị bóp nghẹt, năng lượng mới của Trung Quốc ở Đông Nam Á đón “phú quý ập đến”

Số 03｜Con đường đến hòa bình ngày càng hẹp dần, con đường để giá dầu vượt 200 USD lại ngày càng rộng mở hơn

Số 02｜Dầu thô bị “khống chế”: Liệu Iran đang tái định hình quyền định giá dầu thô toàn cầu?

Số 01｜Xu Qinhhua: Bản chất xung đột Mỹ–Iran là cuộc “bảo vệ chiến tranh dầu đô la” do Mỹ khởi động