SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Hãy CryptoSlate được ưu tiên trên

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất từ trước đến nay về phần nào của crypto mà họ coi là nằm ngoài phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán, một động thái vừa trao cho ngành một bản đồ mới về các “bên chiến thắng” trong quản lý, vừa mở ra một làn đường hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, hệ thống phân loại crypto mới của SEC không chỉ đơn thuần vẽ lại bức tranh thị trường. Thầm lặng, cách tiếp cận mới này chặn một con đường quản lý có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm phải bước vào các chế độ broker-dealer nặng về KYC.

Bằng việc phân loại phần lớn hoạt động crypto như hoạt động môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đó của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và công ty phần mềm phải đăng ký như broker-dealers, từ đó buộc họ tuân thủ các quy tắc kiểm tra danh tính nghiêm ngặt (KYC) và chống rửa tiền (AML).

Trong một thông cáo giải thích (interpretive release) được ban hành vào ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (Commodity Futures Trading Commission), SEC đã phân loại các tài sản crypto thành năm nhóm: hàng hóa số, sưu tầm số, công cụ số, stablecoins, và chứng khoán số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa số, sưu tầm số và công cụ số bản thân chúng không phải là chứng khoán, trong khi stablecoins có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán số vẫn nằm trong thẩm quyền cốt lõi của SEC.

Chair Paul Atkins đã đặt sự thay đổi này theo hướng tổng quát. Trong các phát biểu công bố chính sách, ông nói rằng ủy ban đang triển khai một hệ thống phân loại token, theo đó hàng hóa số, sưu tầm số, công cụ số và stablecoin thanh toán theo Đạo luật GENIUS (GENIUS Act) không bị coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán số, tức là các chứng khoán truyền thống được token hóa, vẫn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cho biết họ sẽ quản lý Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) theo cách nhất quán với cách SEC diễn giải, qua đó khiến hướng dẫn có giá trị ngay lập tức vượt ra ngoài một bài phát biểu của riêng một cơ quan.

Các hàng hóa được nêu tên tiến lên phía trước

Nhóm hàng hóa số là phần quan trọng nhất của thông cáo vì nó tiếp cận lượng tài sản crypto thanh khoản lớn nhất và cung cấp một lối đi rõ ràng hơn để tránh “cơn sóng” thù địch với chứng khoán bao trùm lên giai đoạn Gary Gensler.

SEC mô tả một hàng hóa số là một tài sản crypto có khả năng thay thế (fungible) gắn với hoạt động vận hành theo hướng chương trình (programmatic) của một hệ thống crypto có chức năng, với giá trị gắn với tiện ích và cung-cầu, thay vì với những nỗ lực quản trị thiết yếu của những bên khác.

Định nghĩa đó củng cố lập trường chính sách đối với Bitcoin và Ethereum, nhưng đồng thời cũng mở rộng sự bảo đảm chính thức cho các mạng lưới từng nằm ở vùng “giữa” còn nhiều tranh cãi hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP và Avalanche. XRP nổi bật vì nó đã dành nhiều năm ở trung tâm của một trong những cuộc chiến pháp lý về chứng khoán có mức độ phủ sóng cao nhất trong ngành.

Stuart Alderoty, giám đốc pháp lý (chief legal officer) của Ripple, nhận xét:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là chứng khoán – và giờ SEC đã làm rõ nó là gì: một hàng hóa số.”

Solana, Cardano và Avalanche cũng được lợi vì thông cáo SEC không chỉ dừng lại ở việc phân loại token. Thông cáo cũng đề cập đến các hoạt động của mạng lưới giúp bảo mật chúng.

Đối với các mạng lưới proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động khai thác theo giao thức (covered protocol mining) được bao phủ không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán, qua đó ủng hộ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin và Bitcoin Cash. Đối với các mạng lưới proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động staking theo giao thức được bao phủ cũng không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Trong khi đó, cách diễn giải này cũng bao gồm việc staking của chính người nắm giữ token, vai trò của các trình xác thực và tổ chức lưu ký bên thứ ba, cùng với việc phát hành và đổi lại các token biên nhận staking (staking receipt tokens), đóng vai trò như các biên nhận 1-đối-1 cho các tài sản crypto không phải chứng khoán đã được gửi.

Điều đó tạo thêm một lớp hỗ trợ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos và Aptos.

Thông cáo cũng nói rằng các token được bọc (wrapped) có thể được đổi lại (redeemable) và được bảo đảm theo tỷ lệ 1-đối-1 bằng các tài sản crypto không phải chứng khoán đã được gửi, đồng thời có thể được đổi lại theo cơ sở cố định 1-đối-1, thì trong các tình huống được SEC mô tả không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Sưu tầm, meme và token tiện ích giành được một làn đường

Nhóm thứ hai của các “bên thắng” có giá trị thị trường nhỏ hơn nhưng lại gây bất ngờ hơn xét về mặt chính trị và văn hóa.

Nhóm sưu tầm số (digital collectible) của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tầm hoặc sử dụng và thiếu các quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF và VCOIN.

Việc đưa WIF, một đồng meme (meme coin), vào danh mục này báo hiệu cho thị trường rằng một số token do cộng đồng dẫn dắt có thể được phân tích ít hơn như các công cụ huy động vốn và nhiều hơn như các tài sản mang tính văn hóa hoặc sưu tầm, dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc lai vẫn có thể đặt ra các câu hỏi về chứng khoán.

Nhóm công cụ số (digital tools) cũng là một bên hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ số là các tài sản crypto thực hiện các chức năng thực tiễn như tư cách hội viên, vé, chứng chỉ, các công cụ sở hữu (title instruments) hoặc huy hiệu danh tính (identity badges). Các ví dụ gồm các tên miền Ethereum Name Service (ENS) và CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Ủy ban nói rằng các công cụ số là các phiên bản tương đương trên chuỗi (on-chain) của các tiện ích vật lý và người ta có được chúng để sử dụng cho mục đích chức năng, thay vì làm một yêu sách đối với tài sản của một doanh nghiệp.

Điều này đáng kể vượt ra ngoài các ví dụ được liệt kê vì nó cung cấp một lộ trình rõ ràng hơn cho những người xây dựng (builders) đang làm việc trên các hệ thống nhận diện, truy cập, đặt tên và chứng chỉ (credential). Với một lĩnh vực trước đây thường phải giải thích lý do tại sao một token là công cụ chứ không phải sản phẩm đầu tư, thì giờ đây SEC đã cung cấp khung sườn riêng của mình.

Stablecoins cũng chuyển sang vị thế vững hơn, dù đi kèm nhiều điều kiện hơn so với nhóm hàng hóa.

Thông cáo nêu rằng, một khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, các stablecoin thanh toán được phát hành bởi các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép theo Đạo luật GENIUS sẽ bị loại trừ khỏi tư cách chứng khoán theo luật. Thông cáo cũng nói rằng các stablecoin khác có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào các dữ kiện và hoàn cảnh cụ thể.

Điều này mang lại cho các tổ chức phát hành được quản lý gắn với đồng đô la một làn pháp lý liên bang rõ ràng hơn, đồng thời giữ những thiết kế tạo lợi suất (yield-bearing) và những thiết kế có cấu trúc chặt chẽ hơn dưới sự giám sát kỹ hơn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Những tiêu đề có thể làm thay đổi thị trường và bối cảnh được gửi tới mỗi sáng trong một bản đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ối, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Quyền riêng tư có một lối mở yên tĩnh

Trong khi hệ thống phân loại (taxonomy) của SEC không tạo ra một nhóm quyền riêng tư độc lập, thì nó thu hẹp phạm vi các tài sản crypto và hoạt động crypto được đặt trong cách đối xử theo hướng chứng khoán.

Trong thông cáo, cơ quan này nói rằng hàng hóa số, sưu tầm số và công cụ số bản thân chúng không phải là chứng khoán, đồng thời cũng nêu rằng cách diễn giải này tự nó không tạo ra các nghĩa vụ pháp lý mới. Ủy ban cũng nói riêng rằng Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act) và Đạo luật Chống rửa tiền (Anti-Money Laundering Act) nằm ngoài phạm vi của hành động.

Chính vì ngôn ngữ đó mà các nhà vận động quyền riêng tư đang coi động thái này như một lối mở cho ngành, vốn trong vài năm gần đây đã chịu sự giám sát gia tăng.

Nhà báo độc lập L0la L33tz lập luận trong một bài đăng trên X rằng cách diễn giải này là một chiến thắng lớn về quyền riêng tư vì một khung nhìn broker-dealer rộng hơn đối với các nhà phát triển tài sản số và các dịch vụ liên quan tới phần mềm có thể đã đẩy nhiều hơn trong ngành vào các nghĩa vụ KYC và AML theo luật chứng khoán.

Cách đọc của cô ấy nắm bắt được sự thay đổi về mặt thẩm quyền: một “vành đai” SEC hẹp hơn để lại nhiều không gian hơn cho phần mềm crypto và hoạt động đối với tài sản không phải chứng khoán tồn tại bên ngoài chế độ đăng ký trọng tâm của ủy ban.

Lợi ích thực tiễn của điều này mạnh nhất xoay quanh việc tự lưu ký (self-custody), phát triển mã nguồn mở (open-source development) và các công cụ không do bên thứ ba lưu ký (non-custodial tools). Nhóm công cụ số của SEC củng cố quan điểm đó vì nó coi các tài sản on-chain có chức năng là các tiện ích được mua để sử dụng, thay vì là những yêu sách đối với tài sản của một doanh nghiệp.

Đối với các nhà xây dựng tập trung vào quyền riêng tư, phần mềm ví, các lớp chứng chỉ (credential layers) và hạ tầng liên quan, thông cáo đưa ra một lập luận rõ ràng hơn rằng các hoạt động crypto liên kết với phần mềm nên được phân tích theo chức năng và quyền kiểm soát thay vì tự động thông qua lăng kính của một sản phẩm đầu tư.

Trong khi đó, ranh giới tuân thủ còn lại vẫn thuộc về Bộ Tài chính và FinCEN. Hướng dẫn năm 2019 của FinCEN cho biết một nhà cung cấp phần mềm ẩn danh (anonymizing software) không phải là bên chuyển tiền (money transmitter) vì việc cung cấp phần mềm khác với việc chấp nhận và chuyển giao giá trị.

Trong cùng hướng dẫn đó, FinCEN nói rằng một nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh chấp nhận và chuyển tiếp giá trị là bên chuyển tiền theo các quy định của họ.

Điều này giúp các nhà vận động quyền riêng tư có được một lợi ích chính sách đáng kể trong phạm vi luật chứng khoán, trong khi các nghĩa vụ AML và chuyển tiền vẫn tiếp tục được xử lý thông qua một khung liên bang riêng biệt.

Thông điệp thị trường sâu hơn

Ý nghĩa rộng hơn của thông cáo SEC là nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành đã mong muốn trong nhiều năm mà không làm biến mất mọi câu hỏi pháp lý xung quanh việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban nói rằng một tài sản crypto không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và bán, với điều kiện là nó nằm trong một hợp đồng đầu tư, và hợp đồng đầu tư đó vẫn là chứng khoán.

Trên thực tế, điều đó có nghĩa là việc phân loại giúp ích nhiều nhất khi một token gắn chặt với một mạng lưới đang vận hành, một trường hợp sử dụng thực tế hoặc một hệ thống phi tập trung, thay vì gắn với những lời hứa đang tiếp diễn của một bên quảng bá (promoter) về giá trị của doanh nghiệp.

Điều đó khiến các “bên thắng” từ khung này dễ nhận diện hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP và các hàng hóa số khác được nêu tên nhận được cú tăng cường tức thời rõ ràng nhất. Các mạng lưới staking, các tài sản không phải chứng khoán được bọc (wrapped), các công cụ số và các payment stablecoins nhận được một khung pháp lý vững hơn.

Trong khi đó, các dự án crypto tập trung vào quyền riêng tư có được một lối mở hẹp hơn nhưng vẫn quan trọng vì SEC đã vẽ ra một ranh giới vững hơn đối với chính thẩm quyền của mình.

Vì vậy, chương tiếp theo cho thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, tổ chức phát hành, nhà phát triển và các cơ quan tuân thủ do Bộ Tài chính dẫn dắt phản hồi trước “bản đồ” mới này.

Những nội dung được đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Được đăng trong

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Bối cảnh

Phần tin liên quan

Chuyển danh mục để đi sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Latest News      US Local News      Regulation Top Category      PRs Newswire  

Phân tích

Vì sao Bitcoin tạm thời bật lên trên $70,000 nhờ kỳ vọng thỏa thuận với Iran khi mối đe dọa Hormuz của Trump khiến đà tăng mong manh

Dầu ở gần $112 và CPI cùng Fed có thể quyết định liệu nhịp bật này có tồn tại hay chuyển thành một đợt suy giảm sâu hơn.

4 hours ago

Phân tích

Citadel Securities và Fidelity vừa có bước đi rõ ràng nhất từ trước đến nay để tái thiết crypto như Wall Street

Hồ sơ nộp có thể đẩy phần “hậu trường” của giao dịch crypto nhiều hơn vào tay những người được giám sát liên bang nếu các tổ chức làm theo.

8 hours ago

Việc bán tháo của thợ đào Bitcoin có vẻ như đang gần chạm đến mức kiệt quệ, báo hiệu khả năng đảo chiều trong áp lực thị trường

Mining · 10 hours ago

Vì sao sự quan tâm toàn cầu dành cho Bitcoin vẫn thấp xa mức đỉnh năm 2017 dù đã giành được sự chấp nhận của Wall Street

Adoption · 12 hours ago

Liệu thị trường có tin vào báo cáo việc làm không? Rủi ro hiệu chỉnh khác vẫn treo lơ lửng trong bài kiểm tra vĩ mô của Bitcoin

Analysis · 14 hours ago

Algorand vừa nhảy vọt 50% sau khi Google gắn cờ rủi ro lượng tử cho Bitcoin và Ethereum

Quantum · 1 day ago

Phân tích

Wall Street nhìn thấy một “cửa ngõ” trị giá $10 nghìn tỷ khi Washington viết lại quy định 401(k)

Đề xuất của Bộ Lao động chưa mở toang cánh cửa ngay, nhưng nó bắt đầu một cuộc đấu xem ai có thể chạm tới vốn hưu trí.

16 hours ago

Phân tích

Báo cáo việc làm Mỹ mạnh làm trì hoãn việc Fed nới lỏng khi Bitcoin đối mặt bài kiểm tra vĩ mô tiếp theo

Một bản in bảng lương “nóng” đã đẩy kỳ vọng giảm lãi suất ra ngoài, khiến Bitcoin dễ tổn thương trừ khi dữ liệu lao động tiếp theo yếu đi.

1 day ago

GPT-5.4 Pro nhảy lên 150 IQ trên bài test MESNA Norway khi OpenAI phá kỷ lục của chính nó

AI · 2 days ago

Giao dịch kho bạc Bitcoin đối mặt bài kiểm tra căng thẳng khi áp lực nợ kích hoạt việc bán

Analysis · 2 days ago

Phái sinh Bitcoin phát tín hiệu cảnh báo khi thị trường $46B rút lui khỏi đợt tăng theo tin ngừng bắn với Iran

Analysis · 3 days ago

Mỹ giải phóng hàng tỷ cho ngân hàng trong khi lặng lẽ thừa nhận rằng thất bại cốt lõi của SVB chưa bao giờ biến mất

Banking · 3 days ago

Hacks

Việc Circle đóng băng USDC khiến người ta phải soi xét kỹ hơn sau khi có các ví bị chặn và phản hồi trộm cắp bị trì hoãn

Circle có thể đóng băng USDC nhanh, nhưng các nhà phê bình nói rằng các vụ việc gần đây đã lộ ra các tiêu chuẩn rà soát không đồng đều và rủi ro vận hành ngày càng tăng.

1 day ago

Regulation

CFTC kiện 3 bang nhằm định nghĩa lại các thị trường dự đoán crypto như sản phẩm do liên bang quản lý

Các vụ kiện liên bang nhằm vô hiệu hóa luật cờ bạc của từng bang, đưa tương lai của các thị trường dự đoán thể thao vào lộ trình pháp lý nhanh.

3 days ago

Washington đã bắt đầu chọn những công ty crypto nào kiểm soát lưu ký ở cấp quốc gia

Banking · 4 days ago

Rủi ro trừng phạt đang buộc phải xem xét lại sự an toàn của dự trữ — và Bitcoin giờ đang nằm trong cuộc tranh luận

Research · 4 days ago

Một thế bế tắc bốn bên giờ đang chặn dự luật US Clarity Act crypto — và mỗi bên có thể dừng nó

Politics · 4 days ago

Quy định GENIUS đầu tiên của Bộ Tài chính siết chặt “cái siết” của Washington lên ai có thể mở rộng stablecoins

Legislation · 5 days ago

CoinRabbit Reduces Crypto Lending Rates for XRP Loans and 300+ Assets

Với lãi suất cho vay hiện bắt đầu từ 11.95%, CoinRabbit đang mở rộng hoạt động vay có bảo đảm bằng crypto chi phí thấp hơn trên XRP và 300+ tài sản được hỗ trợ.

7 hours ago

ADI Chain Announces ADI Predictstreet as FIFA World Cup 2026 Prediction Market Partner

Được hậu thuẫn bởi ADI Chain, ADI Predictstreet sẽ ra mắt trên sân khấu bóng đá lớn nhất với tư cách đối tác thị trường dự đoán chính thức cho FIFA World Cup 2026.

3 days ago

BTCC Exchange Named Official Regional Partner of the Argentine National Team

PR · 4 days ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 6 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 6 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 6 days ago

Disclaimer

Quan điểm của các tác giả của chúng tôi chỉ thuộc về riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết tới trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được xem là hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định trước khi tiến hành bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.