Tổng hợp báo cáo tài chính của các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành khách sạn nội địa năm 2025: “Một siêu” lên ngôi, “Ba mạnh” bị tụt lại, ngành khách sạn không còn “bốn đại tập đoàn” nữa

Mỗi nhật báo (记者)｜舒冬妮    Mỗi nhật báo (编辑)｜毕陆名

Năm 2025, xu hướng phân hóa ngày càng rõ rệt trong ngành khách sạn của các doanh nghiệp đầu ngành Trung Quốc.

Trước đây từng được gọi chung là “bốn đại cự đầu” của ngành khách sạn gồm Huazhu Group, Atour Group, Khách sạn Cát Giang (Jinjiang Hotels) và Shou Trip Hotels (首旅酒店). Hiện nay họ không còn đi cùng một nhịp nữa—báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy Huazhu Group dẫn đầu tuyệt đối với doanh thu 25.31B nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 5.08B nhân dân tệ. Trong khi đó, Jinjiang Hotels, vốn từng là số một của ngành, lợi nhuận ròng đã tụt xuống dưới 1B nhân dân tệ; Shou Trip Hotels thậm chí chỉ đạt lợi nhuận ròng 25.31Bỷ nhân dân tệ.

Trong khi đó, Atour Group vươn lên mạnh mẽ với doanh thu gần 810M nhân dân tệ và lợi nhuận ròng vượt 1.6B nhân dân tệ, “một siêu và nhiều mạnh” chính thức được định hình. Quy mô càng chạy càng nhanh thì lợi nhuận mỗi cửa hàng càng kiếm càng khó; khi ý kiến về phòng ốc của khách bị đẩy lên, gối và chăn lại trở thành chiến trường mới.

Hình thành cục diện “một siêu và nhiều mạnh”

Năm 2025, Huazhu Group với doanh thu 25.31B nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 5.08B nhân dân tệ vươn lên dẫn trước rất xa, trở thành doanh nghiệp duy nhất trong bốn doanh nghiệp đầu ngành có doanh thu vượt 20B nhân dân tệ và lợi nhuận ròng vượt 5B nhân dân tệ. Cả quy mô lẫn năng lực sinh lời đều tạo ra lợi thế tuyệt đối, vị thế “một siêu” được củng cố.

Atour Group cho thấy tính tăng trưởng mạnh mẽ. Năm 2025, doanh thu tăng từ 7.61Bỷ nhân dân tệ của năm 2019 lên 1.57B nhân dân tệ; lợi nhuận ròng đạt 925M nhân dân tệ. Quy mô và năng lực sinh lời đã tiệm cận nhóm “tầng thứ hai” truyền thống, trở thành biến số lớn nhất trong bức tranh cạnh tranh của ngành.

Năm 2025, doanh thu của Jinjiang Hotels là 810M nhân dân tệ, lợi nhuận ròng khoảng 1B nhân dân tệ; doanh thu của Shou Trip Hotels giảm nhẹ xuống 17.64M nhân dân tệ, lợi nhuận ròng chỉ 550k nhân dân tệ. Cả hai đều chưa quay trở lại mức của năm 2019, khoảng cách với Huazhu bị nới rộng, và lợi nhuận ròng đã rơi xuống dưới 13.81Bỷ nhân dân tệ.

Ngành khách sạn trong những năm qua đã bị tái định hình, và đã tiến hóa thành cục diện “một siêu và nhiều mạnh, phân hóa hai cực”. Huazhu Group một mình một ngựa; Atour Group trỗi dậy mạnh mẽ; còn Jinjiang Hotels và Shou Trip Hotels đồng thời tụt hậu ở cả doanh thu lẫn lợi nhuận, khoảng cách ngày càng lớn; “bốn đại cự đầu” từng thời không còn đi cùng một nhịp nữa.

Ngành tăng lượng nhưng giá yếu

Trong những năm gần đây, việc tỷ lệ khách sạn vận hành theo chuỗi không ngừng tăng lên luôn là giai điệu chính của ngành khách sạn. Theo báo cáo “Báo cáo phát triển ngành khách sạn Trung Quốc năm 2025” do Hiệp hội Khách sạn Khách sạn Trung Quốc công bố, tính đến cuối năm 2024, tổng quy mô phòng khách sạn của Trung Quốc đạt 1764,32 triệu phòng; tỷ lệ khách sạn theo chuỗi đạt 40,09%. Đối với khách sạn bình dân, trung cấp, cao cấp và xa xỉ lần lượt là 29,96%, 55,33%, 44,70% và 57,98%.

Trong quá trình tăng tốc chuỗi hóa, các công ty niêm yết khách sạn lại đóng vai trò lực lượng chủ lực. Huazhu Group, Atour Group, Jinjiang Hotels và Shou Trip Hotels cùng chiếm hơn 60% số phòng khách sạn theo chuỗi trên toàn quốc. Tuy nhiên, các “tầng” quy mô đã được kéo giãn—số lượng phòng của Jinjiang Hotels và Huazhu Group đều vượt 1 triệu phòng; Shou Trip Hotels có 550 nghìn phòng; Atour Group vừa mới vượt ngưỡng 220 nghìn phòng. Nhìn chung, mức độ tập trung ở nhóm đầu ngành liên tục tăng lên.

Điều đáng chú ý là, đằng sau việc mở rộng quy mô nhanh chóng, mâu thuẫn “tăng lượng nhưng giá yếu” ngày càng nổi bật, phản ánh việc các chỉ số cốt lõi về chất lượng vận hành của từng cửa hàng nhìn chung đang giảm sút, trở thành nút thắt then chốt kìm hãm sự phát triển chất lượng cao của ngành. Lấy ví dụ Atour Group: giá phòng trung bình (ADR) năm 2025 là 432 nhân dân tệ, giảm nhẹ so với 437 nhân dân tệ của năm 2024; tỷ lệ lấp đầy là 75,9%, giảm so với 77,4% của năm trước.

Các doanh nghiệp khác cũng không ngoại lệ. Năm 2025, cả Jinjiang Hotels và Shou Trip Hotels đều có mức giảm khác nhau đối với giá phòng trung bình và tỷ lệ lấp đầy; Huazhu Group thì giá phòng trung bình so với năm 1Măng nhẹ 0,2%, nhưng tỷ lệ lấp đầy giảm 1,2 điểm phần trăm, RevPAR (doanh thu phòng cho thuê bình quân) giảm 1,3%.

Bán lẻ đã trở thành chiến trường mới

Trước tình cảnh các mảng kinh doanh phòng theo từng cửa hàng chịu áp lực, năm 2025 các tập đoàn khách sạn cũng bắt đầu phá vỡ mô hình truyền thống chỉ dựa vào việc bán phòng để có lợi nhuận, tập trung mở rộng sang các hoạt động gắn với bối cảnh lưu trú, tích cực khai thác mảng kinh doanh ngoài phòng ngủ.

Là tập đoàn khách sạn đi đầu trong bố trí mô hình bán lẻ mới, mảng kinh doanh ngoài phòng của Atour Group—tức mảng bán lẻ—cho thấy nổi bật nhất, trở thành lợi thế cốt lõi cho cạnh tranh khác biệt của họ. Dữ liệu tài chính cho thấy, năm 2025 doanh thu mảng bán lẻ của Atour Group đạt 220k nhân dân tệ, tăng mạnh 67,0% so với cùng kỳ năm trước; chiếm gần 40% tổng doanh thu của tập đoàn, đã trở thành mảng thu nhập lớn thứ hai sau mảng quản lý khách sạn. Nguồn doanh thu của phần này chủ yếu đến từ bán hàng hóa xoay quanh trải nghiệm lưu trú, lấy đồ trải giường làm trọng tâm.

Các tập đoàn khách sạn đầu ngành khác cũng đang tích cực thăm dò mảng kinh doanh ngoài phòng. Năm 2025, Huazhu Group và Shou Trip như nhà (首旅如家) cùng triển khai bán lẻ “đồ dùng giường ngủ” mới của khách sạn. Huazhu Group vào ngày 21 tháng 3 năm 2025 (Ngày ngủ thế giới) ra mắt “Gối nhớ M3 của Huazhu” do tự nghiên cứu phát triển, đẩy mạnh quảng bá và bán hàng dựa trên nền tảng thành viên và chuỗi cung ứng “Sàn giao dịch Huazhu (华住商城)”; Shou Trip như nhà thì trên App “Sàn giao dịch ưu tuyển (优选商城)” tung các sản phẩm tương tự như hàng của khách sạn như chăn ga, đồ chăm sóc cá nhân. Nhìn từ góc độ ngành, ngành khách sạn đang tăng tốc chuyển đổi sang số hóa và vận hành đa dạng; trong đó các dịch vụ gia tăng, bao gồm bán lẻ, đang trở thành cực tăng trưởng mới của các tập đoàn khách sạn.

Nhìn tổng thể, năm 2025 ngành khách sạn trong nước vẫn tiến lên vững vàng trong mâu thuẫn giữa mở rộng quy mô và nâng cao chất lượng; “tăng lượng nhưng giá yếu” là đặc điểm chính của giai đoạn hiện nay của ngành, đồng thời cũng phản ánh tính cấp thiết của việc chuyển đổi. Tốc độ tăng trưởng nhanh của mảng kinh doanh ngoài phòng mang đến lối đi mới để ngành vượt qua “nút thắt” phát triển. Tuy nhiên, việc cân bằng giữa mở rộng quy mô và lợi nhuận của từng cửa hàng, đồng thời thúc đẩy mảng kinh doanh ngoài phòng chuyển từ “bổ sung từ lượng tăng thêm” sang “trụ cột cốt lõi”, vẫn là bài toán trọng tâm mà các tập đoàn khách sạn đầu ngành trong tương lai cần giải quyết. (Thực tập sinh Trần Tỉ Tình cũng có đóng góp cho bài viết này)

Tin tức số lượng lớn, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng Tài chính Sina (新浪财经APP)