Haitai Tech lên kế hoạch kiểm soát cổ phần của Xu Yu Corporation

《本报记者》 刘钊

Vào tối ngày 6 tháng 4, Công ty TNHH Cổ phần Công nghệ Khuôn đúc Hải Thai Hải Thái（sau đây gọi là “Hải Thai科”）công bố thông tin rằng, công ty đang lên kế hoạch phát hành cổ phiếu và dùng tiền mặt để mua lại tài sản, đồng thời huy động vốn bổ trợ, dự kiến sẽ giành quyền kiểm soát đối với Công ty TNHH Cổ phần Vật liệu Địa kỹ thuật Xu Vực Thanh Đảo（sau đây gọi là “Xu Vực股份”）。Để tránh biến động bất thường của giá cổ phiếu và bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, cổ phiếu của công ty sẽ tạm dừng giao dịch từ ngày 7 tháng 4 khi thị trường mở cửa, dự kiến trước ngày 21 tháng 4 sẽ công bố kế hoạch cho giao dịch này và nộp đơn xin giao dịch trở lại. Nếu không công bố đúng thời hạn, cổ phiếu cũng sẽ giao dịch trở lại từ ngày 21 tháng 4 khi thị trường mở cửa và đồng thời chấm dứt kế hoạch các hạng mục liên quan.

Dựa trên thông tin đã công bố hiện nay, Hải Thai科 đã ký《Biên bản ghi nhớ hợp tác cổ phần》với các bên đối tác giao dịch chính, bước đầu đã đạt được ý định mua tài sản. Thông báo cho thấy, dự kiến giao dịch này không cấu thành giao dịch liên quan, đồng thời dự kiến cũng không cấu thành tái cơ cấu tài sản trọng đại.

Hải Thai科 nhắm tới mở rộng theo chiều ngang

Lý do thương vụ sáp nhập lần này thu hút sự quan tâm của thị trường là bởi một bối cảnh quan trọng: kết quả hoạt động hiện tại của chính Hải Thai科 đã có sự cải thiện rõ rệt. Dự báo kết quả hoạt động cho năm tài chính 280Mà Hải Thai科 đã công bố trước đó cho thấy, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết dự kiến đạt từ 51,50 triệu đến 66,80 triệu nhân dân tệ, tăng từ 226,86% đến 323,97%; lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản lãi/lỗ phi thường dự kiến đạt từ 37,00 triệu đến 48,00 triệu nhân dân tệ, tăng từ 353,30% đến 488,06%.

Một lãnh đạo liên quan của Hải Thai科 cho biết, sự tăng trưởng kết quả chủ yếu nhờ vào: mức độ thuận lợi của ngành cao, công suất của dự án đầu tư thu được từ phát hành lần đầu dần được giải phóng, đơn hàng tiếp tục tăng, cùng với các yếu tố như tăng cường kiểm soát chi phí và giảm bớt áp lực chi phí tài chính.

Vào thời điểm này, việc thúc đẩy sáp nhập của công ty giống như việc chủ động tìm kiếm điểm tăng trưởng mới trên nền tảng hoạt động chính đang ấm lên trở lại. Tư liệu công khai cho thấy, Hải Thai科 đã gắn bó sâu trong lĩnh vực khuôn đúc cho ô tô và các sản phẩm nhựa liên quan trong thời gian dài; hoạt động của công ty gắn chặt với chuỗi công nghiệp ô tô. Với các doanh nghiệp sản xuất như vậy, biến động thuận lợi của một phân khúc duy nhất, sự thay đổi nhu cầu của khách hàng hạ nguồn và sự thay đổi của cục diện cạnh tranh, thường sẽ tạo tác động khá trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh. Thông qua việc mua lại để bước vào các lĩnh vực con mới, mở rộng nguồn tài sản và lợi nhuận, tăng cường năng lực chống chu kỳ, đã trở thành một trong những con đường quan trọng mà nhiều công ty niêm yết trong ngành sản xuất tìm kiếm để đột phá tăng trưởng.

Xing Xing, chuyên gia kinh tế trưởng của Công ty TNHH Quản lý Phát triển Doanh nghiệp Kim Dong（Bắc Kinh）, khi trao đổi với phóng viên của《Chứng khoán Nhật báo》cho biết, xét theo khung giao dịch, Hải Thai科 sử dụng phương thức “cổ phiếu + tiền mặt” để thúc đẩy việc mua lại, đồng thời huy động vốn bổ trợ. Điều này cho thấy công ty không chỉ nhìn vào việc giành quyền kiểm soát, mà còn mong muốn bố trí một cách hệ thống xung quanh việc sáp nhập và hợp nhất sau đó, mở rộng hoạt động kinh doanh và sắp xếp vốn. Bố trí này, một mặt, có lợi cho việc cân bằng áp lực chi trả tiền mặt; mặt khác cũng tạo không gian cho việc hợp nhất, tích hợp nguồn lực trong giai đoạn sau. Đặc biệt, trong bối cảnh thị trường vốn hiện nay càng coi trọng chất lượng giao dịch và hiệu quả thực thi sáp nhập, liệu công ty niêm yết có thể thông qua sáp nhập mở rộng quy mô hình thành năng lực tăng trưởng bền vững hay không đã trở thành một tiêu chuẩn quan trọng để thị trường đánh giá giá trị giao dịch.

Cũng chính vì vậy mà ngoài hoạt động chính về khuôn đúc ô tô, Hải Thai科 có thể dần nuôi dưỡng những điểm tựa hỗ trợ kinh doanh mới. Nếu việc hợp nhất sau đó diễn ra thuận lợi, thương vụ này được kỳ vọng sẽ giúp công ty từng bước chuyển từ mô hình kinh doanh sản xuất đơn nhất sang nền tảng sản xuất đa dạng.

Cơ bản của bên mục tiêu tương đối vững chắc

Với tư cách là bên mục tiêu của giao dịch này, Xu Vực股份 chủ yếu tiến hành nghiên cứu phát triển, sản xuất và kinh doanh vật liệu địa kỹ thuật tổng hợp; các sản phẩm chính bao gồm lưới địa kỹ thuật, ô địa kỹ thuật và các loại tương tự.

Xét trên khía cạnh hoạt động kinh doanh, Xu Vực股份 có một mức độ tăng trưởng nhất định. Năm 2025, công ty đạt doanh thu bán hàng 280M nhân dân tệ, tăng 27,80%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết trên sàn giao dịch đạt 43,57 triệu nhân dân tệ, tăng 25,34%; lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản lãi/lỗ phi thường tăng tương ứng 42,45%. Trong đó, sản phẩm lưới vẫn là nguồn thu nhập chính, đồng thời doanh thu từ mảng kinh doanh nước ngoài cũng tiếp tục duy trì đà tăng. Báo cáo thường niên cho thấy, công ty đã xây dựng mạng lưới bán hàng hải ngoại phủ khắp các khu vực như châu Á, châu Phi, châu Âu, Bắc Mỹ, Nam Mỹ và châu Đại Dương; sản phẩm được tiêu thụ trên toàn thế giới tại hơn 50 quốc gia và khu vực.

Xét theo thuộc tính kinh doanh, Hải Thai科 và Xu Vực股份 không phải là quan hệ thượng nguồn–hạ nguồn theo nghĩa truyền thống. Một bên chủ yếu phục vụ chuỗi công nghiệp ô tô, trong khi bên kia tập trung hơn vào lĩnh vực xây dựng hạ tầng và vật liệu công trình; tuy nhiên điều đó không có nghĩa là hai bên thiếu cơ sở để đồng bộ, phối hợp. Cụ thể, cả hai công ty đều là doanh nghiệp sản xuất; đều nhấn mạnh năng lực R&D, quy trình, chất lượng và năng lực giao hàng. Trong tổ chức sản xuất, kiểm soát chi phí, quản lý chuỗi cung ứng và mở rộng khách hàng ở nước ngoài, hai bên có những điểm tương đồng khá mạnh.

Trong cuộc phỏng vấn với phóng viên của《Chứng khoán Nhật báo》, Triệu Quân Hào, đối tác của Công ty TNHH Tư vấn Quan hệ công chúng Công Tử Tước Phúc Châu, cho biết, cả hai đều có liên quan chặt chẽ đến việc ứng dụng trong gia công vật liệu polyme. Hải Thai科 tập trung vào khuôn đúc ô tô và linh kiện nhựa; Xu Vực股份 thì đi sâu vào vật liệu địa kỹ thuật tổng hợp trên nền tảng hệ vật liệu như polypropylene và polyethylene. Mặc dù bối cảnh ứng dụng cuối cùng khác nhau, nhưng vẫn có không gian nhất định để tích hợp ở các mặt như hiểu vật liệu, tối ưu quy trình, đầu tư thiết bị và sản xuất tinh gọn. Ngoài ra, cả hai công ty đều đặt tại Thanh Đảo, và đều có một nền tảng nhất định để “vươn ra thị trường nước ngoài”. Trong tương lai, ở các phương diện như hợp nhất nguồn lực theo khu vực, khai mở thị trường hải ngoại và tận dụng năng lực của nền tảng vốn, vẫn có khả năng phối hợp, liên kết hơn nữa.

Tất nhiên, sáp nhập xuyên ngành không bao giờ chỉ đơn thuần là phép cộng cộng dồn trên sổ sách. Hải Thai科 và Xu Vực股份 có sự khác biệt rõ rệt về cơ cấu khách hàng, logic ngành và mô hình bán hàng; liệu giao dịch cuối cùng có đạt được “1+1>2” hay không, điểm then chốt vẫn phụ thuộc vào hiệu quả hợp nhất sau đó.