Khai Sì Đệ Bảng Hồng Kông Sở Giao Dịch Chứng Khoán Nhắm tới Cơ hội nâng cấp số hóa trí tuệ hậu mãi ô tô

Nền tảng số hóa cho thị trường hậu mãi ô tô nội địa, Kaaisi (KaisI) đã nộp đơn xin niêm yết lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào thứ Năm (2 tháng 4), công ty CICC là nhà bảo lãnh duy nhất. Về hoạt động kinh doanh và hiệu quả tài chính, tình hình vận hành của công ty tiếp tục được cải thiện; năm 2025 đạt quy mô giao dịch (GMV) khoảng 7.6Bỷ nhân dân tệ, tổng doanh thu khoảng 930 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng 25,3% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy năng lực mở rộng kinh doanh vững chắc; biên lợi nhuận gộp nhìn chung luôn duy trì ở mức cao trong ngành, năm 2025 đạt 28,3%, phản ánh năng lực kiểm soát chi phí hiệu quả của công ty và cấu trúc sản phẩm/dịch vụ chất lượng, đặt nền tảng vững chắc cho phát triển bền vững lâu dài.

Khi lượng xe ô tô đang lưu hành tại Trung Quốc tiếp tục mở rộng, tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới tăng lên, và yêu cầu của chủ xe về sửa chữa minh bạch, linh kiện chính hãng và dịch vụ hiệu suất cao không ngừng gia tăng, thị trường hậu mãi ô tô đang dần chuyển từ mô hình lưu thông truyền thống, phân tán sang một giai đoạn mới, lấy dữ liệu, tiêu chuẩn và sự phối hợp nền tảng làm trung tâm. Điểm gia nhập của Kaaisi chính là xây dựng hạ tầng số hóa-trí tuệ (số hóa) trong làn sóng nâng cấp ngành này.

Quy mô hậu mãi rất lớn nhưng lâu dài tồn tại các vấn đề phân mảnh

Bản cáo bạch cho thấy, năm 930Mổng quy mô thị trường hậu mãi ô tô Trung Quốc vào khoảng 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ; dự kiến đến năm 2030 sẽ tăng lên khoảng 2,2 nghìn tỷ nhân dân tệ, giai đoạn 2025 đến 2030, tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 7,4%.

So với thị trường lắp đặt trước (tiền trang bị), thị trường hậu mãi ô tô có các đặc điểm như chuỗi dài, nhiều bên tham gia, SKU phức tạp và nhu cầu phân tán cao. Từ OEM và nhà sản xuất phụ tùng/linh kiện, đến nhà phân phối kinh tiêu phụ tùng, rồi các cửa hàng dịch vụ ô tô và chủ xe ở đầu cuối, toàn bộ chuỗi lưu thông có vô vàn mắt xích; trong dài hạn tồn tại các vấn đề như bất đối xứng thông tin, hiệu quả điều phối hàng hóa thấp, cộng giá ở nhiều tầng và chất lượng dịch vụ không đồng đều. Đặc biệt trong môi trường có nhiều thương hiệu và nhiều mẫu xe cùng tồn tại, các bối cảnh sửa chữa thường thể hiện đặc trưng “đuôi dài” điển hình, khiến chuỗi cung ứng truyền thống khó có thể tiếp nhận hiệu quả bằng cách tiêu chuẩn hóa.

Điều này cũng đồng nghĩa rằng, mặc dù thị trường hậu mãi ô tô có quy mô lớn, nhưng trong quá khứ vẫn thiếu một nền tảng số hóa có thể thực sự “thông suốt” từ thượng nguồn đến hạ nguồn. Ai có thể tập hợp các nhu cầu phân tán, tiêu chuẩn hóa hàng hóa và dịch vụ—người đó sẽ có cơ hội xây dựng năng lực hạ tầng sâu hơn trong sân chơi này.

Năng lượng mới và thông minh hóa mở rộng nhu cầu, không gian nâng cấp của ngành được mở ra

Xét xu hướng ngành, tỷ lệ thâm nhập của xe năng lượng mới và xe thông minh không ngừng tăng lên, đang tạo ra các cơ hội cấu trúc mới cho thị trường hậu mãi. Một mặt, xe năng lượng mới trong các mảng sửa chữa, bảo dưỡng và dịch vụ linh kiện đòi hỏi yêu cầu cao hơn đối với sự phối hợp số hóa-trí tuệ và năng lực nhận diện chuyên nghiệp; mặt khác, ô tô đang dần chuyển từ “chỉ là phương tiện giao thông” sang “thiết bị đầu cuối thông minh” và “không gian sinh hoạt di động”, và nhu cầu phát sinh xoay quanh sửa chữa, bảo dưỡng, nâng cấp, cải trang và trải nghiệm khi sử dụng xe cũng đa dạng hơn nhiều.

Quan trọng hơn, khi sản phẩm ô tô ngày càng trở nên thông minh, dịch vụ hậu mãi không còn chỉ là “sửa xe” như trước, mà bao gồm các quy trình chi tiết như chẩn đoán hỏng hóc, nhận diện phụ tùng, theo dõi thực hiện (履约), chứng nhận dịch vụ, quản lý bảo hành và tiếp cận chủ xe. Điều này có nghĩa là, chìa khóa cạnh tranh của thị trường hậu mãi trong tương lai không chỉ là ai bán được nhiều linh kiện hơn, mà là ai có thể tổ chức chuỗi cung ứng hiệu quả hơn, quản lý quy trình dịch vụ minh bạch hơn, và kết nối nhu cầu của chủ xe chính xác hơn.

Định hướng chính sách rõ ràng　Số hóa-trí tuệ và tiêu chuẩn hóa trở thành đường chính

Các chính sách cũng cung cấp sự hỗ trợ cho ngành. Báo cáo công tác của Chính phủ năm 2026 và “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15” đều nêu rõ việc đẩy sâu xây dựng “Trung Quốc số”, tiếp tục tăng hỗ trợ chuyển đổi số hóa-trí tuệ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, thúc đẩy quy mô hóa và thương mại hóa các ứng dụng sử dụng trí tuệ nhân tạo trong các ngành trọng điểm; đồng thời, xung quanh quá trình chuyển đổi số của ngành công nghiệp ô tô, phát triển theo hướng chuẩn hóa của thị trường hậu mãi ô tô và nâng cấp số hóa-trí tuệ của chuỗi cung ứng, hỗ trợ xây dựng hệ thống dịch vụ ngành tiêu chuẩn hóa, truy xuất được. Hướng kinh doanh của Kaaisi và các định hướng chính sách như công bố thông tin kỹ thuật sửa chữa ô tô, truy xuất nguồn gốc lưu thông linh kiện, quản lý hồ sơ sửa chữa, sửa chữa minh bạch khi xảy ra tai nạn bảo hiểm, cũng như cùng xây dựng tiêu chuẩn ngành và hệ thống tín dụng… có mức độ tương thích rất cao. Công ty cũng cho biết, bố trí liên quan của công ty liên quan đến tiêu chuẩn dữ liệu linh kiện, mạng lưới truy xuất lưu thông phụ tùng.

Trong bối cảnh giám sát thị trường ngày càng chặt chẽ và yêu cầu của chủ xe về minh bạch dịch vụ sau bán hàng ngày càng tăng, thị trường hậu mãi ô tô đang dần chuyển từ việc chủ yếu tập trung vào giao dịch và ghép lệnh trong quá khứ sang một giai đoạn mới, vừa đảm bảo chất lượng, vừa xây dựng theo dõi dịch vụ sau bán, hệ thống tín dụng, qua đó xác định rõ hướng nâng cấp số hóa-trí tuệ, tiêu chuẩn hóa và khả năng truy xuất cho toàn ngành.

Trọng tâm là xây dựng hạ tầng số hóa-trí tuệ

Việc thúc đẩy chiến lược của Kaaisi cũng liên quan đến nền tảng tích lũy lâu dài của ban quản lý về vận hành ngành và nền tảng kỹ thuật. Ông Jiang Yongxing, nhà sáng lập, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành (CEO) kiêm nhiệm, chủ yếu chịu trách nhiệm giám sát quy hoạch chiến lược tổng thể của tập đoàn, vận hành kinh doanh và quản lý, thống nhất phương hướng phát triển và triển khai các hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Trước khi thành lập Kaaisi, ông Jiang từng làm việc tại Huawei trong nhiều năm, có kinh nghiệm phong phú trong nghiên cứu và phát triển công nghệ, tiếp thị thị trường, vận hành thương mại và các lĩnh vực khác. Đối với Kaaisi, ông Jiang có nền tảng quản lý vừa từ góc nhìn công nghệ, sản phẩm, vừa từ góc nhìn vận hành ngành, đồng thời là trụ cột để thúc đẩy việc xây dựng nền tảng số hóa-trí tuệ cho thị trường hậu mãi ô tô.

Về mô hình kinh doanh, Kaaisi không phải là một “sàn/điện tử thương mại phụ tùng ô tô” đơn thuần theo nghĩa truyền thống, mà là xây dựng một bộ hạ tầng số hóa-trí tuệ có khả năng mở rộng xung quanh thị trường hậu mãi ô tô. Bản cáo bạch cho thấy, hiện tại công ty đã hình thành mạng lưới dịch vụ “1 nền tảng số hóa-trí tuệ, 2 tiêu chuẩn ngành, 3 sản phẩm nền tảng”, đồng thời xây dựng hệ sinh thái end-to-end theo mô hình kinh doanh “F2B2b2C”. Cụ thể, các sản phẩm nền tảng bao gồm: “Kaaisi Select” — nền tảng thu mua tập trung phụ tùng dành cho phía cung; “Kaaisi Qipei (汽配)” — nền tảng giao dịch một điểm dừng dành cho các cửa hàng dịch vụ ô tô; và hệ thống chứng nhận số hóa cho cửa hàng “Kaaisi Zhenxuan” dành cho các tình huống dịch vụ ở đầu cuối, đồng thời mở rộng ra hệ thống quản lý cửa hàng thông minh, logistics, quảng cáo và các dịch vụ gia tăng số hóa-trí tuệ khác.

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, nền tảng của Kaaisi đã kết nối 10 nhà OEM, 75 nhà sản xuất phụ tùng, hơn 12.000 nhà phân phối phụ tùng và hơn 375.000 cửa hàng dịch vụ ô tô, tổng số SKU hơn 48 triệu. Nhờ năng lực tích hợp chuỗi cung ứng hiệu quả và độ phủ kênh rộng, công ty tiếp tục thúc đẩy nâng cấp số hóa-trí tuệ cho thị trường hậu mãi ô tô.

Điểm then chốt của mô hình này nằm ở việc công ty không chỉ làm một mắt xích giao dịch nào đó, mà lồng ghép đồng thời năng lực về hàng hóa, dịch vụ, thực hiện (履约) và dữ liệu vào trong chuỗi ngành.

Đối với các nhà sản xuất phụ tùng/linh kiện ở thượng nguồn, nền tảng Kaaisi có thể giúp họ tiếp cận thị trường đầu cuối hiệu quả hơn; đồng thời, dựa vào dữ liệu giao dịch “thật” mà nền tảng tích lũy, dự đoán chính xác số lượng, tần suất và phân bố theo khu vực của nhu cầu phụ tùng, từ đó hướng dẫn nhà sản xuất lập kế hoạch sản xuất chính xác hơn, nâng cao năng lực giao hàng và rút ngắn chu kỳ cải tiến mẫu mới.

Đối với các nhà phân phối (đại lý), nền tảng Kaaisi cung cấp cho họ nhiều kênh thu mua, bao phủ nhiều loại sản phẩm như linh kiện của hãng gốc (original part), linh kiện theo thương hiệu và linh kiện từ nhà máy, đồng thời thông qua công cụ tìm kiếm thông minh để thực hiện ghép phụ tùng nhanh chóng và chính xác; đồng thời đảm bảo thu hồi tiền hàng kịp thời, tối ưu hiệu quả luân chuyển vốn. Ngoài ra, thông qua “đại lý bán hàng AI”, Kaaisi phân tích dữ liệu bán hàng và tồn kho, hỗ trợ các nhà phân phối lập kế hoạch thu mua một cách khoa học, từ đó nâng cao hiệu quả vận hành tổng thể và tỷ lệ luân chuyển tồn kho.

Đối với các cửa hàng dịch vụ ô tô, nền tảng Kaaisi không chỉ cung cấp sản phẩm phụ tùng chất lượng cao và dịch vụ bảo hành hoàn thiện, mà còn thông qua các công cụ như “đại lý thu mua AI”, “thợ sửa chữa bậc thầy AI”, giúp cửa hàng nâng cao hiệu quả sửa chữa và giảm ngưỡng kỹ thuật. Đồng thời, dựa trên các công cụ vận hành số hóa-trí tuệ, cửa hàng có thể thực hiện nâng cấp chuẩn hóa về việc thu hút người dùng, lưu giữ và quản lý, từ đó nâng cao toàn diện hiệu quả kinh doanh và trải nghiệm người dùng.

Đối với chủ xe, nền tảng Kaaisi cung cấp đảm bảo linh kiện chính hãng, đảm bảo quy trình sửa chữa minh bạch xuyên suốt toàn bộ quá trình, đồng thời xây dựng một hệ thống dịch vụ đáng tin cậy, giúp chủ xe yên tâm và thuận tiện hơn khi sử dụng xe.

Tiêu chuẩn hóa, số hóa-trí tuệ và năng lực AI

Nếu xét từ năng lực cạnh tranh của sản phẩm, lợi thế của Kaaisi không chỉ là bán được hàng, mà là số hóa hóa phần khó nhất trong thị trường hậu mãi—phần khó chuẩn hóa nhất và cũng khó truy vết nhất.

Trước hết, đó là năng lực tiêu chuẩn hóa hàng hóa và dịch vụ. Hiện tại thị trường hậu mãi tồn tại các vấn đề như phân biệt hàng thật - hàng giả khó khăn, hàng không khớp thực tế, dịch vụ không đồng đều, v.v. Công ty liên tục thúc đẩy hai bộ tiêu chuẩn ngành đối với hàng hóa và dịch vụ, nhằm chuyển hóa chất lượng linh kiện, mức độ tương thích, cam kết bảo hành và năng lực dịch vụ từ những diễn đạt mơ hồ thành những thông tin tiêu chuẩn hóa có thể nhận diện và có thể kiểm chứng, qua đó nâng cao năng lực nền tảng trọng yếu.

Thứ hai, đó là năng lực phối hợp chuỗi cung ứng và năng lực thực hiện. Công ty nêu trong tài liệu rằng họ đã triển khai phối hợp số hóa-trí tuệ với nhiều nhà máy linh kiện/phụ tùng; thông qua mô hình dự báo nhu cầu, ERP và hệ thống kho-bãi-vận chuyển (仓配) liên động, nâng cao hiệu quả giao hàng và năng lực luân chuyển của chuỗi cung ứng. Điều này có nghĩa là giá trị của nền tảng không chỉ nằm ở khâu ghép nối giao dịch ở phía trước, mà còn nằm ở việc chuyển hóa các nhu cầu phân tán, tần suất thấp và kiểu “đuôi dài” thành kế hoạch cung có thể quản lý.

Thứ ba, là năng lực lắng đọng dữ liệu và AI. Trong bối cảnh nghề nghiệp chuyên môn cao và rất đặc thù theo chiều dọc của thị trường hậu mãi, các dữ liệu như VIN, phiếu công việc (work order), case sửa chữa, khớp phụ tùng và xử lý sự cố hỏng hóc đều có ngưỡng rất cao. Tài liệu cho thấy, Kaaisi đang kết hợp các tài sản dữ liệu liên quan với công cụ AI, mở rộng sang các tình huống như giao dịch phụ tùng thông minh, nhận diện phiếu công việc, hỗ trợ đề xuất phương án sửa chữa,… Điều này cũng khiến nền tảng có khả năng mở rộng từ một nền tảng giao dịch sang các công cụ trí tuệ dành cho ngành.

Từ nền tảng giao dịch đi tới mạng lưới ngành; điểm đáng chú ý của thị trường nằm ở độ sâu theo hướng nền tảng

Điểm đáng lưu ý là, kể từ khi thành lập, Kaaisi đã nhận được sự ủng hộ từ nhiều tổ chức đầu tư, bao gồm Sequoia (红杉), Shunwei (顺为), Source Code Capital (源碼資本), Phuxing (復星), Huaye Tiancang (華業天成), H Capital và Đại Vịnh Khu (大灣區共同家園), cùng nhiều quỹ đầu tư khác; đồng thời được sự ưu ái của vốn công nghiệp Bosch (博世) và nhận thêm nhiều vòng đầu tư.

Đối với thị trường vốn, giá trị đầu tư của Kaaisi không chỉ nằm ở bản thân ngành “thị trường hậu mãi ô tô” như một tuyến đường đua, mà còn ở việc liệu công ty có thể chứng minh mình sở hữu năng lực “nền tảng hóa, mạng lưới hóa và xây dựng hạ tầng hóa” hay không. Nói cách khác, sự quan tâm của thị trường có thể không chỉ dừng ở quy mô của một mảng kinh doanh đơn lẻ, mà là liệu công ty có thể xây dựng một vai trò có độ bám dính cao hơn trong chuỗi ngành hay không: vừa có thể kết nối thương hiệu và nhà máy ở thượng nguồn để đạt đối tiếp chuỗi cung ứng chính xác, vừa có thể vươn tới các cửa hàng dịch vụ ô tô và chủ xe ở hạ nguồn, hình thành hệ sinh thái phối hợp toàn chuỗi.

Trong quá trình ngành công nghiệp ô tô Trung Quốc chuyển từ lợi thế sản xuất sang lợi thế về dịch vụ và dữ liệu, việc nâng cấp số hóa-trí tuệ của thị trường hậu mãi ô tô đã trở thành một hướng tiếp theo đáng được quan tâm. Đối với Kaaisi, nếu có thể biến hệ thống số hóa-trí tuệ mà họ xây dựng thành một hệ thống trưởng thành có thể nhân rộng theo quy mô, thì định vị giá trị trong thị trường hậu mãi ô tô trong tương lai có thể không dừng ở việc chỉ là một công ty nền tảng, mà sẽ gần hơn với vai trò của một người tham gia xây dựng hạ tầng số hóa-trí tuệ cấp ngành.

Dựa trên các thực tiễn thành công đã được kiểm chứng trong nước, Kaaisi đang tăng tốc đẩy mạnh bố trí mở rộng ra nước ngoài. Nhờ sức mạnh chuỗi cung ứng tiên tiến và năng lực chuyên môn số hóa-trí tuệ của chính mình, công ty xây dựng mạng lưới dịch vụ hậu mãi toàn cầu phủ rộng, phản hồi nhanh chóng, nhằm hỗ trợ nâng cấp thị trường hậu mãi ô tô trên toàn cầu.

Liên hệ: Bộ phận quảng cáo Báo Kinh tế Hồng Kông (Hong Kong Economic Journal) — Tập đoàn niêm yết │ annteam@hket.com