Dịch vụ của Mỹ trong tháng 3 tiếp tục mở rộng nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại; áp lực lạm phát rõ ràng tăng lên

Ứng dụng Zhitong Finance APP cho biết, ngành dịch vụ của Mỹ tiếp tục duy trì mở rộng trong tháng 3, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại; đồng thời áp lực lạm phát tăng rõ rệt. Hiệu suất việc làm lại bất ngờ suy yếu, phản ánh rằng cơ cấu kinh tế xuất hiện dấu hiệu phân hóa trong bối cảnh xung đột địa缘 và chi phí tăng.

Theo dữ liệu mới nhất do Hiệp hội Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM) công bố, chỉ số PMI ngành dịch vụ tháng 3 là 54%, giảm 2,1 điểm phần trăm so với 56,1% của tháng 2. Tuy nhiên, PMI này đã liên tiếp trong tháng thứ 21 nằm trong vùng mở rộng và cao hơn mức trung bình 12 tháng (52,3%), cho thấy toàn ngành dịch vụ vẫn có sức bền.

Xét theo các chỉ tiêu thành phần, chỉ số hoạt động kinh doanh giảm xuống 53,9%, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2025, cho thấy động lực tăng trưởng đã suy yếu phần nào. Dù vậy, chỉ số đơn đặt hàng mới tăng lên 60,6%, lập đỉnh mới kể từ tháng 2 năm 2023, cho thấy nhu cầu ở đầu vào vẫn mạnh, qua đó hỗ trợ cho kinh tế trong giai đoạn tiếp theo.

Điểm đáng chú ý là các chỉ số về việc làm xuất hiện sự suy yếu rõ rệt. Chỉ số việc làm tháng 3 giảm xuống 45,2%, giảm mạnh 6,6 điểm phần trăm so với giá trị trước đó, lần đầu tiên trong vòng bốn tháng bước vào vùng thu hẹp, đồng thời cũng là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023. Đây trở thành “điểm bất ngờ” chính trong báo cáo lần này.

Trong khi đó, áp lực giá cả nóng lên rõ rệt. Chỉ số giá tăng lên 70,7%, tăng 7,7 điểm phần trăm so với tháng trước, lập mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022, và đã liên tiếp trong 106 tháng nằm trong xu hướng tăng. Báo cáo cho biết, việc giá dầu và chi phí nhiên liệu tăng là một trong những yếu tố chính thúc đẩy giá cả đi lên.

Về chuỗi cung ứng, chỉ số giao hàng của nhà cung cấp tăng lên 56,2%, liên tiếp trong tháng thứ 16 nằm trong vùng mở rộng, cho thấy tốc độ giao hàng đang chậm lại. ISM cho biết điều này liên quan đến tình trạng vận chuyển bị cản trở ở khu vực Trung Đông và yếu tố thời tiết, qua đó làm gia tăng thêm áp lực vận hành lên doanh nghiệp.

Về tồn kho, doanh nghiệp tăng dự trữ để ứng phó với khả năng xảy ra cú sốc nguồn cung. Chỉ số tồn kho là 54,8%, liên tiếp tháng thứ hai mở rộng. Một số doanh nghiệp cho biết rõ rằng họ đang tích trữ các sản phẩm liên quan đến dầu để phòng ngừa rủi ro nguồn cung do xung đột giữa Iran leo thang hoặc eo biển Hormuz bị ách tắc.

Phân bố theo ngành cho thấy, trong tháng 3 có 13 ngành dịch vụ đạt tăng trưởng, bao gồm thương mại bán buôn, tài chính - bảo hiểm, lưu trú - ăn uống, vận tải - kho bãi và dịch vụ thông tin; trong khi bán lẻ, nông nghiệp và quản lý công lại ghi nhận thu hẹp.

Phản hồi từ doanh nghiệp nhìn chung đề cập đến sự không chắc chắn do xung đột ở Trung Đông mang lại. Một số doanh nghiệp cho biết, tình trạng gián đoạn vận chuyển, giá dầu tăng và rủi ro chuỗi cung ứng tiềm ẩn đang đẩy chi phí lên và ảnh hưởng hoạt động kinh doanh quốc tế; đồng thời cũng khiến doanh nghiệp điều chỉnh chiến lược mua hàng và dự trữ.