【Bản tin thị trường】Trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông, tài sản đang định giá lại, cổ phiếu và trái phiếu đã đạt mức quan trọng!

Chúng tôi muốn cho bạn biết rằng:

Tuần trước, dù Tổng thống Trump tuyên bố đàm phán đã đạt được tiến triển, việc eo biển Hormuz thực tế vẫn gần như bị gián đoạn hoàn toàn, các hoạt động quân sự của liên quân Mỹ - Do đó không hề hạ nhiệt; WTI tăng đẩy giá dầu thô có lúc vượt mốc 100 USD. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực do kỳ vọng về lãi suất và lạm phát tăng lên, và S&P 500 ghi nhận mức thấp mới kể từ tháng 8/2025. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ việc chỉ phản ứng với xung đột địa - chính trị sang “định giá lại chuỗi phản ứng: cú sốc năng lượng → lạm phát → lãi suất”, khiến biến động ngắn hạn của thị trường rõ rệt hơn. Ngoài việc cập nhật diễn biến của cuộc chiến Mỹ - Iran, tôi cũng phân tích sâu vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ và các cuộc đàm phán Mỹ - Trung sẽ trở thành trọng tâm theo dõi tình hình Trung Đông.

**Những điểm chính của bài viết: **

2. Eo biển Hormuz tiếp tục bị hạn chế khiến nguồn cung dầu bị cản trở; giá dầu vượt qua mốc trăm USD, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất cùng lúc tăng lên, khiến biến động thị trường lại mở rộng.

3. Tác động tiếp theo sẽ được quan sát từ bốn khía cạnh: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản, để đánh giá liệu thị trường chuyển từ việc điều chỉnh bằng dòng tiền sang nền tảng cơ bản suy yếu.

4. Hai tín hiệu lớn đã xuất hiện; đây sẽ là mấu chốt quyết định liệu tình hình Trung Đông có còn tiếp tục xấu đi hay không! Hai tín hiệu lần lượt là: lợi suất trái phiếu Mỹ vượt “mức đáy chí mạng do Trump đặt ra” và các cuộc đàm phán Mỹ - Trung sẽ diễn ra vào tháng 5.

Do cuộc chiến Mỹ - Iran tiếp diễn leo thang, chúng tôi sẽ tổng hợp toàn bộ nội dung phân tích liên quan vào mục phân loại này: blog - Cuộc chiến Mỹ - Iran!

I. Xung đột Trung Đông kéo dài sang tuần thứ năm: rà soát diễn biến địa - chính trị, năng lượng và Trung - Mỹ mới nhất

Dưới đây là bản tổng hợp những thay đổi mới nhất của tình hình quốc tế sau khi xung đột Trung Đông bước sang tuần thứ năm:

Tình hình địa - chính trị Mỹ - Israel - Iran giằng co, thể hiện chiến lược song song “dùng chiến tranh để ép đàm phán”

Ngày 23 tháng 3, Trump tuyên bố rằng ông đã có cuộc đối thoại “rất tốt và hiệu quả” với Iran, đồng thời chỉ thị Bộ Quốc phòng hoãn đòn tấn công quân sự 5 ngày; sau đó, ngày 26 tháng 3, Trump lại công bố tiếp tục hoãn thêm 10 ngày (đến ngày 6 tháng 4). Trong khi đó, Mỹ cũng đang thông qua Pakistan làm bên trung gian để truyền tới Iran “khung thỏa thuận hòa bình với 15 điều kiện ngừng bắn”, cho thấy Trump đang cố gắng xoa dịu tâm lý của thị trường.

Tuy nhiên, liên quân Mỹ - Israel trong các hoạt động quân sự thực tế lại không hề hạ nhiệt. Bao gồm việc quân đội Mỹ triển khai tàu “USS Tripoli” và “USS Boxer” đến Trung Đông, dự kiến chuẩn bị điều lực lượng tinh nhuệ trên bộ để giành đảo Halq (Harkh) hoặc các cơ sở hạ tầng then chốt. Lực lượng phòng vệ Israel trong tuần qua cũng không hề “mềm” đi, tiếp tục tấn công các căn cứ quân sự, nhà máy sản xuất tên lửa, lò phản ứng nước nặng; và đến ngày 30 đã tuyên bố bắt đầu đánh vào các cơ sở quân sự “toàn bộ Tehran”.

Ngoài ra, trong nội bộ Iran cũng xuất hiện bất đồng về thái độ. Trước đó có tin rằng Iran đưa ra sáu điều kiện ngừng bắn, bao gồm cam kết đảm bảo ngừng bắn, đóng các căn cứ quân sự của Mỹ ở Trung Đông, bồi thường chiến tranh, chấm dứt tuyến chiến tranh khu vực, thiết lập lại hệ thống luật pháp đối với eo biển và việc truy tố / dẫn độ các lực lượng truyền thông chống Iran, nhưng các phát biểu công khai hầu hết đều phủ nhận rằng đang có bất kỳ cuộc đối thoại hay đàm phán nào. Vệ binh Cách mạng (IRGC) thì vẫn giữ lập trường hiếu chiến, mỗi ngày liên tục tiến hành các cuộc tấn công bằng hơn 5Máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh, bao gồm Cảng hàng không quốc tế Kuwait, cảng Salalah (Oman) / Al-Salalah, ngành công nghiệp nhôm Bahrain và nhà máy lọc dầu ở Haifa của Israel bị tấn công.

Theo dõi eo biển Hormuz: vận tải hàng hải vẫn ảm đạm do Iran chi phối, tập trung vào sản lượng xuất khẩu của các nước vùng Vịnh qua đường vòng Biển Đỏ

Tuần trước, lượng tàu thuyền qua lại trong Vịnh Ba Tư duy trì ở dưới 5% so với mức bình thường. Trong giai đoạn cuối tuần tuy có một số dầu thô của các nước Arab Saudi đi sang Pakistan, và vào thứ Bảy cũng có bảy tàu rời Vịnh Ba Tư (15Màu LPG, 5Màu hàng rời), Tankertrackers.com ước tính rằng trong 23 ngày trước tháng 3, lượng dầu thô chảy ra trung bình mỗi ngày khoảng 1,6 triệu thùng; so với mức khoảng 20 triệu thùng/ngày trước chiến tranh (15 triệu thùng dầu thô + 5 triệu thùng sản phẩm dầu), vẫn thấp.

Hiện tại, Iran đối với eo biển Hormuz vẫn…

Bạn đã là thành viên đăng ký chưa? Nếu bạn đã là thành viên, hãy nhấn vào đây để đăng nhập

            Trở thành thành viên đăng ký

Trải nghiệm đầy đủ dịch vụ M Square

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8178cc32a4-3399400135-8b7abd-badf29)
                    

                        **Xem biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm bắt chỉ số then chốt của hàng hóa trên toàn cầu

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0caf77eb-5fac3034b1-20M7abd-badf29)
                    

                        **Báo cáo trọng điểm độc quyền**

Khoảng 6 ~ 8 bài viết độc quyền mỗi tháng
Tin nhanh phân tích sự kiện lớn / dữ liệu

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-12c56ce5f1-bc7076ee2a-8b7abd-badf29)
                    

                        **Hộp công cụ nghiên cứu**

Tự chế biểu đồ quan trọng
Kiểm tra lại hiệu suất

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1a16daf475-6c724f83f4-8b7abd-badf29)
                    

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ báo bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

                Đăng ký ngay

                            Nhấn vào câu hỏi để MM AI giải đáp cho bạn
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Việc eo biển Hormuz bị cản trở lưu thông sẽ ảnh hưởng thế nào đến nguồn cung dầu?
                                        
                                        

                                            💡Việc eo biển Hormuz bị cản trở lưu thông khiến nguồn cung dầu bị giới hạn; lượng tàu thuyền trong Vịnh Ba Tư chỉ duy trì dưới 5% so với mức bình thường, khiến giá dầu leo lên mốc trên 100 USD; từ đó kéo kỳ vọng lạm phát và lãi suất tăng đồng bộ, và biến động thị trường lại mở rộng.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng thế nào đến kỳ vọng lạm phát và lãi suất?
                                        
                                        

                                            💡Giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát và lãi suất đi lên; tỷ lệ cân bằng lạm phát của trái phiếu Mỹ chạm mức cao mới kể từ sau năm 2022, đồng thời lãi suất chính sách được hàm ý trong hợp đồng tương lai cho thấy không gian Fed giảm lãi suất trong năm bị thu hẹp, thậm chí từ nửa sau năm bắt đầu được định giá là sẽ tăng lãi suất.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Biến động ngắn hạn trên thị trường mở rộng có nghĩa là dòng tiền đang điều chỉnh chuyển sang nền tảng cơ bản suy yếu hay không?
                                        
                                        

                                            💡Biến động ngắn hạn trên thị trường mở rộng cần được quan sát từ bốn góc độ: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD trong hơn một quý, thì với xác suất cao sẽ chuyển từ cú sốc do nguồn cung sang cú sốc do nhu cầu, có thể khiến thị trường chuyển từ điều chỉnh bằng dòng tiền sang nền tảng cơ bản suy yếu.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Trong nội bộ Iran có bất đồng về đàm phán ngừng bắn không?
                                        
                                        

                                            💡Trong nội bộ Iran có bất đồng về đàm phán ngừng bắn; dù trước đó có thông tin về các điều kiện ngừng bắn, nhưng các phát biểu công khai hầu hết đều phủ nhận đối thoại, trong khi Vệ binh Cách mạng vẫn giữ lập trường hiếu chiến, tiếp tục tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Sản lượng xuất khẩu dầu của Saudi Arabia qua Biển Đỏ có thể giúp giảm căng thẳng nguồn cung không?
                                        
                                        

                                            💡Sản lượng xuất khẩu dầu thô qua bến Yanbu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ đã đạt mức trung bình 4,4 triệu thùng mỗi ngày, đồng thời đang cố gắng đạt 5 triệu thùng; điều này có thể giúp giảm bớt một phần căng thẳng nguồn cung. Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý việc lực lượng vũ trang Houthi ở Yemen tham chiến có thể tạo nguy cơ đối với tàu thuyền ở Biển Đỏ.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Tại sao lợi suất trái phiếu Mỹ lại trở thành chỉ báo then chốt để Trump hoạch định chính sách Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡Lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt để Trump hoạch định chính sách Trung Đông, vì nguyên nhân chính là nợ công của Mỹ ở mức cao so với GDP, và mức độ chịu đựng của ngân sách đối với biến động lãi suất là nhỏ. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm vùng cảnh báo 4,4% ~ 4,6%, thái độ của Trump sẽ rõ ràng “mềm” đi để kiểm soát lãi suất ở vị thế an toàn.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung sẽ ảnh hưởng thế nào đến sự phát triển của tình hình Trung Đông?
                                        
                                        

                                            @E18:Tổng thống Mỹ Trump sẽ thăm Trung Quốc vào giữa tháng 5; điều này không chỉ đặt ra mốc thời gian tiềm năng cho xung đột Trung Đông, bởi nếu xung đột chưa hạ nhiệt, Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất. Trump có động cơ ổn định tình hình Trung Đông trước chuyến thăm tới Trung Quốc, đặc biệt là đảm bảo eo biển Hormuz khôi phục lưu thông.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Làm thế nào để đánh giá tác động của xung đột Trung Đông đến lạm phát, lãi suất và các chỉ tiêu kinh tế cơ bản?
                                        
                                        

                                            💡Tác động của xung đột Trung Đông đến lạm phát, lãi suất và các chỉ tiêu kinh tế cơ bản có thể được đánh giá thông qua dữ liệu CPI tháng 3, việc thị trường định “neo” kỳ vọng lạm phát, liệu có xảy ra phá hủy nhu cầu hay không, tỷ lệ P/E của S&P 500 và EPS, chỉ số kỳ vọng kinh tế của MM, xác suất suy thoái và tỷ lệ EPS theo năm tăng lên ở từng ngành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Sau khi công bố dữ liệu CPI tháng 3, phản ứng của thị trường sẽ được đánh giá ra sao để xem kỳ vọng đã được phản ánh đầy đủ hay chưa?
                                        
                                        

                                            💡Nếu sau khi CPI tháng 3 được công bố, mức sụt giảm của thị trường là hạn chế, điều đó cho thấy kỳ vọng lạm phát trước đó đã được phản ánh trong giá; phản ứng của thị trường trước rủi ro theo giai đoạn sẽ là tương đối đầy đủ. Ngược lại, nếu thị trường xuất hiện mức sụt giảm mở rộng rõ rệt thì nghĩa là kỳ vọng vẫn chưa được phản ánh hoàn toàn.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Lưu lại
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Bản tin thị trường】Chiến tranh Lạnh mới về Công nghệ: Báo cáo chẩn đoán sâu về năng lực cạnh tranh AI Mỹ - Trung (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Bản tin thị trường】Fed giữ nguyên quan điểm, M Square đưa ra lộ trình giá dầu, lạm phát, lãi suất! (2026-03-19)

【Xem ngay】 Triển vọng kinh tế toàn cầu trong 90 phút, và còn có thể gói trọn cả năm 6 buổi phát trực tiếp chuyên sâu! Tham gia ngay

**【MM Podcast】After Meeting EP. 193｜Cuộc chiến thật sự đã kết thúc? Thị trường chứng khoán thật sự đã chạm đáy? Nghe ngay>>

**【Mới ra mắt】 MM AI mở trải nghiệm trong thời gian giới hạn! Nhân viên chăm sóc khách hàng và câu hỏi vĩ mô do nhóm phụ trách một chạm Tham gia ngay

**【Đăng ký để mở khóa】 Tham gia gói thành viên sẽ xem được các báo cáo dự án chuyên đề của Viện nghiên cứu! Đăng ký ngay