Doanh thu tăng vọt 207%, vẫn lỗ 16.5Bỷ, cổ phiếu GPU "đầu tiên của Hồng Kông" trình bày báo cáo đầu tiên sau khi niêm yết

Hỏi AI · Tại sao thu nhập của Wallrays Technology (壁仞科技) bùng nổ nhưng lỗ lại nới rộng?

Thêm một doanh nghiệp “lão thương hiệu” lâu đời của Trung Quốc, giờ bán không nổi nữa

300B Hải Như Minh Gia (海尔智家), kết quả kinh doanh “đổi mặt”

Nguồn | Tài Thông Xã (财通社)

Thứ Hai, tại thị trường giao dịch ngoài sàn, cổ phiếu của Fannie Mae (Fannie Mae, FNMA) và Freddie Mac (Freddie Mac, FMCC) điên cuồng tăng mạnh, mức tăng đều gần 50%. Xét từ góc độ cơ bản, có vẻ như cả hai không hề có bất kỳ tin tốt mới nào, động lực duy nhất đến từ một bài đăng “thổi giá” của ông trùm Bill Ackman thuộc Pershing Square Capital Management, cho rằng giá cổ phiếu của hai công ty có thể “tăng gấp 10 lần”. “Kẻ khổng lồ bán khống” Michael Burry cũng cho biết đồng tình.

Tối ngày 30/3, công ty Wallrays Technology của Hồng Kông, “cổ phiếu GPU số 1” (壁仞科技, 06082.HK) đã công bố báo cáo tài chính đầu tiên kể từ khi niêm yết.

Sáng ngày 30/3, cổ phiếu Wallrays Technology mở cửa cao hơn đáng kể, trong phiên có lúc tăng gần 9%, đạt 30.90 HKD.

Tính đến hiện tại, cổ phiếu đang ở mức 28.88 HKD/cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa 70.43B HKD, mức tăng theo khoảng kể từ khi niêm yết vượt 47%.

Theo báo cáo tài chính, trong năm 2025 Wallrays Technology đạt doanh thu 8B nhân dân tệ, tăng 207.2% so với cùng kỳ; lỗ trong năm là 1.03B nhân dân tệ, mở rộng 972.3% so với năm trước.

Tuy nhiên, theo chuẩn mực báo cáo tài chính phi IFRS (Non-IFRS), lỗ trong năm của công ty sau điều chỉnh là 874 triệu nhân dân tệ, chỉ mở rộng 13.9% so với năm trước.

Wallrays Technology cho biết, trong năm 2025, tổng lợi nhuận của công ty đạt 557 triệu nhân dân tệ, tăng 210.8% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp đạt 53.8%, tăng 63 điểm cơ bản (bps) so với cùng kỳ.

Doanh thu tăng mạnh nhưng lỗ còn nhiều hơn, bởi chi phí lỗ hoạt động và chi phí tài chính cũng lớn hơn.

Cụ thể, năm ngoái, chi phí bán hàng và marketing của Wallrays Technology tăng 11.6% so với cùng kỳ lên 8B nhân dân tệ; chi phí chung và hành chính tăng 35.8% so với cùng kỳ lên 331 triệu nhân dân tệ; chi phí R&D tăng 78.5% so với cùng kỳ lên 57.49M nhân dân tệ.

Đồng thời, chi phí tài chính của Wallrays Technology năm 2025 lên tới 1.48B nhân dân tệ, tăng 2071.3% so với cùng kỳ. Trong đó, khoản nợ được mua lại (赎回负债) đạt 15.49B nhân dân tệ, tăng 15.47B nhân dân tệ so với năm trước.

Điều đáng chú ý là sau khi Wallrays Technology niêm yết, giá trị ghi sổ của các khoản nợ được mua lại liên quan đã được ngừng ghi nhận vào ngày 2/1/2026 và được ghi vào vốn chủ sở hữu thuộc về người sở hữu công ty.

Nói cách khác, trong các báo cáo tài chính sau này của Wallrays Technology sẽ không còn có thêm các khoản lãi/lỗ liên quan đến nợ được mua lại.

Tính đến cuối năm 2025, Wallrays Technology có sẵn nguồn vốn lưu động là 14.8B nhân dân tệ, bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 8B nhân dân tệ, FVTPL 2.82B nhân dân tệ, tiền mặt bị hạn chế 18.799 triệu nhân dân tệ và tiền gửi ngân hàng 453 triệu nhân dân tệ.

Cộng thêm với khoản thu ròng từ IPO cổ phiếu Hồng Kông đầu năm 2026 khoảng 1.04B nhân dân tệ, Wallrays Technology cho rằng điều này cung cấp bảo đảm tài chính đầy đủ cho việc tiếp tục nghiên cứu phát triển công nghệ, mở rộng công suất và triển khai thương mại.

Về mảng kinh doanh, trong năm 2025, Wallrays Technology đã hoàn thành sản xuất hàng loạt ở mọi hình thái và giao hàng theo quy mô đối với sản phẩm GPU đa dụng chủ lực BR106 và BR166, thực hiện việc bàn giao nhiều cụm điện toán trí tuệ quy mô hàng nghìn card.

Trong năm nay, công ty dự kiến sẽ cho ra mắt chip thế hệ tiếp theo BR20X và toàn bộ dòng sản phẩm.

Wallrays Technology được thành lập vào tháng 9/2019, trụ sở tại Thượng Hải, người sáng lập là Zhang Wen, cựu tổng giám đốc của hãng công nghệ tiền Gang汤.

Ngày 2/1/2026, Zhang Wen (giám đốc điều hành kiêm chủ tịch) của Wallrays Technology (bên phải là người thứ nhất) gõ chuông tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông

Ngày 2/1, Wallrays Technology đã thành công niêm yết tại Hồng Kông, giá phát hành 19.60 HKD, quy mô huy động 1.31B HKD, trở thành “cổ phiếu GPU số 1” tại Hồng Kông.