Phân tích doanh số bán hàng quý I của BYD: Hai trung tâm tăng trưởng mới, giá trị hơn cả đường cong hiệu suất dạng chữ V

3月销量反弹 sau lưng, động lực tăng trưởng lặng lẽ chuyển làn

Gần đây, BYD đã công bố kết quả tiêu thụ xe trong tháng 3 và cả quý 1: doanh số tháng 3 đạt 300222 xe, tăng 98% theo tháng, tiếp tục dẫn đầu thị trường xe điện mới trong nước; tổng doanh số lũy kế quý 1 đạt 700463 xe, cho thấy xu hướng phục hồi rõ rệt theo dạng “V”.

Thành tích đương nhiên rất nổi bật, và sau khi tách chi tiết bản báo cáo này, vẫn có thể nhận ra những điểm sáng có giá trị dài hạn hơn: công nghệ sạc nhanh và thị trường nước ngoài.

Trước hết là công nghệ sạc nhanh. Đầu tháng 3, BYD công bố pin lưỡi dao thế hệ thứ hai và công nghệ sạc nhanh, đồng thời khởi động chiến lược “Sạc nhanh tại Trung Quốc”, đặt mục tiêu đến cuối năm 2026 xây dựng 20k trạm sạc nhanh, nhằm đảm bảo các dòng xe hỗ trợ sạc nhanh phát huy đầy đủ lợi thế công nghệ.

Sau khi công nghệ được triển khai, ngay lập tức 1.5Mẫu xe sạc nhanh đầu tiên đã nhanh chóng được ra mắt, bao phủ bốn thương hiệu và khoảng giá từ 100k đến 1M nhân dân tệ. Tháng 3, các mẫu xe mới sạc nhanh của LUXE, Fangchengbao và BYD Dynasty lần lượt được đưa ra thị trường, qua đó kéo nhu cầu đầu cuối tăng lên hiệu quả.

Khả năng chuyển hóa doanh số của công nghệ mới khiến các công ty chứng khoán chú ý. Chứng khoán Hoa Thái nhận thấy công nghệ sạc nhanh đã thúc đẩy lượng khách tới điểm bán tăng rõ rệt; khi nhận thức của người tiêu dùng dần được thiết lập, doanh số trong nước ở quý 2 được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Hiệu suất thị trường ấn tượng khiến BYD càng thêm tự tin. Tại buổi họp trao đổi báo cáo tài chính cuối tháng 3, lãnh đạo BYD thẳng thắn: “Mức độ nóng bỏng của thị trường sau khi công nghệ sạc nhanh được công bố còn vượt xa kỳ vọng.”

Tiếp theo là thị trường nước ngoài. Doanh số bán hàng ở nước ngoài của BYD trong tháng 3 gần 120k xe, tăng 65.2% so với cùng kỳ; tổng doanh số lũy kế ở nước ngoài trong quý 1 khoảng 320k xe, chiếm 45.6% tổng doanh số—và BYD thậm chí vẫn chưa dùng hết công suất: do giá dầu quốc tế tăng, tại các thị trường như Australia, nhu cầu đối với xe năng lượng mới bùng nổ; thời gian giao hàng của một số mẫu xe bán chạy của BYD kéo dài từ 2-3 tuần lên 2-3 tháng, tình trạng cung không đủ cầu có thể thấy rõ.

Xét từ góc độ lợi nhuận, biên lợi nhuận gộp mảng kinh doanh ở nước ngoài cao hơn trong nước 2.8 điểm phần trăm, lợi nhuận trên mỗi xe có thể lên tới 2 vạn nhân dân tệ, đang trở thành điểm tựa lợi nhuận mới của BYD. Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng, khi các mẫu xe phân khúc cao cấp lần lượt xuất khẩu, không gian lợi nhuận trên mỗi xe ở thị trường nước ngoài vẫn còn tiềm năng tăng.

Triển vọng tương lai, đà tăng trưởng có khả năng tiếp tục duy trì. Một mặt, các công ty chứng khoán nhìn chung đánh giá cao tác động kéo dài của công nghệ sạc nhanh đối với doanh số; phân tích của Ngân hàng Deutsche cho rằng việc mở rộng mạng lưới sạc nhanh và đa dạng hóa danh mục sản phẩm sẽ thúc đẩy doanh số của BYD cải thiện theo từng quý; mặt khác, giá dầu quốc tế tăng đang đẩy nhanh mức độ thâm nhập của xe năng lượng mới trên toàn cầu, nhận thức của người tiêu dùng dần thay đổi, tạo điều kiện thuận lợi để BYD mở rộng thị trường nước ngoài.

Tương ứng, BYD cũng đang tiếp tục hoàn thiện bố cục mạng lưới bán hàng toàn cầu. Tại châu Âu, quy mô mạng lưới BYD dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026, đạt 2000 cửa hàng. Về năng lực sản xuất, trong năm nay các nhà máy của BYD ở Indonesia, Hungary và Thổ Nhĩ Kỳ sẽ lần lượt đi vào vận hành, qua đó giúp giảm hiệu quả nút thắt về năng lực.

Với hàng loạt tin tốt thúc đẩy, BYD rất tự tin vào thị trường nước ngoài và đã nâng mục tiêu doanh số ở nước ngoài năm 2026 lên 1.5M xe; mục tiêu trung dài hạn là doanh số ở trong nước và ngoài nước mỗi bên chiếm một nửa.

Về điều này, đánh giá của Chứng khoán Hải Thông là: “Vẫn còn dư địa để điều chỉnh tăng.” Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Quốc Kim cũng chỉ ra rằng, khi các nhà máy sản xuất nội địa đi vào vận hành và hiệu ứng quy mô được giải phóng, chất lượng lợi nhuận của BYD tại thị trường nước ngoài sẽ tiếp tục được cải thiện.

Quay lại nhìn, những biến động mà BYD gặp từ đầu năm cũng không quá bất ngờ; mấu chốt là liệu có thể tìm ra điểm đột phá mới trong quá trình điều chỉnh hay không. BYD đã đưa ra câu trả lời của mình bằng công nghệ sạc nhanh và thị trường nước ngoài. Hai động cơ này không chỉ mang lại sự phục hồi về mặt con số, mà còn khiến người ta nhìn thấy một lộ trình tăng trưởng khỏe mạnh hơn và có dư địa bền bỉ hơn.

Nhiều thông tin quy mô lớn, phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance