Năm ngoái, các quỹ đầu tư công đã nhận hàng loạt "thư phạt"! 19 công ty bị cáo buộc vi phạm sáu lĩnh vực lớn

Hỏi AI · Vì sao những điểm yếu về tuân thủ và kiểm soát nội bộ lại trở thành trọng tâm chú ý của cơ quan giám sát?

Phóng viên Kinh tế Hằng ngày: Lý Lỗi    Biên tập: Tiêu Như Đông

Theo thông tin từ phóng viên của tờ 《Kinh tế Hằng ngày》, cùng với việc các quỹ mở công bố báo cáo thường niên năm 2025, kết quả “kiểm tra tuân thủ hàng năm” của ngành cũng dần lộ diện.

Theo thống kê không đầy đủ của phóng viên, ít nhất có 19 công ty quỹ mở đã công bố đầy đủ trong báo cáo thường niên các quyết định về biện pháp giám sát hành chính hoặc hình phạt hành chính đã nhận trong năm 2025; các biện pháp cụ thể mà họ phải chịu cũng mở rộng từ các thư cảnh báo thông thường, yêu cầu chấn chỉnh, đến các biện pháp nghiêm khắc như tạm dừng đăng ký sản phẩm, và nhiều tổ chức đầu ngành trong ngành đã đồng loạt “chạm vạch”.

Năm 2025 là năm then chốt để ngành quỹ mở bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao; vào tháng 5 cùng năm, Ủy ban Chứng giám Trung Quốc chính thức ban hành 《Kế hoạch hành động thúc đẩy phát triển chất lượng cao đối với quỹ mở》（sau đây gọi là 《Kế hoạch hành động》), nêu rõ “tăng cường thực thi giám sát, đưa ‘răng nanh mang gai’ vào thực tiễn”, qua đó vạch ra “đường đỏ” về tuân thủ cho ngành. Trong bối cảnh đó, cơ quan giám sát đã tiến hành kiểm tra toàn diện đối với các khâu như tuân thủ và kiểm soát nội bộ, vận hành đầu tư, quản lý bán hàng của các công ty quỹ mở; việc các bản án/phạt lệnh được công bố dày đặc cũng trở thành biểu hiện trực tiếp của quá trình chuyển đổi của ngành từ mở rộng quy mô sang nâng cao chất lượng.

Toàn cảnh các bản phạt: 19 công ty nằm trong danh sách, nhiều tổ chức đầu ngành chạm vạch

Phóng viên tổng hợp phát hiện, trong lần công bố các lệnh phạt này, các tổ chức quỹ mở bị xử lý ít nhất là 19 đơn vị, bao phủ cả các tổ chức đầu ngành lẫn các tổ chức quy mô trung bình và nhỏ. Điểm nổi bật là việc các tổ chức quỹ mở đầu ngành bị xử phạt tập trung, và lý do xử phạt chủ yếu liên quan đến các mắt xích cốt lõi trong hoạt động kinh doanh; một số công ty còn kèm các lệnh phạt đối với các cá nhân lãnh đạo quản lý cấp cao.

Ví dụ, trong báo cáo thường niên năm 2025, quỹ 易方达 (Efund) đã công bố rằng công ty vào ngày 5/11/2025 đã bị Cục Chứng giám tỉnh Quảng Đông ban hành thư cảnh báo. Các vấn đề tập trung vào ba lĩnh vực lớn: vận hành đầu tư, tuân thủ và kiểm soát nội bộ, cùng quản lý bán hàng. Công ty đã hoàn thành việc khắc phục thông qua việc hoàn thiện hệ thống, tối ưu chức năng của hệ thống; đồng thời kết quả khắc phục đã thông qua nghiệm thu của cơ quan giám sát.

Báo cáo thường niên của 华夏 (Huaxia) cũng cho thấy rằng, vào ngày 4/11/2025, Cục Chứng giám Bắc Kinh đã ban hành thư cảnh báo đối với công ty, chỉ ra các vấn đề trong quản lý nhân sự, kiểm soát nội bộ, quản lý bán hàng, v.v. Một lãnh đạo cấp cao của công ty cũng bị ban hành riêng một thư cảnh báo do các vấn đề tương tự. Tính đến thời điểm công bố báo cáo thường niên, Huaxia đã hoàn tất toàn bộ việc khắc phục và nộp báo cáo khắc phục.

Quỹ 南方 (Nam phương) cũng bị xử phạt hành chính của cơ quan quản lý. Theo thông báo, vào ngày 17/10/2025 và 18/11/2025, công ty lần lượt bị Cục Chứng giám Thâm Quyến và Cục Quản lý Ngoại hối Thâm Quyến (thuộc Tổng cục Quản lý Ngoại hối) xử phạt; chủ yếu do các nguyên nhân như vận hành đầu tư, quản lý nhân sự, đăng ký ngoại hối… bị yêu cầu chấn chỉnh, cảnh cáo và phạt tiền, và các lãnh đạo cấp cao liên quan cũng bị ban hành thư cảnh báo. Hiện tại công ty đã hoàn tất việc khắc phục và thông qua nghiệm thu của cơ quan giám sát.

Quỹ 富国 (Fuguo) cũng bị áp dụng các biện pháp giám sát hành chính vì nhiều lý do. Ngày 11/11/2025, Cục Chứng giám Thượng Hải đã áp dụng biện pháp “yêu cầu chấn chỉnh” đối với công ty; phạm vi liên quan đến nhiều phương diện như quản trị công ty, tuân thủ và kiểm soát nội bộ, vận hành đầu tư, quản lý nhân sự, cùng các vấn đề khác (quản lý bán hàng, quản lý tài chính) v.v. Hai lãnh đạo cấp cao cũng bị ban hành thư cảnh báo do các vấn đề như vận hành đầu tư hoặc quản lý bán hàng. Công ty cho biết đã hoàn thành khắc phục thông qua việc hoàn thiện các quy tắc chi tiết của hệ thống, tối ưu cơ chế kiểm soát nội bộ, và kết quả khắc phục đã thông qua nghiệm thu của cơ quan giám sát; đồng thời các biện pháp liên quan đã được dỡ bỏ.

Tình hình xử phạt do quỹ 博时 (Bo Shi) công bố cho thấy rằng, vào ngày 31/10 năm ngoái, công ty do vấn đề về tuân thủ và kiểm soát nội bộ bị Cục Chứng giám Thâm Quyến yêu cầu chấn chỉnh và tạm dừng một số hoạt động; đồng thời hai lãnh đạo cấp cao cũng bị xử phạt, và cả hai đều bị cơ quan giám sát ban hành thư cảnh báo. Quỹ Bo Shi cho biết đã thực hiện các biện pháp như hoàn thiện hệ thống, tối ưu hóa quy trình, tăng cường giám sát, nhằm hoàn thành toàn diện công tác khắc phục, và đã thông qua nghiệm thu khắc phục.

Ngoài ra, quỹ 汇添富 (Hui Tian Fu) cũng vào ngày 11/11 năm ngoái bị Cục Chứng giám Thượng Hải yêu cầu chấn chỉnh do các nguyên nhân như tuân thủ và kiểm soát nội bộ, vận hành đầu tư, bán hàng quỹ; đồng thời còn có 3 lãnh đạo cấp cao bị ban hành thư cảnh báo. Đây là công ty bị xử phạt với số lượng lãnh đạo cấp cao nhiều. Trong mục tình hình khắc phục, Hui Tian Fu cho biết đã hoàn thành việc khắc phục các vấn đề liên quan thông qua việc hoàn thiện hệ thống, tối ưu quản lý, và đã thông qua kiểm tra, nghiệm thu của cơ quan giám sát; đồng thời sẽ nghiêm khắc tăng cường kiểm soát nội bộ và quản lý cho từng mảng kinh doanh, liên tục nâng cao hiệu quả quản lý.

Bên cạnh các tổ chức đầu ngành, trong các công ty quy mô trung bình và nhỏ cũng không thiếu các trường hợp bị cơ quan giám sát áp dụng biện pháp. Lấy ví dụ quỹ 南华 (Nam Hoa): theo báo cáo thường niên, công ty đã hai lần bị Cục Chứng giám tỉnh Chiết Giang áp dụng biện pháp giám sát hành chính vào tháng 11 và tháng 12 năm ngoái. Do các vấn đề như tuân thủ và kiểm soát nội bộ, vận hành đầu tư, các vấn đề khác (bán hàng quỹ)… công ty bị yêu cầu chấn chỉnh và tạm dừng tiếp nhận một số hoạt động trong 3 tháng. Ba lãnh đạo cấp cao và 1 nhân viên của công ty cũng lần lượt bị cơ quan giám sát yêu cầu chấn chỉnh, trao đổi/đối thoại với cơ quan giám sát hoặc bị ban hành thư cảnh báo do các vấn đề khác nhau như bán hàng quỹ, tuân thủ và kiểm soát nội bộ, vận hành đầu tư… thuộc nhóm các công ty có số lượng phạt lệnh nhiều.

Trong số các công ty quy mô trung bình và nhỏ, quỹ 西部利得 (Tây Bộ Lợi Đắc) cũng bị cơ quan giám sát ban hành thư cảnh báo do các vấn đề như tuân thủ và kiểm soát nội bộ, quản lý nhân sự, tuân thủ liêm chính trong nghề nghiệp, và công bố thông tin; còn lãnh đạo của công ty thì do vấn đề về công nghệ thông tin mà bị áp dụng các biện pháp giám sát hành chính. Công ty cho biết đã tích cực thực hiện các biện pháp khắc phục, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc tối ưu hóa quy trình, tăng cường đào tạo nghiệp vụ cho nhân viên… Tính đến cuối kỳ báo cáo, công tác khắc phục đã hoàn tất.

Ngoài ra, còn có nhiều công ty khác nhận lệnh phạt từ cơ quan giám sát do xuất hiện các vấn đề khác nhau; phần này không nêu chi tiết từng trường hợp.

Vùng “tội phạm”/lỗi vi phạm nặng nhất: sáu vấn đề tập trung bùng phát, tuân thủ và kiểm soát nội bộ là điểm yếu hàng đầu

Xét từ các nguyên nhân vi phạm của 19 công ty này, việc bị xử phạt không chỉ nhắm vào một điểm đơn lẻ, mà bao phủ toàn bộ quy trình vận hành của công ty quỹ; trong đó, khiếm khuyết về tuân thủ và kiểm soát nội bộ là vấn đề nổi bật nhất, và năm vấn đề còn lại đều có liên hệ trực tiếp với sự thất bại của kiểm soát nội bộ. Thái độ “không khoan nhượng” của cơ quan giám sát đối với các vấn đề này cũng được thể hiện trong các hình phạt nghiêm khắc như tạm dừng đăng ký sản phẩm.

Trước hết, khiếm khuyết về tuân thủ và kiểm soát nội bộ là từ khóa cốt lõi của các hình phạt lần này; nhiều công ty bị chỉ ra rằng hệ thống kiểm soát nội bộ chưa hoàn thiện, thực thi không đến nơi đến chốn. Ví dụ, quỹ 长城 (Trường Thành) do vấn đề về tuân thủ và kiểm soát nội bộ đã bị Cục Chứng giám Thâm Quyến yêu cầu chấn chỉnh và tạm dừng tiếp nhận hồ sơ đăng ký sản phẩm thuộc các nhóm liên quan trong 3 tháng; các công ty như 华安 (Hoa An), 嘉实 (Gia Thực) cũng bị cơ quan giám sát yêu cầu chấn chỉnh và tạm dừng tiếp nhận hồ sơ đăng ký sản phẩm quỹ mở thu nhập cố định trong 3 tháng do các nguyên nhân như tuân thủ và kiểm soát nội bộ, quản trị công ty. Những điều này đều trở thành tín hiệu quan trọng mà cơ quan giám sát phát đi nhằm “gõ cảnh tỉnh” về vấn đề kiểm soát nội bộ.

Thứ hai, việc vận hành đầu tư không chuẩn mực là một vấn đề tần suất cao khác. Chẳng hạn, quỹ 海富通 (Hải Phú Thông) do hoạt động đầu tư quản lý trong mảng quản lý tài sản theo dạng ủy thác tư nhân (private asset management) không tuân thủ, một số kế hoạch quản lý tài sản tư nhân quản lý chủ động còn không đủ, việc thực thi quy định về quản lý quyền đầu tư trong mảng quản lý tài sản tư nhân chưa đến nơi đến chốn… nên bị Cục Chứng giám Thượng Hải ban hành thư cảnh báo; còn quỹ 创金合信 (Sáng Kim Hợp Tín) thì do các vấn đề như vận hành đầu tư, quản lý bán hàng… có tình trạng một phần hệ thống kiểm soát nội bộ chưa hoàn thiện hoặc thực thi không đến nơi đến chốn, nên bị yêu cầu chấn chỉnh và tạm dừng đăng ký/ghi nhận bổ sung sản phẩm quản lý tài sản tư nhân trong 3 tháng… v.v.

Các lỗ hổng về tuân thủ ở khâu quản lý bán hàng cũng phổ biến; nhiều công ty đầu ngành đều được nhắc đến vấn đề quản lý bán hàng, phản ánh rằng ở kênh bán hàng của ngành vẫn tồn tại những mắt xích kiểm soát mỏng. Các vấn đề về quản lý nhân sự và quản trị công ty cũng xuất hiện trong thông cáo của nhiều công ty.

Ngoài ra, một số công ty còn bộc lộ vấn đề tuân thủ ở các lĩnh vực chuyên biệt. Ví dụ, quỹ 宏利 (Manulife) do trước khi chuyển nhượng cổ phần năm 70kừng thiếu chứng nhận đăng ký ngoại hối, nên bị Cục Quản lý Ngoại hối Bắc Kinh (thuộc Tổng cục Quản lý Ngoại hối) cảnh cáo và phạt 70k nhân dân tệ; còn quỹ 方正富邦 (Fangzheng Fubon) thì do tính toán sai nên không khấu trừ và nộp thay thuế thu nhập cá nhân theo quy định, bị Cục Thanh tra số 2 của Cục Thuế Bắc Kinh thuộc Tổng cục Thuế Quốc gia yêu cầu nộp bổ sung thuế và nộp phạt; cả hai công ty đều đã hoàn tất việc khắc phục.

Theo nhiều người trong ngành, các lệnh phạt dày đặc đối với ngành quỹ mở năm 2025 không phải là biện pháp ngắn hạn của cơ quan giám sát, mà là biểu hiện mang tính thường xuyên của giám sát trong bối cảnh phát triển chất lượng cao của ngành.

Trong 《Kế hoạch hành động》, Ủy ban Chứng giám Trung Quốc đã nêu rõ sẽ tiếp tục tăng cường cung cấp hệ thống pháp luật, thúc đẩy việc sửa đổi 《Luật Đầu tư Chứng khoán của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa đối với quỹ》（đạo luật về quỹ đầu tư chứng khoán）, tăng cường cung cấp thể chế cho các lĩnh vực trọng điểm như cổ đông và quyền sở hữu của công ty quỹ, quản trị công ty, vận hành quỹ, quản lý nhân sự, và việc rút lui khỏi thị trường; đồng thời làm phong phú các công cụ thực thi giám sát, tăng mạnh chi phí cho hành vi vi phạm pháp luật và vi phạm quy định. Cùng với đó, sẽ thúc đẩy tăng cường liên kết giữa thực thi hành chính và tư pháp hình sự, nghiêm khắc trấn áp các hành vi phạm tội nghiêm trọng như giao dịch dựa trên thông tin chưa công khai, giao dịch nội gián, thao túng thị trường…, để việc giám sát thực sự “răng nanh mang gai”.

Chính vì vậy, việc các lệnh phạt trong ngành được triển khai dày đặc lần này thể hiện trực tiếp việc cơ quan giám sát siết chặt trách nhiệm chủ thể về tuân thủ của các công ty quỹ, đồng thời thúc đẩy ngành quay về cốt lõi của hoạt động quản lý tài sản; đồng thời cũng vạch rõ các “đường đỏ” về tuân thủ cho sự phát triển chất lượng cao của ngành và xây vững “đáy” kiểm soát rủi ro.

Kinh tế Hằng ngày