Mối quan hệ giữa CPI Bitcoin không phải là ngẫu nhiên – nó mang tính cơ học. CPI thúc đẩy kỳ vọng lãi suất của Fed, kỳ vọng lãi suất thúc đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu, và sức mạnh của đồng đô la trực tiếp làm giảm khẩu vị rủi ro của các tổ chức, bao gồm cả BTC. CPI tháng 2 đạt mức 2.4% so với cùng kỳ năm trước, với phần lõi giữ ở mức 2.5% hàng năm trong tháng thứ hai liên tiếp, do chi phí nhà ở tăng 0.2%. Sự bám trụ này khiến “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn” trở thành chính sách chủ đạo của Fed trong kỳ dữ liệu tháng 4.

Ngưỡng quan trọng để tín hiệu chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang là mức đọc hàng tháng của phần lõi ở hoặc dưới 0.2% – bất kỳ mức nào trên 0.3% đều củng cố chính sách hiện tại và trì hoãn lần cắt giảm đầu tiên. CME FedWatch hiện định giá chưa đến hai lần cắt giảm trong năm 2025, một sự định giá lại đáng kể so với dự đoán bốn lần cắt giảm đã mở đầu năm. Thị trường năng lượng là yếu tố bất ngờ: dự báo hiện tại của Fed Cleveland gần như hoàn toàn bị chi phối bởi các đợt tăng giá xăng và dầu diesel, và Fed từ lâu đã xem xét các thành phần năng lượng biến động khi đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản. Nếu số liệu tổng thể nóng nhưng phần lõi vẫn kiểm soát được, các nhà giao dịch có thể xem đó là tín hiệu tích cực có điều kiện.

Dữ liệu việc làm tháng 3 bổ sung 178.000 việc làm, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% – một thị trường lao động không báo hiệu suy thoái sắp xảy ra và do đó tạo điều kiện cho Fed giữ nguyên chính sách. Số liệu lạm phát của Mỹ ngày 10 tháng 4 không chỉ ảnh hưởng đến Bitcoin trong ngày đó; nó còn điều chỉnh lại toàn bộ lộ trình cắt giảm lãi suất mà các vị thế tiền điện tử tổ chức xây dựng dựa trên đó.