#BitcoinMiningIndustryUpdates

#BitcoinMiningIndustryUpdates

Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đang trải qua sự biến đổi quan trọng nhất trong lịch sử của nó

Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức $69,987, tăng 3,89% trong ngày, nằm trên hiệu suất 90 ngày vẫn còn giảm 23,4%. Sự phân kỳ này — sự bật tăng gần đây mạnh mẽ, và sự giảm sút quý đau đớn — phản ánh chính xác hơn bất kỳ dữ liệu nào về câu chuyện của ngành khai thác trong năm 2026. Những người và công ty sản xuất Bitcoin để kiếm sống đã dành 12 tháng qua để điều hướng qua một sự hội tụ của các áp lực mà CoinShares vừa gọi là môi trường thách thức nhất đối với các thợ mỏ kể từ đợt halving tháng 4 năm 2024. Và dữ liệu hỗ trợ nhận định đó không phải là trừu tượng. Nó nằm trong bảng cân đối kế toán, hóa đơn điện, biểu đồ tỷ lệ băm, và các báo cáo quý của các công ty khai thác niêm yết lớn nhất thế giới. Đây là hình ảnh thực tế của ngành khai thác Bitcoin vào tháng 4 năm 2026 — và lý do tại sao những gì đang diễn ra bên trong nó lại quan trọng đối với mọi người nắm giữ BTC, bất kể họ đã từng nghĩ về một hệ thống khai thác hay chưa.

Bắt đầu với giá trị hash, vì đó là con số duy nhất quyết định liệu ngành khai thác nói chung có khỏe mạnh hay đang chảy máu. Giá trị hash là doanh thu mà một thợ mỏ kiếm được trên mỗi đơn vị tỷ lệ băm mỗi ngày — nó tương đương với biên lợi nhuận mà một nhà máy kiếm được trên mỗi đơn vị sản xuất. Vào tháng 7 năm 2025, giá trị hash đạt đỉnh khoảng $63 trên mỗi petahash mỗi giây mỗi ngày. Đó là mức cao nhất. Đến quý 4 năm 2025, khi Bitcoin điều chỉnh từ mức cao kỷ lục khoảng $124,500 vào đầu tháng 10 xuống còn khoảng $86,000 vào cuối tháng 12 — giảm khoảng 31% — giá trị hash sụp đổ xuống dưới $30 trên mỗi petahash mỗi ngày. Đó là mức thấp nhất trong vòng năm năm. Báo cáo khai thác 2026 của CoinShares xác nhận rằng ở mức đó, khoảng 15 đến 20 phần trăm các máy khai thác cũ hơn trên toàn mạng đang hoạt động thua lỗ. Chúng đang tiêu thụ điện để sản xuất Bitcoin có giá trị thấp hơn chi phí sản xuất. Đó không phải là một sự kiện căng thẳng cục bộ. Đó là một áp lực cấu trúc buộc các nhà vận hành yếu hơn phải nâng cấp phần cứng, phòng ngừa rủi ro chi phí năng lượng, hoặc cuối cùng là đóng cửa và bán lại các thiết bị khai thác của mình.

Phần chi phí năng lượng của cuộc khủng hoảng này xứng đáng có một cuộc khảo sát riêng vì nó làm trầm trọng thêm vấn đề giá trị hash thay vì di chuyển độc lập với nó. Chiến tranh Iran và sự gián đoạn eo biển Hormuz đẩy giá dầu lên trên $110 mỗi thùng không chỉ ảnh hưởng đến người tiêu dùng bán lẻ tại các trạm xăng. Nó còn tác động trực tiếp đến giá điện công nghiệp ở nhiều khu vực khai thác, đặc biệt là những nơi chi phí lưới điện được liên kết với thị trường nhiên liệu hóa thạch. Dữ liệu của CoinShares cho thấy chi phí điện năng của ngành đã tăng đáng kể so với quý 2 năm 2025, do ba yếu tố chồng chất: độ khó mạng tăng làm giảm sản lượng BTC trên mỗi đơn vị hash, sự tăng mùa vụ trong chi phí năng lượng mùa đông, và áp lực giảm giá liên tục của BTC làm thu hẹp cả doanh thu lẫn chi phí cùng lúc. Khi giá trị hash giảm và chi phí điện tăng cùng lúc, áp lực lên kinh tế của các thợ mỏ không phải là phép tính đơn thuần. Nó là hình học. Các thợ mỏ có đòn bẩy cao và hợp đồng năng lượng dài hạn cố định ở mức giá trước đó thuận lợi đột nhiên phát hiện mình bị thua lỗ về cấu trúc theo cách không thể giải quyết chỉ bằng hiệu quả vận hành.

Tình hình thuế quan còn thêm một lớp nữa mà phần lớn các nhà tham gia tiền điện tử bán lẻ chưa tính đầy đủ vào hiểu biết về bức tranh khai thác. Đề xuất thuế 125% đối với hàng hóa nguồn gốc Trung Quốc — chiếm phần lớn phần cứng khai thác Bitcoin chuyên nghiệp hiện đang sử dụng toàn cầu — đã tạo ra một áp lực kéo chậm đối với khai thác Bitcoin tại Mỹ, ngày càng tồi tệ hơn theo từng chu kỳ nâng cấp phần cứng. Với mức thuế 125%, một máy khai thác có giá khoảng $6,200 khi nhập khẩu sẽ thực tế có giá hơn $14,000 sau thuế. Phép tính về khoản đầu tư phần cứng đó đòi hỏi giá Bitcoin phải cao hơn đáng kể mức hiện tại để tạo ra lợi nhuận hợp lý, đặc biệt là đối với các thợ mỏ thay thế thiết bị cũ quy mô lớn. Phân tích của Phemex cho thấy chi phí biên mới nổi của khai thác Bitcoin tại các khu vực bị ảnh hưởng thuế quan trên $85,000 cho mỗi BTC theo giá phần cứng hiện tại. Khi giá spot của Bitcoin gần $70,000, các thợ mỏ mua thiết bị mới với giá bị tăng do thuế đang đặt cược vào việc giá sẽ tăng để hòa vốn. Đó là một rủi ro không đối xứng đang thúc đẩy dòng chảy tỷ lệ băm ra khỏi Hoa Kỳ về các khu vực có chi phí thấp hơn — một xu hướng có ảnh hưởng đến cả phân quyền mạng lưới và mục tiêu của chính phủ Mỹ về giữ cho khai thác Bitcoin trong nước.

Dữ liệu tỷ lệ băm quý 1 năm 2026 đã ghi nhận một trong những cột mốc quan trọng nhất trong lịch sử 17 năm của Bitcoin: lần giảm tỷ lệ băm quý đầu tiên trong sáu năm. CoinDesk xác nhận điều này vào ngày 30 tháng 3, phá vỡ xu hướng tăng trưởng đã là một trong những mô hình xu hướng bền vững nhất trong toàn bộ không gian crypto. Trong sáu năm liên tiếp, qua các thị trường tăng giá, giảm giá, các đợt siết chặt quy định, và hai đợt halving, tổng tỷ lệ băm bảo vệ mạng Bitcoin đã tăng trưởng theo quý mà không gián đoạn. Quý 1 năm 2026 chấm dứt chuỗi đó. Nguyên nhân chính không chỉ là áp lực chi phí năng lượng. Đó là sự chuyển hướng. Một số lượng lớn các công ty xây dựng doanh nghiệp dựa trên hạ tầng khai thác Bitcoin đang tích cực chuyển đổi các cơ sở của họ, hợp đồng năng lượng, và vốn của họ sang trung tâm dữ liệu AI. Bloomberg đưa tin ngày 5 tháng 4 rằng các công ty như TeraWulf, Applied Digital, Iren, Core Scientific, và Cipher Digital đang trong các giai đoạn khác nhau của việc chuyển đổi các cơ sở khai thác cũ thành hạ tầng tập trung vào AI, thu hút khách thuê quy mô lớn và tài chính dự án rẻ hơn so với hoạt động khai thác hiện tại của họ. Kinh tế không hề tinh vi. Một nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI có thể tính phí từ $2 đến 289.5Mỗi watt công suất tính toán. Một thợ mỏ Bitcoin ở mức giá trị hash hiện tại tạo ra phần trăm lợi nhuận đó trên cùng lượng điện năng. Phân bổ vốn theo lợi nhuận. Những thợ mỏ đã xây dựng hạ tầng vật lý của mạng lưới Bitcoin đang chuyển hướng hạ tầng đó sang đà bùng nổ tính toán AI — và sự giảm tỷ lệ băm là hệ quả trực tiếp.

Báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của Riot Platforms là điểm dữ liệu doanh nghiệp rõ ràng nhất thể hiện áp lực tài chính trong ngành khai thác niêm yết. Riot đã bán 3.778 BTC trong quý 1 năm 2026 để thu về khoảng $289,5 triệu. Trong quý 1 năm 2025, Riot không bán BTC nào. Sự chuyển đổi từ không bán ra đến gần $4 triệu đô la trong vòng mười hai tháng phản ánh chính xác sự nén biên lợi nhuận mà CoinShares mô tả. Công ty đang tài trợ cho chiến lược Power First — chuyển hướng sang hạ tầng tính toán hiệu suất cao và trung tâm dữ liệu AI tại khuôn viên Corsicana, Texas — một phần thông qua việc bán Bitcoin mà họ khai thác. Cổ phiếu RIOT giảm sau cập nhật, với các nhà phân tích hạ cấp dựa trên kinh tế khai thác yếu hơn và chi phí tăng cao. Đây không phải là câu chuyện riêng của Riot. Nó là mẫu hình đang được các công ty khai thác niêm yết khác theo đuổi, nơi các công ty không thể tạo ra lợi nhuận đủ từ khai thác Bitcoin thuần túy đang sử dụng BTC khai thác của mình làm nguyên liệu để chuyển đổi mô hình kinh doanh có lợi hơn trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh căng thẳng của ngành khai thác quy mô lớn, một câu chuyện ngày 6 tháng 4 nổi bật như một lời nhắc nhở về hình ảnh khai thác Bitcoin trước khi các công ty đại chúng và trung tâm dữ liệu megawatt chiếm lĩnh thị trường. Một thợ mỏ solo hoạt động với khoảng 230 terahash mỗi giây công suất tính toán — tương đương với một thiết lập khai thác nhỏ tại nhà — đã khai thác thành công khối Bitcoin 943411 và nhận phần thưởng đầy đủ khoảng 3.139 BTC, trị giá khoảng $210,000 theo giá hiện tại. Đây là khối solo thứ 312 được giải trên Solo CK Pool. Khả năng thống kê của một thợ mỏ 230 TH/s giải được khối trong khi mạng hoạt động ở vài trăm exahash mỗi giây là đủ lớn để gần như là một chiến thắng xổ số. Nhưng điều đó đã xảy ra. Đây là lần thứ 312 điều đó xảy ra trên pool đó. Và nó là một đối trọng hữu ích cho câu chuyện rằng khai thác Bitcoin đã trở thành lĩnh vực độc quyền của các nhà vận hành công nghiệp với hàng trăm megawatt công suất. Cơ chế bằng chứng công việc của mạng lưới không phân biệt kích cỡ. Mỗi hash hợp lệ đều có xác suất như nhau trên mỗi đơn vị tính toán. Phần thưởng khối 210.000 đô la của thợ mỏ solo là một đặc điểm, chứ không phải lỗi.

Kinh tế sau halving xứng đáng được đánh giá rõ ràng vì chúng định hình lại chính xác ngành khai thác Bitcoin trong năm 2026. Halving năm 2024 đã cắt giảm phần thưởng khối từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC mỗi khối. Sự kiện này đã cắt giảm doanh thu của thợ mỏ từ Bitcoin mới phát hành một nửa trong chớp mắt. Ngành đã có thời gian chuẩn bị — halving là các sự kiện đã được lên lịch, không phải là bất ngờ — nhưng sự kết hợp của halving với một đợt điều chỉnh giá đáng kể sau đó, chi phí năng lượng tăng, và áp lực thuế quan đối với phần cứng đã tạo ra một bài kiểm tra căng thẳng mà các nhà vận hành yếu nhất không thể vượt qua. Những thợ mỏ tồn tại và chuẩn bị tốt cho chu kỳ tiếp theo đều có đặc điểm chung. Họ có đòn bẩy thấp — báo cáo của CoinShares đặc biệt nhấn mạnh CleanSpark $290 CLSK( và HIVE như các ví dụ về hoạt động đòn bẩy thấp với kỷ luật tài chính mạnh mẽ và lợi thế chi phí khai thác thuần túy. Họ có hợp đồng năng lượng sở hữu hoặc dài hạn cố định tại các khu vực chi phí thấp, ưu tiên các khu vực có năng lượng tái tạo được liên kết. Họ có mô hình kinh doanh linh hoạt cho phép chuyển hướng công suất tính toán sang các tác vụ AI khi biên lợi nhuận khai thác Bitcoin co lại. Và họ có dự trữ Bitcoin đủ lớn trên bảng cân đối để hưởng lợi rõ ràng khi giá phục hồi mà không cần bán ra để duy trì hoạt động.

Bức tranh dài hạn của ngành khai thác Bitcoin không phải là giảm giá. Nó đang tái cấu trúc. Tỷ lệ băm đã giảm từ giai đoạn quá tải do tiền dễ trong năm 2024 và đầu 2025. Các nhà vận hành sử dụng phần cứng cũ, kém hiệu quả hơn đang bị đẩy ra khỏi mạng lưới. Vốn đã phân bổ cho các hoạt động khai thác cận biên đang được chuyển hướng sang khai thác Bitcoin hiệu quả hơn hoặc hạ tầng AI. Cả hai kết quả đều tốt cho mô hình an ninh dài hạn của mạng lưới. Độ khó sẽ điều chỉnh giảm khi tỷ lệ băm kém hiệu quả rời khỏi mạng. Giá trị hash sẽ phục hồi khi giá BTC tìm ra điểm cân bằng tiếp theo và nguồn cung tỷ lệ băm cạnh tranh giảm đi. Những thợ mỏ xây dựng doanh nghiệp thực sự dựa trên lợi thế chi phí chân chính — chứ không phải kỹ thuật tài chính — sẽ nổi lên từ giai đoạn này với thị phần lớn hơn, chi phí trung bình thấp hơn, và bảng cân đối tốt hơn. Khai thác Bitcoin luôn là một ngành sinh tồn theo kiểu Darwin. Cơ chế halving đảm bảo rằng nó trở nên ngày càng sinh tồn theo chu kỳ dự đoán được bốn năm. Những gì năm 2026 đang tiết lộ là thế hệ thợ mỏ nào được xây dựng để bền bỉ và thế hệ nào chỉ để đạt đỉnh.

BTC ở mức $69,987. Tỷ lệ băm trong quý đầu tiên giảm lần đầu tiên trong sáu năm. Giá trị hash gần mức thấp nhất trong năm năm. Các nhà khai thác công nghiệp lớn nhất đang chuyển hướng sang AI. Thuế quan đẩy chi phí sản xuất cận biên vượt quá $85,000 cho mỗi BTC tại các khu vực bị ảnh hưởng. Các thợ mỏ solo vẫn thắng phần thưởng khối trị giá $210,000 với xác suất rất thấp. Và các tổ chức đang mua 4,871 BTC trong một ngày bất chấp tất cả những điều trên. Đó là ngành khai thác Bitcoin vào tháng 4 năm 2026, trong trạng thái phức tạp đầy đủ. Không phải câu chuyện bò hoặc gấu đơn thuần. Một quá trình tái cấu trúc đang diễn ra, với những tác động quan trọng nhất đối với an ninh mạng, hình thành giá, và tương lai của bằng chứng công việc phi tập trung mà ngành đã chứng kiến kể từ đợt halving đầu tiên.

Bạn nghĩ sao về sự chuyển hướng sang AI của các công ty khai thác — tiến bộ hay từ bỏ tinh thần Bitcoin? Bình luận ý kiến của bạn bên dưới.

)#Gate广场四月发帖挑战 #Gate广场四月发帖挑战