Lợi nhuận ròng của Quốc Dược Đồng Nhất tăng gần 80% sau đó: đóng cửa cửa hàng, giảm trích lập dự phòng và biến động thường xuyên của ban lãnh đạo

Ghi nhận suy giảm giá trị sau khi giảm đi đã giúp Quốc dược Nhất Nhất (Guoyao Yizhi) đón nhận mức tăng mạnh lợi nhuận ròng. Ngày 1 tháng 4, Quốc dược Nhất Nhất công bố bản “báo cáo kết quả” năm 2025: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 1,136 tỷ NDT, tăng 76,8% so với cùng kỳ năm trước. Bên dưới kết quả lợi nhuận ròng nổi bật là việc giảm dự phòng suy giảm giá trị đối với goodwill và tài sản vô hình đi 0,686 tỷ NDT; trong khi năm 2024 đúng là khoản trích lập suy giảm giá trị lên tới 0,97 tỷ NDT, khiến lợi nhuận ròng trong năm đó giảm mạnh gần 60%. Nếu loại trừ yếu tố này, chất lượng thực sự về năng lực sinh lời của Quốc dược Nhất Nhất vẫn cần được kiểm chứng.

Xét theo mảng kinh doanh, mảng bán lẻ là nhân tố chính khiến kết quả kinh doanh tổng thể bị kéo lùi trong gần hai năm qua; năm 2025, doanh thu của mảng này giảm 6,16%, dù lợi nhuận ròng có tăng nhưng vẫn lỗ 0,217 tỷ NDT. Để “cầm máu”, Nhà thuốc Quốc Đại (Guodai Pharmacy) trong hai năm qua đã đóng cửa hơn 2.000 cửa hàng, đưa tổng số cửa hàng từ 10.516 xuống còn 8.221. Đồng thời, ban quản lý cũng đang điều chỉnh dày đặc. Từ đóng cửa quy mô lớn đến thay đổi lãnh đạo thường xuyên, Quốc dược Nhất Nhất dường như đang trải qua một đợt tái cơ cấu sâu.

Lợi nhuận ròng bật lại do thu hẹp suy giảm giá trị

Báo cáo thường niên năm 2025 của Quốc dược Nhất Nhất cho thấy, trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu hoạt động 734,16 tỷ NDT, giảm 1,29% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 1,136 tỷ NDT, tăng 76,8%; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường đạt 10,96 tỷ NDT, tăng 88,53%.

Lợi nhuận ròng của Quốc dược Nhất Nhất năm 2025 bật mạnh là một phần do khoản lỗ do suy giảm giá trị tài sản giảm đi. Năm 2024, do sự chồng chéo của nhiều yếu tố như thay đổi chính sách ngành, cạnh tranh thị trường gia tăng, v.v., mảng bán lẻ của Quốc dược Nhất Nhất đã sụt giảm, khiến kết quả kinh doanh của các nhóm tài sản được mua lại có khoảng cách lớn so với dự kiến. Công ty đã trích lập dự phòng suy giảm giá trị đối với goodwill và tài sản vô hình hình thành từ việc phân bổ giá mua (quyền sử dụng thương hiệu và mạng lưới bán hàng) là 0,97 tỷ NDT, làm giảm lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong năm đó 5,61 tỷ NDT, chỉ ghi nhận 6,42 tỷ NDT, giảm 59,83% so với cùng kỳ. Trong khi đó, năm 2025, dự phòng suy giảm giá trị tài sản do goodwill và tài sản vô hình trích lập đã giảm 0,686 tỷ NDT so với cùng kỳ, qua đó trực tiếp kéo theo lợi nhuận ròng của Quốc dược Nhất Nhất tăng mạnh.

Xét về cơ cấu doanh thu, hoạt động kinh doanh chính của Quốc dược Nhất Nhất chủ yếu bao gồm hai mảng: phân phối dược phẩm và bán lẻ dược phẩm. Trong đó, mảng phân phối dược phẩm với vai trò là nền tảng của toàn bộ hoạt động chiếm hơn 70% doanh thu của Quốc dược Nhất Nhất; năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 533,21 tỷ NDT, tăng 0,64%; lợi nhuận ròng đạt 0,949 tỷ NDT, tăng 2,94%, vận hành ổn định.

Vấn đề thực sự nằm ở mảng bán lẻ, tức Nhà thuốc Quốc Đại. Từ năm 2024, lợi nhuận ròng của mảng bán lẻ của Quốc dược Nhất Nhất đã có sự suy giảm rõ rệt; doanh thu giảm 8,41% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông thậm chí giảm 388,83%, đạt mức lỗ 10,72 tỷ NDT, trực tiếp kéo kết quả kinh doanh tổng thể của công ty đi xuống.

Năm 2025, mảng bán lẻ có phần phục hồi; doanh thu đạt 209,81 tỷ NDT, giảm 6,16% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng giảm lỗ 80,36% so với cùng kỳ, nhưng vẫn ghi nhận khoản lỗ 0,217 tỷ NDT.

Giáo sư Tiến sĩ Đặng Vũ Dũng (giảng viên cao cấp chuyên ngành Pháp luật sức khỏe của Đại học Y học Cổ truyền Bắc Kinh) cho biết: doanh thu của Quốc dược Nhất Nhất giảm so với cùng kỳ phản ánh áp lực đối với tăng trưởng của mảng kinh doanh chính phân phối và bán lẻ; việc cải thiện lợi nhuận chủ yếu là kết quả của việc “gỡ bỏ gánh nặng lịch sử” và cắt giảm chi phí, kiểm soát chi phí, thuộc “sửa chữa kiểu cầm máu” chứ không phải tăng trưởng nội sinh mạnh mẽ. Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ phi thường cải thiện mạnh cho thấy việc thanh lý các cửa hàng kém hiệu quả và kiểm soát chi phí bước đầu phát huy tác dụng, nhưng tính bền vững của lợi nhuận vẫn phụ thuộc vào hiệu quả từng cửa hàng trong giai đoạn tiếp theo, cơ cấu danh mục sản phẩm và sự phục hồi thực sự của hoạt động phân phối.

Liên quan đến những vấn đề về biến động hiệu suất, phóng viên của Beijing Business Daily đã gửi thư yêu cầu phỏng vấn tới Quốc dược Nhất Nhất; đến thời điểm đăng bài, công ty chưa phản hồi.

Đóng cửa quy mô lớn và điều chỉnh nhân sự

Một nguyên nhân khác khiến lợi nhuận ròng được cải thiện là chi phí chi phí chi trả cứng như nhân công và tiền thuê giảm nhờ điều chỉnh cửa hàng. Báo cáo thường niên của Quốc dược Nhất Nhất cho thấy: năm 2025, công ty mở mới 61 cửa hàng trực tiếp, đóng cửa 1.140 cửa hàng trực tiếp; mở mới 65 cửa hàng nhượng quyền, đóng cửa 334 cửa hàng nhượng quyền.

Phóng viên Beijing Business Daily lưu ý rằng, cuối năm 2023, tổng số cửa hàng của Nhà thuốc Quốc Đại vượt 10.000, đạt 10.516 cửa hàng. Năm 2024, Quốc dược Nhất Nhất bắt đầu đóng cửa quy mô lớn; đến cuối năm, tổng số cửa hàng là 9.569. Còn tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tổng số cửa hàng của Nhà thuốc Quốc Đại chỉ còn 8.221, trong đó cửa hàng trực tiếp 6.691 và cửa hàng nhượng quyền 1.530; trong vòng hai năm đã đóng hơn 2.000 cửa hàng.

Trong báo cáo thường niên, Quốc dược Nhất Nhất cho biết công ty tập trung tối ưu bố trí điểm bán. Năm 2025, Nhà thuốc Quốc Đại tăng tốc “cầm máu” bằng việc đóng cửa các cửa hàng thua lỗ, hoàn tất bước đầu công việc đóng cửa tập trung các cửa hàng thua lỗ.

Đặng Vũ Dũng nhấn mạnh rằng, ngành chuỗi nhà thuốc đang bước vào giai đoạn tái điều chỉnh sâu từ mở rộng quy mô sang nâng cao chất lượng trên nền tảng quy mô tồn tại. Ngành đang đối mặt các sức ép như nguồn cung cửa hàng dư thừa, dòng chảy phân hóa giữa online và offline, và việc chi phí tiền thuê và nhân công tăng lên mang tính cứng. Mô hình trước đây “mở cửa hàng là có lãi” khó có thể tiếp tục, các cửa hàng kém hiệu quả thua lỗ trên diện rộng, khiến ngành chuyển sang giai đoạn tự động thanh lý chủ động.

Trong khi đó, ban quản lý cũng đang được điều chỉnh dày đặc. Ngày 18 tháng 3, Quốc dược Nhất Nhất công bố rằng Phó tổng giám đốc Vương Thốc rời nhiệm vì điều động công tác; Huỳnh Mẫn Xuân và Trì Quốc Quang, Vương Hổ Bưu từ Tập đoàn Quốc dược (Guoyao Holdings) Quảng Châu lần lượt bổ nhiệm thay thế, trong khi Vương Thốc mới nhậm chức vào năm 2025. Điểm quan trọng hơn là, đây là lần thứ hai trong vòng nửa năm gần đây một Phó tổng giám đốc rời nhiệm sớm: Trần Thường Binh phụ trách chiến lược và M&A đã rời nhiệm sớm vào tháng 11 năm 2025, nhiệm kỳ dự kiến đến năm 2027. Trong gần một năm qua, ban lãnh đạo cấp cao của Quốc dược Nhất Nhất đã nhiều lần có sự thay đổi.

Đặng Vũ Dũng nhấn mạnh: Quốc dược Nhất Nhất thông qua việc đóng các cửa hàng thua lỗ và tối ưu hóa bố trí mạng lưới để hạ chi phí, nâng hiệu quả; tư duy thúc đẩy hợp nhất vận hành và nâng cao quản lý thông qua điều chỉnh tổ chức là thiết thực và phù hợp với xu hướng ngành. Đóng cửa trong ngắn hạn và điều chỉnh nhân sự mang lại đau đớn, nhưng về bản chất là sự điều chỉnh chiến lược nhằm loại bỏ bong bóng và nâng cao chất lượng. Trong tương lai, trọng tâm cạnh tranh của các chuỗi nhà thuốc sẽ chuyển sang năng lực sinh lời của từng cửa hàng, hiệu quả chuỗi cung ứng và năng lực dịch vụ chuyên nghiệp; doanh nghiệp đầu ngành hoàn tất tối ưu hóa cấu trúc sẽ có sức cạnh tranh vượt qua chu kỳ.

Nguồn: Beijing Business Daily

Hàng loạt thông tin, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance