Alphabet đã giảm mạnh kể từ giữa tháng 2. Giao dịch một khả năng phục hồi tiềm năng bằng quyền chọn

Alphabet Inc. (GOOGL) đã lùi lại hơn 14% so với các đỉnh cao trong tháng 2. Là một “AI powerhouse” được tích hợp theo chiều dọc và hiện đang ở vào khoảng giữa các đỉnh cao gần đây và đường trung bình động 200 ngày, với mức “biến động ngụ ý” (thuật ngữ mà các nhà giao dịch quyền chọn dùng để mô tả giá quyền chọn) ở mức cao hơn, một trong những cổ phiếu yêu thích của tôi có thể đang được thiết lập cho một trong những chiến lược yêu thích của tôi. Sau khi ra mắt Gemini 3.1 và “Personal Intelligence,” Alphabet đang chứng minh rằng họ có thể bảo vệ “hào tìm kiếm” của mình trong khi mở rộng một mảng cloud có biên lợi nhuận cao. Nhận định của tôi là nên tận dụng đợt suy yếu mới nhất này như một cơ hội để mua GOOGL ở mức giá tốt hơn. Để hưởng lợi từ đà đi lên trở lại hướng về mức đỉnh mọi thời đại là $343 với rủi ro thấp hơn đôi chút so với việc mua 100 cổ phiếu, một Call Spread Risk Reversal có thể giúp tạo đà phục hồi đồng thời tận dụng khả năng hỗ trợ tiềm năng từ đường trung bình động 200 ngày. Trong kịch bản xấu nhất, nếu giá giảm dốc hơn nhiều, người ta sẽ buộc phải mua cổ phiếu ở mức $265 (đường 200 DMA), tức chiết khấu hơn 20% so với các đỉnh cao gần đây.

Giao dịch: Mua quyền chọn Call ngày 19 tháng 6 năm 2026, $300 / Bán quyền chọn Call ngày 19 tháng 6 năm 2026, $330 và $265 Calls

Lý do: Bằng cách bán call $330 và bán put $265, bạn đang tài trợ cho call $300, vì vậy sẽ không có “suy giảm” (tức “theta”).

Kết quả: Bạn có lãi miễn là GOOGL tăng lên trên $300, với lợi nhuận tối đa đạt được nếu cổ phiếu chạm $330 vào thời điểm đáo hạn vào tháng 6. Rủi ro giảm giá là bạn có thể bị buộc phải mua cổ phiếu ở mức $265 nếu nó giảm xuống dưới mức đó trước khi hết hạn vào tháng 6.

Câu chuyện tăng giá xoay quanh đòn bẩy hoạt động. Biên lợi nhuận của Google Cloud đã bùng nổ lên 30.1%, tăng từ 17.5% chỉ cách đây một năm. Với “backlog” trị giá $240 tỷ, Cloud không còn là một “dự án phụ” nữa — đó là một động cơ tạo lợi nhuận quy mô lớn. Hơn nữa, việc tích hợp Gemini 3.1 Flash vào Search đã xóa tan huyền thoại “AI sẽ giết chết Google.” Thay vì mất người dùng, Google đã tăng thêm mức độ hữu ích thông qua “Personal Intelligence,” kết nối Gmail và Photos của bạn với Search. Điều này tạo ra một hệ sinh thái “dính” mà các đối thủ như OpenAI khó có thể sao chép nếu không có cùng chiều sâu dữ liệu người dùng. Gemini của Google đã khớp hoặc vượt ChatGPT của OpenAI trong một số bài kiểm tra gần đây. Theo quan sát mang tính giai thoại, dường như nó cũng tốt hơn trong việc hiểu và hiển thị các hình ảnh đồ họa.

Ở kịch bản cơ sở, GOOGL vẫn là một “compounder” ổn định. Doanh thu quảng cáo tiếp tục tăng 7%-9%, được hỗ trợ bởi sự thống trị của YouTube trong Connected TV và hoạt động kiếm tiền từ Shorts. Mặc dù rủi ro tiêu đề vẫn là việc DOJ tiếp tục giám sát về mặt pháp lý, nhu cầu cơ bản đối với quảng cáo “dựa trên ý định” của Google là không gì sánh bằng. Các nhà phân tích dự kiến cổ phiếu sẽ giao dịch trong biên độ $320 đến $350 vào cuối năm, nhờ các “beats and raises” liên tục khi hiệu quả từ AI làm giảm chi phí cho mỗi truy vấn. Rủi ro chính là mức độ chi tiêu vốn “capex” cao. Việc xây dựng và duy trì cơ sở hạ tầng cho Gemini 3.1 rất tốn kém. Nếu lợi nhuận đầu tư (ROI) từ các tính năng AI không chuyển thành tỷ lệ chuyển đổi quảng cáo cao hơn, biên lợi nhuận có thể bị nén lại.

Ngoài ra, một “Bear” sẽ chỉ ra khả năng CTR (Click-Through Rate) cho các tìm kiếm mang tính thông tin suy giảm; nếu người dùng nhận câu trả lời hoàn toàn từ AI Overviews mà không nhấp vào quảng cáo, doanh thu “cốt lõi” của Google có thể bị chững lại. Nếu nền kinh tế đối mặt với một “hạ cánh cứng” và chi tiêu quảng cáo cạn đi, khả năng cổ phiếu rút lui về mức hỗ trợ $250 cũng có thể xảy ra. GOOGL đang giao dịch với chỉ 21x EPS ước tính cho FY2027, và dự kiến sẽ tăng lên hơn $14/cổ phiếu (~15% YoY), qua đó định giá ở mức hấp dẫn so với toàn bộ thị trường và các “đồng nghiệp” “Magnificent” của nó. Với những người sẵn sàng đặt cược vào kỷ nguyên “Personal Intelligence,” tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận vẫn nghiêng mạnh về phía tăng.

CÔNG BỐ THÔNG TIN: Không có. Tất cả quan điểm được nêu bởi các cộng tác viên CNBC Pro chỉ là quan điểm của riêng họ và không phản ánh quan điểm của CNBC, công ty mẹ của CNBC hoặc các công ty liên kết, và có thể trước đó đã được họ phổ biến trên truyền hình, radio, internet hoặc một phương tiện khác.

NỘI DUNG TRÊN ĐÂY CHỊU SỰ ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN CỦA CHÚNG TÔI VÀ CHÍNH SÁCH RIÊNG TƯ. NỘI DUNG NÀY ĐƯỢC CUNG CẤP CHỈ NHẰM MỤC ĐÍCH THÔNG TIN VÀ KHÔNG CẤU THÀNH TƯ VẤN TÀI CHÍNH, ĐẦU TƯ, THUẾ HOẶC PHÁP LÝ, CŨNG NHƯ KHÔNG PHẢI LÀ KHUYẾN NGHỊ MUA BẤT KỲ CHỨNG KHOÁN HOẶC TÀI SẢN TÀI CHÍNH NÀO KHÁC. NỘI DUNG LÀ CHUNG CHUNG VÀ KHÔNG PHẢN ÁNH HOÀN CẢNH CÁ NHÂN ĐẶC THÙ CỦA BẤT KỲ CÁ NHÂN NÀO. NỘI DUNG TRÊN ĐÂY CÓ THỂ KHÔNG PHÙ HỢP VỚI HOÀN CẢNH CỤ THỂ CỦA BẠN. TRƯỚC KHI RA BẤT KỲ QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH NÀO, BẠN NÊN CÂN NHẮC MẠNH VIỆC TÌM KIẾM LỜI KHUYÊN TỪ TƯ VẤN TÀI CHÍNH HOẶC ĐẦU TƯ CỦA CHÍNH BẠN.

Nhấn vào đây để xem toàn bộ nội dung công bố miễn trừ trách nhiệm.