Cổ phiếu Hồng Kông tháng 3 điều chỉnh, số lượng bán khống của Tencent tăng vọt 266%, các tổ chức vẫn lạc quan về cơ hội phục hồi cấu trúc

Cailian Press ngày 31 tháng 3 (Biên tập: Hồ Gia Dung) Thị trường chứng khoán Hồng Kông trong tháng 3 phải chịu áp lực điều chỉnh đáng kể, tâm lý thị trường liên tục ảm đạm. Phân tích cho thấy, đợt điều chỉnh này chủ yếu chịu ảnh hưởng từ việc rủi ro địa chính trị ở Trung Đông gia tăng, kéo theo tâm lý lánh nạn trên toàn cầu được đẩy lên, đồng thời áp lực về thanh khoản dòng tiền làm giảm rõ rệt khẩu vị rủi ro của thị trường chứng khoán Hồng Kông, khiến biến động ngắn hạn gia tăng. Theo dữ liệu mới nhất, Chỉ số Hang Seng đạt 24689.83 điểm, mức giảm lũy kế trong tháng là 7.29%; Chỉ số Hang Seng Tech đạt 4670.65 điểm, mức giảm lũy kế trong tháng là 9.10%.

Trong cùng thời gian, mức độ sôi động của giao dịch bán khống trên thị trường chứng khoán Hồng Kông vẫn được duy trì ở mức cao, và các cổ phiếu thành phần công nghệ trở thành tâm điểm. Tencent Holdings (00700.HK) và Alibaba-W (09988.HK) với vai trò là các cổ phiếu có trọng số trong chỉ số công nghệ, thì các biến động bất thường về quy mô bán khống của hai mã cổ phiếu này trở thành chỉ báo quan trọng để quan sát tâm lý thị trường.

Dữ liệu bán khống của Tencent Holdings lập tân kỷ lục trong giai đoạn gần đây

Dữ liệu bán khống của Tencent Holdings đã lập kỷ lục mới trong gần một tuần. Trong tháng 3, số lượng cổ phiếu Tencent bị bán khống đã tăng mạnh từ 1.72M cổ phiếu đầu tháng lên 6.31M cổ phiếu vào ngày 30/3, mức tăng vượt 266%; trong giai đoạn này, còn chạm mức đỉnh theo giai đoạn là 8.4M cổ phiếu. Cùng thời điểm, giá trị bán khống tăng từ 3.04B HKD lên 4.36B HKD; trong phiên cao nhất từng chạm 19.77M HKD, cho thấy dòng vốn phe bán tập trung đặt cược, tạo áp lực đáng kể lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Ghi chú: Tencent Holdings

Dữ liệu bán khống của Alibaba có xu hướng giảm nhẹ. Số lượng cổ phiếu bị bán khống thể hiện trạng thái tăng rồi giảm; đầu tháng là 1976.69 triệu cổ phiếu, đến ngày 30/3 đã thu hẹp còn 14.75M cổ phiếu, tương ứng mức giảm khoảng 25.4%, nhưng trong giai đoạn này vẫn chạm mức dao động cao là 2487.44 triệu cổ phiếu. Giá trị bán khống giảm từ 24.87M HKD xuống 2.72B HKD; trong phiên từng có lúc tăng vọt lên 4.13B HKD.

Ghi chú: Alibaba

Các tổ chức đánh giá thế nào về thị trường chứng khoán Hồng Kông hiện tại?

Mặc dù thị trường chứng khoán Hồng Kông hoạt động không mấy thuận lợi, nhưng các tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng sau đó.

Chứng khoán Everbright (Guangda) cho biết, đợt điều chỉnh gần đây của nhóm cổ phiếu công nghệ chủ yếu chịu tác động kép từ việc hiện thực hóa kết quả kinh doanh và tâm lý thị trường, nhưng mức độ điều chỉnh đã khá đầy đủ; các yếu tố cơ bản của ngành không có thay đổi căn bản. Lo ngại chính của thị trường hiện vẫn tập trung vào diễn biến cục diện địa chính trị ở Trung Đông; nếu tình hình tiếp tục căng thẳng, sẽ gây áp lực lên nhóm công nghệ. Tuy nhiên, khi cục diện Trung Đông dần sáng tỏ, nhóm cổ phiếu công nghệ có khả năng đón cơ hội phục hồi.

Chứng khoán Founder (Fangzheng) cho rằng, môi trường thị trường hiện tại có điểm tương tự với thời điểm đầu năm 2022, đều phải đối mặt với nỗi lo xung đột địa chính trị đẩy giá dầu tăng, nỗi lo Fed chuyển hướng chính sách và kỳ vọng về “tình trạng trì trệ kèm lạm phát cao” (“stagflation” / 滞胀). Tuy nhiên, nhân tố cốt lõi hỗ trợ thị trường đi lên trong dài hạn vẫn không thay đổi; thị trường hiện đang ở vùng đáy, nhà đầu tư có thể sắp xếp trước để nắm bắt cơ hội mang tính cơ cấu.

Chứng khoán Haitong (Huatai) trong báo cáo mới nhất nhấn mạnh rằng, trong năm 2026, thị trường chứng khoán Hồng Kông sẽ chuyển từ động lực “sửa chữa định giá” sang “cải thiện các yếu tố cơ bản”. Chất xúc tác từ ngành công nghiệp AI có khả năng thúc đẩy cải thiện ROE của các mảng liên quan trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, và nhóm cổ phiếu công nghệ vẫn là trục đầu tư chính trong trung và dài hạn. Đồng thời, các tổ chức nhìn chung đánh giá cao các cơ hội mang tính cơ cấu thuộc “nhóm cổ phiếu lãi suất cao” và “lộ trình tăng trưởng chất lượng”.

Về phía Ping An Asset Management (Bình An quản lý tài sản) cho biết, biến động cao trên thị trường chứng khoán Hồng Kông trong năm 2026 sẽ trở thành trạng thái thường xuyên, khó có thể tái hiện lại kịch bản tăng một chiều ở lớp beta. Nhưng dòng vốn chảy về từ đầu tư “Nam tiến” tiếp tục ròng, cùng với khoảng trống tiềm năng để dòng vốn nước ngoài khôi phục tỷ trọng nắm giữ đối với tài sản Trung Quốc bị định giá thấp, sẽ tạo ra cơ hội mang tính cơ cấu rõ rệt cho cổ phiếu và các nhóm ngành trên thị trường chứng khoán Hồng Kông.

(Cailian Press: Hồ Gia Dung)