Bank of America hạ xếp hạng Carvana. Tại sao đợt giảm giá gần đây của cổ phiếu không phải là cơ hội mua vào

Lợi nhuận của Carvana có khả năng sẽ chững lại sau các đợt bứt phá dữ dội của cổ phiếu công ty xe đã qua sử dụng trong những năm gần đây, chủ yếu do sự kết hợp giữa những bất lợi từ môi trường kinh tế vĩ mô, theo Bank of America. Ngân hàng đã hạ xếp hạng Carvana xuống mức trung lập từ mức mua, đồng thời hạ mục tiêu giá cổ phiếu xuống $360 từ $400, mức này vẫn ngụ ý khả năng tăng gần 15% so với phiên đóng cửa hôm Thursday. “Những diễn biến vĩ mô & ngành gần đây khiến tỷ lệ rủi ro/lợi ích trong ngắn hạn trông cân bằng hơn,” nhà phân tích Bank of America Michael McGovern cho biết hôm Monday trong một ghi chú gửi khách hàng. “Với cú sốc giá dầu gần đây có thể gây áp lực lên một người tiêu dùng thu nhập thấp & trung bình vốn đã bị kéo giãn, và lãi suất kỳ hạn 2 năm đang đi theo hướng ngược lại, theo chúng tôi, hồ sơ rủi ro/lợi ích hiện cân bằng hơn so với thời điểm bước vào 2026, bất chấp việc ban quản lý thực thi mạnh mẽ & tăng trưởng vẫn còn ở mức cao.” Cổ phiếu Carvana gần như đã tăng gấp bốn lần trong năm 2024 khi công ty xe đã qua sử dụng này công bố lợi nhuận theo quý được cải thiện, được thúc đẩy bởi một loạt biện pháp tiết kiệm chi phí. Mặc dù đà tăng trưởng đó vẫn tiếp diễn trong phần lớn năm ngoái, cổ phiếu Carvana đã giảm 26% trong năm 2026 do hệ quả từ cuộc chiến Iran có thể gây tác động lên hầu bao của người tiêu dùng, theo McGovern. Nhà phân tích cho rằng chi tiêu tùy ý có thể giảm do điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi trong bối cảnh chiến tranh Iran, làm tổn hại đến lợi nhuận ròng của Carvana và các đối thủ cạnh tranh.

CVNA YTD mountain Carvana stock year to date

Sau khi U.S.’ initial spate of military strikes on Iran diễn ra vào cuối tháng 2, giá xăng ở United States đã tăng hơn 30%. “Giá xăng cao hơn có thể làm tăng thêm rủi ro cho chi tiêu tùy ý trong [ngành] ô tô, đặc biệt đối với nhóm người trẻ,” McGovern viết. “Để minh họa, chi tiêu cho xăng của Gen Z chiếm gần 10% tổng chi tiêu tùy ý của Gen Z, gần gấp đôi tỷ trọng của các nhóm tuổi lớn hơn.” Khi người tiêu dùng có vẻ siết chặt hầu bao, Carvana đang nhắm đến việc giành lấy phần lớn hơn trong thị trường xe ô tô đã qua sử dụng bằng cách áp dụng các mức lãi suất cho vay cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, các nỗ lực đó có thể bị suy yếu bởi việc lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng lên gần đây, điều này đe dọa làm nén các chênh lệch lợi nhuận dư thừa, theo Bank of America. “Mặc dù các khoản chi trả tiền hoàn thuế vẫn mạnh mẽ, chúng tôi vẫn kém lạc quan hơn một chút về khả năng đẩy nhanh tăng trưởng số lượng đơn vị theo YoY% trong ngắn hạn,” McGovern viết.

Ngoài ra, Carvana đã phải đối mặt với mức độ cạnh tranh cao hơn trong các khoản vay mua ô tô, qua đó đe dọa lợi nhuận gộp trên mỗi đơn vị của công ty. Cuối năm ngoái, CarMax phát tín hiệu rằng hãng sẽ hạ biên lợi nhuận mảng bán lẻ xe đã qua sử dụng để giành lợi thế so với các đối thủ. Đánh giá của Bank of America đi ngược với quan điểm đồng thuận trên Wall Street. Trong số 26 nhà phân tích theo dõi Carvana, chỉ có 7 người xếp cổ phiếu ở mức nắm giữ, theo LSEG. Cổ phiếu đã lao dốc gần 26% trong năm 2026, đánh dấu sự đảo chiều so với các đợt tăng trong vài năm qua. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn tăng 93% trong 12 tháng qua.