Thị trường tài chính cá nhân đón nhận quy định mới, thúc đẩy chuyển đổi và phát triển ngành nhanh hơn

Phóng viên: Dương Kiệt

Theo thông báo của Cơ quan Quản lý và Giám sát Tài chính Quốc gia ngày 16 tháng 3, nhằm hoàn thiện hệ thống thể chế giám sát đối với các công ty quản lý tài sản, thúc đẩy xây dựng mô hình phát triển và giám sát mang tính phân hóa phù hợp với năng lực, Cơ quan Quản lý và Giám sát Tài chính Quốc gia gần đây đã ban hành «Biện pháp tạm hành xếp hạng giám sát đối với công ty quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư» (sau đây gọi là «Biện pháp»), có hiệu lực từ ngày ban hành.

Người phụ trách các sở, ban, cục liên quan thuộc Cơ quan Quản lý và Giám sát Tài chính Quốc gia cho biết: để tiếp tục làm rõ định hướng phát triển của ngành quản lý tài sản, hoàn thiện hệ thống thể chế giám sát đối với các công ty quản lý tài sản, thúc đẩy các công ty quản lý tài sản tiếp tục nâng cao mức độ năng lực, thì việc ban hành và triển khai «Biện pháp» là hết sức cần thiết. Thứ nhất, có lợi cho việc tăng cường định hướng giám sát. Phát huy vai trò “gậy chỉ huy” của việc xếp hạng, yêu cầu các công ty quản lý tài sản xây dựng triết lý kinh doanh thận trọng, vững vàng, thực hiện nghiêm túc chức trách quản lý được ủy thác. Thứ hai, có lợi cho việc đẩy nhanh phát triển chuyển đổi. Thúc đẩy các công ty quản lý tài sản đối chiếu với các đơn vị tiên tiến trong ngành, tìm ra khoảng cách còn thiếu, liên tục tăng cường xây dựng năng lực bản thân, tăng cường động lực phát triển nội sinh. Thứ ba, có lợi cho phân bổ hợp lý nguồn lực giám sát. Thông qua xếp hạng giám sát, phản ánh tốt hơn tình trạng rủi ro và đặc điểm vận hành kinh doanh của các công ty quản lý tài sản, xác định rõ các tổ chức và lĩnh vực trọng điểm cần giám sát, từ đó nâng cao tính chính xác và tính khoa học của giám sát.

Theo đánh giá của người trong ngành, việc «Biện pháp» được công bố chính thức là một bước quan trọng để thị trường quản lý tài sản của ngân hàng hướng tới sự quy phạm và trưởng thành; đồng thời sẽ thúc đẩy các công ty quản lý tài sản chuyển từ “chạy theo quy mô” sang “luyện nội lực”, từ đó đạt được phát triển chất lượng cao.

Thiết lập sáu yếu tố xếp hạng

“Được người khác tin cậy, thay người khác quản lý tài chính” là cội nguồn của ngành quản lý tài sản, bao gồm cả ngành quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư. Theo dữ liệu được Cơ quan Quản lý và Giám sát Tài chính Quốc gia công bố, tính đến cuối tháng 12 năm 2025, 32 công ty quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư trên toàn quốc còn hiệu lực, quy mô sản phẩm quản lý tài chính tồn tại đạt 30,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm 92% trong tổng số 33,3 nghìn tỷ nhân dân tệ sản phẩm quản lý tài chính của thị trường. Sau hơn 6 năm phát triển, các công ty quản lý tài sản đã đạt được hiệu quả tích cực nhờ chuyển đổi theo hướng quy phạm và đã trở thành một bộ phận quan trọng trong ngành quản lý tài sản của nước ta.

“Đồng thời cũng cần thấy rằng, một số tổ chức còn có các vấn đề như định vị phát triển cần tiếp tục được làm rõ, năng lực đầu tư chuyên nghiệp cần được nâng cao, việc chuyển đổi theo hướng giá trị ròng vẫn cần được đào sâu, công tác kiểm soát rủi ro chưa đủ hoàn thiện…” Người phụ trách các cơ quan liên quan thuộc Cơ quan Quản lý và Giám sát Tài chính Quốc gia cho biết khi trả lời phỏng vấn phóng viên.

«Biện pháp» lần này đưa ra các quy định về yêu cầu tổng thể đối với xếp hạng giám sát của các công ty quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư, các yếu tố xếp hạng, quy trình cơ bản và giám sát phân loại. Thứ nhất, làm rõ yếu tố và phương pháp xếp hạng giám sát. «Biện pháp» thiết lập 6 mô-đun xếp hạng là quản trị công ty, năng lực quản lý tài sản, quản lý rủi ro, công bố thông tin, bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư, và công nghệ thông tin; lần lượt gán trọng số 10%, 25%, 25%, 15%, 15% và 10%, đồng thời có các hạng mục cộng điểm, trừ điểm và các yếu tố điều chỉnh theo bậc một cách nhắm mục tiêu để đánh giá tổng hợp tình hình quản lý, điều hành và trạng thái rủi ro của các công ty quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư. Thứ hai, làm rõ quy trình cơ bản xếp hạng giám sát. Xếp hạng giám sát bao gồm các khâu như tự đánh giá của tổ chức, chấm điểm sơ bộ, thẩm tra, phản hồi kết quả. Sau khi kết thúc xếp hạng, nếu cơ quan giám sát phát hiện các tình huống trọng đại trong thời gian xếp hạng mà chưa được nắm bắt, hoặc tình trạng rủi ro hay tình hình quản lý của công ty quản lý tài sản có thay đổi trọng đại, thì có thể thực hiện điều chỉnh động đối với kết quả xếp hạng giám sát. Thứ ba, làm rõ nguyên tắc giám sát phân loại. Kết quả xếp hạng giám sát là căn cứ quan trọng để cơ quan giám sát phân bổ nguồn lực giám sát, tiến hành thị trường tiếp cận và áp dụng các biện pháp giám sát mang tính khác biệt.

Trong «Biện pháp», hai hạng mục có trọng số cao nhất là năng lực quản lý tài sản và quản lý rủi ro (mỗi hạng mục chiếm 25%, tổng cộng 50%). Đổng Hy Miêu, chuyên gia kinh tế trưởng của liên doanh Đầu tư và Tư vấn Ziank (Zhaolian) và là phó giám đốc Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Thượng Hải, cho biết với phóng viên của «Chứng khoán nhật báo» rằng: năng lực quản lý tài sản là cội rễ để các công ty quản lý tài sản đứng vững. Việc gán trọng số cao nhất 25% là để đánh giá năng lực nghiên cứu và đầu tư cốt lõi nhất của một công ty, trình độ thiết kế sản phẩm và năng lực tạo ra giá trị cho khách hàng. Điều này liên quan trực tiếp đến việc có thể giúp cư dân bảo toàn và gia tăng giá trị tài sản hay không, và là “chuẩn vàng” để đánh giá liệu công ty có đủ điều kiện hay không. Trọng số cao đồng nghĩa với việc cơ quan giám sát sẽ xem xét nghiêm ngặt liệu các công ty quản lý tài sản có thể hiệu quả nhận diện, đo lường và kiểm soát các loại rủi ro khác nhau hay không, đồng thời bảo vệ an toàn tài sản của nhà đầu tư.

“«Biện pháp» sẽ thúc đẩy các công ty quản lý tài sản tiếp tục tối ưu hóa quản trị công ty, nâng cao năng lực quản lý tài sản, hoàn thiện hệ thống quản lý rủi ro, thận trọng thúc đẩy chuyển đổi số; đối với sự phát triển chất lượng cao của ngành sẽ phát huy vai trò dẫn dắt không thể thay thế, đồng thời gián tiếp thúc đẩy tăng cường bảo vệ nhà đầu tư.” Yang Hải Bình, nghiên cứu viên của Viện Nghiên cứu Tài chính và Luật Thượng Hải, cho biết với phóng viên của «Chứng khoán nhật báo».

Thực hiện biện pháp phân loại khác biệt

«Biện pháp» quy định kết quả xếp hạng giám sát được chia thành 1—6 và hạng S, đồng thời làm rõ các đặc trưng rủi ro và các biện pháp giám sát phân loại khác nhau đối với các công ty quản lý tài sản theo từng cấp. Giá trị số càng lớn phản ánh rủi ro của tổ chức càng cao, cần mức độ giám sát cao hơn.

Cụ thể, các công ty quản lý tài sản theo sản phẩm đầu tư ở cấp 1 và 2 vận hành ổn định, tình trạng rủi ro tương đối tốt; trong giám sát chủ yếu áp dụng giám sát phi hiện trường và giám sát thông thường, ưu tiên hỗ trợ triển khai các nghiệp vụ thuộc nhóm thử nghiệm sáng tạo như quản lý tài sản hưu trí. Các công ty ở cấp 3 và 4 có một số hoặc nhiều vấn đề rủi ro; trong giám sát cần tăng cường giám sát các lĩnh vực trọng điểm, áp dụng các biện pháp điều chỉnh/correct cần thiết, kiểm soát rủi ro gia tăng, giảm rủi ro tồn lượng, phòng ngừa rủi ro lan rộng. Các công ty ở cấp 5 và 6 có các vấn đề rủi ro nghiêm trọng; trong giám sát cần theo dõi theo thời gian thực biến động rủi ro, hạn chế nghiêm ngặt và xử lý các nghiệp vụ rủi ro cao, triển khai có trật tự việc xử lý rủi ro hoặc rút khỏi thị trường. Các công ty hạng S là những công ty đang trong các tình huống như tái cơ cấu, bị tiếp quản, hoặc thực hiện rút khỏi thị trường; sẽ không tham gia xếp hạng giám sát của năm đó.

“Kết quả xếp hạng gắn chặt với việc triển khai nghiệp vụ, ‘khuyến khích tích cực’ và ‘ràng buộc ngược chiều’ của giám sát phân loại; các cấp bậc khác nhau sẽ phải đối mặt với đãi ngộ giám sát khác nhau—đây là biến số cốt lõi quyết định không gian sinh tồn và đường đua phát triển của họ.” Người phụ trách liên quan của Quản lý tài sản Quảng Ngân (Guangyin Wealth Management) cho biết với phóng viên của «Chứng khoán nhật báo».

“Bộ kết quả này sẽ ảnh hưởng và quyết định không gian sinh tồn và phát triển tương lai của một công ty quản lý tài sản.” Đổng Hy Miêu cho biết: trong tương lai, những công ty quản lý tài sản có năng lực nghiên cứu và đầu tư yếu, kiểm soát rủi ro không chặt chẽ, quản trị công ty lộn xộn sẽ rất khó tiến xa; trong khi các tổ chức đầu tàu vững chắc sẽ nhận được nhiều nguồn lực phát triển hơn. Phương pháp xếp hạng cũng nhấn mạnh việc công bố thông tin và bảo vệ nhà đầu tư. Mặc dù kết quả xếp hạng không được công khai ra bên ngoài, các ràng buộc giám sát đằng sau đó sẽ thúc đẩy công ty quản lý tài sản kinh doanh vững vàng hơn, có lợi cho việc bảo đảm quyền lợi của nhà đầu tư.

(Biên tập: Qian Xiaorui)

Từ khóa: