Ozan Tarman: Không chắc chắn địa chính trị thúc đẩy biến động thị trường, hoài nghi về các tiêu đề của Mỹ làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư, và khả năng xảy ra áp lực trên thị trường cổ phiếu đang treo lơ lửng | Odd Lots

Các ý chính

• Sự bất định địa chính trị đang thúc đẩy hành vi thị trường, đặc biệt liên quan đến xung đột Iran.
• Sự hoài nghi đối với các tiêu đề từ Nhà Trắng Mỹ đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
• Thị trường có thể đang lạc quan quá mức về các điều kiện kinh tế trong tương lai.
• Có khả năng xảy ra một đợt siết trong thị trường cổ phiếu dù vẫn tồn tại những rủi ro đáng kể.
• Đợt bán tháo vàng gần đây cho thấy sự thay đổi trong cách thị trường định vị.
• Kỳ vọng lạm phát có khả năng tăng lên do căng thẳng địa chính trị.
• Biến động thị trường hiện tại được nhìn nhận là tiêu cực, bị thúc đẩy bởi các tiêu đề khó lường.
• Pain trades xảy ra khi sự đồng thuận của thị trường bị phá vỡ, dẫn đến các biến động bất ngờ.
• Việc đa dạng hóa ra khỏi tài sản của Mỹ đang trở thành xu hướng do điều kiện thị trường hiện tại.
• Giá năng lượng cao hơn mang tính cấu trúc được kỳ vọng sẽ diễn ra bất kể cuộc chiến kéo dài bao lâu.
• Sự phụ thuộc của thị trường vào các tiêu đề cho thấy nhu cầu cần có phân tích nền tảng sâu hơn.
• Nhà đầu tư đang bị buộc phải thanh lý các vị thế đang thắng do các áp lực từ thị trường rộng hơn.
• Sự lệch giữa lạc quan của thị trường và thực tế kinh tế tạo ra rủi ro cho nhà đầu tư.
• Hiểu được tác động của địa chính trị là then chốt để điều hướng động lực thị trường hiện tại.
• Các nhà giao dịch cần nhận thức được khả năng xuất hiện các biến động thị trường bất ngờ.

Giới thiệu khách mời

Ozan Tarman là phó chủ tịch phụ trách vĩ mô toàn cầu tại Deutsche Bank. Trước đây, ông từng giữ vai trò giám đốc phụ trách chiến lược vĩ mô toàn cầu tại HSBC. Tarman thường xuyên gặp gỡ các nhà đầu tư lớn trên khắp thế giới để đánh giá vị thế của họ trong các thị trường biến động.

Tác động của bất ổn địa chính trị lên thị trường

• Thị trường hiện đang bị chi phối bởi các tiêu đề do sự không chắc chắn về mục tiêu trong xung đột Iran.

• Tôi nghĩ một phần của vấn đề ở đây là vì không ai chắc chắn hoàn toàn những mục tiêu là gì khi nói đến Iran, nên rất khó để đánh giá tiến triển của cuộc xung đột dựa trên bất kỳ cơ sở nền tảng nào; vì vậy, về cơ bản bạn chỉ có thể nhìn vào những gì Trump và hai bên còn lại đang nói.

  — Ozan Tarman

• Các sự kiện địa chính trị đang tạo ra biến động và sự khó lường trong phản ứng của thị trường.

• Các nhà đầu tư đang gặp khó khăn trong việc đánh giá tác động của căng thẳng địa chính trị lên các yếu tố nền tảng thị trường.

• Việc không có các mục tiêu rõ ràng trong các cuộc xung đột quốc tế làm phức tạp thêm cho việc phân tích thị trường.

• Giao dịch theo tin tức/thông điệp (headline-driven) cho thấy nhu cầu phải hiểu sâu hơn về các động lực địa chính trị.

• Có mức độ hoài nghi cực đoan đối với các tiêu đề từ Nhà Trắng Mỹ.

  — Ozan Tarman

• Tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các thông điệp chính trị và nhận thức của công chúng.

Lạc quan của thị trường so với thực tế kinh tế

• Thị trường có thể đang chối bỏ các điều kiện kinh tế trong tương lai dù các dự báo hiện rất lạc quan.

• Câu hỏi lớn với tôi là liệu thị trường có còn đang chối bỏ thực tế hay không… bạn thấy mọi người đang nói kiểu như à, mọi người rất lạc quan về tương lai.

  — Ozan Tarman

• Sự lệch giữa lạc quan của thị trường và thực tế kinh tế tạo ra rủi ro cho nhà đầu tư.

• Nhà đầu tư cần đánh giá một cách nghiêm túc các dự báo kinh tế và tâm lý thị trường.

• Sự lạc quan trong thị trường có thể không tương ứng với các chỉ báo kinh tế nền tảng.

• Hiểu rõ bối cảnh kinh tế hiện tại là rất quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư có căn cứ.

• Sự hoài nghi đối với các dự báo thị trường quá lạc quan là điều có cơ sở.

• Những người tham gia thị trường cần thận trọng khi chỉ dựa vào các dự phóng kinh tế tích cực.

Khả năng siết trong thị trường cổ phiếu

• Có khả năng xảy ra một đợt siết trong thị trường cổ phiếu dù vẫn tồn tại các rủi ro liên quan.

• Cảm giác trực giác của tôi từ những gì tôi nhận thấy ở các khách hàng là ở đây có chỗ cho một đợt siết trong thị trường cổ phiếu, hoặc thấp hơn, nhưng rủi ro ở đuôi lại rất rất lớn.

  — Ozan Tarman

• Tâm lý khách hàng cho thấy khả năng xuất hiện các biến động đáng kể trên thị trường.

• Hiểu được hàm ý của các sự kiện địa chính trị đối với giá cổ phiếu là điều thiết yếu.

• Nhà đầu tư nên sẵn sàng trước khả năng biến động trong thị trường cổ phiếu.

• Rủi ro của một đợt siết thị trường làm nổi bật tầm quan trọng của các chiến lược quản trị rủi ro.

• Theo dõi tâm lý khách hàng có thể cung cấp những hiểu biết giá trị về các xu hướng thị trường.

• Động lực của thị trường cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi cả các yếu tố địa chính trị lẫn kinh tế.

Vị thế thị trường của vàng đang thay đổi

• Vàng đã là một bên chiến thắng đáng kể trong bối cảnh thị trường hiện tại, nhưng các đợt bán tháo gần đây cho thấy sự thay đổi trong cách định vị.

• Chúng tôi đã chứng kiến một đợt bán tháo vàng kéo dài mười ngày—chỉ thế thôi sao, liệu đây có phải tất cả những giao dịch khác nhau này đều không chạy cùng lúc… rất nhiều người tham gia bị buộc phải thanh lý thứ “một món” thắng lớn mà họ đang nắm giữ trong danh mục của mình, đúng là như vậy.

  — Ozan Tarman

• Mức độ biến động trong hiệu suất của vàng phản ánh các động lực thị trường rộng hơn.

• Nhà đầu tư đang bị buộc phải thanh lý các vị thế đang thắng do các áp lực từ thị trường rộng hơn.

• Hiểu được hiệu suất của vàng so với các tài sản khác là rất quan trọng đối với các chiến lược đầu tư.

• Sự thay đổi trong vị thế thị trường của vàng làm nổi bật tác động của các giao dịch thị trường rộng hơn.

• Đợt bán tháo gần đây của vàng có thể cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư.

• Theo dõi hiệu suất của vàng có thể cung cấp những hiểu biết về các xu hướng thị trường rộng hơn.

Kỳ vọng lạm phát và biến động thị trường

• Kỳ vọng lạm phát sẽ tăng lên do căng thẳng địa chính trị và điều kiện kinh tế hiện tại.

• Đây là vấn đề nghiêm trọng—kỳ vọng lạm phát sẽ tăng lên; nó không đơn giản như việc tìm ra Venezuela bẩn tiếp theo, và trời ơi, từ việc chuẩn bị cho các đợt cắt giảm.

  — Ozan Tarman

• Biến động thị trường hiện tại được mô tả là “biến động xấu”, bị thúc đẩy bởi các tiêu đề khó lường và các sự kiện thanh lý.

• Thực sự có cái gọi là “biến động xấu” và đây chính là “biến động xấu” từ những tiêu đề điên rồ này khiến người ta bị nô lệ bám theo lời ai đó nói đến mức đó.

  — Ozan Tarman

• Hiểu bối cảnh địa chính trị và các chỉ báo kinh tế đang tác động đến lạm phát là điều then chốt.

• Các nhà giao dịch cần nhận thức về khả năng thị trường sẽ xuất hiện các biến động bất ngờ.

• Bản chất của các điều kiện thị trường hiện tại đặt ra thách thức cho các chiến lược giao dịch.

• Kỳ vọng lạm phát là một cân nhắc quan trọng đối với nhà đầu tư trong môi trường hiện tại.

Hiểu pain trades

• Pain trade xảy ra khi sự đồng thuận giữa các nhà giao dịch dẫn đến một biến động đáng kể của thị trường ngược lại với kỳ vọng của họ.

• Pain trade là khi đám đông đó tin vào một giao dịch đến mức, và khi nó hoạt động thì mọi thứ lại diễn ra đúng theo hướng ngược lại hoàn toàn.

  — Ozan Tarman

• Hiểu khái niệm crowding out positioning là điều thiết yếu đối với động lực thị trường.

• Pain trades có thể tác động đáng kể đến hành vi thị trường và tâm lý nhà đầu tư.

• Các nhà giao dịch cần nhận thức về những rủi ro liên quan đến các giao dịch dựa trên sự đồng thuận.

• Khả năng xảy ra pain trades làm nổi bật tầm quan trọng của các chiến lược đa dạng hóa.

• Theo dõi tâm lý thị trường có thể giúp xác định các khả năng xảy ra pain trades.

• Hiểu pain trades có thể cung cấp những hiểu biết về các biến động bất ngờ của thị trường.

Các xu hướng đa dạng hóa trong điều kiện thị trường hiện tại

• Đang có xu hướng ngày càng tăng trong việc đa dạng hóa ra khỏi tài sản của Mỹ do điều kiện thị trường hiện tại.

• Vẫn còn rất nhiều người đang nói về việc đa dạng hóa ra khỏi Mỹ, và bạn có thể đưa ra một lập luận rất vững rằng, xét theo những gì đang xảy ra trên thị trường dầu mỏ ngay lúc này, có lẽ bạn không muốn chỉ định giá điều đó bằng đô la.

  — Ozan Tarman

• Bối cảnh kinh tế hiện tại đang ảnh hưởng đến các chiến lược đa dạng hóa tiền tệ và tài sản.

• Việc đa dạng hóa ra khỏi tài sản của Mỹ phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược đầu tư.

• Hiểu được tác động của động lực thị trường lên các xu hướng đa dạng hóa là rất quan trọng.

• Nhà đầu tư đang tìm cách giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hóa danh mục tài sản của họ.

• Xu hướng hướng tới đa dạng hóa làm nổi bật tầm quan trọng của nhận thức về thị trường toàn cầu.

• Theo dõi các xu hướng đa dạng hóa có thể cung cấp những hiểu biết về các chiến lược thị trường rộng hơn.

Giá năng lượng cao hơn mang tính cấu trúc

• Chúng ta có khả năng đang bước vào một giai đoạn có giá năng lượng cao hơn mang tính cấu trúc, bất kể cuộc chiến kéo dài bao lâu.

• Chúng ta có lẽ sẽ, bất kể độ dài của cuộc chiến, bước vào một giai đoạn có giá năng lượng cao hơn mang tính cấu trúc, và điều đó tiếp tục được tích lũy theo hướng tiêu cực cho châu Âu.

  — Ozan Tarman

• Hiểu các yếu tố địa chính trị ảnh hưởng đến giá năng lượng là rất quan trọng cho phân tích thị trường.

• Kỳ vọng về giá năng lượng cao hơn tạo ra thách thức cho các thị trường châu Âu.

• Nhà đầu tư cần sẵn sàng cho những hàm ý của giá năng lượng cao hơn đối với động lực thị trường.

• Theo dõi xu hướng giá năng lượng có thể cung cấp những hiểu biết về các điều kiện kinh tế rộng hơn.

• Khả năng xảy ra giá năng lượng cao hơn mang tính cấu trúc làm nổi bật tầm quan trọng của việc phân tích thị trường năng lượng.

• Hiểu động lực của thị trường năng lượng là điều thiết yếu để đưa ra các quyết định đầu tư có cơ sở.

                  **Công bố:** Bài viết này được biên tập bởi Nhóm Biên tập. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi tạo và rà soát nội dung, hãy xem Chính sách Biên tập của chúng tôi.