Các yếu tố cơ bản thúc đẩy, ngành dược phẩm mới nổi của Hồng Kông thể hiện ấn tượng

Chứng khoán thì chỉ xem báo cáo phân tích của nhà phân tích Kim Qilin, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai phá các cơ hội chủ đề có tiềm năng!

Phóng viên tờ 《Chứng khoán Nhật báo》: Kim Vãn Hà

Vừa bước vào quý II năm 2026, mảng dược phẩm đổi mới đã dẫn đầu. Tính đến lúc đóng cửa ngày 2 tháng 4, mức tăng lũy kế của chỉ số dược phẩm đổi mới của Wind trong ngày 1 và ngày 2 tháng 4 đạt 6,22%; mảng dược phẩm đổi mới trên thị trường Hồng Kông ghi nhận mức tăng thậm chí rõ rệt hơn, chỉ số dược phẩm đổi mới thuộc kênh Hang Seng Hong Kong Stock Connect (thành phần Hong Kong) ghi nhận tăng lũy kế 9,11%.

Diễn biến thị trường lần này có thể được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản. Theo dữ liệu của Wind, tính đến cuối tháng 3, đã có 113 doanh nghiệp công ty dược - sinh học niêm yết tại Hồng Kông lần lượt công bố báo cáo tài chính năm 2025; trong đó 72 doanh nghiệp đạt tăng trưởng doanh thu dương, chiếm 63,72%, cao hơn 5,10 điểm phần trăm so với năm 2024; cụ thể, có 10 doanh nghiệp có mức tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ vượt 100% (năm 2024 là 8 doanh nghiệp), và có 13 doanh nghiệp đạt lợi nhuận trở lại (năm 2024 là 10 doanh nghiệp).

“Trong năm 2025, số lượng và tỷ lệ doanh nghiệp trong các công ty dược - sinh học niêm yết tại Hồng Kông có doanh thu tăng đều được cải thiện so với năm 2024, ngành nhìn chung phục hồi; đồng thời, số lượng doanh nghiệp tăng trưởng cao tăng lên, tiến độ thương mại hóa của một số công ty dược đổi mới được đẩy nhanh, năng lực bùng nổ hiệu quả kinh doanh thể hiện rõ hơn.” Một nhà phân tích trong ngành cho biết với phóng viên của 《Chứng khoán Nhật báo》.

Một mặt, sau khi trải qua những “đau đớn” trong đợt thu mua tập trung (集采), các doanh nghiệp dược truyền thống tăng tốc chuyển đổi sang dược phẩm đổi mới; theo dữ liệu của năm tài chính 2025, cơ cấu doanh thu của một số doanh nghiệp tiếp tục điều chỉnh, và doanh thu hoạt động đến từ dược phẩm đổi mới duy trì tăng trưởng ổn định. Công ty Dược sinh học Trung Quốc（gọi tắt là “Công ty Dược sinh học Trung Quốc”）trong kỳ báo cáo đạt doanh thu sản phẩm đổi mới 15.22B nhân dân tệ, tăng 26,2% so với cùng kỳ; CAGR giai đoạn 2023 đến 2025 vượt 24%.

Tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ của các công ty dược đổi mới cũng rất khả quan, còn có Tập đoàn Dược Hán Sâm（翰森制药集团有限公司）. Năm 2025, thu nhập của công ty từ doanh số bán dược phẩm đổi mới và sản phẩm hợp tác đạt 12.35B nhân dân tệ, tăng 30,4%; tỷ trọng sản phẩm đổi mới trong tổng doanh thu tăng lên 82,2%. Trong doanh thu hoạt động của Tập đoàn Dược Tiên Thanh（先声药业集团有限公司）, hơn 80% cũng đến từ doanh thu bán dược phẩm đổi mới. Năm 2025, doanh thu dược phẩm đổi mới của công ty đạt 6.3B nhân dân tệ, tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng lên 81,5%, lập kỷ lục lịch sử.

Mặt khác, các doanh nghiệp dược mang tính đổi mới liên tục phát huy lợi thế về đổi mới; thông qua ủy quyền ra bên ngoài, đưa vào danh mục bảo hiểm y tế (医保) v.v. để tối ưu dòng tiền, nhiều công ty có doanh thu tăng mạnh, và một số doanh nghiệp đạt trạng thái hòa vốn trở lại.

Năm 2025 đối với Công ty Dược sinh học Xinda（tên viết tắt “Xinda Bio”）là một năm “mang ý nghĩa mốc lịch sử”. Trong năm đó, trong 18 sản phẩm đã niêm yết của Xinda Bio có 12 sản phẩm được đưa vào bảo hiểm y tế, thúc đẩy doanh thu sản phẩm tăng 44,6%; công ty cũng lần đầu tiên đạt lợi nhuận cả năm, lợi nhuận ròng đạt 814 triệu nhân dân tệ. Công ty Dược Nuo Cheng Jian Hua（gọi tắt là “Nuo Cheng Jian Hua”）do việc mở rộng tiêu thụ các sản phẩm như Ốp-bu-ti-nib（奥布替尼）và tăng trưởng doanh thu ủy quyền tiềm năng, tổng doanh thu tăng 135,27% so với cùng kỳ và đạt lợi nhuận hằng năm. Năm 2025, Công ty Công nghệ Sinh học Khang Phương (Cayman)（康方生物科技（开曼）有限公司）có tất cả các chỉ định phù hợp của toàn bộ sản phẩm được đưa vào bảo hiểm y tế quốc gia; doanh thu bán thuốc mới cả năm đạt 3.5M nhân dân tệ, tăng 51% so với cùng kỳ. Dù vẫn chưa đạt lợi nhuận, nhưng người sáng lập, giám đốc điều hành, tổng giám đốc kiêm giám đốc điều hành kiêm lãnh đạo cao nhất (CEO) của công ty, Hạ Dư, cho rằng doanh nghiệp đã đạt được “bước nhảy toàn diện” trên nhiều phương diện: thương mại hóa thuốc mới, triển khai và mở rộng phát triển lâm sàng mang tính toàn cầu, hệ thống nghiên cứu đổi mới thuốc và cơ chế doanh nghiệp.

Với đà phát triển tốt, nhiều nhà quản lý của công ty niêm yết lựa chọn mua lại và tăng nắm giữ cổ phiếu, dùng “tiền thật” để thể hiện niềm tin. Tài liệu công bố quyền lợi mới nhất của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông cho thấy vào cuối tháng 3, Công ty Dược sinh học Trung Quốc được giám đốc điều hành谢炳 mua thêm 3,496 triệu cổ phiếu của công ty; đồng thời, chủ tịch hội đồng quản trị谢其润 mua thêm 1.75M cổ phiếu. Dữ liệu của Wind tiếp tục cho thấy tính đến ngày 2 tháng 4, trong đó gồm Công ty Dược sinh học Trung Quốc và Nuo Cheng Jian Hua, đã có 30 doanh nghiệp dược - sinh học niêm yết tại Hồng Kông thực hiện mua lại cổ phiếu.

Ông Hoàng Dương, phụ trách nghiên cứu ngành chăm sóc sức khỏe của Ngân hàng J.P. Morgan Greater China, cho biết với phóng viên của 《Chứng khoán Nhật báo》 rằng J.P. Morgan vẫn lạc quan đối với dược phẩm đổi mới. “Thứ nhất, cơ bản của mảng dược phẩm đổi mới rất mạnh; hoạt động ủy quyền giao dịch ra bên ngoài liên tục lập kỷ lục mới, xu hướng tích cực; Thứ hai, từ quý IV năm 2025, một số phân mảng bắt đầu điều chỉnh, định giá đã giảm rõ rệt so với mức cao của năm 2025; Thứ ba, trong báo cáo công tác chính phủ năm 2026, lần đầu tiên dược phẩm - sinh học được đưa vào một trong những ‘ngành trụ cột mới’ mà nhà nước xây dựng; trong tương lai, ngành có thể nhận được thêm sự hỗ trợ từ chính sách.” Hoàng Dương cho biết, nhà đầu tư có thể cân nhắc theo dõi các phân mảng như dược phẩm đổi mới, dịch vụ gia công nghiên cứu và sản xuất dược (CXO) và dịch vụ y tế v.v.

（Nguồn: 《Chứng khoán Nhật báo》）

		Tuyên bố của Sina: Tin nhắn này được đăng lại từ các phương tiện hợp tác của Sina, Sina.com đăng tải bài viết này với mục đích truyền tải thêm thông tin; việc đăng tải không đồng nghĩa với việc đồng tình với quan điểm của bài viết hoặc xác nhận nội dung mô tả. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm về rủi ro khi thực hiện theo đó.

Thông tin phong phú, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance