Báo cáo thành tích tích cực liên tiếp, giá lithium ổn định ở “vùng thoải mái”, ngành công nghiệp lithium carbonate có thể đón nhận những thay đổi mới

Ngành khai thác quặng lithium thuộc nhóm cổ phiếu A tại Trung Quốc liên tiếp đón nhận tin vui từ báo cáo thường niên năm 2025, khiến ngành lithium carbonate từng rơi vào giai đoạn thấp trũng đã xuất hiện tín hiệu “hồi ấm” mạnh mẽ.

Tề Thi Kỳ Nghiệp, Cổ phần Nghiên Phong Lithium, và Nghiêm Hồ Cổ phần… cùng nhiều doanh nghiệp đầu ngành lần lượt công bố các kết quả cho thấy lợi nhuận tăng trưởng; động lực cốt lõi là nhu cầu lưu trữ năng lượng ở hạ nguồn bùng nổ, kéo giá lithium carbonate giữ vững rồi đi lên. Phóng viên tờ Thượng Hải Chứng khoán đã rà soát và phát hiện rằng từ năm 2026 đến nay, giá lithium carbonate cấp cho pin trong nước được duy trì quanh mức 150.000 NDT/tấn. Đứng ở “vùng giá thoải mái” được ngành công nhận này, không chỉ giúp phần lớn doanh nghiệp quặng lithium đạt được lợi nhuận ổn định, mà còn giảm bớt nỗi lo về chi phí của ngành lưu trữ năng lượng.

Xét theo nhiều góc độ như tồn kho lithium carbonate, tốc độ tăng trưởng nguồn cung và nhu cầu ở hạ nguồn, giới trong ngành nhìn chung cho rằng, thị trường lithium carbonate năm 2026 có thể sẽ thể hiện mô hình “cân bằng chặt cả năm, lệch pha mang tính cơ cấu theo từng quý”, cạnh tranh trong ngành đang chuyển từ “tăng mạnh ai cũng có lời” sang “tài nguyên là trên hết, kiểm soát chi phí là thắng lợi”, và hai nhóm doanh nghiệp này có khả năng tiếp tục dẫn dắt trong quá trình sàng lọc của ngành.

Đà phát triển được kích hoạt nhờ giá lithium hồi phục

Doanh nghiệp đầu ngành “lật người” trước

Với vai trò là phong vũ biểu của ngành lithium, kết quả báo cáo thường niên của “hai anh em quặng lithium” đặc biệt nổi bật. Theo báo cáo thường niên, năm 2025, doanh thu của Tề Thi Kỳ Nghiệp đạt 103,46 tỷ NDT, dù giảm so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng đạt 4,63 tỷ NDT, tăng mạnh 105,85% so với cùng kỳ, qua đó thành công chuyển từ lỗ sang có lãi.

Phóng viên lưu ý rằng, động lực cốt lõi cho việc lợi nhuận của Tề Thi Kỳ Nghiệp phục hồi đến từ việc bố trí nguồn tài nguyên chất lượng cao trên phạm vi toàn cầu—mỏ lithium Greenbush tại Úc mà công ty nắm giữ quyền chi phối, liên tục đóng góp quặng lithium tinh chất chi phí thấp cho công ty; đồng thời công ty liên doanh SQM có kết quả tăng mạnh cũng kéo theo lợi ích từ đầu tư của công ty tăng đáng kể, tổng dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cả năm đạt 29,61 tỷ NDT.

Không chỉ Tề Thi Kỳ Nghiệp mà Cổ phần Nghiên Phong Lithium cũng “lật người” đồng thời. Năm 2025, công ty đạt doanh thu 230,82 tỷ NDT, tăng 22,08%; lợi nhuận ròng đạt 16,13 tỷ NDT, tăng mạnh sau khi chuyển từ lỗ sang có lãi.

Theo công bố, năm 2025, Cổ phần Nghiên Phong Lithium đạt sản lượng 18,24 vạn tấn LCE (lithium carbonate equivalent), tăng 40,05% so với cùng kỳ; đạt sản lượng tiêu thụ 18,48 vạn tấn LCE, tăng 42,47%. Từ dữ liệu sản xuất–tiêu thụ có thể thấy rằng, sự tăng trưởng nhu cầu lithium carbonate là yếu tố then chốt giúp cải thiện kết quả kinh doanh của công ty.

So với các doanh nghiệp quặng lithium đá cứng, các doanh nghiệp chiết tách lithium từ nước hồ nước mặn lại nhờ lợi thế chi phí bẩm sinh nên trở thành “hạng ưu” về lợi nhuận. Báo cáo thường niên năm 2025 mà Nghiêm Hồ Cổ phần công bố vào tối ngày 30 tháng 3 cho thấy, công ty đạt doanh thu 155,01 tỷ NDT, tăng 2,43% so với cùng kỳ. Năm 2025, công ty sản xuất 4,65 vạn tấn lithium carbonate, tiêu thụ 4,56 vạn tấn. Xem tiếp Tạng Các Khai nghiệp, công ty đạt lợi nhuận ròng 38,52 tỷ NDT trong năm 2025, tăng 49,32% so với cùng kỳ; trong đó, lợi nhuận quý 4 đạt 11,02 tỷ NDT, tăng 54,7% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng lợi nhuận cải thiện theo từng quý khá rõ rệt.

Ngoài các doanh nghiệp đầu ngành, một số nhà sản xuất quặng lithium khác cũng ghi nhận sự phục hồi về lợi nhuận. Năm 2025, Thiên Nguyên Cổ phần đạt lợi nhuận ròng 87,7825 triệu NDT, từ lỗ chuyển sang có lãi; năm 2025, Rong Kiệt Cổ phần đạt lợi nhuận 2,79 tỷ NDT, tăng 29,52% so với cùng kỳ.

Nguồn cung gia tăng có giới hạn

Cung–cầu cả năm có thể tiếp tục ở trạng thái “cân bằng chặt”

Khi tình hình lithium carbonate lại lần nữa sôi động, cục diện cung–cầu lithium carbonate năm 2026 trở thành trọng điểm được giới trong ngành quan tâm. Sau khi phỏng vấn nhiều nhà phân tích ngành và đại diện doanh nghiệp, phóng viên ghi nhận rằng, thị trường lithium carbonate toàn cầu năm 2026 có thể chuyển từ tình trạng dư thừa mang tính cơ cấu trong giai đoạn 2023 đến 2025 sang mô hình mới “cân bằng chặt cả năm, lệch pha mang tính cơ cấu theo từng quý”, trong đó quý 4 năm nay có thể xuất hiện rõ ràng tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

“Lithium carbonate năm 2026 sẽ không thiếu hụt lớn, nhưng tính chắc chắn của các khoảng thiếu hụt mang tính cơ cấu và theo mùa là rất cao.” Một đại diện doanh nghiệp quặng lithium niêm yết tại A cổ phiếu cho biết: tốc độ tăng nhu cầu ở hạ nguồn nhiều khả năng sẽ vượt tốc độ phản ứng với nguồn cung; đồng thời tồn kho của ngành đang ở mức thấp trong lịch sử, nên giá lithium không nên giảm, và cả năm sẽ duy trì vận hành thiên về tích cực.

Ở phía nguồn cung, một số tổ chức dự báo rằng sản lượng lithium carbonate toàn cầu năm 2026 khoảng 2,13 triệu tấn, tăng 28%, với sản lượng tăng thêm 0,46 triệu tấn; tuy nhiên, việc giải phóng nguồn cung có đặc điểm rõ rệt “thấp trước cao sau”, và còn bị ràng buộc bởi nhiều yếu tố, nên lượng gia tăng thực sự có hiệu lực có thể thấp hơn dự báo.

Về nguồn cung trong nước, phần gia tăng chủ yếu đến từ việc chiết tách lithium từ nước hồ mặn và quặng lithium đá cứng, nhưng đa số dự án đang ở giai đoạn nâng công suất, nên phần gia tăng nửa đầu năm là có hạn. Về nguồn cung từ nước ngoài, nhịp độ mở rộng công suất của các dự án trọng điểm chậm lại, và chính sách thắt chặt của các nước sở hữu tài nguyên có thể là yếu tố hạn chế chính. Theo tính toán, tốc độ tăng trưởng nguồn cung lithium carbonate từ nước ngoài năm 2026 chỉ là 18%, thấp xa so với tốc độ tăng trưởng nhu cầu.

Phía nhu cầu lại cho thấy trạng thái mạnh mẽ với “hai động cơ” dẫn dắt. Năm 2026, nhu cầu lithium carbonate toàn cầu dự kiến đạt từ 2 triệu tấn LCE đến 2,07 triệu tấn LCE, tăng 27% đến 30%, với nhu cầu tăng thêm từ 0,47 triệu tấn đến 0,52 triệu tấn. Theo dự báo của Hua Jin Futures, nhu cầu pin cho lưu trữ năng lượng lần đầu tiên sẽ vượt nhu cầu pin cho xe điện động lực, trở thành nguồn tạo thêm lớn nhất cho nhu cầu lithium carbonate.

“Do kế hoạch lắp đặt lưu trữ năng lượng kiểu mới của Trung Quốc và nhu cầu lưu trữ năng lượng ở nước ngoài, sản lượng hàng xuất lưu trữ năng lượng toàn cầu năm 2026 dự kiến đạt 820GWh, tăng 57,8%, tương ứng nhu cầu lithium carbonate đạt từ 480.000 tấn LCE đến 520.000 tấn LCE, tăng 40% đến 50%.” Một nhà phân tích của công ty chứng khoán khi trả lời phỏng vấn cho biết: nhu cầu lithium đối với lưu trữ năng lượng mang đặc trưng “tính cứng” và “tăng trưởng cao”, trở thành động lực cốt lõi kéo tiêu thụ lithium carbonate.

Xét từ góc độ tồn kho, theo số liệu thống kê của Sở giao dịch kim loại Thượng Hải (Shanghai Nonferrous Metals) ngày 23 tháng 3, tồn kho lithium carbonate trong tuần đó giữ vững ở 99.000 tấn, tổng số ngày tồn kho dưới 20 ngày, mức thấp nhất trong gần 3 năm. Trong đó: tồn kho của nhà máy muối lithium là 17.000 tấn, tồn kho ở hạ nguồn là 46.000 tấn, các khâu khác là 36.000 tấn; thực trạng tồn kho thấp thực tế đã hỗ trợ mạnh cho nền tảng cơ bản của giá lithium.

Tổng hợp từ cả hai phía cung và cầu, thị trường lithium carbonate toàn cầu năm 2026 có thể tiếp tục duy trì “cân bằng chặt” cả năm; khi công suất tăng thêm dần được giải phóng trong quý 2 đến quý 3, cung–cầu có thể sẽ dịu bớt đôi chút, nhưng đỉnh điểm lắp đặt lưu trữ năng lượng vẫn tiếp tục hỗ trợ nhu cầu; bước sang quý 4, do giảm sản xuất theo mùa đông ở hồ mặn (salt lake) và tác động của mùa cao điểm bổ sung tồn kho ở hạ nguồn, nguồn cung có thể xuất hiện một phần thiếu hụt nhất định.

Cuộc “thương lượng” quanh “vùng giá thoải mái”

150.000 NDT/tấn hoặc trở thành điểm cân bằng

Từ đánh giá rằng cung–cầu lithium carbonate cả năm đang ở trạng thái “cân bằng chặt”, giá lithium carbonate có thể sẽ không biến động quá lớn. Vậy giới trong ngành còn có những quan điểm nào?

“Giá lithium carbonate được duy trì ổn định trong khoảng 150.000 đến 160.000 NDT/tấn; mức giá này đối với ngành là ‘vừa đủ’, vừa cho doanh nghiệp quặng lithium có tiền để kiếm, vừa không vì giá quá cao mà kìm hãm nhiệt tình đầu tư của ngành lưu trữ năng lượng ở hạ nguồn.” Một người am hiểu về ngành lưu trữ năng lượng thẳng thắn nói.

Phóng viên cho biết, mức giá 150.000 NDT/tấn của lithium carbonate hiện đã trở thành “vùng giá thoải mái” được ngành công nhận. Mức này có thể đạt cân bằng lợi ích giữa thượng nguồn và hạ nguồn. Xét từ phía chi phí, hiện nay tổng chi phí đầy đủ của ngành lithium carbonate đang phân hóa rõ rệt: chi phí của nhóm doanh nghiệp đầu ngành chiết tách lithium từ hồ mặn ở khoảng 40.000 NDT/tấn; chi phí của quặng lithium đá cứng chất lượng cao trong nước khoảng 60.000 đến 70.000 NDT/tấn; còn mỏ mica lithium ở Giang Tây có chi phí từ 80.000 đến 120.000 NDT/tấn.

“Một số doanh nghiệp mua quặng lithium tinh chất rồi luyện kim thì chi phí sẽ cao hơn một chút, tiệm cận với giá thị trường hiện tại.” Một người trong ngành quặng lithium cho rằng, với mức giá 150.000 NDT/tấn, lithium carbonate có thể trang trải chi phí tiền mặt của hơn 90% công suất trong toàn ngành; trong khi doanh nghiệp đầu ngành có biên lợi nhuận gộp ở mức đáng kể, thì cũng có thể giảm tỷ trọng chi phí lithium trong tổng chi phí của doanh nghiệp pin ở hạ nguồn, đảm bảo tính kinh tế của các dự án như lưu trữ năng lượng.

Trong bối cảnh kép là “vùng giá thoải mái” và cung–cầu căng ở trạng thái cân bằng chặt, cục diện cạnh tranh của ngành lithium carbonate có thể chuyển từ “ai cũng tăng, ai cũng kiếm” sang “thà sống còn kém hơn thì loại bỏ, giỏi thì thắng”. Năng lực về tài nguyên và kiểm soát chi phí trở thành năng lực cạnh tranh cốt lõi của doanh nghiệp; doanh nghiệp thuộc nhóm tài nguyên sở hữu nguồn tài nguyên chất lượng cao và doanh nghiệp chiết tách lithium từ hồ mặn nắm lợi thế về chi phí sẽ ngày càng mạnh trong quá trình sàng lọc của ngành.

Một người đại diện doanh nghiệp trong ngành quặng lithium cho biết: mức giá cân bằng quanh 150.000 NDT/tấn sẽ thúc đẩy ngành từ bỏ việc mở rộng công suất một cách mù quáng, chuyển sang lộ trình phát triển chất lượng cao dựa trên bảo đảm tài nguyên, giảm chi phí bằng công nghệ và phối hợp toàn bộ chuỗi công nghiệp. Trong tương lai, các doanh nghiệp đầu ngành có tỷ lệ tự cung tự cấp cao và kiểm soát chi phí tốt sẽ tiếp tục nâng thị phần; các công suất sản xuất nhỏ, chi phí cao sẽ dần được loại bỏ, và mức độ tập trung của ngành sẽ tiếp tục được cải thiện.