Lợi nhuận ròng tăng hơn 30%, hoạt động quốc tế của ngân hàng đầu tư “bùng nổ”! Công ty chứng khoán hàng đầu này đã trình bày câu trả lời 20 tuổi như thế nào?

/ Văn Cố Cẩn

Vào tối ngày 26 tháng 3, Cẩm Thăng Kiến Đầu đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Đây là “bảng thành tích” mà công ty bàn giao nhân dịp kỷ niệm 20 năm thành lập; trong bối cảnh toàn ngành chứng khoán đang phân hóa về kết quả, bản báo cáo thường niên này thể hiện nền tảng vững chắc để các công ty chứng khoán hàng đầu “vượt chu kỳ”.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Cẩm Thăng Kiến Đầu đạt 9.44B nhân dân tệ, tăng 19,49%; trong cả năm đạt doanh thu hoạt động 3.13B nhân dân tệ, tăng 22,41%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 143.2Bỷ nhân dân tệ, tăng 30,68%. Doanh thu và lợi nhuận ròng đều đạt mức tăng trên 20%, trong số các công ty chứng khoán đầu ngành đã công bố kết quả, thành tích này khá nổi bật. Là một trong 6 công ty chứng khoán đầu tiên được thử nghiệm cơ chế giám sát “hợp nhất theo tỷ lệ quản lý” và cũng là một trong những tổ chức đầu tiên trong “danh sách trắng” của cơ quan quản lý, nhân dịp tròn 20 năm thành lập, Cẩm Thăng Kiến Đầu đã dùng bản báo cáo trả lời vững chắc này để chứng minh tư duy kinh doanh thận trọng, vững vàng và sức bền kinh doanh không ngừng tiến hóa.

Phân tích “bảng thành tích” này, mảng nghiệp vụ đầu tư ngân hàng vẫn là “quả nặng giữ ổn định” vững chắc nhất của họ. Trong cả năm, mảng nghiệp vụ đầu tư ngân hàng đạt doanh thu hoạt động 676.82Bỷ nhân dân tệ, tăng 25,76%. Tài trợ vốn cổ phần và tài trợ nợ trong nước tiếp tục đứng ở nhóm dẫn đầu của ngành; số lượng dự án tái cơ cấu tài sản quan trọng xếp thứ 1 trong ngành.

Điểm đáng chú ý là nghiệp vụ quốc tế đang trở thành cực tăng trưởng mới — công ty con thuộc sở hữu toàn phần Cẩm Thăng Kiến Đầu Quốc tế, doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ tại thị trường quốc tế lần lượt có mức tăng trưởng theo năm vượt 100% và 150%. Tại Hồng Kông, họ tham gia và hoàn thành 7 dự án bảo lãnh IPO, trong đó IPO của Ninh Đức Thời Đại trị giá 459.13Bỷ 3.13B đô la Hồng Kông trở thành dự án tài trợ lớn nhất tại thị trường Hồng Kông trong gần bốn năm qua.

Trong khi đó, mảng quản lý tài sản đạt doanh thu hoạt động 216.5k nhân dân tệ, tăng 24,37%; quy mô sản phẩm tại thời điểm (time-point) vượt 45.84B nhân dân tệ, tăng hơn 60% so với cùng kỳ; hiệu quả chuyển đổi từ mô hình “bên mua tư vấn đầu tư” sang “tư vấn đầu tư cho bên mua” tiếp tục thể hiện rõ.

Từ nghiệp vụ đầu tư ngân hàng vốn là lợi thế truyền thống đến kế hoạch quốc tế đang được tăng tốc, từ việc đẩy sâu chuyển đổi quản lý tài sản đến việc triển khai “năm bài viết lớn về tài chính” (金融“五篇大文章”), trong năm Cẩm Thăng Kiến Đầu tròn 20 tuổi, bản báo cáo họ bàn giao vừa là bài kiểm chứng cho nền tảng tích lũy trước đó, vừa đặt thêm một mốc chú thích mới cho năm khởi động “kế hoạch 15-5”.

Hiệu ứng “quả nặng đầu tư ngân hàng” nổi bật, kế hoạch quốc tế mở ra không gian mới

Là nghiệp vụ lợi thế truyền thống của Cẩm Thăng Kiến Đầu, mảng đầu tư ngân hàng đã tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu trong ngành trong năm 2025, đạt doanh thu hoạt động 552.35Bỷ nhân dân tệ, tăng 25,76% trong cả năm. Năm 2025, công ty hoàn thành 33 dự án tài trợ vốn cổ phần A-share trong nước, với tổng số tiền bảo lãnh phát hành chính (chủ bảo lãnh) đạt 41.01B nhân dân tệ. Trong đó, số lượng phát hành IPO là 12 công ty, giá trị bảo lãnh phát hành 91.77Bỷ nhân dân tệ, lần lượt xếp vị trí thứ 3 và thứ 2 trong ngành; vị trí đầu ngành được củng cố vững chắc.

Nghiệp vụ tài trợ nợ cũng có thể hiện rất ấn tượng. Trong cả năm, công ty hoàn thành tổng cộng 5131 giao dịch bảo lãnh phát hành, với tổng giá trị bảo lãnh phát hành đạt 459.13B nhân dân tệ, đều xếp vị trí thứ 2 trong ngành. Trong đó, công ty vay nợ (trái phiếu công ty) bảo lãnh phát hành 1497 lô, giá trị bảo lãnh phát hành 8.22B nhân dân tệ, cũng giữ vững vị trí thứ 3 trong ngành.

Trong lĩnh vực cố vấn tài chính, Cẩm Thăng Kiến Đầu hoàn thành 12 dự án tái cơ cấu tài sản quan trọng, đứng số 1 trong ngành, giá trị giao dịch 1.73M nhân dân tệ, đứng số 2 trong ngành. Dự án sáp nhập/hấp thụ cổ phiếu của Công ty Tàu biển Trung Quốc do họ làm cố vấn tài chính độc lập để tiếp nhận Công ty Công nghiệp Trung Quốc, đã trở thành dự án mua bán sáp nhập tái cơ cấu liên quan đến giấy phép hành chính có quy mô giao dịch lớn nhất mà thị trường vốn A-share hoàn thành cho đến nay.

Trong khi mảng nghiệp vụ đầu tư ngân hàng vẫn dẫn đầu tại thị trường trong nước, kế hoạch quốc tế đang trở thành điểm nhấn mới. Năm 2025, Cẩm Thăng Kiến Đầu Quốc tế tại thị trường Hồng Kông đã tham gia và hoàn thành 7 dự án bảo lãnh IPO cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông; tổng quy mô huy động vốn cổ phần đạt 410B đô la Hồng Kông. Trong đó, với vai trò là đồng bảo lãnh, dịch vụ cho dự án IPO niêm yết tại Hồng Kông của Ninh Đức Thời Đại, số vốn huy động 143.2B đô la Hồng Kông, trở thành IPO lớn nhất tại Hồng Kông trong gần bốn năm qua và cũng là dự án IPO cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông về ngành công nghệ năng lượng mới lớn nhất trong lịch sử; phục vụ dự án IPO tại Hồng Kông của Siyi ZhiJia thì trở thành dự án 18C lớn nhất tại Hồng Kông năm 2025.

Nghiệp vụ tài trợ nợ ở nước ngoài cũng đạt được bước đột phá. Cẩm Thăng Kiến Đầu Quốc tế tham gia và hoàn thành 222 dự án bảo lãnh phát hành trái phiếu tại thị trường ngoài khơi, với giá trị bảo lãnh phát hành 1.09M đô la Hồng Kông. Trong đó, dự án của người phối hợp toàn cầu (global coordinator) gồm 81 giao dịch, với giá trị bảo lãnh phát hành 19.66Bỷ đô la Hồng Kông. Xét từ góc độ đóng góp kết quả hoạt động, năm 2025 doanh thu hoạt động và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ của Cẩm Thăng Kiến Đầu Quốc tế lần lượt tăng hơn 100% và 150%, trở thành hy vọng mới cho sự phát triển tương lai của Cẩm Thăng Kiến Đầu.

Đáng chú ý là Cẩm Thăng Kiến Đầu đã xác định rõ ràng việc quốc tế hóa là một hướng chiến lược quan trọng trong giai đoạn “kế hoạch 15-5”. Theo kế hoạch, Cẩm Thăng Kiến Đầu Quốc tế sẽ tiếp tục mở rộng phạm vi nghiệp vụ tại thị trường Hồng Kông, đạt được sự phát triển đa dạng trong nhiều loại hình nghiệp vụ như trở về của cổ phiếu khái niệm CN concept (中概股) về sàn, tư nhân hóa cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông (港股私有化), và mua bán sáp nhập xuyên biên giới. Đồng thời, công ty tiếp tục mở rộng phạm vi đầu tư bao phủ các khu vực, tối ưu hóa hệ thống sản phẩm đầu tư ở nước ngoài, xây dựng nền tảng dịch vụ tài chính “hai chiều tiếp nhận” và “đi ra ngoài” cùng hỗ trợ.

Chuyển đổi quản lý tài sản phát huy hiệu quả, tư vấn đầu tư cho bên mua thúc đẩy quy mô bứt lên

Mảng kinh doanh quản lý tài sản là một động cơ tăng trưởng quan trọng khác trong kết quả hoạt động năm 2025 của Cẩm Thăng Kiến Đầu. Trong cả năm đạt doanh thu hoạt động 410Bỷ nhân dân tệ, tăng 24,37%, là mức tăng trưởng chỉ xếp sau mảng đầu tư ngân hàng trong số các mảng nghiệp vụ lớn. Trong bối cảnh mức độ sôi động giao dịch trên thị trường A-share được cải thiện rõ rệt, mảng quản lý tài sản đã nắm bắt cơ hội thị trường, đạt được sự nâng cấp kép về nền tảng khách hàng và chất lượng dịch vụ.

Tính đến cuối năm 2025, tổng số khách hàng của Cẩm Thăng Kiến Đầu vượt 17,12 triệu tài khoản; trong cả năm tăng thêm 1,7325 triệu khách hàng mở tài khoản. Điều quan trọng hơn nữa là chỉ tiêu cốt lõi của quá trình chuyển đổi quản lý tài sản — quy mô sản phẩm tại thời điểm (time-point) vượt 30k nhân dân tệ, tăng 60,27% so với cùng kỳ; quy mô nắm giữ của quỹ công không phải quỹ tiền tệ (non-money public fund) đạt 2.2B nhân dân tệ, xếp vị trí thứ 5 trong ngành; lượng tăng thêm của quỹ công không phải quỹ tiền tệ đạt 45.84Bỷ nhân dân tệ, xếp vị trí thứ 2 trong ngành. Dịch vụ tư vấn đầu tư bao phủ 1,0852 triệu người, tăng 71,95%; quy mô mảng nghiệp vụ bên mua (buy-side) đạt 104.45Bỷ nhân dân tệ, tăng 189,81%. Những số liệu này cho thấy Cẩm Thăng Kiến Đầu đang tăng tốc chuyển đổi từ nghiệp vụ “kênh” truyền thống sang quản lý tài sản thực thụ.

Về đổi mới mô hình kinh doanh, Cẩm Thăng Kiến Đầu đã hình thành hệ thống dịch vụ hai chiều “trực tuyến - trực tiếp” thúc đẩy lẫn nhau. Ở đầu trực tuyến, APP “蜻蜓点金” quy mô người dùng hoạt động trung bình theo tháng xếp thứ 7 trong ngành; ở đầu trực tiếp, lần đầu tiên trong ngành công ty thăm dò thiết lập kiến trúc dịch vụ số kiểu phổ cập gồm “1 trung tâm phổ cập tại tổng bộ + 3 trung tâm phân khu”, bao phủ 6,16 triệu hộ đầu tư nhỏ và vừa. Dự án từ thiện “柏年向善” do văn phòng doanh nhân sáng lập phục vụ hơn 200 nhà đầu tư yêu tâm, tập trung vào công tác phúc lợi xã hội, thể hiện sự kết hợp sâu giữa quản lý tài sản và thực hành từ thiện.

Việc hỗ trợ bằng công nghệ cũng là trụ cột quan trọng cho chuyển đổi quản lý tài sản. Trong đó, nền tảng trí tuệ số “信谛听（DeepTiming）AI” do công ty tự phát triển lấy công nghệ AI làm lõi để thúc đẩy, cung cấp các công cụ/ứng dụng sản phẩm đặc sắc như nghiên cứu đầu tư và phát triển chiến lược, kiểm chứng… cho người dùng từ nhập môn đến chuyên nghiệp. Thông qua việc kết nối khách hàng, trao quyền cho nhân viên và thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh, công ty tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi quản lý tài sản và làm sâu sắc hơn thực hành tài chính phổ cập.

Đáng chú ý là, nghiệp vụ cho vay ký quỹ và giao dịch ký quỹ (margin trading & securities lending) của Cẩm Thăng Kiến Đầu đạt được sự mở rộng vững chắc trên tiền đề kiểm soát rủi ro. Tính đến cuối kỳ báo cáo, dư nợ cho vay ký quỹ và giao dịch ký quỹ đạt 40B nhân dân tệ, chiếm 3,35% thị phần; số tài khoản cho vay ký quỹ và giao dịch ký quỹ là 216,5 nghìn, tăng 11,08%. Công ty tiếp tục tối ưu hóa hệ thống kiểm soát rủi ro thông minh và sản phẩm tư vấn đầu tư “北极星账户诊断产品” để xây dựng hệ thống chẩn đoán toàn chuỗi cho khách hàng hai mảng (hai giao dịch), tổng số khách hàng ký hợp đồng hai mảng gần 30k, góp phần hiệu quả giúp khách hàng quản lý rủi ro đầu tư.

Xây dựng “nền tảng số và trí tuệ” cho đầu tư ngân hàng, “năm bài viết lớn về tài chính” triển khai và cho thấy hiệu quả

Năm 2025, kết quả triển khai của Cẩm Thăng Kiến Đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính rất nổi bật. Việc triển khai toàn diện chiến dịch “AI+” đang tái định hình hình thái nghiệp vụ. Công ty hoàn thành việc xây dựng năng lực toàn chuỗi từ năng lực tính toán (power tính toán) đến mô hình theo chiều dọc (垂域模型), từ “trung tâm kiến thức” (knowledge platform) đến nền tảng tác nhân (intelligent agent platform), hình thành hệ thống AI hỗ trợ bao phủ toàn bộ các dòng nghiệp vụ.

Trong đó, hạng mục “Nền tảng nghiệp vụ số và trí tuệ tổng hợp cho người gác cổng đầu tư ngân hàng (投行‘看门人’数智综合业务平台)” đã giành giải Nhất Giải thưởng Phát triển Công nghệ Tài chính năm 2024 của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (中国人民银行), trở thành hệ thống nghiệp vụ đầu tư ngân hàng đầu tiên trong ngành nhận giải thưởng này. Thành tựu đổi mới AI được chọn vào các hội nghị học thuật quốc tế hàng đầu; quy mô quyền sở hữu trí tuệ đứng vững ở nhóm đầu trong ngành, thể hiện sức sống đổi mới và năng lực công nghệ bền bỉ.

Ở lĩnh vực thu nhập cố định, nền tảng dữ liệu thông minh tích hợp “八爪鱼” cho nghiệp vụ đối khách thu nhập cố định do công ty tự phát triển đã đạt đột phá theo hướng khả năng giải thích của AI (AI可解释性); các bài nghiên cứu liên quan đã được hội tính toán máy tính Trung Quốc (中国计算机学会) công nhận là được nhận đăng tại hội nghị học thuật quốc tế hàng đầu hạng A ACM SIGKDD, đây là lần đầu tiên công ty chứng khoán trong nước công bố kết quả nghiên cứu về lĩnh vực trí tuệ hóa công nghệ tài chính tại loại hội nghị này.

Sự kết hợp sâu giữa công nghệ và nghiệp vụ đã tạo nền tảng vững chắc để Cẩm Thăng Kiến Đầu triển khai tốt “năm bài viết lớn về tài chính”. Trong lĩnh vực tài chính công nghệ, năm 2025 công ty phục vụ 22 dự án tài trợ vốn cổ phần cho doanh nghiệp công nghệ; giá trị bảo lãnh phát hành vượt 64.8Bỷ nhân dân tệ. Số lượng và quy mô trái phiếu công nghệ (科创债券) mà công ty bảo lãnh phát hành đều ổn định đứng vị trí thứ 2 trên thị trường. Công ty quản lý đầu tư quỹ vốn cổ phần vào các doanh nghiệp công nghệ hơn 60 đơn vị, với giá trị đầu tư hơn 1.73Tỷ nhân dân tệ; vốn đầu tư cổ phần tự doanh mới tăng thêm hơn 90% đầu tư vào các dự án năng lực sản xuất mới (新质生产力).

Về tài chính xanh, Cẩm Thăng Kiến Đầu xây dựng hệ thống hỗ trợ gồm vốn cổ phần và nợ gắn với “tài chính xanh”. Trong cả năm, công ty hoàn thành tổng cộng gần 60.6Bỷ nhân dân tệ tài trợ vốn cổ phần xanh trong và ngoài nước; bảo lãnh phát hành 145 trái phiếu xanh (xếp trong danh sách); quy mô tài trợ 41.01Bỷ nhân dân tệ. Thành công bảo lãnh cho Ninh Đức Thời Đại lên sàn tại Hồng Kông, trở thành dự án IPO cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông về ngành năng lượng mới lớn nhất trong lịch sử. Trong lĩnh vực tài chính phổ cập và tài chính hưu trí, công ty phân phối các sản phẩm quỹ hưu trí công dành cho cá nhân (công) 308 sản phẩm, tỷ lệ phủ đạt 100%; bảo lãnh phát hành 13 trái phiếu cho hưng thịnh nông thôn (乡村振兴债券), quy mô bảo lãnh phát hành 410Bỷ nhân dân tệ; công ty tự phát triển dòng sản phẩm quản lý tài sản “家鑫相传”, tích cực tham gia vào hoạt động ủy thác quản lý đầu tư của bảo hiểm hưu trí thương mại và quản lý đầu tư tài chính hưu trí.

Đứng tại mốc kỷ niệm 20 năm thành lập, Cẩm Thăng Kiến Đầu đã xác định rõ chiến lược phát triển trong giai đoạn “kế hoạch 15-5”: xây dựng đầu tư ngân hàng theo giá trị (价值投行), đầu tư ngân hàng theo năng lực sản xuất mới (新质投行), đầu tư ngân hàng số và trí tuệ (数智投行); đẩy nhanh việc thiết lập mô hình phát triển lấy khách hàng làm động lực mới; tập trung nâng cao năng lực quốc tế hóa. Trong năm 2026 — năm khởi đầu của “kế hoạch 15-5” — công ty chứng khoán hàng đầu này đang dùng sự phát triển vững chắc để điều hướng gió bão, dùng đổi mới và mở cửa để nắm bắt cơ hội; trên con đường xây dựng một ngân hàng đầu tư hàng đầu, công ty sẽ tiếp tục tiến bước.