Luật CLARITY: Luật sư hàng đầu của Coinbase cho biết một thỏa thuận lợi nhuận từ stablecoin đang rất gần

Lớp trí tuệ dành cho các chuyên gia fintech tự suy nghĩ.

Thông tin nguồn chính. Phân tích nguyên bản. Các bài đóng góp từ những người đang định hình ngành công nghiệp.

Được các chuyên gia tin dùng tại JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna và hơn thế nữa.

Tham gia Vòng tròn Sự rõ ràng FinTech Weekly →

Tín hiệu công khai quan trọng nhất về tranh chấp lợi suất (yield) của stablecoin theo Đạo luật CLARITY trong nhiều tuần đã xuất hiện vào ngày 1 tháng 4 — không phải từ một nghị sĩ, không phải từ Nhà Trắng, mà từ giám đốc pháp lý của Coinbase.

Paul Grewal đã xuất hiện trên chương trình Mornings với Maria của Fox Business và mô tả các cuộc đàm phán về các quy định lợi suất stablecoin của dự luật là “rất gần với một thỏa thuận”.

Ông bày tỏ sự tin tưởng rằng tiến độ sẽ thành hiện thực trong thời gian gần và nói rằng ông kỳ vọng dự luật sẽ tiến tới việc trình dự thảo để Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện xem xét (markup) và cuối cùng là một cuộc bỏ phiếu tại sàn Thượng viện. Phỏng vấn kéo dài chín phút, có tiêu đề “Mỹ đứng trước bước đột phá lớn về crypto dù có sự phản đối từ phía ngân hàng,” là tuyên bố công khai rõ ràng nhất của Coinbase về các quy định stablecoin của Đạo luật CLARITY kể từ khi công ty rà soát bản dự thảo ngày 23 tháng 3 và truyền đạt các lo ngại tới nhân viên của Thượng viện.

Grewal đã nói gì

Về câu hỏi trọng tâm liệu stablecoin có tạo rủi ro “chạy tiền gửi” khỏi ngân hàng hay không — lập luận mà ngành ngân hàng đã dùng để biện minh cho lệnh cấm lợi suất thụ động — Grewal đã trả lời trực tiếp yêu cầu mang tính thực nghiệm đó.

Không có bằng chứng về việc tiền gửi rời sang stablecoin, ông nói, và mối lo này không nên bị nhầm lẫn với các áp lực khác mà các ngân hàng Mỹ hiện đang phải đối mặt. Ông mô tả phần thưởng từ hoạt động stablecoin là thực sự quan trọng, đồng thời thừa nhận rằng các yếu tố khác của dự luật ngoài vấn đề lợi suất cũng quan trọng tương đương trong việc mang lại khuôn khổ pháp lý mà ngành cần.

Cách đặt vấn đề rất chính xác. Grewal không nói rằng ngôn ngữ về lợi suất đã được “chốt”. Ông nói khoảng cách gần như đã được thu hẹp và tiến độ đang đến. Sự phân biệt đó quan trọng vì văn bản lợi suất stablecoin đã được sửa đổi vẫn chưa được công bố. Một thỏa thuận tồn tại về nguyên tắc nhưng chưa được đưa thành ngôn ngữ lập pháp cuối cùng thì không phải là thỏa thuận có thể tồn tại qua một markup.

Tình hình đàm phán hiện tại

Như FinTech Weekly đã đưa tin, bản dự thảo ngày 23 tháng 3 cấm lợi suất thụ động đối với số dư stablecoin trực tiếp hoặc gián tiếp và chỉ cho phép các phần thưởng dựa trên hoạt động được định nghĩa hẹp. Văn bản đó trao cho SEC, CFTC, và Bộ Tài chính mười hai tháng để xác định những gì được phép. Bản văn bản này phản ánh đúng những gì các ngân hàng đòi hỏi ngay từ đầu. Coinbase đã nêu ra các lo ngại sau khi xem xét.

Bản văn bản sửa đổi mà văn phòng Tillis cho biết sẽ phản ánh thêm các cuộc trò chuyện với các bên liên quan trong ngành, bao gồm các ngân hàng, vẫn chưa được lưu hành công khai. Thượng viện quay lại từ kỳ nghỉ Phục Sinh (Easter recess) vào ngày 13 tháng 4. Chủ tịch Tim Scott kiểm soát lịch trình của Ủy ban Ngân hàng. Cuộc markup không thể lên lịch cho tới khi văn bản về lợi suất được giữ nguyên — nghĩa là cả các công ty crypto lẫn đại diện ngân hàng đã chấp nhận cùng một ngôn ngữ.

Sự tự tin công khai của Grewal vào ngày 1 tháng 4 cho thấy Coinbase tin rằng ngưỡng đó đang tiến rất gần để đạt được. Liệu phía ngân hàng có đi tới cùng kết luận khi bản văn bản sửa đổi cuối cùng được công bố hay không là biến số còn lại.

Vấn đề nén thời gian

Cửa sổ lập pháp không phải là mở vô thời hạn. Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đã nói cùng một điểm một cách thẳng hơn — bỏ lỡ khung thời gian sẽ khiến việc ban hành luật về tài sản số bị đẩy khỏi lịch trình cho tới sau năm 2026.

Cuộc markup vào tháng 4 không chỉ là bước đi thủ tục tiếp theo. Đối với phần lớn ngành, đây là lựa chọn thực tế cuối cùng trước khi lịch trình chính trị khép lại.

Các bình luận của Grewal vào ngày 1 tháng 4 — ngày ngay trước khi Coinbase nhận được phê duyệt OCC có điều kiện cho một bộ khung ngân hàng ủy thác quốc gia — cho thấy công ty hiểu rõ phép tính và đang tiến đồng thời trên cả hai mặt trận.

Ghi chú của Biên tập viên: Chúng tôi cam kết về độ chính xác. Nếu bạn phát hiện một sai sót hoặc có thêm thông tin về các cuộc đàm phán liên quan đến Đạo luật CLARITY, vui lòng email [email protected].