Với kế hoạch thuế quan của mình tan tành, Trump thề sẽ “làm những điều ‘tuyệt đối tệ hại’ với các quốc gia nước ngoài… theo cách mạnh mẽ và khó chịu hơn nhiều”

Jim Edwards

Thứ Ba, ngày 24 tháng 2 năm 2026 lúc 7:51 PM GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

^GSPC

-0.90%

Hôm qua, S&P 500 giảm 1.04% khi “chỉ số sợ hãi” VIX về biến động tăng vọt 10%, nhưng sáng nay tương lai lại tăng 0.16%, cho thấy các nhà giao dịch có thể đang tạm dừng hoảng loạn bán tháo đã bao trùm thị trường trong 24 giờ qua.

Cơn hoảng loạn đó đến từ hai nguồn, một nguồn thật và một nguồn bịa đặt:

Nguồn thật là phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ rằng các mức thuế quan “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Trump là trái pháp luật, tạm thời đưa thuế suất thuế quan thương mại của Mỹ về 0, và phản ứng hỗn loạn của Trump với điều đó. Ngay lập tức, Trump khẳng định ông sẽ áp dụng một mức toàn cầu 10%, rồi vài giờ sau nói sẽ là 15%, và ngay sau đó Nhà Trắng lại cho biết sẽ là 10%, có thể sau đó sẽ là 15% vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Trong 24 giờ qua, Trump cũng đã thề rằng sẽ có những điều “khủng khiếp” sắp tới trong chính sách thương mại, mà ông tin rằng ông có thể áp đặt “theo cách mạnh mẽ và khó chịu hơn nhiều.”

Nguồn bịa đặt là bài đăng của Citrini Research trên Substack, hình dung một tương lai năm 2028 trong đó AI phá hủy quá nhiều việc làm đến mức đẩy nền kinh tế vào một vòng xoáy tuyệt vọng. Cổ phiếu phần mềm giảm 3.82% hôm qua, phần lớn là vì nỗi sợ, sự không chắc chắn và nghi ngờ được nêu trong ghi chú. “Các đợt giảm bao gồm IBM [giảm 13.15%], với ngày tệ nhất kể từ khi bong bóng công nghệ năm 2000 vỡ,” Jim Reid và nhóm của ông tại Deutsche Bank cho biết với khách hàng sáng nay.

Ngoài ra sáng nay, nhiều người thận trọng hơn ở Phố Wall và tại City of London đang chỉ ra rằng có lẽ thị trường chứng khoán không nên bị bán tháo chỉ dựa trên một bài blog bắt đầu bằng việc phủ nhận đó là “AI doomer fan-fiction”.

Như Financial Times đã diễn đạt: “Thị trường chứng khoán đã đến điểm mà các bài đăng blog gây ra biến động cổ phiếu đáng kể, hoặc ít nhất là nơi mà người ta nghĩ rằng chúng có thể gây ra… Sự ồn ào của Citrini là bằng chứng nữa rằng chúng ta đang ở trong một thị trường đắt đỏ, đang tìm một cái cớ để giảm, vì những lý do có lẽ rộng hơn chỉ riêng AI.”

Tờ_ Wall Street Journal_ cũng có quan điểm tương tự: “Không có gì làm nổi bật độ nhạy của cổ phiếu vào lúc này hơn việc những gì đã xảy ra vào thứ Hai, khi một trong các yếu tố đằng sau đà giảm 800 điểm của Dow lại là một bản giả định dài 7.000 từ.”

Hôm nay, các nhà phân tích tập trung hơn vào kịch bản thuế quan đang diễn biến nhanh và khó đoán

Các đối tác thương mại nước ngoài của Mỹ đang mất kiên nhẫn với Nhà Trắng. Các quốc gia từng nghĩ rằng họ có những thỏa thuận thuế quan mức thấp khoảng 10% giờ có thể đang cân nhắc mức 15%. Và các quốc gia đã chống lại Nhà Trắng và nhận mức thuế cao hơn giờ có thể chỉ thấy mức thuế 10%. “Sự phi lý của những gì đã xảy ra cuối tuần là: những ai có được các thỏa thuận tốt, các đồng minh, lại bị bất lợi nhất,” Andy Haldane, cựu chuyên gia kinh tế của ngân hàng trung ương và hiện là chủ tịch của Phòng Thương mại Anh, nói với BBC.

Câu chuyện tiếp tục  

Giám đốc điều hành của Etihad Airways cho biết loại bất định này khó xử lý hơn cả chiến tranh.

Ông Trump đã rải những lời đe dọa lên các đối tác thương mại của mình hôm qua.

“Bất kỳ Quốc gia nào muốn ‘chơi trò chơi’ với quyết định vô lý của tòa án tối cao, đặc biệt là những quốc gia đã ‘Cướp bóc’ USA trong nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ, sẽ phải đối mặt với một Mức Thuế quan cao hơn nhiều, và tệ hơn,” ông nói trong một loạt bài đăng trên mạng xã hội.

“tòa án tối cao (sẽ dùng chữ thường trong một thời gian vì sự thiếu tôn trọng hoàn toàn!) của Hoa Kỳ, một cách vô tình và không hề hay biết, đã trao cho tôi—với tư cách là Tổng thống của Hoa Kỳ—nhiều quyền lực và sức mạnh hơn rất nhiều so với trước phán quyết vô lý, ngu ngốc và gây chia rẽ một cách sâu sắc trên phạm vi quốc tế đó. Thứ nhất, tôi có thể dùng Giấy phép để làm những điều ‘tuyệt đối’ ‘tệ hại’ với các quốc gia nước ngoài… Tòa án cũng đã phê duyệt tất cả các Mức Thuế quan khác, vốn còn rất nhiều, và tất cả đều có thể được áp dụng theo một cách mạnh mẽ và khó chịu hơn nhiều, kèm theo sự chắc chắn về mặt pháp lý, so với các Mức Thuế quan ban đầu,” vị tổng thống cho biết, mà không trích dẫn bằng chứng pháp lý cho những niềm tin của mình.

Chưa rõ Washington sẽ dựa vào cơ sở nào để áp đặt các mức thuế quan mới tiếp theo, hay liệu các mức thuế đó có vượt qua được một thách thức pháp lý hay không. Joseph Brusuelas của công ty tư vấn RSM cho biết một lựa chọn có thể là Mục 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974, cho phép tổng thống áp thuế quan lên đến 15% trong trường hợp “thâm hụt cán cân thanh toán nghiêm trọng” hoặc việc suy giảm mạnh giá trị tiền tệ. “Các mức thuế mới có đáp ứng định nghĩa không? Dù nhìn theo cách nào đi nữa thì—tình trạng của nền kinh tế Mỹ, cán cân thanh toán, hay cơ chế tiền tệ—không cái nào đáp ứng các tiêu chuẩn được nêu trong Mục 122,” ông nói.

Một lựa chọn khác là Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962, cho phép tổng thống áp thuế vì lý do an ninh quốc gia. Nhưng chính quyền sẽ phải tiến hành các cuộc điều tra trước khi áp đặt các mức thuế đó.

Và còn các mức thuế trong Mục 301 của đạo luật năm 1974, mà nhà phân tích BNP William Bratton cảnh báo rằng, “không có trần giới hạn, và đã tỏ ra rất ‘dính’ sau khi được thực thi (như với các mức áp dụng lên Trung Quốc trong năm 2018), và về mặt lý thuyết có thể được áp dụng cho bất kỳ quốc gia nào không đồng ý một thỏa thuận thương mại với Mỹ, trong đó gắn kèm mức thuế cao hơn.”

Các mức thuế mới sẽ kéo theo chi phí đối với nền kinh tế và có thể cả thị trường chứng khoán

Tất cả những điều trên, cùng với sự bất định xoay quanh chúng, nhiều khả năng đang gây lực cản lên thương mại, GDP và do đó—không thể tránh khỏi—lên thị trường chứng khoán.

Nhà kinh tế của Goldman Sachs, Pierfrancesco Mei, ước tính một số con số cho điều đó sáng nay: “Thuế suất có thể còn tăng thêm, hoặc phần chi phí rơi vào người tiêu dùng có thể tăng nhiều hơn so với chúng tôi dự đoán. Chúng tôi ước tính rằng việc tăng thêm 5 điểm phần trăm [percentage point] đối với thuế suất thuế quan hiệu dụng sẽ làm lạm phát PCE lõi [chi tiêu tiêu dùng cá nhân] tăng 0.5 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở của chúng tôi và làm giảm tăng trưởng GDP năm 2026 thêm 0.4 điểm phần trăm, chủ yếu thông qua tác động kiểu ‘thuế’ lên người tiêu dùng và doanh nghiệp,” ông nói với khách hàng.

Và nếu các thị trường còn bị kích động thêm bởi những lời công kích từ Phòng Bầu dục hoặc bởi sự bi quan của AI, “một khả năng điều chỉnh trên thị trường chứng khoán có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và niềm tin của doanh nghiệp. Chúng tôi ước tính rằng, chẳng hạn, nếu giá cổ phiếu giảm 10% kéo dài qua 2026 Q2, thì tăng trưởng GDP năm 2026 sẽ giảm khoảng 0.5 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở,” ông viết.

Dưới đây là cái nhìn nhanh về thị trường sáng nay trước khi chuông khai mạc tại New York vang lên:

**Tương lai S&P 500** sáng nay tăng 0.16%. Chỉ số này đóng cửa giảm 1.04% trong phiên giao dịch gần nhất.

**STOXX Europe 600** giảm 0.14% trong giao dịch đầu phiên.

**FTSE 100 của Anh** giảm 0.2% trong giao dịch đầu phiên.

**Nikkei 225 của Nhật Bản** tăng 0.87%.

**CSI 300 của Trung Quốc** giảm 1.25%.

**KOSPI của Hàn Quốc ** tăng 2.11%.

**Nifty 50 của Ấn Độ** giảm 1.12%.

**Bitcoin** giảm xuống còn $63K.

Câu chuyện này ban đầu được đăng trên Fortune.com

Các điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm