Giá vàng sắp lặp lại lịch sử rồi! Hãy chuẩn bị tâm lý, giá vàng đầu tháng có thể sẽ lặp lại lịch sử năm 2015?

Giá vàng sau khi trải qua đợt giảm trong tháng 3 khiến nhiều người cho rằng chu kỳ tăng giá (bull market) đã kết thúc, thậm chí có người còn lo ngại: liệu giá vàng tiếp theo có thể giảm “một nửa” hay không?

Liệu vàng trong tương lai có thể một lần nữa vượt qua đỉnh cao của tháng 1 năm nay, tạo ra một diễn biến mang tính lịch sử hay không?

Trên thực tế, khả năng giá vàng giảm sâu là không lớn; ngược lại, rất có thể tương lai sẽ xuất hiện một chu kỳ tăng giá mới. Nguyên nhân như sau:

1️⃣ Bộ Tài chính Mỹ khởi động chương trình mua lại trái phiếu quy mô lớn nhất trong lịch sử

Theo số liệu mới nhất mà Bộ Tài chính Mỹ vừa công bố: ngày 1/4, Bộ Tài chính Mỹ đã mua lại (repo) 15 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ (Mỹ debt), đây là chương trình mua lại trái phiếu chính phủ lớn nhất trong lịch sử Mỹ.

Đây là một biện pháp thông thường mà Bộ Tài chính Mỹ khẩn cấp sử dụng để bơm thanh khoản vào thị trường tài chính. Việc mua lại quy mô lớn đồng nghĩa với việc thanh khoản trên thị trường được bổ sung trực tiếp, từ đó tạo lực đỡ cho các tài sản trú ẩn như vàng.

2️⃣ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tái khởi động nới lỏng định lượng trong bối cảnh lãi suất cao

Để xoa dịu tâm lý hoảng loạn của thị trường tài chính do thiếu thanh khoản, ứng viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Roger cho biết: trong một thời gian dài trong tương lai, sẽ duy trì lãi suất USD không đổi, không dùng việc tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát do giá dầu gây ra.

Đồng thời, Fed đã kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối (tapering). Nếu thanh khoản tiếp tục trở nên căng thẳng hơn, Fed có thể tái khởi động nới lỏng định lượng trong trạng thái lãi suất cao.

📌 Vòng mở rộng bảng cân đối trước đó diễn ra vào năm 2020; quy mô bảng cân đối kế toán từ 4,47 nghìn tỷ USD tăng lên mức cuối cùng 8,97 nghìn tỷ USD, mức tăng vượt hơn một lần. Chính việc mở rộng bảng cân đối lần này đã khiến giá vàng từ khoảng 1800 USD tăng lên 5600 USD.

Mặc dù trong hai năm qua Fed vẫn tiếp tục thu hẹp bảng cân đối, quy mô vẫn duy trì ở mức 6,4 nghìn tỷ USD, mức cắt giảm không lớn. Hiện nay lại có kế hoạch tái khởi động mở rộng bảng cân đối; nên việc giá vàng giảm là rất khó.

3️⃣ Chiến tranh làm gia tăng nợ của Mỹ, quá trình phi đô la hóa toàn cầu tăng tốc

Chiến tranh sẽ khiến nợ của Mỹ gia tăng. Để duy trì cuộc chiến, Trump đã một lần nữa nộp lại đề nghị ngân sách mới lên Quốc hội Mỹ. Dự kiến đến năm tới, chi tiêu quân sự của Mỹ sẽ đạt 1,5 nghìn tỷ USD, tăng tới 50%.

Sự kéo dài của chiến tranh cũng sẽ thúc đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa ở các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Xét trên góc nhìn dài hạn, dù là đồng USD hay trái phiếu Mỹ, so với vàng thì đều sẽ tiếp tục mất giá.

• Chiến tranh Nga-Ukraine là khởi đầu của quá trình phi đô la hóa toàn cầu

• Chiến tranh Mỹ-Iran sẽ đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa

Trong lúc đó, các ngân hàng trung ương các nước cũng sẽ tiếp tục tăng nắm giữ vàng. Vì vậy, việc giá vàng giảm mạnh là vô cùng khó khăn.

📌 Quan sát bổ sung: Thổ Nhĩ Kỳ bán ra, “người mua bí ẩn” tiếp nhận

Mặc dù trong hai tháng gần đây, để duy trì sự ổn định của đồng bản tệ, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán ra vàng dự trữ và phần nào đã đè giá vàng xuống. Nhưng xét theo phía người tiếp nhận, vàng của Thổ Nhĩ Kỳ đã được những “người mua bí ẩn” mua hết.

Một khi thanh khoản được cải thiện trở lại, Thổ Nhĩ Kỳ rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng.

✅ Kết luận

Tóm lại, muốn vàng bước vào một giai đoạn gấu (bear market) cực đoan thì vẫn là rất khó. Ngược lại, mỗi lần giá vàng giảm đều là cơ hội tốt để các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia hành động.

Đối với nhà đầu tư bình thường, có lẽ thứ cần hơn nữa là sự chuẩn bị về mặt tâm lý: giá vàng sẽ không dễ dàng “quay đầu”; lịch sử có thể đang lặp lại.

Tuyên bố của tác giả: quan điểm cá nhân, chỉ để tham khảo