Đánh giá giá trị: Cơ hội đầu tư và cảnh báo rủi ro của giới hạn sụt giảm (ngày 3 tháng 4)｜Quan sát thị trường chứng khoán

Nguồn: Tài media

1. Tổng quan thị trường

Ngày 3 tháng 4, cả ba chỉ số chính trên thị trường A-shares đều điều chỉnh toàn diện, tâm lý thị trường ảm đạm. Chỉ số Shanghai Composite giảm 1,00% còn 3880,10 điểm; chỉ số Shenzhen Component giảm 0,99% còn 13352,90 điểm; chỉ số ChiNext giảm 0,73% còn 3128,56 điểm. Tổng giá trị giao dịch hai sàn đạt 1,66 nghìn tỷ NDT, giảm quy mô so với ngày giao dịch trước 16.6k NDT, tâm lý đứng ngoài quan sát của dòng tiền khá đậm. Toàn thị trường có hơn 4700 cổ phiếu giảm giá, chỉ có chưa tới 1100 cổ phiếu tăng giá, hình thành trạng thái giảm giá trên diện rộng.

Ở góc độ các nhóm ngành, các chủ đề từng là “hot” trước đó như điện toán năng lực (power/computing) và chuỗi rạp chiếu phim cùng đồng loạt điều chỉnh; các nhóm như thiết bị điện tử tiêu dùng, đồ gia dụng có mức giảm dẫn đầu. Dòng tiền thể hiện đặc trưng phòng thủ: các nhóm phòng thủ như dầu khí và thịt lợn tương đối ít giảm; áp lực chốt lời tập trung xả mạnh đối với cổ phiếu chủ đề ở vùng giá cao, việc quay về định giá được đẩy nhanh.

2. Cảnh báo rủi ro đối với các trường hợp bị sàn giảm lần đầu

3. Tập đoàn Sanmu (000632): Doanh nghiệp kinh doanh đa dạng, thua lỗ hiệu quả + định giá bị đánh giá quá cao cực độ, tiền hoảng loạn tháo chạy rơi thẳng sàn

Công ty kinh doanh chính các mảng: thương mại xuất nhập khẩu, phát triển công nghiệp đô thị, vận hành quản lý tài sản vận hành kinh doanh và đầu tư khởi nghiệp, v.v. Trong 3 quý đầu năm 2025, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ lỗ 142 triệu NDT, năng lực hoạt động liên tục chịu áp lực. Trước đó, do đầu cơ đẩy giá theo các khái niệm như siêu dẫn, giá cổ phiếu đã tăng vọt; ngày 3 tháng 4 xuất hiện giảm sàn với khối lượng lớn, giá đóng cửa 4,40 NDT, mức giảm 10,02%, biên độ tăng/giảm trong 5 ngày gần nhất là -6,78%.

Cảnh báo rủi ro: Cổ phiếu này lệch khỏi định giá của Ji’an theo 114,29%, định giá bị đánh giá quá cao cực độ; lợi nhuận liên tục thua lỗ nhưng không có cải thiện căn bản; dù đa dạng hóa mảng kinh doanh nhưng thiếu năng lực cạnh tranh cốt lõi; việc đầu cơ theo chủ đề trước đó đã bào mòn kỳ vọng, áp lực quay về định giá trong giai đoạn sau là rất lớn. Nhà đầu tư cần kiên quyết né tránh.

2. Công ty Tianshun (002800): Doanh nghiệp vận tải logistics, nền tảng yếu kém + định giá bị đánh giá quá cao, tâm lý thị trường chuyển hướng kích hoạt giảm sàn

Công ty tập trung vào dịch vụ vận tải logistics, các nghiệp vụ cốt lõi bao gồm quản lý chuỗi cung ứng, vận hành khu logistics, v.v. Tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 yếu ớt, cạnh tranh ngành gia tăng khiến năng lực sinh lời giảm sút. Trước đó, giá cổ phiếu tăng do được thúc đẩy bởi các khái niệm như “thị trường thống nhất”; ngày 3 tháng 4 giảm sàn cùng đà điều chỉnh của toàn thị trường, giá đóng cửa 18,62 NDT, mức giảm 10,00%, biên độ tăng/giảm trong 5 ngày gần nhất là -5,63%.

Cảnh báo rủi ro: Cổ phiếu này lệch khỏi định giá của Ji’an theo 78,74%, định giá cao hơn đáng kể; tăng trưởng của nghiệp vụ chính yếu; cạnh tranh trong ngành gay gắt; đầu cơ theo khái niệm trước đó khiến giá cổ phiếu tách khỏi cơ bản; rủi ro điều chỉnh trong giai đoạn sau cao, tuyệt đối không nên mù quáng bắt đáy.

3. Lianhuan Pharmaceutical (600513): Doanh nghiệp dược hóa học, dự kiến lỗ hiệu quả + định giá hơi cao, việc điều chỉnh nhóm dược dẫn tới giảm sàn

Công ty chủ yếu nghiên cứu, sản xuất và bán các loại thuốc hóa học, sản phẩm bao gồm nhiều dòng như thuốc cho hệ tiết niệu, thuốc kháng histamine, thuốc tim mạch, v.v. Năm 2025 dự kiến lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ lỗ từ 83 triệu NDT đến 99 triệu NDT, giảm mạnh so với cùng kỳ. Ngày 3 tháng 4 giảm sàn cùng đà điều chỉnh của nhóm dược, giá đóng cửa 27,68 NDT, mức giảm 9,98%, biên độ tăng/giảm trong 5 ngày gần nhất là 18,90%.

Cảnh báo rủi ro: Cổ phiếu này lệch khỏi định giá của Ji’an theo 54,76%, định giá ở mức cao; lợi nhuận liên tục thua lỗ; biên lợi nhuận gộp giảm mạnh; mức tăng giá cổ phiếu trước đó quá lớn và đi ngược nghiêm trọng với tình hình cơ bản. Áp lực quay về định giá trong giai đoạn sau là lớn, cần cảnh giác việc tiếp tục điều chỉnh.

3. Tóm tắt thị trường và khuyến nghị đầu tư

Ngày 3 tháng 4, cả ba chỉ số chính trên thị trường A-shares điều chỉnh toàn diện; chỉ số Shanghai Composite thủng ngưỡng 3900 điểm, tình trạng giảm giá trên diện rộng là rõ rệt, giá trị giao dịch thu hẹp, tâm lý phòng thủ của dòng tiền tăng lên. Các lĩnh vực nóng như điện toán năng lực điều chỉnh, các nhóm phòng thủ như dầu khí và thịt lợn ít giảm hơn; với các cổ phiếu chủ đề ở vùng giá cao, việc quay về định giá được đẩy nhanh.

Ba cổ phiếu giảm sàn trong ngày đều có điểm chung: định giá lệch nghiêm trọng (mức lệch trên 54%), nền tảng cơ bản mỏng, phụ thuộc vào đầu cơ theo chủ đề. Lần giảm sàn này là hệ quả tất yếu của sự chuyển đổi tâm lý thị trường và việc quay về định giá. Rủi ro của Tập đoàn Sanmu nổi bật nhất (mức lệch lên tới 114,29%).

Khuyến nghị đầu tư: Tuân thủ nguyên tắc “lợi nhuận dẫn dắt, định giá hợp lý”, tập trung vào các mã chất lượng nhưng đang bị định giá thấp; kiên quyết né tránh các cổ phiếu có mức lệch quá cao và thua lỗ nghiêm trọng về lợi nhuận, thận trọng với các mã có định giá bị thổi phồng; kiểm soát tỷ trọng nắm giữ, ưu tiên bố trí các nhóm phòng thủ định giá thấp như dầu khí, tiện ích công cộng, chờ khi nhóm tăng trưởng quay về định giá rồi cân nhắc tham gia theo thời điểm.

Để biết thêm phân tích chuyên sâu về thị trường toàn cầu, công ty xuyên quốc gia và nền kinh tế Trung Quốc, cùng các thông tin độc quyền, vui lòng truy cập trang web chính thức Barron’s Balen Chinese

Tuyên bố đặc biệt: Nội dung trên chỉ thể hiện quan điểm hoặc lập trường của chính tác giả, không đại diện cho quan điểm hoặc lập trường của [Sina] Finance Headline. Nếu vì nội dung tác phẩm, bản quyền hoặc vấn đề khác cần liên hệ với Sina Finance Headline, hãy thực hiện trong vòng 30 ngày kể từ ngày đăng tải nội dung nói trên.

Nhiều thông tin phong phú, diễn giải chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance