29 vạn nhà đầu tư khóc thảm: Tập đoàn siêu lớn về năng lượng mới “Sunrise Power” giảm giá khiến họ hoang mang!

Đầu tư cổ phiếu cứ xem báo cáo phân tích của nhà phân tích Kim Kylin, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện—giúp bạn khai thác các cơ hội theo chủ đề tiềm năng!

（Nguồn：Pao Finance）

Người dẫn đầu năng lượng mới trên A-shares, Công ty Điện năng Dương Quang (300274.SZ), gặp đợt sụt giảm thảm khốc!

Vào ngày 4 tháng 1, Dương Quang điện năng giảm 10,67%; ngày 2 và ngày 3 lần lượt giảm 5,28% và 3,04%—chỉ trong 3 phiên giao dịch ngắn ngủi, tổng giá trị vốn hóa đã sụt gần 56.9B nhân dân tệ.

Công ty có 294kài khoản cổ đông, nhưng đành lắc đầu!

Bán tháo mạnh bắt nguồn từ thông tin bất lợi của báo cáo thường niên:

Tối ngày 31 tháng 3, công ty công bố rằng, năm 2025 doanh thu hoạt động đạt 294k nhân dân tệ, tăng 14,55%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 89.18B nhân dân tệ, tăng 21,97%.

Tuy nhiên, trong quý 4, doanh thu hoạt động đạt 13.46B nhân dân tệ, giảm 18,37% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 22.78B nhân dân tệ, giảm 54,02%.

Vậy, vì sao hiệu quả kinh doanh quý 4 năm ngoái của Dương Quang điện năng lại lao dốc? Công ty liệu còn hy vọng quay trở lại tăng trưởng cao?

Quý 4 gặp hai vấn đề: giá tăng của lithium cacbonat và doanh thu dự án trong nước cao

Nguồn lợi nhuận chủ yếu hiện tại của Dương Quang điện năng là mảng lưu trữ năng lượng. Năm 2025, lợi nhuận gộp ngành lưu trữ năng lượng đạt 1.58B nhân dân tệ; vị trí thứ hai là mảng quang điện mặt trời, lợi nhuận gộp đạt 13.6B nhân dân tệ.

Tại buổi tiếp nhà đầu tư để nghiên cứu vào ngày 31 tháng 3, khi đề cập việc biên lợi nhuận gộp mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng trong quý 4 giảm, Dương Quang điện năng cho biết:

“Q4 lithium cacbonat có tăng giá nhất định, một số dự án tồn kho của chúng tôi chưa kịp truyền dẫn giá”, “Q4 tỷ trọng doanh thu trong nước và Nam Mỹ có biên lợi nhuận thấp tăng lên cũng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp”.

Lithium cacbonat là nguyên liệu thô then chốt của pin lithium. Pin lithium được chia thành pin lithium động lực dùng cho xe năng lượng mới và pin lithium lưu trữ năng lượng.

Từ năm ngoái đến nay, giá lithium cacbonat đi lên; trong quý 4 năm ngoái, mức tăng rất rõ rệt, điều này chắc chắn sẽ tạo áp lực chi phí cho ngành lưu trữ năng lượng.

iFinD cho thấy, vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, giá bình quân lithium cacbonat cấp pin là 73.8k nhân dân tệ/tấn; đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, giá đã tăng lên 121.5k nhân dân tệ/tấn, tăng 64,63%.

Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh nội địa Trung Quốc của Dương Quang điện năng cũng thực sự thấp.

Năm 2025, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh Trung Quốc đại lục (không bao gồm Hồng Kông, Ma Cao và Đài Loan) là 18,75%; trong cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh ở nước ngoài (bao gồm Hồng Kông, Ma Cao và Đài Loan) là 40,36%.

Triển vọng năm 2026, có lẽ không cần quá lo lắng

Năm 2026 có thể không cần quá lo.

Thứ nhất, dự kiến giá lithium cacbonat trong thời gian tới sẽ chỉ tăng ở mức hữu hạn, có lợi cho Dương Quang điện năng trong việc truyền dẫn áp lực chi phí xuống chuỗi tiêu thụ.

Năm 2025, nhu cầu về lưu trữ năng lượng bùng nổ mạnh mẽ, đột ngột kéo nhu cầu lithium cacbonat. Tuy nhiên, trên thực tế, lithium cacbonat trên toàn cầu có nguồn năng lực sản xuất tiềm năng rất lớn; khi giá tăng, trong năm nay một phần năng lực tiềm năng có thể được khôi phục.

Điều đó là vì, vào năm 2021 và 2022, giá lithium cacbonat đã từng tăng “điên cuồng”, toàn cầu khi đó đã ồ ạt bổ sung năng lực sản xuất mới. Sau đó, giá lithium cacbonat lại rơi mạnh; một số năng lực không chịu nổi thua lỗ, nên chọn đóng cửa trước.

Nhưng miễn là giá tăng lên, thì những năng lực từng “nằm yên” đó lại có động lực “tỉnh dậy” để kiếm tiền.

Chỉ cần môi trường giá tương đối ổn định, sẽ có lợi cho Dương Quang điện năng trong việc truyền dẫn trơn tru áp lực chi phí tới khách hàng hạ nguồn.

Ngoài ra, năm nay công suất lắp đặt lưu trữ năng lượng ở nước ngoài nhiều khả năng sẽ tăng mạnh; điều đó có nghĩa là Dương Quang điện năng có cơ hội nắm bắt thêm các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao. Công ty Chứng khoán Đông Ngô dự báo công suất lắp đặt lưu trữ năng lượng toàn cầu năm 2026 sẽ tăng hơn 60%.

Về phía Mỹ, sự bùng nổ nhu cầu của trung tâm dữ liệu AI (AIDC) trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi nhất. Dự kiến đến năm 2026, nhu cầu lắp đặt liên quan sẽ đạt 80GWh, tăng 51% so với cùng kỳ; đến năm 2030, con số này sẽ tăng lên 391GWh, tương ứng với nhu cầu pin vượt 500GWh. Trong ngắn hạn, năng lực sản xuất “cell” pin lưu trữ tại thị trường nội địa Mỹ hoàn toàn không thể đáp ứng nhu cầu; trong tương lai vẫn sẽ phụ thuộc cao vào chuỗi cung ứng của Trung Quốc, qua đó mang đến cho các doanh nghiệp liên quan trong nước một cơ hội lịch sử hiếm có.

Về châu Âu, xung đột tại khu vực Trung Đông làm gia tăng khủng hoảng năng lượng, tiếp tục kích thích châu Âu gia tăng nhu cầu về lưu trữ năng lượng. Trong thị trường điện châu Âu, giá khí tự nhiên hiện là “mốc định giá” của thị trường điện. Cuộc xung đột lần này khiến giá khí tự nhiên tăng, sẽ trực tiếp đẩy giá điện lên cao; dự kiến thị trường điện lưu trữ phía người dùng hộ gia đình rất có thể sẽ bước vào một vòng tăng trưởng nhanh mới.

Tiến triển trong lĩnh vực AIDC của Dương Quang điện năng là điều đáng theo dõi. Công ty bắt đầu triển khai mảng nguồn điện AIDC từ năm 2025, tập trung phát triển biến áp thể rắn (SST) và giải pháp tổng thể. Hiện tại, công ty đã tiến hành định nghĩa kiến trúc sản phẩm cùng với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây hàng đầu quốc tế và các công ty internet đầu ngành trong nước, dự kiến đến năm 2026 sẽ đưa sản phẩm ra thị trường và thực hiện giao hàng lô nhỏ; đến năm 2027 sẽ bước vào giai đoạn cung cấp số lượng lớn.

Tin tức với lượng lớn và diễn giải chính xác—cập nhật ngay trên ứng dụng tài chính Sina.