Mỹ giải phóng hàng tỷ đô la cho các ngân hàng trong khi âm thầm thừa nhận rằng sự cố cốt lõi của SVB chưa bao giờ biến mất

Hãy để CryptoSlate được ưu tiên trên

Washington đang có tâm trạng hào phóng với các ngân hàng của mình. Tháng 3, các cơ quan quản lý liên bang đã công bố một cuộc cải tổ toàn diện về yêu cầu vốn (những “tấm đệm” tài chính mà ngân hàng phải nắm giữ để hấp thụ thua lỗ trong thời kỳ khó khăn), và các dòng tít đã tự viết ra: bãi bỏ quy định, giảm bớt gánh nặng, hàng tỷ USD được giải phóng để cho vay và mua lại cổ phiếu. Đề xuất này sẽ cắt giảm vốn bắt buộc đối với các công ty lớn nhất Phố Wall xuống gần 5%.

Cục Dự trữ Liên bang ước tính rằng chỉ riêng tám ngân hàng lớn nhất có thể được giải phóng khoảng $60Bỷ vốn. Cựu Phó Chủ tịch phụ trách giám sát của Fed Michael Barr đưa con số còn cao hơn, cảnh báo rằng tổng số có thể lên tới $20Bỷ khi tính đến tất cả các thay đổi liên quan.

Tại sao điều này quan trọng: Ổn định ngân hàng phụ thuộc ít hơn vào số vốn được báo cáo và nhiều hơn vào điều mà thị trường tin rằng thực sự đang tồn tại. Nếu các khoản lỗ chưa thực hiện vẫn còn nằm trên bảng cân đối kế toán, niềm tin có thể vỡ nhanh hơn khả năng phản ứng của quy định, biến một vấn đề kế toán mang tính kỹ thuật thành khủng hoảng thanh khoản.

Related Reading

“Cố vấn tiền mã hóa” của Nhà Trắng rời nhiệm sở sau khi đạt được các thắng lợi về crypto cho ngân hàng và tổ chức, thay vì Bitcoin

David Sacks rời đi sau khi định hình chính sách crypto của Mỹ, mang lại lợi ích cho các tổ chức trong khi các hứa hẹn liên quan đến Bitcoin vẫn chưa được giải quyết.

27 Thg 3, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Nhưng khi bạn đọc kỹ phần in nhỏ, lại xuất hiện một điều bất ngờ. Các cơ quan quản lý đã tạo ra một ngoại lệ cụ thể: một số ngân hàng khu vực lớn sẽ phải bắt đầu ghi nhận các khoản lỗ chưa thực hiện trên sổ sách của họ, thay đổi này gắn trực tiếp với sự sụp đổ của Silicon Valley Bank vào năm 2023. Điều khoản này, phần lớn bị bỏ qua trong các bài viết về đợt rút lui quy mô lớn hơn, thực chất là một sự thừa nhận về mặt quản lý.

Để hiểu vì sao, bạn cần hiểu “lỗ chưa thực hiện” thực sự là gì đối với ngân hàng. Hãy tưởng tượng bạn mua một trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm với giá $100. Sau đó, lãi suất tăng mạnh, các trái phiếu mới giờ trả lãi nhiều hơn, khiến trái phiếu của bạn kém hấp dẫn hơn khi giá trị thị trường giảm xuống, chẳng hạn còn $80.

Dù bạn không bán bất cứ thứ gì và không mất tiền mặt, điều này có nghĩa là hiện tại bạn đang “ngồi” trên một khoản lỗ $20, chưa thực hiện và hầu như vô hình với hầu hết các bảng chấm điểm tài chính.

Trong nhiều năm, các ngân hàng tầm trung được phép loại trừ những khoản lỗ giấy tờ này khỏi các con số vốn mà họ báo cáo cho các cơ quan quản lý, như thể khoảng chênh giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách không hề tồn tại.

Lỗ chưa thực hiện của Silicon Valley Bank đã kích hoạt một đợt rút chạy ngân hàng như thế nào vào năm 2023

Sự sụp đổ của Silicon Valley Bank xuất phát từ một điều còn “thường ngày” hơn nhiều so với gian lận hay cho vay liều lĩnh: đó là một danh mục các khoản đầu tư trái phiếu dài hạn hoàn toàn hợp pháp đã mất đi phần lớn giá trị khi lãi suất leo thang.

Chúng tôi bắt đầu thấy dấu hiệu đầu tiên của khủng hoảng vào đầu tháng 3/2023, khi SVB công bố khoản lỗ $100Bỷ từ việc bán chứng khoán, hệ quả trực tiếp của các khoản lỗ chưa thực hiện đó, cùng với kế hoạch huy động thêm $100Bỷ vốn mới.

Cổ phiếu giảm 60% vào ngày hôm sau khi những người gửi tiền không được bảo hiểm bắt đầu rút tài sản ồ ạt; đến tối hôm đó, $42Bỷ đã rời khỏi ngân hàng, và thêm $1.8Bỷ được chuẩn bị để rút vào sáng hôm sau.

Related Reading

Lây lan từ sự sụp đổ của SVB nêu bật nhu cầu về khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng, theo quan chức Fed

Phó Chủ tịch phụ trách giám sát của Cục Dự trữ Liên bang, Michael Barr, dự kiến sẽ điều trần trước các nhà lập pháp vào thứ Ba.

27 Thg 3, 2023 · Dorian Batycka

Gần 30% tiền gửi của họ bốc hơi trong vòng vài giờ. SVB bị “hạ gục” bởi hoảng loạn, và sự hoảng loạn đó do các khoản lỗ đã tồn tại từ khá lâu, đột nhiên trở nên nhìn thấy được.

Vốn của ngân hàng trông có vẻ đầy đủ hơn đáng kể so với thực tế, bởi vì gần như không có giám sát viên, người gửi tiền hay nhà đầu tư nào có thể ước lượng được quy mô thực sự của các khoản lỗ chứng khoán chưa thực hiện.

Theo các quy tắc khi đó, SVB đã sử dụng một lựa chọn pháp lý và được công bố rộng rãi: đơn giản là loại khỏi các khoản lỗ đó trong các con số vốn đã báo cáo. Quyết định này cuối cùng đã dẫn đến thảm họa.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề tác động đến thị trường và bối cảnh được gửi mỗi buổi sáng trong một lần đọc gọn.

5 phút tổng hợp 100k+ độc giả

Email address

Get the brief

Miễn phí. Không spam. Hủy bất cứ lúc nào.

Có vẻ có vấn đề rồi. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Các ngân hàng vốn bắt buộc phải phản ánh các khoản lỗ chưa thực hiện trong vốn theo quy định, trong khi đó, đã quản lý rủi ro lãi suất của họ thận trọng hơn đáng kể. Bài học từ SVB là: việc che giấu những khoản lỗ có quy mô như vậy sẽ đảm bảo rằng chẳng ai hành động cho đến khi quá muộn.

Vì sao các quy tắc vốn ngân hàng mới vẫn yêu cầu các ngân hàng khu vực phải báo cáo các khoản lỗ chưa thực hiện

Điều đó đưa chúng ta quay lại với đề xuất hiện tại. Việc thay đổi yêu cầu các ngân hàng khu vực lớn phải tính đến các khoản lỗ chưa thực hiện sẽ làm tăng yêu cầu vốn của họ lên 3.1%, dù tổng vốn của họ vẫn được kỳ vọng giảm 5.2% khi tính đến tất cả các thay đổi đang chờ xem xét.

Các ngân hàng có tổng tài sản dưới $2Bỷ không phải chịu yêu cầu đó, và vốn của họ dự kiến còn giảm thêm. Thông điệp chúng ta nhận được là rõ ràng: vấn đề là có thật, và nó là có thật ở một mức quy mô cụ thể. Phần “loại trừ” là Washington đang nói—bằng ngôn ngữ quan liêu lạnh lùng đặc trưng—rằng sự sụp đổ của SVB là do quản lý kém.

Barr, người đã rời vị trí phó chủ tịch của mình vào đầu năm nay thay vì đối mặt với việc bị chính quyền Trump bãi nhiệm, nhưng vẫn giữ ghế của mình trong hội đồng Fed, đã lên tiếng nhiều về sự khó chịu của ông với điều này. Trong một bản phản đối chính thức, ông cảnh báo rằng các yêu cầu vốn đang bị cắt giảm đáng kể, rằng các yêu cầu về thanh khoản cũng có thể bị giảm, rằng nhân sự giám sát của Cục Dự trữ Liên bang đã bị cắt giảm hơn 30%, và rằng hoạt động ngân hàng được xây dựng dựa trên niềm tin.

Cụm từ cuối cùng đó đáng được chú ý. Một ngân hàng có thể sống sót qua việc hạch toán xấu đi ngay cho đến khoảnh khắc mà những người có tiền bên trong ngân hàng đó ngừng tin tưởng.

Những người ủng hộ bản viết lại toàn diện hơn đưa ra một lập luận hợp lý. Đề xuất Basel năm 2023 ban đầu đã được xem rộng rãi là được hiệu chỉnh quá mức, một công cụ “cộc cằn” đẩy rủi ro ra khỏi hệ thống được quản lý vào bóng tối thay vì thực sự giảm nó. Thống đốc Fed Michelle Bowman nói rằng vốn sẽ vẫn vững mạnh và khuôn khổ mới hiện nay phù hợp hơn với các yêu cầu và rủi ro thực tế.

Nhưng phần loại trừ đối với lỗ chưa thực hiện vẫn tồn tại ngay cả trong khuôn khổ đã được nới lỏng. Nếu vấn đề đã thực sự được giải quyết, nếu rủi ro về kỳ hạn và niềm tin của người gửi tiền không còn là mối quan ngại của thị trường, thì không có lý do gì để giữ lại điều khoản này. Các cơ quan quản lý không áp đặt các yêu cầu tốn kém chỉ vì hoài niệm.

Sự cám dỗ là coi đề xuất mới như một sự bãi bỏ quy định đơn giản. Nhưng cách diễn giải chính xác hơn—and cũng thú vị hơn—là: ngay cả khi Washington mang lại sự nhẹ nhõm cho các ngân hàng, họ vẫn lặng lẽ bảo tồn một bài học khó duy nhất từ SVB: khi lãi suất nhảy vọt và các khoản lỗ chất chồng, thứ mà một ngân hàng thực sự đang nắm giữ vẫn quan trọng, dù các quy tắc có nói như vậy hay không.

Mentioned in this article

Silicon Valley Bank Michelle Bowman

Posted in

Featured US Analysis Regulation Banking

Context

Related coverage

Chuyển đổi danh mục để đi sâu hơn hoặc có thêm bối cảnh.

Tin tức địa phương Mỹ      Danh mục hàng đầu về ngân hàng      Thông cáo báo chí Newswire  

AI

GPT-5.4 Pro nhảy vọt lên 150 IQ trong bài test MESNA Norway khi OpenAI phá kỷ lục của chính nó

Một bước nhảy mạnh trên một thước đo công khai khi thị trường cân nhắc lạm phát, lao động và tốc độ gián đoạn do AI thúc đẩy.

13 giờ trước

Analysis

“Những người mua vĩnh viễn” của Bitcoin bắt đầu bán khi áp lực từ nợ và tiền mặt gia tăng

Khi các nhà nắm giữ kho bạc bán để trang trải nhu cầu nợ và thanh khoản, một trong những câu chuyện thể chế mạnh nhất của Bitcoin bắt đầu nứt gãy.

16 giờ trước

Phái sinh Bitcoin phát cảnh báo khi thị trường trị giá $46B rút lui khỏi đợt rally ngừng bắn Iran

Analysis · 21 giờ trước

Câu chuyện Bitcoin nơi trú ẩn an toàn vỡ ra khi cú sốc chiến tranh khiến $10,000 rủi ro quay trở lại nếu dầu chạm $150/thùng

Analysis · 2 ngày trước

CFTC kiện 3 bang trong nỗ lực định nghĩa lại các thị trường dự đoán crypto như các sản phẩm liên bang

Regulation · 2 ngày trước

IPO của SpaceX sẽ vượt Tesla về giá trị thị trường trong khi nắm giữ ít Bitcoin hơn — thách thức ý tưởng về một “proxy Bitcoin”

Macro · 2 ngày trước

Banking

Washington đã bắt đầu lựa chọn những công ty crypto nào kiểm soát lưu ký ở cấp quốc gia

Một loạt phê duyệt OCC nhanh cho thấy Mỹ đang chính thức hóa ai là người kiểm soát lưu ký, thanh toán bù trừ và hạ tầng stablecoin.

2 ngày trước

TradFi

Cú sụt giảm dài nhất trong một thập kỷ của XRP trùng với đợt đẩy thể chế trị giá $13 nghìn tỷ của Ripple

Ripple đang nhúng XRP vào các hệ thống tài chính doanh nghiệp, nhưng thị trường vẫn chưa định giá cho sự thay đổi này.

2 ngày trước

Một thế bế tắc bốn bên giờ đang chặn dự luật crypto Đạo luật Clarity của Mỹ — và mỗi bên có thể dừng nó

Politics · 3 ngày trước

Quy tắc GENIUS đầu tiên của Bộ Tài chính thắt chặt sự kiểm soát của Washington đối với ai có thể mở rộng stablecoin

Legislation · 3 ngày trước

Bitcoin vừa bước vào thị trường tín dụng — với việc bán tháo bắt buộc được cài sẵn

Analysis · 3 ngày trước

Iran đe dọa các công ty lớn của Mỹ ở Trung Đông, tạo rủi ro mới cho crypto

Macro · 4 ngày trước

ADI Chain công bố ADI Predictstreet làm Đối tác Thị trường Dự đoán của FIFA World Cup 2026

Được hậu thuẫn bởi ADI Chain, ADI Predictstreet sẽ ra mắt trên sân khấu lớn nhất của bóng đá như là đối tác thị trường dự đoán chính thức của FIFA World Cup 2026.

2 ngày trước

Sàn BTCC được đặt tên là Đối tác Khu vực Chính thức của Đội tuyển Quốc gia Argentina

BTCC đã hợp tác với Hiệp hội Bóng đá Argentina thông qua FIFA World Cup 2026, liên kết sự hiện diện crypto lâu năm của sàn với một trong những đội tuyển quốc gia thành công nhất trong lịch sử bóng đá.

3 ngày trước

Encrypt sẽ đến Solana để vận hành các thị trường vốn mã hóa

PR · 5 ngày trước

Ika sẽ đến Solana để vận hành các thị trường vốn không cần cầu nối

PR · 5 ngày trước

Việc ra mắt Mainnet TxFlow L1 đánh dấu một giai đoạn mới cho tài chính On-Chain đa ứng dụng

PR · 5 ngày trước

BYDFi kỷ niệm năm thứ 6 với lễ kỷ niệm kéo dài cả tháng, được xây dựng cho độ tin cậy

PR · 5 ngày trước

Disclaimer

Quan điểm của các tác giả của chúng tôi chỉ hoàn toàn thuộc về họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không tài trợ/ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được xem là một hoạt động rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định của bạn trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn bị mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.