Nhiều tổ chức đánh giá cao cơ hội cấu trúc tài sản của Trung Quốc

Chuyên mục nổi bật

            Chọn cổ phiếu theo ý bạn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng tiền
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Muốn xem cổ phiếu thì hãy theo các báo cáo phân tích của chuyên gia Kim Qilin, có thẩm quyền, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện; giúp bạn khai thác các cơ hội theo chủ đề tiềm năng!

Phóng viên: Mao Yirong

Gần đây, mặc dù biến động của thị trường tài chính toàn cầu tăng lên, nhưng các tài sản của Trung Quốc đang thể hiện sự bền bỉ và giá trị phân bổ đặc biệt. Nhiều tổ chức cho rằng, nhờ vào cơ cấu năng lượng đa dạng, hệ thống công nghiệp hoàn chỉnh, môi trường kinh tế-xã hội ổn định và việc tiếp tục thúc đẩy cải cách thị trường vốn, giá trị phân bổ của tài sản Trung Quốc trong bối cảnh biến động toàn cầu ngày càng nổi bật. Nền tảng để thị trường A cổ phiếu có triển vọng tốt trong dài hạn vẫn vững chắc, các cơ hội mang tính cơ cấu đang tăng tốc xuất hiện.

Nhìn ra toàn cầu, nhiều tổ chức quốc tế như Goldman Sachs và UBS đã sớm xác định quan điểm tăng giá. Tổng quan điểm mới nhất mà Liu Jinyin, Chuyên gia phân tích chiến lược cổ phiếu Trung Quốc của Goldman Sachs, công bố ngày 31 tháng 3, cho biết vẫn duy trì chiến lược mua thêm cổ phiếu A và H. Nhờ các doanh nghiệp Trung Quốc nỗ lực liên tục nâng cao ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) ròng của cổ đông, tỷ lệ hoàn vốn bằng tiền và cải thiện EPS của A cổ phiếu, dự kiến tăng trưởng lợi nhuận tổng thể của thị trường A và H năm 2026 có thể đạt 10%. Kỳ vọng này được cùng hỗ trợ bởi các yếu tố như trí tuệ nhân tạo (AI), “đi ra nước ngoài” (“出海”) và chính sách “chống tình trạng rối ren nội bộ” (“反内卷”).

Hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản củng cố niềm tin

Trong bối cảnh rủi ro tài sản toàn cầu nhìn chung đang chịu áp lực gần đây, thị trường cổ phiếu Trung Quốc thể hiện sự thay đổi tích cực trong cơ cấu dòng vốn. Zhang Yu, nhà kinh tế trưởng tại Huachuang Securities, cho biết: gần đây, trong bối cảnh tài sản rủi ro toàn cầu nhìn chung bị bán tháo, các quỹ cổ phiếu Trung Quốc lại ghi nhận dòng vốn ròng đi vào ngược xu hướng trong một tuần (từ 19/3 đến 25/3, cũng như dưới đây) đạt 690M USD. Vốn nước ngoài và quỹ thụ động trở thành lực lượng chính đóng vai trò “chống đỡ” . Vốn từ nước ngoài trong một tuần vào mạnh ròng 1.38B USD; kết hợp với dòng vốn quay về từ quỹ thụ động 980M USD, hai nguồn này cùng tạo nên cấu trúc dòng vốn vi mô của thị trường quỹ cổ phiếu Trung Quốc, hình thành lực lượng chống đỡ. Hiện tượng này cho thấy tài sản Trung Quốc đang liên tục tiến vào tầm nhìn phân bổ của nhà đầu tư toàn cầu.

Fang Yi, nhà phân tích chiến lược cấp cao của Guotai Jun’an Securities, cho rằng sự ổn định là gam màu nền của kinh tế Trung Quốc và thị trường chứng khoán. Trung Quốc có hệ thống công nghiệp hoàn chỉnh nhất toàn cầu, giá trị gia tăng của ngành chế tạo chiếm khoảng 30% trong cơ cấu toàn cầu; “chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh + logistics hiệu quả + chi phí kiểm soát được” của hệ thống sản xuất đang chuyển từ việc chỉ là “vùng chi phí thấp” sang thành “neo ổn định” trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong các lần xảy ra sự kiện rủi ro toàn cầu và cú sốc nhu cầu, ngành chế tạo của Trung Quốc đều thể hiện sức bền vững mạnh mẽ.

Ngoài ra, việc hoàn thiện cơ chế ổn định thị trường mang đặc sắc Trung Quốc đã nâng cao khả năng thị trường chứng khoán chống chịu rủi ro; cộng với giá trị phân tán rủi ro do tài sản Trung Quốc có tương quan thấp với tài sản toàn cầu, có thể thu hút vốn toàn cầu. “Trong trao đổi gần đây của chúng tôi với vốn dài hạn ở nước ngoài, chúng tôi了解到 rằng vốn nước ngoài đang xem xét lại sự trỗi dậy của Trung Quốc và các lợi thế về công nghiệp.” Fang Yi cho biết.

Yang Chao, nhà phân tích chiến lược trưởng của Galaxy Securities, nói với phóng viên của China Securities Journal rằng, trong năm khởi đầu của giai đoạn cải cách “Thế kỷ thứ mười lăm – mười lăm năm” (15-5), các biện pháp cải cách được triển khai vững bước. Sự đồng hưởng giữa việc “chuyển nhà tài sản” của cư dân và dòng tiền dài hạn tham gia thị trường giúp cải thiện nguồn cung vốn trung và dài hạn có tính xác định. Khi các doanh nghiệp niêm yết A cổ phiếu công bố tập trung báo cáo thường niên năm 2025 và báo cáo quý 1 năm 2026, các mảng có tính chắc chắn về kết quả cao và mức độ cải thiện về triển vọng vẫn tiếp diễn sẽ trở thành hướng chính mà dòng tiền tập trung. Dữ liệu cho thấy, trong tháng 1 đến tháng 2 năm 2026, lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô trở lên trên toàn quốc tăng 15,2%. Về cơ cấu, tốc độ tăng lợi nhuận của các ngành nguyên vật liệu thượng nguồn-trung nguồn và ngành sản xuất phần cứng AI tăng rõ rệt. Mặt bằng lợi nhuận của công nghệ mới nổi có khả năng tiếp tục được nâng lên.

“Cơ bản của doanh nghiệp Trung Quốc đang cho thấy xu hướng tiếp tục đi lên. Cơ cấu xuất khẩu tiếp tục được nâng cấp, các doanh nghiệp ở lĩnh vực giá trị gia tăng cao có đà tăng trưởng rõ rệt. Doanh nghiệp Trung Quốc đang tăng tốc hướng ra thế giới; thu nhập ở nước ngoài được kỳ vọng trở thành động cơ tăng trưởng lợi nhuận mới.” Li Changfeng, phụ trách chiến lược thị trường của Liên Bang/联博 (ABER) Fund, cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên của China Securities Journal rằng ngày càng nhiều công ty nâng tỷ lệ chi trả cổ tức và thực hiện mua lại cổ phiếu; đối với nhà đầu tư dài hạn, sức hấp dẫn đầu tư của doanh nghiệp Trung Quốc ngày càng tăng.

AI và chuyển đổi năng lượng trở thành mạch chính

Nhiều tổ chức nhìn nhận phổ biến rằng, chuyển đổi kinh tế của Trung Quốc và sự tiến triển tích cực của các ngành công nghiệp là động lực căn bản khiến thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục phát triển ổn định và vững chắc. Trong đó, trí tuệ nhân tạo và chuyển đổi năng lượng là hai mạch chính cốt lõi; các cơ hội mang tính cơ cấu trong các lĩnh vực liên quan đang tăng tốc được giải phóng.

Xét về hiệu quả định giá, các tài sản công nghệ chất lượng cao đã có lực hấp dẫn phân bổ mạnh. Văn phòng Giám đốc Đầu tư của UBS Wealth Management công bố quan điểm mới nhất cho thấy, việc thị trường điều chỉnh hiện tại có thể đã quá mức; nhà đầu tư có cơ hội gia tăng mua cổ phiếu trong lĩnh vực AI chất lượng cao của Trung Quốc với định giá thấp hơn. Ngành Internet Trung Quốc hiện có P/E dự phóng kỳ hạn 12 tháng khoảng 13 lần, đã tiệm cận mức trước khi DeepSeek được công bố; định giá hiện tại vẫn chưa phản ánh đầy đủ lợi nhuận đến từ các khoản đầu tư AI và khả năng hiện thực hóa trong năm trước. Dự kiến tăng trưởng EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) của chỉ số MSCI Trung Quốc trong năm nay khoảng 13%; trong đó, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm công nghệ có thể đạt 20% đến 25%. Đồng thời, ở cấp độ chính sách, vẫn hỗ trợ phát triển AI và đổi mới công nghệ; khi cơ bản tiếp tục được cải thiện, lợi nhuận, định giá và quy mô nắm giữ cũng có thể dần hồi phục.

Nhìn xa hơn, việc đánh giá lại định giá của tài sản Trung Quốc cũng trở thành yếu tố tích cực quan trọng. “Cơ sở cho sự phát triển dài hạn của chu kỳ thị trường này là logic định giá lại tài sản Trung Quốc do cải cách thị trường vốn mang lại, và logic đó không hề thay đổi.” Xia Fanjié, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại CICC (CITIC) Securities, cho biết.

Theo Liu Chenming, nhà phân tích chiến lược cấp cao tại 广发证券, các tín hiệu chính sách đa phương diện và mang tính liên tục của cơ quan quản lý tạo thành lực hợp đồng. Ví dụ ngày 18 tháng 3, Đảng ủy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc triệu tập cuộc họp mở rộng, nhấn mạnh thêm “kiên định duy trì hoạt động ổn định của các thị trường tài chính như thị trường chứng khoán, trái phiếu, ngoại hối”. Lợi thế mang tính cơ cấu của tài sản Trung Quốc và sự hỗ trợ từ chính sách vẫn có sức bền. Đệm an toàn về định giá mang lại sự bảo vệ cho đáy; nâng cấp công nghiệp và lợi ích từ chính sách tạo lực đẩy đi lên, và trong tái phân bổ tài sản toàn cầu, lợi thế an toàn nổi bật.

Goldman Sachs cho rằng trí tuệ nhân tạo sẽ tiếp tục là chủ đề chủ đạo của thị trường cổ phiếu Trung Quốc; đặc biệt tại các lĩnh vực mà Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh trên phạm vi toàn cầu, bao gồm điện lực, cơ sở hạ tầng và lĩnh vực trí tuệ nhân tạo; đồng thời là các lĩnh vực chuỗi cung ứng và mô hình ngôn ngữ lớn liên quan đến an ninh quốc gia. Sau khi điều chỉnh, A cổ phiếu và H cổ phiếu thể hiện tương đối vững chắc, mang lại giá trị phân tán rủi ro độc đáo cho nhà đầu tư.

Li Changfeng cũng nhắc đến rằng, dù là “người bán xẻng” trong hạ tầng AI hay là “người sử dụng” trong ứng dụng AI, doanh nghiệp Trung Quốc đều đang tích cực bố trí. Việc xây dựng nền tảng điện lực của Trung Quốc tương đối ổn định càng tạo không gian phát triển tốt cho hệ sinh thái của ngành AI; nhu cầu đối với token AI của Trung Quốc đang tăng vọt mạnh.

Trên thực tế, nhờ hệ thống chuỗi cung ứng hoàn chỉnh, môi trường vĩ mô ổn định và các cải cách mang tính cơ cấu liên tục, tài sản Trung Quốc đang dần trở thành hướng quan trọng mà dòng vốn toàn cầu tìm kiếm tính chắc chắn. Zhang Jun dong, nhà phân tích vĩ mô thuộc bộ phận nghiên cứu của China International Capital Corporation (CICC), cho biết rằng trong tương lai, thuộc tính an toàn của tài sản Trung Quốc sẽ ngày càng được vốn toàn cầu ưu ái.

 Mở tài khoản tương lai trên nền tảng hợp tác của Sina Đảm bảo an toàn, nhanh chóng và tiện lợi

Hàng loạt tin tức, diễn giải chính xác—tất cả có trong ứng dụng Sina Finance

Người chịu trách nhiệm: Zhao Siyuan