Các nhà đầu tư cá nhân đang trở nên thận trọng: Liệu đó có thực sự là một tín hiệu mua theo kiểu đối nghịch?

Các nhà đầu tư lẻ đã tham gia rất mạnh trong ba năm qua, thúc đẩy thị trường tăng giá chu kỳ 2023-2025.

Theo nghiên cứu năm ngoái từ JPMorgan Chase, dòng tiền đầu tư lẻ đã tăng 50% từ năm 2023—thời điểm bắt đầu thị trường gấu—đến đầu năm 2025.

Xu hướng này tiếp tục diễn ra trong suốt năm 2025 đầy biến động, khi các nhà đầu tư lẻ tích cực mua khi giá giảm ở những mức chưa từng thấy kể từ đại dịch năm 2020, theo nghiên cứu từ Bespoke Investment Group.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Logic chủ đạo là các tuyên bố chính sách mạnh tay về những vấn đề như thuế quan sẽ được rút lại hoặc không được triển khai đầy đủ, và thị trường sẽ bật trở lại. Một số phân tích cho rằng các nhà giao dịch lẻ đã nhận ra điều này nhiều hơn các nhà đầu tư tổ chức, vốn thường thận trọng hơn.

Các nhà đầu tư lẻ rút lui

Nhưng có vẻ như mọi thứ đã đảo chiều đối với các nhà đầu tư lẻ trong vài tuần gần đây. Họ trở nên thận trọng hơn, lo ngại về những tác động tiêu cực kéo dài của cuộc chiến ở Iran và những căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô và thị trường. Điều đó đã dẫn đến một sự sụt giảm trong việc mua theo kiểu “mua lúc giảm giá”, theo nghiên cứu.

Các nhà chiến lược của JPMorgan Chase ghi nhận hoạt động giao dịch của nhà đầu tư lẻ giảm 30% trong tuần từ ngày 12 tháng 3. Và trong tuần từ ngày 19 tháng 3, dòng tiền lẻ giảm xuống còn 6.8Bỷ USD, thấp xa so với mức trung bình 12 tháng là 3Bỷ USD. Nhìn chung, theo CNBC, các khoản mua cổ phiếu của nhà đầu tư lẻ thấp hơn 30% so với trước khi cuộc chiến ở Iran bắt đầu.

Và Vanda Research nhận thấy rằng các nhà đầu tư lẻ là bên bán ròng cổ phiếu vào ngày 23 tháng 3, lần đầu tiên họ thấy điều này kể từ tháng 11 năm 2023.

Trong đợt rút lui của các nhà đầu tư lẻ này, thị trường đang sụt giảm mạnh. S&P 500 (^GSPC +0,11%) và Nasdaq Composite (^IXIC +0,18%) mỗi chỉ số đều giảm khoảng 4% kể từ khi chiến tranh bắt đầu, tính đến ngày 2 tháng 4.

Có thể sẽ có một số hoạt động tái cân bằng của các quỹ hưu trí đưa trở lại cổ phiếu vào cuối tháng 3. Khi thị trường giảm như hiện tại, các quỹ hưu trí sẽ tái cân bằng về trong phạm vi nhiệm vụ được giao, và điều đó có khả năng đồng nghĩa với việc sẽ có một phần mua cổ phiếu. Nhưng khi nào các nhà đầu tư lẻ sẽ quay lại mua ồ ạt?

Có nhiều bất định hơn về những tác động của cuộc chiến, vì nhiều người xem đó là thứ không thể dễ dàng bị đảo ngược hoặc thay đổi một cách đơn phương, và có lẽ vì vậy nhà đầu tư ngần ngại quay trở lại. Hơn nữa, nó có thể kéo theo các hệ quả dây chuyền, tiềm ẩn dẫn đến giá dầu và khí đốt cao hơn, lạm phát cao hơn, và có thể là việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn.

Khảo sát CME Fedwatch về lãi suất—mà vào tháng 12 đã thăm dò cho hai lần cắt giảm trong năm 2026—hiện dự đoán khả năng sẽ có các đợt tăng lãi suất. Đến tháng 12 năm 2026, gần 64% nhà giao dịch lãi suất kỳ vọng lãi suất sẽ được giữ ở mức 3,5% đến 3,75%, trong khi 31% kỳ vọng cao hơn, ở dải 3,75% đến 4%. Và 5% dự báo lãi suất sẽ cao hơn 50 điểm cơ bản so với hiện tại vào tháng 12. Chỉ có mức rất nhỏ 0,2% kỳ vọng lãi suất sẽ giảm xuống 3,25 đến 3,5% vào cuối năm.

“Tham lam khi người khác sợ hãi”

Rõ ràng là các nhà đầu tư đang hoảng sợ vào lúc này, nhưng như lời Berkshire Hathaway cựu CEO Warren Buffett nổi tiếng từng nói: “Bạn muốn trở nên tham lam khi người khác sợ hãi. Bạn muốn trở nên sợ hãi khi người khác tham lam.”

Buffett, một nhà đầu tư đi ngược xu hướng (contrarian), trong vài năm qua rõ ràng đã nghiêng nhiều về phía nỗi sợ hãi, bán bớt tài sản và tích trữ tiền mặt. Ông đã nghỉ hưu, nhưng sẽ rất thú vị khi xem người kế nhiệm Greg Abel sẽ làm gì bây giờ khi người khác đang sợ hãi.

Không thể biết thị trường sẽ đi đến đâu tiếp theo hoặc sự ủ ê này sẽ kéo dài bao lâu. Nhưng với tư cách là một nhà đầu tư dài hạn, nếu bạn thấy có cơ hội để mua các cổ phiếu tốt với mức chiết khấu, thì việc nắm bắt là một ý tưởng hay.

Khi bạn thấy một công ty như Nvidia (NVDA +0,87%) với sức mạnh lợi nhuận khổng lồ và vị thế thống trị trên thị trường trong giai đoạn siêu chu kỳ AI, giảm 10% so với đầu năm và đang giao dịch ở mức 21 lần lợi nhuận, thì nó đáng để bạn chú ý.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Mức thay đổi hôm nay

(0,87%) $1,53

Giá hiện tại

$177,28

Các Điểm Dữ Liệu Quan Trọng

Vốn hóa thị trường

$4,3T

Biên độ trong ngày

$171,38 - $177,48

Biên độ 52 tuần

$86,62 - $212,19

Khối lượng

4,9M

KL trung bình

181M

Biên lợi nhuận gộp

71,07%

Tỷ suất cổ tức

0,02%

Điều tương tự cũng đúng với Microsoft (MSFT +1,01%), giảm 25% và đang giao dịch ở mức 20 lần lợi nhuận dự phóng, hoặc Amazon (AMZN 0,38%), giảm 13% và đang giao dịch ở mức 25 lần lợi nhuận dự phóng. Nếu bạn thấy những người chiến thắng đã được chứng minh, chiếm ưu thế trong thị trường của họ và vẫn tạo ra mức tăng doanh thu mạnh mẽ với các mức P/E thấp hơn mức trung bình, thì đó là những cổ phiếu bạn nên cân nhắc ngay lúc này.

Nhưng nhiều giá trị tốt cũng có thể được tìm thấy ngoài nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn (megacap). Điểm mấu chốt là phải chọn lọc, theo dõi các tỷ lệ P/E và các chỉ số định giá, đồng thời thận trọng. Hãy tìm các cổ phiếu của những công ty có dòng tiền mạnh, lợi nhuận ổn định đều đặn, và các lợi thế cạnh tranh hoặc vị thế dẫn đầu trên thị trường.