Vừa phát hiện ra một điều khá thú vị trong dữ liệu dòng chảy vốn. Các nhà đầu tư Nhật Bản đã rút ra một lượng lớn 3,07 nghìn tỷ yên từ trái phiếu nước ngoài trong tháng trước, đây là đợt rút ròng theo tháng lớn nhất trong hơn một năm. Điều gì đang thúc đẩy điều này? Lợi suất trên các thị trường trái phiếu của Japan đang tăng lên trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ hạ nhiệt, nên bỗng nhiên việc giữ tiền trong nước lại trở nên hợp lý hơn.

Các con số thực sự khá ấn tượng. Họ đã xả 3,42 nghìn tỷ yên vào riêng trái phiếu dài hạn nước ngoài, đây là mức dòng chảy ra theo tháng cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Trong khi đó, họ vẫn tiếp tục mua cổ phiếu nước ngoài, với 642,1 tỷ yên trong tháng trước. Barclays cho biết phần lớn việc mua cổ phiếu này gắn với chương trình NISA của Japan, tài khoản đầu tư miễn thuế mà chính phủ thiết lập nhằm khuyến khích người dân chuyển tiền của mình sang cổ phiếu.

Vì vậy, những gì chúng ta đang thấy thực chất là một sự tái cân bằng—lợi suất trái phiếu của Japan trở nên cạnh tranh hơn, trái phiếu nước ngoài ít hấp dẫn hơn, và đồng thời các nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản vẫn quan tâm đến cổ phiếu nước ngoài thông qua các tài khoản được hưởng lợi thế về thuế của họ. Đây là một tín hiệu khá rõ ràng về nơi dòng vốn đang chảy khi động lực lợi suất thay đổi.