Đồng — Chỉ báo khí hậu của ngành công nghiệp toàn cầu, cuộc giằng co giữa thuế quan và chuyển đổi xanh

Đồng được gọi là “Tiến sĩ đồng” vì giá của nó có thể phản ánh sớm mức độ hưng thịnh của nền kinh tế toàn cầu. Hiện tại, hợp đồng tương lai đồng LME vào khoảng 9,200 USD/tấn, giảm khoảng 6% so với đỉnh tháng 3 là 9,800 USD. Hai nguyên nhân chính khiến giá đồng gần đây chịu áp lực là:

1. Tác động trực tiếp từ thuế quan của Trump
Ngày 2 tháng 4, Trump ký lệnh áp thuế 50% đối với các sản phẩm thép, nhôm và đồng được nhập khẩu, đồng thời áp thống nhất thuế 25% đối với các sản phẩm thành phẩm có chứa các kim loại này. Mỹ là một trong những nước nhập khẩu đồng lớn nhất thế giới (chủ yếu từ Chile, Peru, Canada). Sau khi thuế có hiệu lực, giá đồng trong nước Mỹ sẽ tăng vọt, nhưng nhu cầu đồng ở các khu vực khác trên thế giới có thể giảm do dịch chuyển thương mại. Kho dự trữ đồng của LME gần đây ghi nhận xu hướng tăng trở lại, cho thấy một phần thương nhân đã chuyển đồng dự kiến vận chuyển sang Mỹ sang kho ở châu Á.

2. Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế toàn cầu
Xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao, PMI ngành sản xuất của châu Âu liên tục nằm trong vùng thu hẹp (PMI của Đức tháng 3 chỉ 43.2), thị trường bất động sản Trung Quốc vẫn đang trong quá trình “xử lý tồn kho/giải quyết hàng tồn”. Nhu cầu công nghiệp đối với đồng bị kìm nén. Tuy nhiên, về dài hạn vẫn tồn tại các trụ đỡ mang tính cấu trúc: Chuyển đổi năng lượng toàn cầu (nâng cấp lưới điện, xe điện, quang điện/điện mặt trời) duy trì tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với đồng ở mức 3-4% mỗi năm. Hiệp hội đồng quốc tế dự báo rằng đến năm 2030, thâm hụt nguồn cung đồng toàn cầu sẽ đạt 6 triệu tấn.

Các biến số đặc biệt về địa chính trị
Trong bài phát biểu vào ngày 1 tháng 4, Trump không chỉ đề cập đến Iran, mà còn nhắc tới “đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng các khoáng sản quan trọng”. Đồng được Mỹ xếp vào một trong các khoáng sản quan trọng. Nếu Mỹ áp thuế cao đối với nhập khẩu đồng, có thể sẽ thúc đẩy nhanh hơn việc cấp phép phát triển các mỏ đồng trong nước Mỹ (như dự án Resolution của Rio Tinto), nhưng trong ngắn hạn chưa thể thay đổi cục diện cung–cầu.

Về mặt kỹ thuật, vùng hỗ trợ quan trọng của đồng LME nằm ở 8,800-9,000 USD (đường trung bình động 200 ngày), trong khi kháng cự ở phía trên nằm tại 9,600-9,800 USD. Đối với nhà đầu tư, có thể theo dõi cơ hội giao dịch theo biên độ của ETF cổ phiếu mỏ đồng (COPX) hoặc hợp đồng tương lai. Về dài hạn, câu chuyện “nhu cầu xanh + nút thắt nguồn cung” của đồng vẫn chưa thay đổi, nhưng trong ngắn hạn cần hấp thụ tác động của thuế quan và những rủi ro vĩ mô ngược chiều.

#Gate广场四月发帖挑战