Công ty chứng khoán lợi nhuận ròng năm 2025 đồng loạt khởi sắc, các tổ chức lớn, trung bình và nhỏ phân tầng đột phá

Trước đây, các công ty chứng khoán niêm yết trong A-Share ở Trung Quốc bước vào giai đoạn công bố dày đặc báo cáo thường niên năm 2025. Theo dữ liệu Wind, tính đến ngày 31/3, thời điểm phóng viên đăng bài, đã có 26 công ty chứng khoán niêm yết công bố kết quả hoạt động năm 2025, tổng cộng đạt doanh thu hoạt động 440.06B NDT, tăng 11.26% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ đạt 185.06B NDT, tăng 44.61% so với cùng kỳ.

Nhìn lại năm 2025, hoạt động giao dịch trên thị trường vốn đã phục hồi rõ rệt, kéo theo nhiều nghiệp vụ như môi giới, tự doanh… đồng loạt tái khởi động, đặt nền tảng cho mức tăng trưởng kết quả kinh doanh của ngành chứng khoán. Các công ty chứng khoán hàng đầu nhờ lợi thế bố cục chuỗi nghiệp vụ toàn diện đã duy trì mức tăng trưởng khá vững chắc. Trong khi đó, các tổ chức quy mô trung bình và nhỏ lại tìm kiếm các “ngách” cạnh tranh mang tính khác biệt, nhiều “ngựa ô” có mức tăng trưởng lợi nhuận cao liên tục xuất hiện.

8 công ty lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ vượt 440.06B NDT

Tính đến ngày 31/3, thời điểm phóng viên đăng bài, các công ty chứng khoán niêm yết như CITIC Securities, Guotai Junan, Huatai Securities, CICC, 广发证券… trong tổng số 26 công ty đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Trong bối cảnh mức độ sôi động của thị trường vốn năm 2025 được cải thiện rõ rệt, nhìn chung kết quả kinh doanh năm 2025 của các công ty niêm yết đều có xu hướng tăng trưởng.

Theo dữ liệu Wind, 26 công ty chứng khoán niêm yết này tổng cộng đạt doanh thu hoạt động 185.06B NDT trong năm 2025, so với 33k NDT của năm 2024, tăng 11.26% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ đạt 30.08B NDT, so với 20k NDT của năm 2024, tăng mạnh 44.61% so với cùng kỳ. Có 14 công ty chứng khoán có doanh thu hoạt động vượt 150k NDT, trong năm 2024 là 12 công ty; có 8 công ty có quy mô lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ vượt 48k NDT, cũng tăng rõ rệt so với 5 công ty của năm 2024.

Về nguyên nhân khiến lợi nhuận tăng trưởng cao, China Aviation Securities phân tích rằng, trong năm 2025, mức độ sôi động của hoạt động giao dịch trên thị trường vốn trong nước tiếp tục được cải thiện, xu hướng thị trường chứng khoán dần phục hồi; giá trị giao dịch giữa hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến tăng mạnh so với năm trước, kéo theo sự cải thiện toàn diện cho các mảng nghiệp vụ cốt lõi của công ty chứng khoán. Trong đó, nghiệp vụ môi giới được hưởng lợi từ việc khối lượng giao dịch được mở rộng, doanh thu hoa hồng tăng ổn định; nghiệp vụ margin và cho vay chứng khoán khi khẩu vị rủi ro của thị trường quay về, số dư cho vay margin và cho vay chứng khoán tiếp tục tăng cao, đóng góp đáng kể vào thu nhập lãi; còn nghiệp vụ tự doanh thì nắm bắt cơ hội khi thị trường chứng khoán phục hồi, tối ưu hóa danh mục đầu tư, khiến lợi nhuận đầu tư tăng mạnh, trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng thành tích kinh doanh của công ty chứng khoán.

La Zuanhui, nhà phân tích cấp cao về mảng phi ngân hàng của Shenwan Hongyuan Securities, cho rằng, mức tăng trưởng cao của kết quả kinh doanh công ty chứng khoán chủ yếu đến từ hai mặt: một là nghiệp vụ môi giới và margin & cho vay chứng khoán có liên hệ chặt chẽ với hoạt động giao dịch của thị trường; hai là nghiệp vụ tự doanh. Thị trường thường gắn kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán với giá trị giao dịch và mức tăng tài sản trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu, do đó có thể dự đoán trước hiệu quả hoạt động của họ.

Nhiều tổ chức tỏ ra lạc quan về kỳ vọng kết quả kinh doanh của ngành chứng khoán trong năm 2025 và 2026. Xu Yishan, nhà phân tích cấp cao về mảng phi ngân hàng của Founder Securities, dự kiến doanh thu hoạt động chính của các công ty chứng khoán niêm yết năm 2025 sẽ tăng 34% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ tăng 49% so với cùng kỳ. Xét theo từng mảng nghiệp vụ, dự kiến nghiệp vụ môi giới và đầu tư là động lực chính cho tăng trưởng kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán.

“Ngành chứng khoán đón nhận thay đổi biên kép theo hướng có lợi trong ba phương diện, kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 vượt dự báo.” Zhao Ran, Trưởng bộ phận nghiên cứu phát triển của CICC, đồng thời là nhà phân tích cấp cao về tài chính phi ngân hàng và nghiên cứu hướng triển vọng, cho biết: một là xu hướng mức độ sôi động của giao dịch trong nửa đầu năm tăng mạnh so với cùng kỳ đã được xác lập, tăng trưởng cả năm có thể vượt dự báo. Hai là dữ liệu mở tài khoản mới đầu năm nổi bật. Việc mở tài khoản mới tập trung tăng mạnh có thể là tín hiệu cho tâm lý thị trường ở mức cao tạm thời theo giai đoạn, nhưng về trung và dài hạn, sẽ tạo nền tảng cho cơ sở dòng vốn gia tăng để củng cố xu hướng “thị trường bò chậm” của A-Share, đồng thời liên tục bơm thêm động lực dài hạn. Ba là quy mô huy động vốn phát hành trái phiếu của công ty chứng khoán mở rộng mạnh theo biên, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng đòn bẩy và vượt đỉnh ROE của ngành.

Guojin Securities cũng cho biết, từ đầu năm đến nay, quy mô giá trị giao dịch có thể hỗ trợ việc kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán tiếp tục tăng trưởng trong quý 1 năm 2026—từ tháng 1 đến tháng 2/2026, giá trị giao dịch trung bình hằng ngày toàn thị trường đối với cổ phiếu và quỹ niêm yết đạt 33k tỷ NDT, tăng mạnh 89% so với cùng kỳ; dự kiến lợi nhuận của công ty chứng khoán có khả năng duy trì tốc độ tăng nhanh.

Cục diện cạnh tranh khác biệt dần hình thành

Trong bối cảnh toàn ngành nhìn chung thuận lợi, các công ty chứng khoán hàng đầu, nhờ lợi thế bố cục chuỗi nghiệp vụ toàn diện và năng lực cạnh tranh cốt lõi, tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường.

Các chỉ tiêu tài chính chủ chốt của CITIC Securities năm 2025 lập kỷ lục lịch sử mới. Cả năm đạt doanh thu hoạt động 27.81B NDT, tăng 28.79% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 35.49B NDT, tăng 38.58% so với cùng kỳ. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của CITIC Securities vượt 20k tỷ NDT; quy mô tài sản khách hàng được lưu ký vượt 150k tỷ NDT; quy mô quản lý tài sản khoảng 48k tỷ NDT; nhiều nghiệp vụ cốt lõi vẫn đứng đầu ngành.

Guotai Junan, sau khi hoàn tất hợp nhất nghiệp vụ, cũng trình bày một “bảng thành tích” ấn tượng. Theo báo cáo thường niên, năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 33.71Bỷ NDT, tăng 87.4% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 13.7B NDT, tăng 113.52% so với cùng kỳ.

Glissad Securities cũng đạt mức tăng trưởng kết quả kinh doanh khá vững chắc trong năm 2025. Theo báo cáo thường niên, doanh thu hoạt động cả năm của 广发证券 đạt 35.49Bỷ NDT, tăng 34.33% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 163.8Bỷ NDT, tăng 42.18% so với cùng kỳ.

Trong khi các công ty chứng khoán hàng đầu dẫn dắt sự phát triển của ngành, một loạt công ty chứng khoán quy mô trung bình và nhỏ lại đi sâu vào các lĩnh vực cụ thể, hình thành lợi thế cạnh tranh khác biệt, và đòn bẩy lợi nhuận (earnings leverage) được giải phóng rõ rệt. Xét từ các công ty đã công bố báo cáo thường niên, nhiều công ty chứng khoán nhỏ và vừa có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng năm ngoái nhìn chung cao hơn mức trung bình của ngành, thể hiện lợi thế phát triển “nhỏ mà tinh” theo kiểu đi lệch (không trực diện).

Năm 2025, kết quả kinh doanh của Southwest Securities đạt mức tăng trưởng vượt bậc. Các chỉ tiêu cốt lõi đều “sáng rực”. Theo báo cáo thường niên, công ty cả năm đạt doanh thu hoạt động 395.52Bỷ NDT, tăng 25.35% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 440.06Bỷ NDT, tăng 51.90% so với cùng kỳ. Bí thư Đảng ủy kiêm Chủ tịch Southwest Securities, Jiang Donglin, cho biết công ty đang từng bước tiến về mục tiêu phấn đấu “dẫn đầu ở miền Tây, vươn lên vị trí toàn quốc và tạo mức độ nhận diện tại Trùng Khánh”, và kết quả năm 2025 cho thấy động lực phát triển mạnh mẽ của công ty.

Hợp nhất và tái cơ cấu cũng trở thành công cụ quan trọng để nâng cao chất lượng và hiệu quả của ngành chứng khoán năm 2025. Ngoài Guotai Junan, Guolian Minsheng sau khi hoàn tất hợp nhất - tích hợp cũng đạt mức tăng trưởng bùng nổ trong năm đầu tiên đầy đủ. Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 219.44Bỷ NDT, tăng 185.99% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 440.06Bỷ NDT, tăng 405.49% so với cùng kỳ. Năm mảng nghiệp vụ lớn phối hợp đồng lực, các chỉ tiêu như số lượng bảo lãnh IPO và số lượng dự án niêm yết trên Tân Tam Bản (New Third Board) đứng trong nhóm đầu ngành; công ty thành công đạt được nhiều chứng chỉ/quyền năng nghiệp vụ then chốt, qua đó chứng minh giá trị chiến lược của hợp nhất và tái cơ cấu.

Động lực phát triển của ngành được củng cố

Hiện nay, lợi nhuận ròng của ngành công ty chứng khoán đang ngày càng tăng, đã tiến sát mốc 1.06B NDT. Theo dữ liệu vận hành mới nhất do Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc công bố về hoạt động kinh doanh năm tài chính 2025 của các công ty chứng khoán (dựa trên báo cáo tài chính chưa được kiểm toán của các công ty chứng khoán), 150 công ty chứng khoán trong năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 7.67B NDT; lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 2.01B NDT.

Xét theo các dòng nghiệp vụ khác nhau, năm 2025, lợi nhuận ròng từ nghiệp vụ mua bán chứng khoán ủy thác của công ty chứng khoán (bao gồm cho thuê chỗ ngồi tại đơn vị giao dịch) đạt 219.44B NDT; lợi nhuận ròng từ nghiệp vụ bảo lãnh phát hành và bảo lãnh (underwriting) 63.11Bỷ NDT; lợi nhuận ròng từ nghiệp vụ tư vấn tài chính 220Bỷ NDT; lợi nhuận ròng từ nghiệp vụ tư vấn đầu tư 185.32Bỷ NDT; lợi nhuận ròng từ nghiệp vụ quản lý tài sản 127.98Bỷ NDT; thu nhập ròng từ lãi 5.78B NDT; lợi nhuận đầu tư chứng khoán (bao gồm biến động giá trị hợp lý) 7.69B NDT.

Trên thực tế, lợi nhuận đầu tư chứng khoán đã trở thành một trụ cột quan trọng trong doanh thu của ngành chứng khoán. Cũng theo thống kê của Trung tâm/thông tin của CnS Futures & Securities (các cơ quan thuộc hiệp hội), tính đến ngày 31/12/2025, 150 công ty chứng khoán nhận ủy thác quản lý tổng số vốn gốc đạt 95.3k tỷ NDT.

Khi cải cách thị trường vốn tiếp tục đi vào chiều sâu, các tổ chức cho rằng, vai trò dẫn dắt của các công ty chứng khoán đầu tàu sẽ ngày càng nổi bật; hợp nhất và tái cơ cấu vẫn là con đường quan trọng để tích hợp ngành, trong khi các công ty chứng khoán trung bình và nhỏ cần tiếp tục nỗ lực trên lộ trình cạnh tranh khác biệt và đặc sắc.

田良, nhà phân tích cấp cao kiêm chuyên gia hàng đầu về ngành tài chính công (financial industry) của CITIC Securities, cho biết “trong giai đoạn Kế hoạch 15 năm lần thứ năm (XV)”, cục diện của ngành chứng khoán được kỳ vọng sẽ có thể được tái cấu trúc sâu, thúc đẩy ngành phát triển theo hướng “đi lệch”. Các công ty chứng khoán có thể đạt được phát triển đáng kể thông qua tăng trưởng nội sinh và hợp nhất - tái cơ cấu; phân bổ tài sản, dịch vụ tổng hợp và năng lực quốc tế hóa được kỳ vọng trở thành các yếu tố quyết định sự phân hóa của ngành.

China Aviation Securities cho rằng, trong xu hướng được chính sách thúc đẩy phát triển chất lượng cao của ngành chứng khoán, hợp nhất mua bán (M&A) và tái cơ cấu là một cách thức hiệu quả để các công ty chứng khoán thực hiện phát triển mở rộng ra phạm vi bên ngoài; việc hợp nhất - tái cơ cấu của công ty chứng khoán có tác động tích cực đến việc nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể của ngành, tối ưu phân bổ nguồn lực và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của thị trường. Đồng thời, tích hợp ngành cũng giúp nâng cao mức độ tập trung của ngành và tạo hiệu ứng quy mô. (Phóng viên 罗逸姝)

Cổng thông tin Chứng khoán Trung Quốc (Cns Net) tuyên bố: Tất cả các tác phẩm được ghi rõ “Nguồn: China Securities News • Cns Net” trên trang web này đều thuộc bản quyền của C