SpaceX Sẽ Thực Hiện 2 Điều Chưa Từng Thấy Trong Thị Trường IPO (Gợi ý: 1 là Một Điều Quan Trọng Đối Với Nhà Đầu Tư Bán Lẻ)

Bất chấp những điều kiện thị trường biến động, SpaceX dường như vẫn đang tiến về phía trước với đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) ban đầu của mình với tốc độ “chóng mặt”. Các thị trường dự đoán đã đặt xác suất công ty hoàn tất IPO trước tháng 7 ở mức trên 50% (tính đến ngày 30 tháng 3).

SpaceX là một điều đầu tiên trong nhiều khía cạnh. Thứ nhất, công ty là một nhà dẫn đầu trong lĩnh vực không gian. Không chỉ SpaceX sử dụng tên lửa tái sử dụng cho các chuyến phóng phi hành gia, mà công ty cũng đã xây dựng một mạng lưới vệ tinh quỹ đạo thấp có tên Starlink, cung cấp truy cập internet tốc độ cao trên toàn cầu, kể cả ở những khu vực khó tiếp cận nơi mà mạng cáp quang truyền thống hoặc các thiết bị cáp khác không có sẵn hoặc quá đắt để xây dựng.

Không chỉ SpaceX là một công ty độc nhất vô nhị, mà màn ra mắt của công ty trên thị trường công khai cũng sẽ làm được hai việc hiếm khi được thấy trước đây trong một IPO. Một trong số đó có thể là một vấn đề lớn đối với nhà đầu tư cá nhân.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

1. SpaceX nhiều khả năng sẽ là IPO lớn nhất từ trước tới nay

IPO của SpaceX sẽ là IPO lớn nhất từ trước tới nay, ít nhất là tính đến thời điểm hiện tại. Các phương tiện truyền thông từ CNBC đến Barron’s đến PitchBook đã ước tính rằng công ty có thể huy động bất kỳ mức nào từ $50 tỷ đến hơn $75 tỷ, định giá nó ở mức cao đến $1,8 nghìn tỷ. Điều đó sẽ ngay lập tức đưa công ty vào một nhóm “tinh hoa” gồm ít hơn một chục công ty niêm yết công khai có vốn hóa trên $1 nghìn tỷ.

Cho đến nay, IPO lớn nhất từ trước tới nay đã diễn ra vào năm 2019 với công ty dầu mỏ thuộc sở hữu nhà nước của Saudi Arabia, Aramco, công ty đã huy động hơn $29 tỷ và lên sàn với mức định giá nằm trong khoảng từ $1,5 nghìn tỷ đến $1,7 nghìn tỷ. Tuy nhiên, SpaceX có thể là khởi đầu cho một chuỗi nhiều IPO quy mô cực lớn trong năm nay hoặc năm tới, khi các “ông lớn” về trí tuệ nhân tạo (AI) như Anthropic và OpenAI cũng được cho là đang cân nhắc các IPO trong tương lai, dự kiến sẽ nằm ở tầm cỡ tương tự.

IPO của SpaceX hoàn toàn khác với một công ty dầu mỏ thuộc sở hữu nhà nước và đang bước vào một lĩnh vực hoàn toàn mới, theo đúng nghĩa đen là ngoài hành tinh. Ngoài ra, Aramco là một trong những công ty sinh lời nhất trên thế giới. Công ty đã kiếm được hơn $106 tỷ trong năm 2024 và hơn $121 tỷ trong năm 2023. Trong khi đó, theo thông tin, SpaceX chỉ tạo ra $8 tỷ thu nhập ròng trên doanh thu lên tới $16 tỷ vào năm 2025.

Vì vậy, các nhà đầu tư thực sự sẽ đang mua SpaceX với mức định giá tăng trưởng cực kỳ cao. Điều cũng đáng chú ý là hiện tại SpaceX đang sở hữu xAI, bao gồm Grok và nền tảng mạng xã hội X (trước đây là Twitter). Thỏa thuận, được hoàn tất vào đầu năm nay, đã định giá thực thể kết hợp ở mức $1,25 nghìn tỷ.

2. Sẽ có sự phân bổ không tương xứng cho nhà đầu tư cá nhân

Nhà đầu tư cá nhân sẽ háo hức khi biết rằng Reuters, trích dẫn các nguồn tin giấu tên, đã đưa tin người sáng lập SpaceX là Elon Musk đang cân nhắc phân bổ 30% IPO cho nhà đầu tư cá nhân. Con số đó gấp ba lần mức mà phần lớn các IPO phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân.

Chiến lược này không hẳn là một cú sốc hoàn toàn. Musk có lượng người hâm mộ kiểu “sùng bái”, và công ty khác của ông, Tesla, là một trong những cổ phiếu được sở hữu nhiều nhất trên nền tảng môi giới bán lẻ phổ biến Robinhood Markets.

Quy mô của IPO lớn đến mức, theo thông tin, SpaceX đang “gõ cửa” ít nhất nửa tá ngân hàng đầu tư để hỗ trợ việc phân phối. Theo đó, Morgan Stanley’s E*TRADE sẽ phụ trách các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ; Bank of America sẽ phụ trách các cá nhân có giá trị ròng cao tại Mỹ và các văn phòng gia đình; và Citigroup sẽ phụ trách các nhà đầu tư cá nhân quốc tế.

Tôi sẽ kỳ vọng nhu cầu đối với IPO sẽ cao ở khắp mọi nhóm nhà đầu tư, xét đến lượng người theo dõi của Musk và vị thế nổi tiếng của SpaceX. Cơn sốt nhiều khả năng sẽ vượt xa mọi giới hạn.

Việc định giá có thể không quan trọng bằng đối với công ty này, vì đây là một trong những khoản “cược” đặt vào vùng đất chưa ai biết rõ, nơi các nhà đầu tư đang kỳ vọng rằng SpaceX sẽ bước vào một thị trường hoàn toàn mới và ngay lập tức giành được một phần thị trường đáng kể, tương tự như cách Tesla ban đầu làm với xe điện.

Các nhà đầu tư nên ghi nhớ điều này nếu họ có cơ hội mua cổ phiếu. Dù việc tham gia ngay từ ngày đầu thường cảm thấy rất tuyệt, các nhà đầu tư kiên nhẫn nhiều khả năng sẽ có cơ hội mua cổ phiếu với mức giá thấp hơn sau IPO, sau khi các điều khoản cấm bán (lock-up) hết hiệu lực và những người nội bộ có thể bắt đầu bán bớt cổ phần của họ.