Liệu Bitcoin có thể giữ vững vị thế sau thời gian hoạt động thấp, khi tín hiệu RVTS tăng cho thấy sự mất cân bằng của thị trường?

Thị trường Bitcoin đang trượt vào một trạng thái mất cân bằng yên ắng, nơi sức mạnh giá không còn phản ánh hoạt động nền tảng của mạng lưới. Dĩ nhiên, điều này đặt ra một số câu hỏi về điều gì thực sự đang thúc đẩy giá trị.

Tại thời điểm bài viết, Tỷ lệ RVTS (Realized Value Transaction Volume) đã leo lên gần 85 – mức cao nhất từng có. Khi tỷ lệ này tăng, điều đó có nghĩa là khối lượng trên chuỗi đã được điều chỉnh đang thu hẹp lại, tức là số lượng coin có thể đang di chuyển ít hơn so với định giá.

Về cơ bản, điều này ngụ ý rằng giá có thể đang giữ vững, ngay cả khi việc sử dụng mạng đang mờ nhạt.

    AD

Nguồn: X

Điều này có thể xảy ra vì cấu trúc thị trường đã thay đổi. Tính thanh khoản và các công cụ phái sinh hiện đang thống trị quá trình hình thành giá, trong khi hoạt động do spot dẫn dắt đã suy yếu. Kết quả là, dòng vốn luân chuyển ra khỏi chuỗi, làm giảm nhu cầu đối với việc thanh toán trên chuỗi.

Về mặt lịch sử, các đợt tăng tương tự trên 60 trong năm 2022 xuất hiện trong những giai đoạn tham gia thấp, thường gần đáy của chu kỳ. Tuy nhiên, diễn biến tại thời điểm đưa tin có vẻ còn vượt qua các mức đó – Bằng chứng cho sự thờ ơ mang tính cấu trúc sâu hơn.

Dù vậy, sự nén như vậy thường diễn ra trước giai đoạn tích lũy. Khi những “tay yếu” rời đi và hoạt động được xây dựng lại, sự mất cân bằng có thể được kỳ vọng sẽ tự giải quyết. Cho đến lúc đó, Bitcoin [BTC] có khả năng phản ánh một thị trường được duy trì bởi vị thế, chứ không phải bởi sự tham gia.

Bitcoin giữ vững bất chấp hoạt động mạng lưới suy yếu

Tại thời điểm đưa tin, Bitcoin đang được giao dịch trong một vùng yên ắng, nơi sự ổn định về giá lại trái ngược với mức tham gia mờ nhạt, tạo ra sự không chắc chắn về việc giai đoạn này đại diện cho điều gì. Giá được định ở mức gần $66,940, cao hơn hẳn $65,800 – Một dấu hiệu rằng mức hỗ trợ vẫn được giữ nguyên.

Đồng thời, trong khi dải hẹp $66,569–$67,200 gợi ý cho sự đi ngang, nó cũng ám chỉ mức độ quyết tâm hạn chế. Điều này xảy ra khi hoạt động vẫn bị nén lại, dù Chỉ số CVD của Spot Taker đã tiếp tục tăng và cho thấy áp lực mua tiềm ẩn.

Nguồn: CryptoQuant

Tuy nhiên, khi RVTS vẫn duy trì ở mức cao nhưng thị trường không thể bảo vệ “sàn” của mình, việc đọc mức hoạt động thấp sẽ chuyển từ khả năng tích lũy sang “khoảng trống nhu cầu”.

Vì vậy, sự bền bỉ giữ chặt cấu trúc lại. Và tuy nhiên, nếu không có sự tham gia mạnh hơn, cấu hình tương tự này có nguy cơ chuyển từ tích lũy sang một “khoảng trống nhu cầu” chậm.

Các “tay mạnh” hấp thụ nguồn cung khi hoạt động thị trường vẫn trầm lắng

Trong bối cảnh này, thị trường yên ắng bắt đầu lộ ra một sự thay đổi ở bên dưới bề mặt, nơi việc sở hữu thay đổi ngay cả khi hoạt động vẫn thấp. Chẳng hạn – Nguồn cung của Người nắm giữ dài hạn đã tăng lên 14.90 triệu BTC. Đợt tăng này cho thấy các nhà nắm giữ có kinh nghiệm có thể đang hấp thụ nguồn cung, thay vì phân phối nó.

Trong khi đó, Dự trữ trên sàn nằm gần 2.7 triệu BTC, gần mức thấp nhất trong nhiều năm, qua đó làm giảm lượng cung sẵn có trên thị trường.

Tuy nhiên, hoạt động đã vẫn ở trạng thái kém sôi động, làm dấy lên nghi ngờ về sức mạnh nhu cầu ngay lập tức. Điều này xảy ra vì áp lực bán giảm khi các “tay mạnh” hơn nắm quyền.

Nguồn: CryptoQuant

Kết quả là cấu trúc nguồn cung bị thắt chặt hơn, nơi rủi ro giảm giá suy yếu, nhưng tiềm năng tăng đáng kể vẫn phụ thuộc vào việc nhu cầu quay trở lại.

Tóm tắt cuối cùng

• Bitcoin [BTC] giữ vững khi RVTS chạm mức cao kỷ lục, cho thấy sức mạnh giá được thúc đẩy bởi các công cụ phái sinh dù hoạt động trên chuỗi yếu.
• _Nguồn cung của Bitcoin đã thắt chặt khi các nhà nắm giữ dài hạn tích lũy và Dự trữ trên sàn giảm, qua đó làm giảm áp lực bán. _