Bảng xếp hạng IPO quý 1 năm 2026 của Hồng Kông: huy động gần 110B HKD đạt đỉnh mới, các công ty AI mới nổi dẫn đầu thị trường, phân hóa ngày càng rõ rệt

Trong quý 1 năm 2026, thị trường IPO tại Hồng Kông đã nộp một “bảng thành tích” ấn tượng. Trong chỉ 79 ngày ngắn ngủi, quy mô huy động vốn đã vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la Hồng Kông, thiết lập mức cao nhất trong vòng 5 năm.

Tuy nhiên, đằng sau sự phồn vinh lại đang có những dòng chảy ngầm—tỷ lệ cổ phiếu mới niêm yết bị bán dưới giá phát hành đang tăng lên rõ rệt, thị trường thể hiện sự phân hóa mang tính cấu trúc. Các doanh nghiệp AI mô hình lớn như Zhizhiu và MINIMAX-W kể từ khi niêm yết đã tăng hơn 5 lần, trong khi các doanh nghiệp mới niêm yết ở ngành truyền thống nhìn chung chịu áp lực. Bữa tiệc IPO “nóng lạnh hai cực” này phản ánh bức tranh thị trường IPO Hồng Kông đang hình thành thế nào?

Quy mô huy động vốn đạt mức cao 5 năm, tỷ lệ bán dưới giá phát hành tăng rõ rệt

Trong quý 1 năm 2026, thị trường IPO tại Hồng Kông đã phục hồi mạnh mẽ. Theo dữ liệu của Wind, tính đến ngày 31 tháng 3, thị trường Hồng Kông có tổng cộng 40 doanh nghiệp (39 doanh nghiệp niêm yết trên sàn chính, 1 doanh nghiệp GEM) hoàn tất IPO, tăng 150% so với 16 doanh nghiệp cùng kỳ năm ngoái; tổng số tiền huy động khoảng 42.3B đô la Hồng Kông, tăng 488,81% so với cùng kỳ. Quy mô huy động này không chỉ vượt xa tổng mức của cả năm 2023 và 2024, mà còn lập kỷ lục cao nhất kể từ quý 2 năm 2021.

Xét theo nhịp độ huy động vốn, thị trường IPO tại Hồng Kông chỉ mất 79 ngày để hoàn tất quy mô tài trợ 1 nghìn tỷ đô la Hồng Kông, trong khi cùng kỳ năm ngoái cần gần nửa năm để đạt mục tiêu này. Theo từng tháng, giá trị tiền huy động IPO trong tháng 1 đến tháng 3 lần lượt là 42.3Bỷ đô la Hồng Kông, 17.5Bỷ đô la Hồng Kông và 50.1Bỷ đô la Hồng Kông, số lượng cổ phiếu niêm yết mới lần lượt là 13, 11 và 16.

Sự quay trở lại của các dự án IPO quy mô lớn trở thành trụ cột của đợt “nóng” huy động vốn lần này. Hai doanh nghiệp nổi tiếng của Trung Quốc đại lục là Mujiyuan (牧原股份) và Đông Phong Đồ Uống (东鹏饮料) lần lượt lên sàn Hồng Kông; mỗi công ty huy động đều vượt 17.5B đô la Hồng Kông, qua đó nâng mạnh quy mô huy động vốn chung của thị trường. Ba cổ phiếu mới có quy mô huy động lớn nhất lần lượt là Mujiyuan (12.1B đô la Hồng Kông), Đông Phong Đồ Uống (109.9Bỷ đô la Hồng Kông) và Lán Kỳ Khoa Kỹ (澜起科技) (11.1B đô la Hồng Kông); cả ba công ty đều niêm yết kép A+H.

Tuy nhiên, đằng sau bảng thành tích ấn tượng này, hiệu suất sau khi niêm yết của cổ phiếu mới đang làm gia tăng sự phân hóa. Tính đến phiên đóng cửa ngày 1 tháng 4, trong 40 cổ phiếu mới niêm yết đã có 16 cổ phiếu rơi xuống dưới giá phát hành, tỷ lệ bán dưới giá phát hành khoảng 40%.

Thông tin công nghệ dẫn dắt, doanh nghiệp kinh tế mới chiếm hơn năm mươi phần trăm

Xét theo góc độ ngành, trong quý 1 năm 2026, thị trường IPO tại Hồng Kông thể hiện rõ xu hướng “chuyển sang công nghệ”. Chia theo ngành cấp 1 của Tonghuashun, trong các doanh nghiệp niêm yết tại Hồng Kông, số lượng cổ phiếu mới đến từ ngành công nghệ thông tin nhiều nhất là 22, chiếm 56,41% tổng số; quy mô huy động vốn là 8.1B đô la Hồng Kông, chiếm 67,79% tổng số tiền.

Cụ thể, các ngành như bán dẫn, dịch vụ phần mềm, robot, công nghệ y tế… trở thành lực lượng chủ lực của IPO. Trong đó, số lượng doanh nghiệp niêm yết thuộc các mảng bán dẫn, dịch vụ phần mềm và kỹ thuật công nghiệp lần lượt đạt 8, 7 và 7, bao gồm nhiều doanh nghiệp ở các lĩnh vực chi tiết như thị giác thuật toán và robot. Ngành hàng tiêu dùng đứng thứ hai, tổng cộng 7 công ty thuộc nhóm hàng tiêu dùng không thường xuyên và hàng tiêu dùng thường xuyên đã được niêm yết.

Các nhà phân tích cho rằng, Hồng Kông đang chuyển từ cơ cấu thiên về tài chính, bất động sản và tiêu dùng trong quá khứ sang thiên về công nghệ và động lực đổi mới. Điều này phù hợp với sự thay đổi logic phân bổ dòng vốn toàn cầu.

Nhìn vào hiệu suất sau khi niêm yết, sự phân hóa giữa các ngành là rõ rệt. Các doanh nghiệp thuộc các “đường đua” như AI, bán dẫn và năng lượng mới sau khi niêm yết có xu hướng mạnh mẽ hơn, một số doanh nghiệp AI trong ngắn hạn sau niêm yết đạt mức tăng gấp nhiều lần, trở thành tài sản cốt lõi được dòng tiền săn đón. Ngược lại, các doanh nghiệp thuộc mảng tiêu dùng truyền thống, y tế - chăm sóc sức khỏe và một phần nhóm công nghiệp dễ xuất hiện tình trạng bán dưới giá hoặc dao động yếu.

Năm cổ phiếu “đỉnh” và năm cổ phiếu “đáy”: Tân binh AI dẫn đầu, ngành truyền thống chịu áp lực

Năm cổ phiếu “đỉnh”: Doanh nghiệp AI mô hình lớn thể hiện nổi bật

1. Zhizhiu (HK02513): Tính đến ngày 1 tháng 4, Zhizhiu ở mức 915 đô la Hồng Kông, so với 116,2 đô la Hồng Kông (giá tích lũy kể từ 116,2) đã tăng 687,44%.

Là doanh nghiệp đầu tàu về AI mô hình lớn, Zhizhiu kể từ khi niêm yết vào ngày 8 tháng 1 đã thể hiện ấn tượng. Tính đến ngày 31 tháng 3, vốn hóa công ty đã vượt mốc 65.87B đô la Hồng Kông. Doanh thu công ty từ năm 2022 đến 8.1Băng vọt từ 400B nhân dân tệ lên 57.41M nhân dân tệ; nửa đầu năm 2025 đạt doanh thu 312M nhân dân tệ, tăng trưởng hơn 300%.

2. MINIMAX-W (HK00100): Tính đến ngày 1 tháng 4, MiniMax đóng cửa ở mức 1060 đô la Hồng Kông, so với giá phát hành 165 đô la Hồng Kông đã tăng 542%; giá cao nhất kể từ khi niêm yết có lúc lên tới 1330 đô la Hồng Kông, qua đó trở thành cổ phiếu có giá cao nhất trên thị trường Hồng Kông.

Minimax là công ty công nghệ AI tổng quát hàng đầu thế giới. Ngày 18 tháng 3, công ty công bố mô hình flagship agent thế hệ mới M2.7, trình diễn lộ trình “tự tiến hóa của mô hình”, thúc đẩy AI chuyển từ thực thi thụ động sang tiến hóa chủ động.

3. Triệu Dị Sáng Tạo (HK03986): Tính đến ngày 1 tháng 4, Triệu Dị Sáng Tạo đóng cửa ở mức 366 đô la Hồng Kông, so với giá phát hành 162 đô la Hồng Kông đã tăng tích lũy 125,9%.

Triệu Dị Sáng Tạo là một công ty bán dẫn “không xưởng đúc” (fabless) hàng đầu, tập trung phát triển công nghệ bộ nhớ tiên tiến và giải pháp IC. Tháng 8 năm 2016, công ty đã niêm yết thành công trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và trở thành công ty đầu tàu về bán dẫn trên thị trường A-share.

4. Lẽn Xin Ngoài Trời (HK02720): Tính đến ngày 1 tháng 4, Lẽn Xin Ngoài Trời đóng cửa ở mức 25,58 đô la Hồng Kông, so với giá phát hành 12,25 đô la Hồng Kông đã tăng tích lũy 108,8%.

Lẽn Xin Ngoài Trời là đại diện cho “làn sóng tiêu dùng mới”; công ty tập trung vào nghiên cứu và phát triển cũng như sản xuất thông minh (智造) các thiết bị câu cá, hướng tới cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp một điểm đến cho những người yêu câu cá trên toàn cầu với chất lượng cao. Công ty lấy đổi mới làm động lực, kết hợp công nghệ hiện đại với quy trình truyền thống để tạo ra các thiết bị câu cá thực dụng, hiệu quả và cá nhân hóa; lấy chữ “tâm” của người thợ làm nền tảng, chú trọng đến chi tiết và độ bền, đảm bảo mỗi sản phẩm đều đáp ứng đa dạng nhu cầu của những người yêu câu cá.

5. De Shì-B (HK02526): Công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào ngày 30 tháng 3; tính đến ngày 1 tháng 4, De Shì-B đóng cửa ở mức 246,2 đô la Hồng Kông, so với giá phát hành 99 đô la Hồng Kông đã tăng tích lũy 148,7%.

Công ty tập trung vào nghiên cứu và phát triển dược sinh học, là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực AI hình ảnh y học và thiết bị hình ảnh y tế trên phạm vi toàn cầu, với hoạt động phủ khắp thị trường toàn cầu.

Ngoài Lẽn Xin Ngoài Trời, điểm chung của các cổ phiếu “đỉnh” kể trên là đều thuộc các mảng công nghệ tăng trưởng cao, đặc biệt là lĩnh vực AI; nhờ được thúc đẩy bởi các khung công nghệ mới như OpenClaw, thị trường đặt kỳ vọng rất cao vào tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của chúng.

Năm cổ phiếu “đáy”: Định giá ngành truyền thống quay về

1. Youle Sai chia sẻ (HK02649): Đây là cổ phiếu mới có hiệu suất kém nhất; tính đến ngày 30 tháng 3, mức giảm dưới giá phát hành đạt 64,55%.

Công ty tập trung cung cấp dịch vụ vận hành chia sẻ bao bì tuần hoàn cho ngành ô tô. Về cơ bản thiếu các điểm sáng, sau khi niêm yết giá cổ phiếu giảm mạnh. Do công ty chậm công bố kết quả kinh doanh năm 2025, Youle Sai chia sẻ đã tạm dừng giao dịch.

2. Hồng Tinh kho lạnh (HK01641): Tính đến phiên đóng cửa ngày 1 tháng 4, Hồng Tinh kho lạnh giảm dưới giá phát hành 46,98%.

Công ty là nhà cung cấp dịch vụ logistics chuỗi lạnh, kể từ khi niêm yết đến nay hoạt động khá yếu ớt.

3. Trác Chính Y Tế (HK02677): Tính đến phiên đóng cửa ngày 1 tháng 4, Trác Chính Y Tế giảm dưới giá phát hành 36,96%.

Công ty dịch vụ y tế, sau niêm yết tiếp tục giảm.

4. Đồng Sư Phụ (HK00664): Công ty là cổ phiếu mới niêm yết cuối cùng trong quý 1; ngay trong ngày đầu tiên đã giảm mạnh dưới giá phát hành 49,17%, trở thành cổ phiếu có hiệu suất ngày đầu tệ nhất trong quý 1 năm nay.

5. Ai Xin Yuan Zhi (HK00600): Tính đến ngày 31 tháng 3, Ai Xin Yuan Zhi đóng cửa ở mức 18,5 đô la Hồng Kông, mức giảm dưới giá phát hành đạt 34,4%.

Công ty là doanh nghiệp thiết kế bán dẫn; dù thuộc ngành công nghệ nhưng sau khi niêm yết lại thể hiện không tốt.

Triển vọng: Hơn 400 doanh nghiệp đang xếp hàng; huy động vốn cả năm có thể đạt 191M đô la Hồng Kông

Trong phần dự báo cho thời gian tiếp theo của năm 2026, thị trường IPO tại Hồng Kông vẫn sẽ duy trì trạng thái sôi động.

Theo dữ liệu do Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông (HKEX) công bố, tính đến ngày 31 tháng 3, ngoài 39 công ty đã lên sàn trên sàn chính, đã có 17 công ty sàn chính được Ủy ban niêm yết phê duyệt, đang chờ niêm yết; đồng thời có 409 hồ sơ xin IPO trên sàn chính vẫn đang trong quá trình xem xét.

Công ty CICC cho biết, sự sôi động của IPO và tái huy động vốn năm 2025 đã gieo “mầm” cho nhu cầu vốn của năm 2026. Dựa trên số lượng doanh nghiệp đang xếp hàng niêm yết của Sở giao dịch Hồng Kông hiện tại và dự tính quy mô huy động tiềm năng, quy mô tài trợ IPO tại Hồng Kông năm 2026 có thể sẽ tăng từ mức 285.8B đô la Hồng Kông của năm ngoái lên khoảng 57.41Mỷ đô la Hồng Kông.

Phần lớn thị trường cho rằng quy mô tài trợ IPO tại Hồng Kông có khả năng tiếp tục duy trì trạng thái sôi động, nhưng nhịp độ và chất lượng sẽ là những biến số quan trọng hơn. Một mặt, khi nhiều dự án quy mô lớn được đẩy mạnh triển khai dự trữ, quy mô huy động vốn vẫn còn không gian để tăng; mặt khác, việc mở rộng liên tục quy mô IPO có thể tạo ra sự phân tán nhất định đối với nguồn vốn hiện có, đặc biệt khi bước vào nửa cuối năm 2026, nhiều cổ phiếu mới niêm yết sẽ lần lượt hết thời gian cấm bán, khiến biến động của thị trường có thể gia tăng.

Tin tức Kinh tế hằng ngày (每日经济新闻)