Tiếng vọng của Fed: Tăng trưởng việc làm thấp có thể trở thành trạng thái bình thường mới, đặc biệt dễ bị tổn thương trong bối cảnh chiến tranh

Vào ngày 4 tháng 4, Nick Timiraos, “Fed’s Echo”, đã chỉ ra rằng 178.000 việc làm đã được bổ sung trong tháng 3, đảo ngược sự sụt giảm đáng kể trong tháng 2. Tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm xuống 4,3%. Tuy nhiên, một số chi tiết kém lạc quan hơn, vì mức tăng lương của người lao động phổ thông đã chậm lại xuống mức tăng trưởng theo năm thấp nhất trong năm năm qua kể từ giai đoạn phục hồi sau đại dịch. Việc lấy trung bình của hai tháng biến động này cho thấy một xu hướng tiềm năng rõ ràng hơn: chỉ trung bình 22.500 việc làm mới mỗi tháng. Hai năm trước, việc bổ sung 22.500 việc làm mỗi tháng sẽ đã dấy lên báo động; ngày nay, mức như vậy có thể vẫn được coi là chấp nhận được. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đang cố gắng giải thích sự thay đổi này. Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco Mary Daly đã viết vào thứ Sáu rằng: “Không dễ để công chúng hiểu rằng một nền kinh tế không có tăng trưởng việc làm vẫn phù hợp với tình trạng toàn dụng lao động.” Tình huống này đặc biệt mong manh trước các cú sốc cung mới. Nếu cuộc chiến ở Iran tiếp tục diễn ra, chi phí nhiên liệu cao hoặc tình trạng thiếu hụt hàng hóa có thể khiến các doanh nghiệp và người tiêu dùng bị siết chặt, khiến thị trường lao động không còn “đệm” để hấp thụ tác động. Trong khi đó, các lo ngại về lạm phát có thể làm suy yếu mức độ chắc chắn về các đợt cắt giảm lãi suất, qua đó tiếp tục thu hẹp không gian chính sách của Fed.