CMF phát hành Báo cáo Kinh tế vĩ mô Quý 1 năm 2026: Kinh tế sẽ đạt "mở hàng thành công", dự kiến hoạt động suốt năm sẽ ổn định

Ngày 4 tháng 4, Diễn đàn Kinh tế Vĩ mô Trung Quốc (CMF) công bố Báo cáo phân tích và dự báo kinh tế vĩ mô quý I năm 2026 (sau đây gọi là “báo cáo”) cho rằng, quý I năm nay nền kinh tế Trung Quốc đã có khởi đầu tốt, cả năm được kỳ vọng sẽ duy trì vận hành ổn định. Báo cáo đồng thời đề xuất rằng, trong giai đoạn “Kế hoạch 15 năm lần thứ V (tức giai đoạn 15-5)”, cần lấy hệ thống công nghiệp hiện đại và hệ thống phân phối hiện đại làm hai động lực thúc đẩy song song, vượt qua nút thắt của mô hình phát triển truyền thống dựa trên tài sản hóa, mở ra một chu kỳ phát triển kinh tế mới. Phó Viện trưởng Khoa Kinh tế, Đại học Nhân dân Trung Quốc, đồng thời là thành viên chính của CMF, 于泽 thay mặt nhóm nghiên cứu công bố báo cáo này.

Quý I, kinh tế Trung Quốc sẽ đạt “đầu xuân thắng lợi”

Theo đánh giá của báo cáo, quý I năm 2026 nền kinh tế Trung Quốc được kỳ vọng sẽ đạt “đầu xuân thắng lợi”, tốc độ tăng trưởng GDP so với cùng kỳ dự kiến ở mức trên 5%, trong điều kiện lý tưởng có thể đạt 5,3%.

于泽 cho biết, khởi đầu thuận lợi này chủ yếu nhờ nhu cầu bên ngoài mạnh và đầu tư cơ sở hạ tầng quay đầu tăng mạnh. Trong 1–2 tháng, tổng mức tăng trưởng xuất khẩu tích lũy của Trung Quốc theo giá trị bằng Nhân dân tệ đạt 19,2% so với cùng kỳ; các thị trường mới nổi như châu Phi, Mỹ Latinh trở thành điểm tăng trưởng mới, lợi thế của toàn bộ chuỗi cung ứng và mô hình thương mại điện tử xuyên biên giới cùng hỗ trợ độ bền của ngoại thương. Đầu tư cơ sở hạ tầng theo nghĩa rộng tăng 11,4% so với cùng kỳ; các dự án trọng điểm của “Kế hoạch 15 năm lần thứ V” được đưa lên trước phát lực trở thành động cơ đầu tư cốt lõi. Đồng thời, tiêu dùng phục hồi ổn định, thể hiện ba đặc trưng lớn: mức độ thâm nhập của các thị trường tiêu thụ ở vùng sâu, vùng xa đi lên; tiêu dùng dịch vụ hồi phục toàn diện; và việc “thay thế cái cũ bằng cái mới” phát huy tác dụng hỗ trợ. Sản xuất công nghiệp cũng đồng thời hồi phục, động năng tăng trưởng kinh tế tiếp tục lớn mạnh, đầu tư vào các ngành công nghệ cao và tăng trưởng của ngành dịch vụ chất lượng cao nổi bật.

于泽 cho rằng, nếu chỉ nhìn theo xu hướng dữ liệu, ngay cả khi giá dầu trong năm giữ ở mức khoảng 100 USD/thùng, kết hợp với tính tiếp nối của xuất khẩu và tốc độ tăng đầu tư cơ sở hạ tầng đi lên, xu hướng tích cực trong quý I có khả năng sẽ tiếp tục duy trì trong quý II và quý III; tốc độ tăng trưởng cả năm dự kiến duy trì ở khoảng 4,8%, và tổng thể kinh tế Trung Quốc năm 2026 có thể duy trì ổn định.

Thông mạch điểm nghẽn, khơi hoạt động năng phát triển mới

于泽 cho rằng, hiện nay vận hành kinh tế thể hiện các đặc trưng như tốc độ tăng trưởng và giá cả vận hành ngược chiều nhau, “bên ngoài mạnh và bên trong cần kích hoạt” (ngoại lực mạnh, nội lực còn hạn chế), chu kỳ ngành phân hóa khác nhau, và hiệu quả chính sách mang tính xung ngắn. Các điểm nghẽn trong vòng tuần hoàn thể hiện rõ ở việc nguồn cung “tự cắn xé” (nội cuốn), các chủ thể vi mô giảm chi phí tăng hiệu quả tạo thành vòng co hẹp, bất động sản điều chỉnh sâu, cơ chế truyền dẫn của tổng cầu truyền thống bị mất hiệu lực, v.v.

“Những điểm nghẽn này không phải do chỉ là cú sốc mang tính chu kỳ.” 于泽 cho biết, mà là mâu thuẫn mang tính cơ cấu khi mô hình phát triển dựa trên tài sản hóa các nguồn lực địa phương đã đi đến giới hạn. Các không gian truyền thống như “tài chính từ đất đai”, các nền tảng huy động vốn… bị thu hẹp; khó thích ứng với nhu cầu nâng cấp tiêu dùng kiểu dịch vụ, dẫn đến các vấn đề sâu xa như phân bổ tài sản sai lệch, dòng chảy các yếu tố không thông suốt, cung cầu bị tách rời…

于泽 cho biết, chìa khóa để phá vỡ thế bế tắc nằm ở việc thoát khỏi sự phụ thuộc vào lối đi truyền thống. Cần phát huy đồng bộ hệ thống công nghiệp hiện đại và hệ thống phân phối hiện đại: ở tầng vĩ mô chuyển từ động lực tài sản hóa sang động lực nâng cấp công nghiệp; ở tầng vi mô chuyển từ làm lớn quy mô tài sản sang vận hành tài sản hiệu quả cao, từ đó đặt nền tảng cho “chu kỳ mới” của “Kế hoạch 15 năm lần thứ V”.

于泽 đề xuất, căn cứ vào nhu cầu vừa ổn định tăng trưởng trong ngắn hạn vừa thúc đẩy cải cách trong trung và dài hạn, trên phương diện chính sách kinh tế vĩ mô, cần đổi mới tư duy về chính sách nghịch chu kỳ. Ví dụ, chính sách tài khóa có thể thực hiện theo phương thức “thu cân đối chi” từng giai đoạn, bảo đảm lực độ đủ mạnh; chính sách tiền tệ lấy việc giảm chi phí vốn cho các tổ chức tài chính làm hướng trọng tâm, vừa ổn định tính thanh khoản vừa giảm chi phí gánh nợ của các tổ chức tài chính; đồng thời, lấy “thế hệ sinh năm 60” và “thế hệ sinh năm 90” làm nhóm đối tượng chính để nâng mức tiêu dùng dịch vụ của cư dân. Ngoài ra cần thông suốt cơ chế truyền dẫn chính sách, tăng cường phối hợp chính sách, mở rộng không gian chính sách.

“Chính sách bất động sản năm nay còn cần gia lực hơn nữa.” 于泽 cho biết, đề xuất nên tiếp tục tập trung chính sách ở cấp quốc gia. Cụ thể, bao gồm tăng cường công tác thu mua dự trữ (收储) ở cấp quốc gia, tăng hỗ trợ của ngân sách trung ương để thúc đẩy cải tạo và nâng cấp đô thị, v.v.

Ở phương diện cải cách, cần đẩy nhanh việc xây dựng thể chế kinh tế thị trường xã hội chủ nghĩa trình độ cao. Lấy việc xây dựng môi trường kinh doanh và các thị trường giao dịch tài sản mang tính toàn quốc làm điểm đột phá, thúc đẩy xây dựng “thị trường thống nhất quy mô lớn”; khơi thông và tận dụng tài sản tồn lượng, thúc đẩy “chống nội cuốn”; khơi dậy sức sống của hệ thống tài chính, xây dựng thị trường trái phiếu đa tầng, thúc đẩy xử lý dài hạn các khoản nợ địa phương, qua đó tiếp tục xây dựng tốt “tấm lưới an toàn xã hội”.