Cổ phiếu của Palantir Technologies giảm 30%. Phố Wall dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. (Gợi ý: Nó có thể khiến bạn ngạc nhiên.)

Palantir Technologies (PLTR +1.34%) đã mang về lợi nhuận ba con số trong các năm 2023, 2024 và 2025, nhưng đà tăng đã chững lại vào năm 2026. Cổ phiếu đã giảm 30% so với mức đỉnh lịch sử khi các nhà đầu tư chuyển khỏi các cổ phiếu được định giá cao để ứng phó với bất ổn của môi trường vĩ mô.

Tuy nhiên, phần lớn các nhà phân tích Phố Wall cho rằng Palantir đang bị định giá thấp một cách sâu sắc. Mức giá mục tiêu trung vị là 200 USD/cổ phiếu cho thấy mức tăng 36% so với giá cổ phiếu hiện tại là 146 USD. Và Dan Ives tại Wedbush Securities nghĩ rằng Palantir có thể trở thành một công ty trị giá một nghìn tỷ USD vào năm 2028—dự đoán này ngụ ý mức tăng 185% so với giá trị thị trường hiện tại là 350Bỷ USD.

Liệu cổ phiếu Palantir có phải là món hời ở mức giá hiện tại?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Kịch bản tăng giá: Palantir là công ty dẫn đầu về nền tảng ra quyết định dựa trên AI

Ban đầu, Palantir phát triển phần mềm tích hợp dữ liệu và phân tích cho các cơ quan chính phủ trong các lĩnh vực quốc phòng và tình báo. Tuy nhiên, công ty sau đó đã điều chỉnh phần mềm để hỗ trợ các tình huống sử dụng trên nhiều ngành công nghiệp thương mại, đồng thời họ đã giới thiệu một nền tảng trí tuệ nhân tạo (AI) kề cận có tên AIP.

AIP là một công cụ điều phối mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) (orchestration) giúp các nhà phát triển đưa các tính năng AI tạo sinh vào ứng dụng và quy trình kinh doanh. Dan Ives đã gọi nó là “tiêu chuẩn vàng khi nói đến các trường hợp sử dụng AI.” Và Forrester Research đã xếp Palantir là một trong những công ty dẫn đầu về nền tảng ra quyết định dựa trên AI.

Palantir công bố kết quả tài chính quý 4 đặc biệt ấn tượng. Số lượng khách hàng tăng 26%, và tỷ lệ duy trì doanh thu ròng đạt 39%—tăng tốc lần thứ chín liên tiếp. Trong khi đó, doanh thu tăng 70% lên 1.4Bỷ USD—tăng tốc lần thứ 10 liên tiếp—và lợi nhuận điều chỉnh tăng 79% lên 0,25 USD trên mỗi cổ phiếu phổ thông bị pha loãng. Công ty cũng ghi nhận điểm số Rule of 40 tuyệt vời là 127%.

Morgan Stanley đánh giá nhà phân tích Sanjit Singh cho rằng Palantir đang nổi lên như chuẩn mực trong AI doanh nghiệp. “Khó có thể tìm thấy một câu chuyện nền tảng tốt hơn trong lĩnh vực phần mềm,” ông viết trong một ghi chú gần đây gửi tới khách hàng. “Palantir không chỉ mang lại tăng trưởng tốt nhất trong phần mềm của công ty đại chúng, mà còn là khả năng sinh lời tốt nhất.”

Mark Gibbens, giám đốc đầu tư (chief investment officer) tại Gibbens Capital Management, gần đây cho biết với Charles Schwab rằng Palantir phần nào được “miễn nhiễm” khỏi những lo ngại về việc AI có thể làm gián đoạn ngành phần mềm vì công ty không phát triển LLM, mà thay vào đó giúp khách hàng tích hợp LLM vào hoạt động vận hành.

Trong thời gian tới, Grand View Research ước tính chi tiêu cho nền tảng AI sẽ tăng 38% mỗi năm cho đến năm 2033, nhờ sự áp dụng đặc biệt mạnh mẽ tại các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe, tài chính, sản xuất và bán lẻ. Tăng trưởng doanh thu của Palantir hoàn toàn có thể bắt kịp tốc độ đó.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(1.34%) 1.97

Giá hiện tại

148.46

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

355B

Biên độ trong ngày

137.99 - 148.51

Biên độ 52 tuần

66.12 - 207.52

Khối lượng

30M

KLGD TB

49M

Biên lợi nhuận gộp

82.37%

Kịch bản giảm giá: Palantir là cổ phiếu đắt đỏ nhất trong S&P 500

Vấn đề với Palantir là định giá. CEO Alex Karp nhiều lần gạt bỏ những lo ngại đó. Thậm chí ông còn nói rằng các nhà phân tích đã thể hiện sự hoài nghi về Palantir do định giá cao một cách “giàu có” (rich valuation) đã thực chất tước đi của các cổ đông tiềm năng một khoản “lời dồn” (windfall). Vấn đề của lập luận đó là: Lịch sử cho thấy các nhà đầu tư có tư duy “mua bất cứ giá nào” rồi cuối cùng cũng sẽ bị “đốt cháy”.

Palantir đạt tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 137 vào tháng 8 năm 2025, khiến nó trở thành một trong những cổ phiếu phần mềm đắt đỏ nhất trong lịch sử. Chỉ có bảy công ty phần mềm khác từng giao dịch trên 100 lần doanh thu, và tất cả đều giảm ít nhất 70% sau khi chạm đỉnh định giá. Palantir cho đến nay là ngoại lệ duy nhất, dù cổ phiếu đã giảm 20% kể từ tháng 8 năm 2025, và cổ phiếu chắc chắn còn có thể giảm thêm.

Hôm nay, Palantir giao dịch ở mức 78 lần doanh thu, nghe có vẻ rẻ so với mức mà cổ phiếu đã từng giao dịch trong quá khứ. Nhưng Palantir vẫn là cổ phiếu đắt đỏ nhất trong S&P 500 một cách vượt trội. Đối thủ gần nhất là Texas Pacific Land ở mức 38 lần doanh thu. Điều đó khiến Palantir dễ bị sụt giảm đáng kể ngay từ dấu hiệu đầu tiên cho thấy tăng trưởng đang chậm lại. Vì lý do đó, tôi nghĩ các nhà đầu tư nên giữ các vị thế ở Palantir tương đối nhỏ.