Quỹ đầu tư tư nhân nổi tiếng yêu cầu bồi thường hơn 430 triệu nhân dân tệ đối với A股 công ty! Thua kiện trong phiên sơ thẩm, đầu tư 10 năm vẫn bị kẹt vốn

耗资 gần 430M nhân dân tệ tham gia đợt phát hành thêm (600748) của Sở Thượng Phát, nhưng lại bị mắc kẹt lỗ nặng suốt nhiều năm; Quân Chứng (Ninh Ba Mi Sơn Khu bảo thuế) đầu tư cổ phần (sau đây gọi là “Quân Chứng Mi Sơn”) quả thực cũng có chút bực bội. Trong thời gian đó, công ty niêm yết bị phạt vì vi phạm công bố thông tin, khiến Quân Chứng Mi Sơn lỗ tạm thời càng nặng thêm. Để bù đắp tổn thất, Quân Chứng Mi Sơn đã khởi kiện, yêu cầu công ty niêm yết bồi thường hơn 4.72Bỷ nhân dân tệ. Theo diễn biến mới nhất, Quân Chứng Mi Sơn bước đầu chưa thành công.

Tối ngày 3/4, Sở Thượng Phát công bố rằng công ty gần đây đã nhận được “Bản án dân sự” do Tòa án Tài chính Thượng Hải tống đạt. Tòa án cho rằng quyết định đầu tư của nguyên đơn (Quân Chứng Mi Sơn) không hình thành quan hệ nhân quả giao dịch với các cáo buộc thông tin sai lệch liên quan đến vụ việc, nên không có quyền yêu cầu bị đơn (Sở Thượng Phát) bồi thường cho tổn thất đầu tư của mình. Bản án sơ thẩm: bác toàn bộ yêu cầu khởi kiện của Quân Chứng Mi Sơn; án phí thụ lý 2.2M nhân dân tệ do Quân Chứng Mi Sơn chịu.

Theo Cục tra cứu doanh nghiệp (QiChaCha), Quân Chứng Mi Sơn do Quân Chứng Tư Bản đảm nhiệm vai trò là đối tác quản lý thực thi; đồng thời, theo thông tin của Hiệp hội Quản lý các quỹ đầu tư chứng khoán Trung Quốc, người kiểm soát thực tế của Quân Chứng Tư Bản là Công ty TNHH Quản lý Đầu tư Cổ phần Quốc Thái Giả An (Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.).

Phóng viên của Thời báo Chứng khoán·e (Securities Times·eCompany) nhận thấy đây là một mối ân oán kéo dài 10 năm.

Tham gia đợt tăng phát bị thiệt hại khởi kiện đòi bồi thường

Tháng 9/2024, Quân Chứng Mi Sơn khởi kiện, yêu cầu tòa án buộc Sở Thượng Phát bồi thường tổng cộng 801 triệu nhân dân tệ gồm tổn thất vốn đầu tư và tổn thất lãi suất, đồng thời mua lại các cổ phiếu mà quỹ nắm giữ tại Sở Thượng Phát và các tài sản khác.

Quân Chứng Mi Sơn cho biết họ đã ký với Sở Thượng Phát “Hợp đồng mua cổ phiếu đối với phát hành riêng lẻ cổ phiếu của công ty” và các thỏa thuận bổ sung liên quan vào năm 2015. Một trong các mục tiêu thu mua của dự án tăng phát này là Công ty Cổ phần Công nghệ Thông minh Long Sáng Thượng Hải (công ty con từng là đơn vị nắm cổ phần kiểm soát trước đây của Sở Thượng Phát, sau đây gọi là “Long Sáng Thượng Hải”). Quân Chứng Mi Sơn cho rằng, căn cứ các văn bản xử phạt liên quan, Sở Thượng Phát đã không công bố đầy đủ thông tin phát hành; vì vậy công ty phải chịu trách nhiệm đối với tổn thất thực tế mà Quân Chứng Mi Sơn gặp phải do thông tin công bố không trung thực.

Trong quá trình tố tụng, Quân Chứng Mi Sơn điều chỉnh căn cứ khởi kiện từ tranh chấp trách nhiệm do thông tin giả sai trong chứng khoán sang tranh chấp trách nhiệm về thông tin sai lệch trong chứng khoán; đồng thời thay đổi yêu cầu khởi kiện thành yêu cầu: Sở Thượng Phát bồi thường 431 triệu nhân dân tệ tổn thất đầu tư do thông tin sai lệch gây ra và các khoản khác.

Đối với việc này, công ty niêm yết đưa ra nhiều lý do để phản bác. Công ty cho rằng Quân Chứng Mi Sơn là nhà đầu tư chuyên nghiệp, theo pháp luật cần xác định họ không phải “tin cậy” thông tin liên quan để đưa ra quyết định đầu tư. “Báo cáo dự báo lợi nhuận” của Long Sáng Tiết Kiệm Năng (tiền thân của Long Sáng Thượng Hải) là thông tin mang tính dự báo, không cấu thành thông tin sai lệch. Hành vi ký kết của Quân Chứng Mi Sơn diễn ra trước thời điểm các tài liệu công bố thông tin liên quan được phát hành; vì vậy, nội dung thông tin mà họ nêu ra không có quan hệ nhân quả với quyết định đầu tư của mình. Ngoài ra, giá mua đăng ký của Quân Chứng Mi Sơn không bị ảnh hưởng bởi nội dung công bố thông tin (của công ty niêm yết) v.v.

Đây không phải lần đối đầu đầu tiên của hai bên.

Tháng 5/2024, với tư cách là cổ đông của Sở Thượng Phát, Quân Chứng Mi Sơn từng công khai “phàn nàn” rằng công ty niêm yết “tỷ lệ hoàn vốn từ chia cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của thị trường”, đồng thời đề xuất công ty điều chỉnh phương án phân phối lợi nhuận năm 2023 thành “0,15 nhân dân tệ tiền mặt trên mỗi cổ phiếu”. Tuy nhiên, đề xuất này của Quân Chứng Mi Sơn đã bị Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2023 của Sở Thượng Phát bác bỏ.

Mua đăng ký tăng phát bị mắc kẹt nhiều năm

Tháng 1/2016, Sở Thượng Phát hoàn tất phát hành riêng lẻ; công ty phát hành 333.9Briệu cổ phiếu với giá 11,63 nhân dân tệ/cổ phiếu, huy động 3.9B nhân dân tệ. Trong đó, Quân Chứng Mi Sơn đăng ký mua 514,6 triệu cổ phiếu với số tiền 599 triệu nhân dân tệ. Tháng 10/2016, Sở Thượng Phát chia cổ phiếu tăng vốn với tỷ lệ 3:10, tức chuyển từ quỹ thặng dư vốn sang phân phối cho toàn bộ cổ đông. Từ đó, số cổ phiếu nắm giữ của Quân Chứng Mi Sơn tăng lên 51.47M cổ phiếu.

Ngày 22/1/2019, các cổ phiếu nói trên mà Quân Chứng Mi Sơn nắm giữ được giải tỏa và niêm yết giao dịch. Khi đó, giá cổ phiếu của Sở Thượng Phát chỉ quanh mức 5 nhân dân tệ/cổ phiếu. Sau đó, giá cổ phiếu của công ty niêm yết từng tăng mạnh, đến cuối tháng 4/801Mừng vượt mốc 12 nhân dân tệ, nhưng rồi sau đó rơi vào xu hướng rung lắc đi xuống.

Cuối tháng 10 năm ngoái, giá cổ phiếu của Sở Thượng Phát từng phục hồi lên trên 8 nhân dân tệ/cổ phiếu; cộng thêm hơn 30 triệu nhân dân tệ cổ tức tích lũy nhiều năm (bao gồm thuế), lỗ tạm thời của Quân Chứng Mi Sơn từng thu hẹp đáng kể. Tuy nhiên, công ty đã không thực hiện giảm tỷ trọng nắm giữ.

Dựa trên giá đóng cửa của Sở Thượng Phát tính đến ngày 3/4 năm nay (4,69 nhân dân tệ/cổ phiếu), giá trị thị trường cổ phần mà Quân Chứng Mi Sơn nắm giữ vào khoảng 314 triệu nhân dân tệ.

Trong thời gian đó, vụ án làm giả của công ty con thuộc Sở Thượng Phát được phanh phui. Theo điều tra của cơ quan giám sát, công ty con do Sở Thượng Phát từng nắm giữ kiểm soát trước đây là Long Sáng Thượng Hải đã trong 6 năm thổi phồng thu nhập 36.9k nhân dân tệ và thổi phồng tổng lợi nhuận 614 triệu nhân dân tệ.

Tháng 1/2023, Sở Thượng Phát bị Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc lập hồ sơ điều tra. Tháng 4/2024, do tồn tại các hành vi vi phạm như không kịp thời công bố và ghi chép sai lệch, công ty bị Ủy ban Chứng khoán Thượng Hải xử phạt hành chính. Cùng năm, tháng 6, Ủy ban Chứng khoán Thượng Hải xử phạt hành chính đối với Cao Văn Long, nguyên Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc của Long Sáng Thượng Hải. Tháng 12/2025, Tòa án Nhân dân Cấp cao Thượng Hải đưa ra bản án hình sự phúc thẩm đối với Cao Văn Long. Kết quả cho thấy hành vi lừa đảo theo hợp đồng của Cao Văn Long đã gây ra tổn thất hơn 118 triệu nhân dân tệ cho Sở Thượng Phát.

Một số nhà đầu tư cá nhân “thắng kiện” ở sơ thẩm

Điều đáng chú ý là một số nhà đầu tư cá nhân đã giành được kết quả thắng lợi trong các “tranh chấp trách nhiệm do thông tin sai lệch về chứng khoán” với Sở Thượng Phát.

Theo tài liệu phán quyết được Cổng văn bản tư pháp Trung Quốc công bố vào giữa tháng 3, Tòa án Tài chính Thượng Hải đã ban hành phán quyết dân sự sơ thẩm vào tháng 10 năm ngoái. Trong vụ án này, ông Dong (董某) là nguyên đơn; bị đơn bao gồm Tăng (曾某), Từ (徐某), Đường (唐某) và công ty nào đó thuộc (某丙) của công ty niêm yết. Kết hợp thông tin từ nhiều nguồn, “công ty nào đó thuộc (某丙)” trong bản án chính là Sở Thượng Phát, còn Tăng (曾某), Từ (徐某) và những người khác là nguyên lãnh đạo và quản lý cấp cao của Sở Thượng Phát.

Theo nội dung bản án, đối với tranh chấp mang tính nhóm liên quan đến việc năm báo cáo niên độ của “某丙” có ghi chép sai lệch theo cáo buộc do nhà đầu tư khởi kiện, Tòa án Tài chính Thượng Hải đã đưa ra phán quyết mẫu đã có hiệu lực số (2023)沪74民初646; phán quyết xác định rằng “某丙” trong giai đoạn 2016 đến 614Mồn tại ghi chép sai lệch trong báo cáo tài chính thường niên. Ngày thực hiện hành vi ghi chép sai lệch là 29/3/2017, ngày công bố vạch trần là 12/1/2022, ngày cơ sở là 1/3/2022, giá cơ sở là 3,95 nhân dân tệ. Nhà đầu tư nguyên đơn đã mua cổ phiếu của “某丙” trong khoảng thời gian từ ngày thực hiện thông tin sai lệch đến ngày công bố vạch trần và nắm giữ cho đến ngày công bố vạch trần cuối cùng chịu thiệt hại; khi đó sẽ suy đoán rằng có quan hệ nhân quả giữa hành vi thông tin sai lệch và thiệt hại. “某丙” phải bồi thường cho nhà đầu tư các khoản tổn thất chênh lệch đầu tư, tổn thất hoa hồng và tổn thất thuế tem do thông tin sai lệch gây ra.

Tòa án Tài chính Thượng Hải tuyên Sở Thượng Phát thanh toán cho nguyên đơn Dong một tổng số 36.9k nhân dân tệ gồm tổn thất chênh lệch đầu tư, tổn thất hoa hồng và tổn thất thuế tem. Đồng thời, một bản án dân sự khác được công bố cho thấy, trong bản án sơ thẩm, Tòa án Tài chính Thượng Hải cũng tuyên Sở Thượng Phát thanh toán cho nguyên đơn Sheng khoản tổn thất chênh lệch đầu tư v.v. tổng cộng 158.1k nhân dân tệ.

Trong khi đó, xét theo hai văn bản phán quyết nêu trên, thời điểm Quân Chứng Mi Sơn đăng ký mua cổ phiếu tăng phát của Sở Thượng Phát không nằm trong “(Sở Thượng Phát) giai đoạn từ ngày thực hiện thông tin sai lệch đến ngày công bố vạch trần”.

Theo QiChaCha, phiên tòa phúc thẩm giữa ông Dong, ông Sheng và Sở Thượng Phát… đã được mở vào giữa tháng 1 năm nay. Tuy nhiên, tài liệu công khai không biết được diễn biến cụ thể của phiên phúc thẩm.

(Trích nguồn: Thời báo Chứng khoán)