Ngân hàng Trung ương Nhật Bản "Ẩn số tháng 4": tăng lãi suất hay giữ nguyên? Thị trường đã đặt cược 70%

Chuyên mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm diễn biến thị trường
Dòng tiền vào ra
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Jin10 Data

Phát biểu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) để lại cho các trader ấn tượng rằng: dù cơ quan chức năng coi xung đột ở Trung Đông là một yếu tố bất định, BOJ vẫn sẽ nâng lãi suất chuẩn trong tháng này. Một vấn đề then chốt là liệu BOJ có phát đi tín hiệu rõ ràng hay không, giống như trước đây từng làm vào giai đoạn trước khi tăng lãi suất gần đây.

Trước khi quyết định chính sách được công bố vào ngày 28/4, có thể BOJ sẽ không có nhiều cơ hội để làm việc đó. Trong tháng này, ngân hàng trung ương không lên lịch bất kỳ bài phát biểu quan trọng nào của các ủy viên ủy ban. Buổi phát biểu công khai duy nhất của Thống đốc Ueda Kazuo là một trong những người trình bày chính tại một cuộc họp vào ngày 13/4—và trong các dịp như vậy, lời phát biểu của thống đốc thường khá ngắn.

Cách BOJ truyền tải ý định của mình trước cuộc họp tháng 4 là điều vô cùng quan trọng. Hiện tại, các trader đang ước tính xác suất tăng lãi suất khoảng 70%. Kỳ vọng cao đến vậy đồng nghĩa với việc việc tăng lãi suất sẽ không quá gây bất ngờ; nhưng nếu quyết định “đứng yên”, thì có thể sẽ tác động lên thị trường toàn cầu vốn đã căng thẳng do xung đột Iran diễn biến leo thang.

Dưới sự lãnh đạo của Ueda Kazuo, BOJ chưa bao giờ duy trì chính sách không đổi khi mức tăng lãi suất được thị trường phổ biến kỳ vọng. Kể từ khi BOJ bắt đầu tăng lãi suất từ tháng 3/2024, trong tất cả các quyết định giữ nguyên lãi suất, xác suất cao nhất mà các trader dành cho việc tăng lãi suất vào ngày hôm trước quyết định chỉ đạt 20% (theo định giá trên thị trường hoán đổi qua đêm).

Điều này cho thấy nếu BOJ không dự định tăng lãi suất vào tháng 4, thì họ có việc gấp cần làm để quản lý kỳ vọng của thị trường. Ngược lại, nếu ngân hàng trung ương không tìm cách làm mờ bớt kỳ vọng đó, thì họ sẽ phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc tăng lãi suất.

Ở một mức độ nhất định, BOJ đã phát đi dấu hiệu về vấn đề này. Từ tuần trước, BOJ bắt đầu công bố các dữ liệu mới liên quan đến lạm phát tiềm năng, khoảng cách sản lượng và cái gọi là “lãi suất tự nhiên”; nhìn chung, tất cả các chỉ báo này đều ủng hộ luận điểm cần tiếp tục tăng lãi suất. Bản tóm tắt ý kiến tại cuộc họp tháng 3 cũng hướng tới việc tăng lãi suất.

BOJ từng vấp chỉ trích và gây ra biến động cho thị trường tài chính toàn cầu vì đã không dự báo rõ ràng về việc tăng lãi suất vào tháng 7/2024. Sau đó, ngân hàng này cam kết cải thiện cách giao tiếp. Từ thời điểm đó, ngoại trừ tháng 1 năm nay, mỗi tháng đều có ít nhất một ủy viên phát biểu và sau đó tổ chức họp báo. Kết quả giữ nguyên lãi suất vào tháng 1 gần như không có gì bất ngờ vì cơ quan chức năng vừa mới tăng lãi suất vào tháng 12 năm ngoái.

Trước lần tăng lãi suất vào cuối năm ngoái, trong một bài phát biểu, Ueda Kazuo đã ám chỉ rõ ràng khả năng tăng lãi suất, giúp thị trường gần như đã “tiêu hóa” hoàn toàn kỳ vọng này, khiến cho lần tăng lãi suất đưa chi phí vay lên mức cao nhất trong 30 năm gần như không làm thị trường xáo trộn. Phó thống đốc Ryozo Himino (Hiemino Ryozo) cũng áp dụng cách làm tương tự trước lần tăng lãi suất vào tháng 1 năm ngoái.

Dù số lượng hoạt động phát biểu công khai trong tháng này ít hơn, nhưng dưới sự lãnh đạo của Ueda Kazuo, BOJ vẫn sẽ có một vài cơ hội để điều chỉnh việc truyền tải tín hiệu. Cơ hội đầu tiên sẽ là cuộc họp của giám đốc chi nhánh vào thứ Hai tuần tới.

Một cơ hội khác có thể xuất hiện tại cuộc họp liên hợp báo chí sau Hội nghị thượng đỉnh G20 được tổ chức tại Washington. Tại các cuộc họp như vậy, Ueda Kazuo thường chỉ trả lời một vài câu hỏi của phóng viên cùng với Bộ trưởng Tài chính, trong khi phần lớn thời gian của họp báo do Bộ trưởng Tài chính đảm nhiệm vai trò chủ trì.

Ueda Kazuo cũng có thể tận dụng sự xuất hiện của mình trước Quốc hội để trao đổi với thị trường. Trong hai năm qua, ngoài các lần xuất hiện ngắn gọn mang tính thường lệ, Ueda đã từng có một phiên đối đáp kéo dài vài giờ tại Quốc hội vào tháng 4, trong đó ông giải thích chính sách và triển vọng kinh tế của BOJ.

Nguồn tin khổng lồ và diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Chu Huan Nan