Tập đoàn Baowu Trung Quốc mở rộng tay hỗ trợ, tăng vốn thêm 1Bỷ nhân dân tệ để "bổ sung máu" cho Tập đoàn Thép Trùng Khánh

Trích từ: China Business Network

Phóng viên Kinh Trung Quốc Trần Gia Vận đưa tin tại Bắc Kinh

Trong giai đoạn điều chỉnh sâu của ngành thép, doanh nghiệp thép lão làng Chongqing Iron & Steel (601005.SH) đang sử dụng hình thức phát hành tăng vốn theo đợt (định tăng) để giảm áp lực về vốn.

Gần đây, Chongqing Iron & Steel công bố dự thảo, dự kiến phát hành cổ phiếu định hướng cho Huabao Investment thuộc Tập đoàn China Baowu Iron & Steel Group Co., Ltd.—đơn vị kiểm soát thực tế (sau đây gọi là “China Baowu”)—nhằm huy động số vốn không quá 1 tỷ nhân dân tệ, toàn bộ dùng để bổ sung vốn lưu động và thanh toán nợ vay ngân hàng.

Liên quan vấn đề tính thanh khoản dòng tiền, một người phụ trách của Chongqing Iron & Steel cho biết với phóng viên của “China Business News” rằng, căn cứ vào các báo cáo mới nhất mà công ty công bố, tiền trên tài khoản dồi dào, tình hình dòng tiền tốt và không có vấn đề căng thẳng vốn. Đối với tỷ lệ cụ thể vốn huy động từ định tăng dùng để trả nợ ngân hàng, người này cho biết do chưa tới mốc công bố nên chưa công bố chi tiết cụ thể, nhưng thực sự có kế hoạch sắp xếp vốn tương ứng.

Phó giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Wangge Steel (Lan Ge) là Cát Hân cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên rằng, việc China Baowu lần này tăng nắm giữ không phải chỉ là thao tác vốn đơn thuần, mà là lựa chọn chiến lược dựa trên bố trí công nghiệp trên toàn quốc và phát triển khu vực Chuan-Vũ. Chongqing Iron & Steel trước đó đã được đưa vào hệ thống Baowu thông qua sáp nhập và mua lại vốn; việc nâng quyền kiểm soát của một cổ đông lớn duy nhất là biện pháp tất yếu để China Baowu thực hiện vận hành do họ kiểm soát và đi sâu phối hợp công nghiệp.

Định tăng 1 tỷ nhân dân tệ

Theo “Bản thuyết minh huy động vốn khi phát hành cổ phiếu niêm yết A cho đối tượng cụ thể năm 2025 (bản nộp hồ sơ)” do Chongqing Iron & Steel công bố, giá phát hành của đợt định tăng này là 1,32 nhân dân tệ/cổ phiếu; số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành không quá 758 triệu cổ phiếu; tổng số vốn huy động tối đa là 1 tỷ nhân dân tệ. Sau khi trừ chi phí phát hành, toàn bộ sẽ được dùng để bổ sung vốn lưu động và thanh toán nợ ngân hàng, không liên quan đến bất kỳ hạng mục xây dựng công suất mới nào.

Phía Chongqing Iron & Steel cho biết, do đặc tính doanh nghiệp niêm yết trong ngành thép là kiểu doanh nghiệp “tiêu tốn vốn cao”, cùng với tác động của việc chu kỳ cập nhật lặp đi lặp lại đối với thiết bị kỹ thuật và yêu cầu bảo vệ môi trường, doanh nghiệp niêm yết có nhu cầu vốn lưu động cao. Đặc biệt trong bối cảnh ngành thép là chu kỳ yếu, càng cần lượng vốn tương đối đầy đủ để nâng cao tính ổn định trong hoạt động.

Nhà nghiên cứu của Trung tâm Nghiên cứu Zhongyan Puhua là Cố Khải cho biết với phóng viên rằng, toàn bộ số vốn huy động lần này được dùng để bổ sung vốn lưu động và trả nợ ngân hàng, thuộc sắp xếp điển hình “cứu trợ thanh khoản” và “giảm bớt gánh nợ”. Cộng thêm việc bên kiểm soát thực tế nhận mua toàn bộ, bản chất là để “tiếp máu kéo dài sự sống” cho doanh nghiệp. Khoản tài trợ này chỉ giúp doanh nghiệp giữ vững “mặt bằng cơ bản” và giành thời gian cho các đợt điều chỉnh tiếp theo; không đầu tư trực tiếp vào các dự án chuyển đổi hay nâng cấp công nghệ và các kế hoạch chiến lược như vậy, vì thế không mang thuộc tính chuyển đổi chiến lược mang tính thực chất.

Trong công bố, Chongqing Iron & Steel cho biết việc định tăng sẽ giúp cải thiện hơn nữa mức thanh khoản của công ty niêm yết, tối ưu cơ cấu vốn, nâng quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu ròng của công ty niêm yết, giảm tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản và chi phí tài chính, đồng thời nâng cao năng lực chống rủi ro. Đồng thời cũng phù hợp với định hướng chính sách của quốc gia nhằm tăng tỷ trọng tài trợ trực tiếp, tăng năng lực phục vụ nền kinh tế thực thông qua tài chính và giảm tỷ lệ đòn bẩy của doanh nghiệp nhà nước.

Đợt định tăng này thuộc giao dịch liên quan. Đối tượng phát hành là Huabao Investment, đơn vị nền tảng đầu tư tài chính toàn vốn thuộc China Baowu—bên kiểm soát thực tế của Chongqing Iron & Steel. Tính đến ngày công bố dự thảo kế hoạch định tăng, China Baowu và các bên hành động thống nhất của họ đang nắm giữ tổng cộng 29,51% cổ phần của Chongqing Iron & Steel; sau khi hoàn thành định tăng, tỷ lệ nắm giữ của họ sẽ tăng lên 35,07%. Hiện nay, kế hoạch định tăng này đã được Hội đồng quản trị Chongqing Iron & Steel và Đại hội đồng cổ đông xem xét thông qua, cũng như nhận được phản hồi của China Baowu; vẫn cần được Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải thẩm tra thông qua và đăng ký đồng ý của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc, sau đó mới chính thức thực hiện.

Một người phụ trách của Chongqing Iron & Steel cho biết với phóng viên rằng, sau khi hoàn thành định tăng lần này, tỷ lệ nắm giữ của China Baowu sẽ lần đầu tiên vượt 30%, qua đó củng cố thêm quyền kiểm soát của cổ đông lớn đối với công ty. Điều này đặt nền tảng vững chắc hơn cho các bước tiếp theo của công ty như tối ưu hóa quản trị và bố trí công nghiệp.

Về vấn đề này, Cát Hân cho rằng việc China Baowu tăng nắm giữ lần này không phải thao tác vốn đơn thuần, mà là lựa chọn chiến lược dựa trên bố trí công nghiệp trên toàn quốc và phát triển khu vực Chuan-Vũ. Chongqing Iron & Steel trước đó đã được đưa vào hệ thống Baowu thông qua sáp nhập mua lại vốn; việc nâng quyền kiểm soát của một cổ đông lớn là biện pháp tất yếu để China Baowu đạt được vận hành do họ kiểm soát và đi sâu phối hợp công nghiệp.

Cát Hân nêu rõ, việc China Baowu lần này tăng quyền kiểm soát vừa mang ý nghĩa chiến lược kép—bố trí theo khu vực và nâng cấp sản phẩm. Xét ở góc độ khu vực, những năm gần đây khu vực Chuan-Vũ đứng trong nhóm đầu của cả nước về phát triển các ngành như hạ tầng cơ sở và sản xuất ô tô. Đặc biệt, ngành công nghiệp xe năng lượng mới đã trở thành “đầu tàu” của ngành, tạo ra nhu cầu thép khổng lồ và đa dạng. Chongqing nằm ở nút giao thông quan trọng của giao thông đường bộ ở Tây Nam; sau khi các tuyến giao thông liên quan và kênh đào lục địa – biên giới (kênh đào Bình Lục) được thông suốt, phía Nam có thể nối với Đường tơ lụa trên biển đi tới Đông Nam Á; phía Bắc qua Tây An để liên kết đường bộ “Vành đai và Con đường” mở rộng tới Tân Cương. Lợi thế vị trí chiến lược là rất rõ ràng. Việc China Baowu nâng quyền kiểm soát đối với Chongqing Iron & Steel chính là để củng cố năng lực nắm bắt thị trường tại khu vực lõi này và tận dụng cơ hội lợi tức từ phát triển kinh tế theo khu vực.

Xét từ góc độ sản phẩm và phát triển công nghiệp, Cát Hân cho biết: trước đây Chongqing Iron & Steel quả thực tồn tại vấn đề cơ cấu sản phẩm đơn nhất; nhưng trong những năm gần đây, nhờ được Trung tâm nghiên cứu China Baowu “gia cố” về công nghệ, doanh nghiệp đã liên tục thúc đẩy nâng cấp các dòng sản phẩm, liên tục đột phá trong các lĩnh vực thép chống ăn mòn, thép chống gỉ, tấm thép, thép cho ô tô và các loại thép cao cấp khác, dần dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào sản phẩm đơn lẻ. Việc China Baowu tăng nắm giữ lần này sẽ tiếp tục cung cấp cho Chongqing Iron & Steel sự hỗ trợ toàn diện về công nghệ, nghiên cứu phát triển, vốn… giúp doanh nghiệp đáp ứng tốt hơn nhu cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng và chuyển đổi ngành chế tạo tại khu vực Chuan-Vũ.

“Ở phương diện phát triển trong tương lai, khi quyền kiểm soát được củng cố thêm, China Baowu cũng sẽ cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho Chongqing Iron & Steel về vốn, công nghệ, R&D… giúp Chongqing Iron & Steel vượt qua các điểm nghẽn phát triển hiện tại.”, đại diện Chongqing Iron & Steel cho biết.

Liên tiếp 4 năm thua lỗ

Đợt định tăng quy mô lớn lần này nằm sau kết quả kinh doanh trong những năm gần đây của Chongqing Iron & Steel liên tục thua lỗ.

Dựa trên dữ liệu báo cáo tài chính, trong giai đoạn 2022–2025, Chongqing Iron & Steel đã liên tiếp trong 4 năm ghi nhận lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ. Tổng số lỗ lũy kế trong 4 năm vượt quá 8,4 tỷ nhân dân tệ.

Năm 2022, Chongqing Iron & Steel đạt doanh thu hoạt động 36,562 tỷ nhân dân tệ và lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ là 1,019 tỷ nhân dân tệ. Năm 2023, mức lỗ tiếp tục mở rộng; dù doanh thu hoạt động cả năm tăng lên 39,318 tỷ nhân dân tệ, nhưng lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 1,494 tỷ nhân dân tệ. Năm 2024, doanh thu hoạt động cả năm giảm xuống 27,244 tỷ nhân dân tệ, lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ là 3,196 tỷ nhân tệ. Năm 2025, dù mức lỗ có thu hẹp phần nào, vẫn chưa thoát khỏi hoàn cảnh thua lỗ: doanh thu hoạt động cả năm đạt 24,002 tỷ nhân dân tệ, lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ là 2,722 tỷ nhân dân tệ.

Về vấn đề này, Cố Khải cho biết việc Chongqing Iron & Steel liên tiếp thua lỗ chủ yếu do áp lực từ việc ngành bước vào giai đoạn đi xuống theo chu kỳ và các điểm yếu trong quản trị và vận hành của bản thân. Ngành thép có “ba cao ba thấp” (ba tiêu chí cao, ba tiêu chí thấp): việc giá thép giảm và quặng sắt duy trì ở mức cao đã ép không gian lợi nhuận. Là một nhà máy thép quy trình dài ở Tây Nam, Chongqing Iron & Steel xa các đầu vào nguyên liệu ở ven biển và thị trường tiêu dùng chính ở khu vực phía Đông; chi phí logistics cao và năng lực truyền dẫn chi phí yếu. Cơ cấu sản phẩm chủ yếu là tấm thép phân khúc trung – thấp, tỷ trọng sản phẩm có giá trị gia tăng cao thấp, bất lợi cạnh tranh theo khu vực thể hiện rõ.

Cát Hân cũng cho biết một trong những nguyên nhân cốt lõi khiến Chongqing Iron & Steel thua lỗ là chi phí sản xuất cao; đây là “điểm yếu then chốt” hạn chế khả năng sinh lời. Đồng thời, cơ cấu sản phẩm đơn nhất từ những năm đầu khiến khó thích ứng với nhu cầu đa dạng của thị trường, làm gia tăng thêm áp lực hoạt động. Xét từ bối cảnh vĩ mô ngành, ngành thép đang ở đáy chu kỳ; sự mất cân bằng cung cầu thị trường và biến động giá cũng tạo ra áp lực bên ngoài lên hoạt động của doanh nghiệp.

Nhưng Cát Hân đồng thời nhấn mạnh rằng Chongqing Iron & Steel có những lợi thế phát triển độc đáo, có thể từng bước giải quyết khó khăn về chi phí và hoạt động. Khu vực Chuan-Vũ có nguồn tài nguyên khoáng sản màu phong phú; so với vấn đề chi phí cao của các loại thép ngành đen (hệ thép đen), lợi thế về chi phí tài nguyên khoáng sản màu tại địa phương là rõ ràng. Việc sản xuất thép tấm cao cấp và thép chất lượng cao phụ thuộc nhiều vào nguồn tài nguyên khoáng sản màu; vì vậy, Chongqing Iron & Steel có ưu thế tự nhiên về khoáng sản và địa lý để phát triển sản phẩm thép cao cấp. Ngoài ra, khu vực Chuan-Vũ là khu vực thép “ròng nhập” (nhu cầu nhập). Nguồn cung thép tại chỗ không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu thị trường; lượng lớn thép cần được mua từ nơi khác. Tiềm năng thị trường trong khu vực là rất lớn; cùng với tối ưu cơ cấu sản phẩm của doanh nghiệp, có hy vọng khai thác đầy đủ nhu cầu thị trường địa phương và đảo chiều tình trạng thua lỗ.

Khi đề cập đến sự phát triển trong tương lai của Chongqing Iron & Steel, Cát Hân cho rằng dưới sự “trao lực toàn diện” của China Baowu, cộng thêm cơ hội chiến lược từ tốc độ phát triển nhanh của kinh tế khu vực Chuan-Vũ và các nút giao thông thuộc “Vành đai và Con đường”, triển vọng phát triển của doanh nghiệp là có thể kỳ vọng. Một mặt, sau khi quyền kiểm soát được củng cố vững chắc, China Baowu sẽ cung cấp thêm hỗ trợ trong quản trị, công nghệ và phối hợp chuỗi công nghiệp, giúp doanh nghiệp giảm chi phí tăng hiệu quả và hoàn thiện hệ sản phẩm. Mặt khác, dựa vào các “lợi tức tăng trưởng” từ hạ tầng cơ sở, xe năng lượng mới, sản xuất thiết bị… thì Chongqing Iron & Steel có thể kết nối chính xác với nhu cầu thép cấp cao, từng bước thực hiện chuyển đổi từ sản phẩm đơn lẻ sang sản phẩm đa dạng, phân khúc cao cấp, vượt qua các điểm nghẽn kinh doanh hiện tại và đạt phát triển chất lượng cao.

Cố Khải cho rằng để Chongqing Iron & Steel “phá bế tắc” cần “làm đồng thời ba hướng”. Thứ nhất là dựa vào sự phối hợp của China Baowu, tích hợp nguồn tài nguyên quặng titan-vanadi (vân chất) từ Xichang, mở thông kênh nguyên liệu giá thấp, tối ưu bố trí logistics; thứ hai là nâng cấp cơ cấu sản phẩm, tập trung vào nhu cầu từ hạ tầng cơ sở Tây Nam, ô tô và sản xuất thiết bị, nâng tỷ trọng tấm thép giá trị gia tăng cao và thép đặc chủng, tăng quyền định giá theo khu vực; thứ ba là giảm chi phí tăng hiệu quả, nâng tỷ lệ tự phát điện, rút ngắn chu kỳ luyện luyện.

Nhiều tin tức phong phú, diễn giải chính xác, có tại ứng dụng tài chính Sina