Thời đại Thuốc sáng tạo 3.0 đã đến, làm thế nào để nắm bắt cơ hội?

Gần đây, phân khúc thuốc đổi mới trên thị trường lại thể hiện hoạt động sôi nổi sau nửa năm. Một số phân tích cho rằng phân khúc thuốc đổi mới có thể đang ở giai đoạn thuận lợi của “thực hiện kết quả hoạt động, sửa chữa định giá”, và “Thời đại thuốc đổi mới 3.0” lấy “năng lực sản xuất mới” làm lõi, lấy “năng lực cạnh tranh toàn cầu” làm mục tiêu đã lặng lẽ đến. Làm thế nào để nắm bắt cơ hội trong thời đại thuốc đổi mới 3.0? (Khoảng thống kê: 2025.9.30-2026.4.1; Tham khảo tư liệu: Hoánh báo của Wall Street 《Thuốc đổi mới nổ lại sau nửa năm, doanh nghiệp đầu ngành bước vào giai đoạn thu hoạch dày đặc, điểm ngoặt lợi nhuận đã đến chưa?》，2026.4.1; Ứng dụng Sức khỏe Nhân dân 《Hiệp hội Xúc tiến Đổi mới Y dược Trung Quốc Song Ruilin: Ngành thuốc đổi mới của Trung Quốc bước sang thời đại 3.0》，2026.2.8)

Ngành công nghiệp thuốc đổi mới biến chất, bước vào “thời đại 3.0”

Một số phân tích cho rằng, thời đại thuốc đổi mới 1.0 là giải quyết “có hay không”, thời đại 2.0 là theo đuổi “tốt hơn như thế nào”, vậy thì logic nền tảng của thời đại 3.0 là xác lập “mạnh hay không mạnh”. Nhìn tổng thể, hiện tại thuốc đổi mới của Trung Quốc có thể đang đứng trước khúc quanh then chốt để nâng cấp năng lực cạnh tranh toàn cầu. (Tham khảo tư liệu: Ứng dụng Sức khỏe Nhân dân 《Hiệp hội Xúc tiến Đổi mới Y dược Trung Quốc Song Ruilin: Ngành thuốc đổi mới của Trung Quốc bước sang thời đại 3.0》，2026.2.8)

① Bước nhảy giai đoạn phát triển

Hiện nay, đổi mới trong lĩnh vực dược sinh học thể hiện ba xu hướng lớn: công nghệ tiên phong ngày càng phức tạp, các chủ thể đổi mới đa dạng hóa, và tiêu chuẩn quản lý quốc tế hóa. Tiêu chuẩn thẩm định và phê duyệt của Trung Quốc về “quốc gia” đã gắn kết sâu với hệ thống quốc tế, vừa nâng cao năng lực cạnh tranh toàn cầu của thuốc đổi mới nội địa, vừa thu hút các thành quả đổi mới quốc tế đến Trung Quốc để “ra mắt đầu tiên”. Từ việc “du nhập công nghệ” trước đây, đến nay “xuất khẩu công nghệ”, thuốc đổi mới Trung Quốc dần dần nắm được nhiều quyền chủ động hơn trên sân khấu toàn cầu, tích cực định hình trật tự và hệ sinh thái công nghiệp hoàn toàn mới. (Nguồn dữ liệu: Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia, tính đến 2025.12.31; Tham khảo tư liệu: Thời báo Thời đại 《Thuốc đổi mới Trung Quốc bứt phá như điên: dòng ống thuốc mới đang nghiên cứu chiếm 30% toàn cầu, ra biển một năm hút tiền hơn 130B USD》，2026.3.2)

② Đột phá đa điểm về công nghệ

Trong những năm gần đây, lĩnh vực thuốc đổi mới của Trung Quốc đã đạt được nhiều đột phá về công nghệ ở nhiều điểm khác nhau, bao gồm nhiều hướng tiên phong. Ví dụ, tại hội nghị AACR sắp diễn ra ở Mỹ từ 2026.4.17-22, 104 doanh nghiệp dược của Trung Quốc sẽ mang theo hơn 250 loại thuốc đổi mới tham dự; 92 thuốc ADC bao phủ các đích nóng như CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4; 66 thuốc phân tử nhỏ bao phủ các đích như KRAS, PRMT5, WRN, CDK; các công nghệ tiên phong như dược phóng xạ (thuốc hạt nhân), DAC, điều trị tế bào, mRNA cũng sẽ công bố dữ liệu tiền lâm sàng. (Tham khảo tư liệu: Báo Kinh tế Thế kỷ 21 《Cổ phiếu A, cổ phiếu H nhóm dược tăng mạnh, 104 doanh nghiệp dược Trung Quốc sẽ mang hơn 250 loại thuốc đổi mới tới dự AACR》，2026.3.27)

③ Khởi động thương mại hóa

Theo tình hình báo cáo thường niên 2025 đã được công bố hiện nay, đặc điểm nổi bật của các doanh nghiệp dược đầu ngành là tỷ trọng doanh thu thuốc đổi mới vượt qua ngưỡng điểm tới hạn 50%, trở thành lực lượng chủ lực tuyệt đối cho tăng trưởng lợi nhuận. Điều này cho thấy doanh nghiệp đã thành công vượt qua chu kỳ mua sắm tập trung và bước vào giai đoạn thu hoạch đổi mới. Trong khi đó, khoản đầu tư R&D lớn của các doanh nghiệp dược đầu ngành trong nước đã bắt đầu chuyển hóa thành dòng tiền mặt mang tính thực chất, qua đó chứng minh năng lực thương mại hóa đã trưởng thành, chứ không phải chỉ là giai đoạn “đốt tiền” đơn thuần. (Tham khảo tư liệu: Chứng khoán Tương Tài 《Thuốc đổi mới bước vào giai đoạn thu hoạch, logic tái cấu trúc khi ra nước ngoài》，2026.3.20)

Động lực đa bội cộng hưởng, thuốc đổi mới có thể là “đường dài nhiều tuyết dày”

Từ phía nhu cầu, một mặt, ở nhiều lĩnh vực bệnh tật tại nước ta, vẫn tồn tại vô số “khoảng trống điều trị”, còn rất nhiều nhu cầu lâm sàng chưa được đáp ứng. Mặt khác, già hóa dân số gia tăng là vấn đề mà nhiều quốc gia đang đối mặt hiện nay. Tính đến cuối năm 2025, dân số từ 60 tuổi trở lên của Trung Quốc đã vượt 320M người, chiếm hơn một phần ba trong số người từ 65 tuổi trở lên đồng thời mắc nhiều bệnh mãn tính.

(Tham khảo tư liệu: Quang Minh Net 《Tập trung vào nhu cầu lâm sàng, lấy đổi mới để xây dựng hệ sinh thái bảo đảm sức khỏe bền vững》，2025.12.20; Tân Hoa Xã 《Khoa học và Sức khỏe | Để việc khám chữa có “cảm giác” hơn, mô hình chẩn đoán và điều trị “một điểm đến” cho bệnh đồng mắc ở người cao tuổi được đẩy nhanh triển khai》，2026.4.1)

Từ phía cung, theo dữ liệu từ Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia, năm 2025 Trung Quốc đã phê duyệt 11 loại thuốc đổi mới mới lần đầu, trong đó 4 loại do Trung Quốc tự nghiên phát triển; quy mô đường ống thuốc mới đang nghiên cứu của Trung Quốc đã chiếm khoảng 30% toàn cầu, đứng thứ hai trên thế giới. Phân tích cho rằng, do tốc độ nghiên cứu phát triển nhanh và hiệu quả chi phí cao, dự kiến trong tương lai các giao dịch BD (hợp tác/ủy quyền) của thị trường Trung Quốc vẫn sẽ khá khả quan. (Nguồn dữ liệu: Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia, tính đến 2025.12.31; Tham khảo tư liệu: Thời báo Thời đại 《Thuốc đổi mới Trung Quốc bứt phá như điên: dòng ống thuốc mới đang nghiên cứu chiếm 30% toàn cầu, ra biển một năm hút tiền hơn 130B USD》，2026.3.2)

Từ phía chính sách, “Kế hoạch 15-5” lần đầu tiên nâng dược sinh học lên ngang tầm với công nghiệp “trụ cột mới” như mạch tích hợp và hàng không vũ trụ. Định vị này có nghĩa là sự hỗ trợ của chính sách sẽ mang tính toàn diện và trong thời gian dài, bao phủ mọi mắt xích từ R&D cơ bản, an ninh chuỗi công nghiệp đến cấp phép tiếp cận thị trường. Đồng thời, việc triển khai “Danh mục thuốc đổi mới cho bảo hiểm sức khỏe thương mại” phiên bản đầu tiên mang đến không gian định giá khác biệt cho thuốc đổi mới. (Tham khảo tư liệu: Quốc Kim Chứng khoán 《Ngành thuốc đổi mới: chính sách, ra biển và lợi nhuận—ba lực cộng hưởng》，2026.3.31)

Từ phía vốn, về tài trợ ở thị trường sơ cấp, theo dữ liệu Y dược Magic Cube, trong quý 1 năm 2026, tổng vốn tài trợ sinh học và dược của toàn cầu tăng hơn 20% so với cùng kỳ năm trước. Ở thị trường thứ cấp, định giá của phân khúc thuốc đổi mới tiếp tục được sửa chữa, quay lại gu của dòng tiền. Về giao dịch BD, trong năm nay, số lượng và giá trị giao dịch BD của ngành thuốc đổi mới Trung Quốc đã lập kỷ lục mới so với cùng kỳ nhiều năm gần đây. Xác suất cao là các BD lớn và liên tục các BD quy mô vừa và nhỏ sẽ mang lại dòng tiền mặt liên tục, thậm chí tăng trưởng cho doanh nghiệp. (Tham khảo tư liệu: Quốc Kim Chứng khoán 《Ngành CXO: Dòng thuốc đổi mới ra biển và cộng hưởng điểm ngoặt chu kỳ》，2026.3.30; Báo Kinh tế Quan sát 《“Hố giá trị” của thuốc đổi mới》，2026.3.26; Chứng khoán Hoa Thái 《Y tế: Mô hình BD của Trung Quốc - Dòng tiền mặt bền vững có thể tái định hình định giá》，2026.3.30)

Từ phía công nghệ, từ năm 2026 đến nay, năng lực cạnh tranh toàn cầu của chế tạo dược bằng AI của Trung Quốc tiếp tục nổi bật. Ở bên ngoài, các doanh nghiệp chế tạo dược bằng AI trong nước đã đạt được hợp tác và giao dịch ủy quyền quy mô lớn với nhiều công ty dược đa quốc gia, thể hiện đầy đủ thực lực của chế tạo dược bằng AI của Trung Quốc; ở bên trong, sự phối hợp giữa các doanh nghiệp trong nước cũng đang tăng tốc. Không chỉ đạt được hợp tác thương mại cỡ hàng trăm triệu trong các lĩnh vực bệnh có rào cản cao nhất định (như hệ thần kinh trung ương), mà còn triển khai xây dựng sâu dựa trên hạ tầng cơ sở như “AI + robot tự động hóa” và các mô hình lớn thuốc phi lâm sàng. (Tham khảo tư liệu: Báo Kinh tế Thế kỷ 21 《Hợp tác quy mô lớn xuất hiện liên tục, chế tạo dược bằng AI tái cấu trúc cục diện phát triển R&D thuốc》，2026.3.24)

Nhìn dài hạn, nhờ lợi thế chi phí rõ rệt và hệ thống R&D hiệu quả, ngành thuốc đổi mới của Trung Quốc đang chuyển mình từ “người đi theo” trên thị trường toàn cầu thành “người tham gia cốt lõi” không thể thiếu, và không gian tăng trưởng dài hạn của ngành đang dần mở ra. (Tham khảo tư liệu: Quốc Kim Chứng khoán 《Ngành thuốc đổi mới: chính sách, ra biển và lợi nhuận—ba lực cộng hưởng》，2026.3.31)

So với đầu tư vào từng cổ phiếu, các sản phẩm liên quan như Quỹ ETF thuốc đổi mới Yinhe (159992) và quỹ liên kết của nó (Nhóm A: 012781; Nhóm C: 012782), ETF thuốc đổi mới Yinhe ở Hồng Kông (159567) và quỹ liên kết của nó (Nhóm A: 023929; Nhóm C: 023930) có đặc điểm phí thấp và danh mục nắm giữ minh bạch, giúp phân tán rủi ro phi hệ thống do chỉ tập trung vào một mã, đồng thời cung cấp công cụ tiện lợi để nhà đầu tư nắm bắt cơ hội phát triển toàn ngành chỉ bằng một lần.

Tín hiệu MACD tạo “giao cắt vàng” hình thành, các cổ phiếu này có xu hướng tăng khá tốt!

Nguồn tin dồi dào, phân tích chính xác—tất cả trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Guo Yutong