Microsoft (MSFT) đợt điều chỉnh giảm gần đây đã mở ra một điểm vào lệnh tốt hơn chưa?

Simply Wall St

Thứ Hai, ngày 16 tháng 2 năm 2026 lúc 6:08 PM GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       StockStory Top Pick 
  

  MSFT

  -0.13%

Theo dõi các khoản đầu tư của bạn MIỄN PHÍ với Simply Wall St, trung tâm quản lý danh mục được hơn 7 triệu nhà đầu tư cá nhân trên toàn thế giới tin dùng.

Nếu bạn đang tự hỏi liệu Microsoft còn hấp dẫn ở mức hiện tại hay liệu đợt điều chỉnh giảm gần đây đã mở ra một điểm vào lệnh tốt hơn, bài viết này sẽ giúp bạn cân nhắc xem bạn thực sự đang phải trả gì cho cổ phiếu đó.

Microsoft gần đây đã đóng cửa ở mức US$401.32, với mức lợi suất giảm 3.0% trong 7 ngày, giảm 12.7% trong 30 ngày, giảm 15.1% tính từ đầu năm đến nay và giảm 1.0% trong 1 năm, so với mức tăng 58.8% trong 3 năm và 77.9% trong 5 năm.

Các tiêu đề gần đây tập trung vào việc Microsoft tiếp tục đẩy mạnh các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo và dịch vụ đám mây, cùng với sự chú ý từ cơ quan quản lý đối với các công ty công nghệ lớn nói chung. Kết hợp những chủ đề này giúp giải thích vì sao tâm lý về tiềm năng tăng trưởng trong tương lai và rủi ro đã có sự thay đổi trong vài tháng qua.

Trong các kiểm tra định giá của chúng tôi, Microsoft đạt 5 trên 6 điểm ở hạng mục được đánh giá là đang bị định giá thấp, tương ứng điểm định giá là 5. Tiếp theo, chúng tôi sẽ so sánh các cách tiếp cận định giá khác nhau trước khi kết thúc bằng một cách nghĩ thực tế hơn về việc thị trường có thể đang định giá vào điều gì.

Microsoft đã mang lại mức lợi suất -1.0% trong năm qua. Xem mức này so với phần còn lại của ngành Phần mềm.

Cách tiếp cận 1: Phân tích Dòng tiền chiết khấu (DCF) của Microsoft

Mô hình Dòng tiền Chiết khấu (DCF) ước tính một công ty có thể đáng giá bao nhiêu bằng cách dự phóng các dòng tiền tương lai của công ty và chiết khấu chúng về hiện tại, để bạn có thể so sánh giá trị đó với giá cổ phiếu hiện tại.

Đối với Microsoft, mô hình được sử dụng là phương pháp Dòng tiền tự do 2 giai đoạn tới Vốn chủ sở hữu, dựa trên các dự phóng dòng tiền bằng $. Dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất vào khoảng $93.7b. Các dự đoán của nhà phân tích và ước tính ngoại suy cho thấy dòng tiền tự do dự phóng khoảng $264.5b vào năm 2035, với các năm trung gian như 2026 ở $70.8b và 2030 ở $164.8b. Simply Wall St chỉ sử dụng các dữ liệu đầu vào trực tiếp từ nhà phân tích cho các năm gần hơn, rồi ngoại suy thêm để xây dựng một đường cong đầy đủ trong 10 năm.

Việc chiết khấu các dòng tiền dự phóng đó về hiện tại tạo ra một giá trị nội tại ước tính khoảng $455.36 mỗi cổ phiếu, so với giá cổ phiếu gần đây khoảng $401.32. Trong mô hình này, Microsoft có vẻ đang giao dịch với mức chiết khấu xấp xỉ 11.9% so với ước tính DCF của mình.

Kết quả: ĐANG BỊ ĐỊNH GIÁ THẤP

Phân tích Dòng tiền Chiết khấu (DCF) của chúng tôi cho thấy Microsoft đang bị định giá thấp 11.9%. Theo dõi điều này trong danh sách theo dõi hoặc danh mục của bạn, hoặc khám phá thêm 54 cổ phiếu chất lượng cao khác đang bị định giá thấp.

MSFT Dòng tiền chiết khấu (DCF) tính đến tháng 2/2026

Vào mục Định giá trong Báo cáo Công ty của chúng tôi để biết thêm chi tiết về cách chúng tôi xác định Giá trị hợp lý này cho Microsoft.

Story Continues  

Cách tiếp cận 2: Giá so với Thu nhập của Microsoft

Tỷ lệ P/E là một cách hữu ích để nghĩ về một công ty có lợi nhuận vì nó liên kết những gì bạn phải trả hôm nay với phần lợi nhuận mà công ty đã và đang tạo ra. Nói một cách đơn giản, P/E cao hơn thường phản ánh kỳ vọng tăng trưởng cao hơn hoặc rủi ro được đánh giá thấp hơn, trong khi P/E thấp hơn có thể phản ánh kỳ vọng tăng trưởng khiêm tốn hơn hoặc rủi ro được đánh giá cao hơn.

Microsoft hiện giao dịch với P/E khoảng 25x. Con số này thấp hơn cả mức trung bình của ngành Phần mềm khoảng 26.4x và mức trung bình của nhóm công ty cùng ngành khoảng 29.1x, vì vậy cổ phiếu đang được định giá chiết khấu so với các mốc chuẩn rộng đó. Tuy nhiên, riêng việc so sánh này không cho bạn biết liệu mức chiết khấu có được biện minh bởi triển vọng tăng trưởng cụ thể của công ty, khả năng sinh lời và hồ sơ rủi ro hay không.

Để giải quyết vấn đề đó, Simply Wall St sử dụng “Fair Ratio” là 44.5x, đây là ước tính về P/E mà bạn có thể kỳ vọng đối với Microsoft dựa trên các yếu tố như tăng trưởng lợi nhuận, ngành, biên lợi nhuận, vốn hóa thị trường và các rủi ro đã được xác định. Vì “Fair Ratio” này được điều chỉnh theo chính công ty chứ không chỉ theo ngành, nên nó có thể cung cấp thông tin hữu ích hơn so với các mức trung bình P/E đơn giản của nhóm công ty cùng ngành hoặc của ngành. Việc so sánh P/E hiện tại là 25x với Fair Ratio là 44.5x cho thấy cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn “mốc đo” riêng của công ty đó.

Kết quả: ĐANG BỊ ĐỊNH GIÁ THẤP

NasdaqGS:MSFT Tỷ lệ P/E tính đến tháng 2/2026

Tỷ lệ P/E kể một câu chuyện, nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu cơ hội thực sự nằm ở nơi khác? Hãy bắt đầu đầu tư vào các “di sản”, chứ không phải các giám đốc điều hành. Khám phá 23 công ty do các nhà sáng lập dẫn dắt hàng đầu của chúng tôi.

Nâng cấp cách ra quyết định của bạn: Chọn “câu chuyện” về Microsoft của bạn

Trước đó chúng tôi đã đề cập rằng có một cách thậm chí tốt hơn để hiểu về định giá, vì vậy hãy để chúng tôi giới thiệu Narratives, một cách đơn giản để bạn gắn một câu chuyện rõ ràng về Microsoft vào các con số bạn quan tâm, như các giả định về giá trị hợp lý, doanh thu, lợi nhuận và biên lợi nhuận.

Một Narrative trên Simply Wall St liên kết ba phần với nhau: quan điểm của bạn về câu chuyện hoạt động kinh doanh của Microsoft, dự báo tài chính được xây dựng từ các giả định của bạn, và giá trị hợp lý tạo ra từ các giả định đó để bạn thấy quan điểm của mình chuyển thành một con số như thế nào.

Những Narratives này nằm trong trang Community trên Simply Wall St, nơi hàng triệu nhà đầu tư đã chia sẻ quan điểm của họ. Bạn có thể sử dụng chúng như một công cụ trực quan và dễ dàng để so sánh giá trị hợp lý của riêng bạn với giá cổ phiếu hiện tại và quyết định liệu bạn coi Microsoft gần hơn với mức “mua”, “nắm giữ” hay “bán” cho danh mục của mình.

Vì Narratives sẽ tự động cập nhật khi có thông tin mới như lợi nhuận, tin tức hoặc dữ liệu đầu vào từ nhà phân tích được thêm vào nền tảng, câu chuyện và giá trị hợp lý của bạn vẫn luôn được cập nhật mà không cần bạn phải xây dựng lại một mô hình từ đầu mỗi lần.

Ví dụ, một Microsoft Narrative trên nền tảng này đưa ra giá trị hợp lý khoảng US$603.22 mỗi cổ phiếu, trong khi một Narrative khác lại nằm gần hơn với US$335.64. Điều này cho thấy hai nhà đầu tư có thể nhìn vào cùng một công ty, đưa vào các quan điểm khác nhau về tăng trưởng, biên lợi nhuận và rủi ro, rồi cuối cùng đi đến những kết luận rất khác nhau nhưng vẫn được giải thích rõ ràng về việc cổ phiếu đáng giá bao nhiêu hôm nay.

Tuy nhiên, đối với Microsoft, chúng tôi sẽ làm cho bạn thật dễ dàng bằng các bản xem trước của hai Narratives hàng đầu về Microsoft:

🐂 Microsoft Bull Case

Fair value: khoảng US$423.14 mỗi cổ phiếu

Ngụ ý mức định giá thấp so với US$401.32: xấp xỉ 5.1%

Giả định tăng trưởng doanh thu: 10%

Xem Microsoft là bên hưởng lợi dài hạn từ AI, với Copilot, Azure AI và phần mềm dựa trên nền tảng đám mây giúp thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận mang tính lặp lại.

Nhấn mạnh thêm các động lực tăng trưởng bổ sung trong lĩnh vực an ninh mạng, gaming sau thương vụ mua lại Activision Blizzard và các mảng tiềm năng trong tương lai như điện toán lượng tử.

Chỉ ra các rủi ro bao gồm cạnh tranh AI gay gắt hơn, sự giám sát của cơ quan quản lý, nhu cầu liên quan đến PC chậm hơn và khả năng chịu áp lực biên lợi nhuận tại Azure, nhưng vẫn neo vào một câu chuyện kinh doanh dài hạn mang tính ủng hộ.

🐻 Microsoft Bear Case

Fair value: khoảng US$335.64 mỗi cổ phiếu

Ngụ ý mức định giá cao so với US$401.32: xấp xỉ 19.6%

Giả định tăng trưởng doanh thu: 3.8%

Tập trung vào áp lực lên Office và Microsoft 365 từ các công cụ năng suất miễn phí hoặc rẻ hơn và tốc độ tăng trưởng chỗ ngồi (seat growth) chậm lại, điều này có thể kìm hãm việc mở rộng trong các mảng doanh thu phần mềm chủ chốt.

Cho rằng những thách thức mang tính cấu trúc đối với Windows OEM và phần cứng Xbox sẽ tăng lên khi các chu kỳ thay thế PC kéo dài, gaming trên di động và PC giành thêm thị phần, và tính độc quyền trên console trở nên kém quan trọng hơn.

Thừa nhận rằng đám mây, AI, gaming trên di động thông qua Activision Blizzard và các phân khúc khác có thể bù đắp một phần điều này, nhưng vẫn giả định tăng trưởng ở mức vừa phải hơn và neo giá trị hợp lý thấp hơn.

Cùng nhau, hai Narratives này phác thảo một phạm vi hợp lý về cách các nhà đầu tư đang suy nghĩ về Microsoft ngày hôm nay, từ một câu chuyện lạc quan hơn do AI và đám mây dẫn dắt cho đến quan điểm thận trọng hơn, nghiêng về tăng trưởng chậm hơn và cạnh tranh ở cấp độ sản phẩm.

Nếu bạn muốn xem các nhà đầu tư khác đang tham gia tranh luận như thế nào hoặc tự xây dựng phiên bản câu chuyện của riêng mình, bạn có tò mò không—làm sao các con số lại biến thành những câu chuyện định hình thị trường? Khám phá Community Narratives là một cách đơn giản để so sánh quan điểm song song và quyết định xem cá nhân bạn đang đứng ở đâu với Microsoft.

Bạn có nghĩ rằng vẫn còn nhiều điều trong câu chuyện về Microsoft không? Hãy ghé thăm Community của chúng tôi để xem những người khác đang nói gì!

NasdaqGS:MSFT Biểu đồ giá cổ phiếu trong 1 năm

_ Bài viết này của Simply Wall St mang tính chất chung. Chúng tôi đưa ra bình luận dựa trên dữ liệu lịch sử và dự báo từ nhà phân tích, chỉ sử dụng một phương pháp không thiên vị và các bài viết của chúng tôi không nhằm mục đích tư vấn tài chính. Điều này không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ cổ phiếu nào, và không tính đến các mục tiêu của bạn, hoặc tình hình tài chính của bạn. Chúng tôi hướng tới việc mang đến phân tích tập trung vào dài hạn dựa trên dữ liệu nền tảng. Lưu ý rằng phân tích của chúng tôi có thể không tính đến các thông báo mới nhất có ảnh hưởng đến giá của công ty hoặc các tài liệu mang tính định tính. Simply Wall St không có vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập._

_ Các công ty được thảo luận trong bài viết này bao gồm MSFT._

Bạn có phản hồi về bài viết này không? Lo ngại về nội dung? Hãy liên hệ trực tiếp với chúng tôi._ Hoặc, hãy gửi email tới editorial-team@simplywallst.com_

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm